（原標(biāo)題：中國財(cái)團(tuán)奪歐司朗資產(chǎn) 木林森借船出擊LED）

懸了很久的靴子終于落地。

“一段驚奇之旅，一個(gè)地表最強(qiáng)團(tuán)隊(duì)，令人難忘的一天?！北本r(shí)間7月27日，德國慕尼黑，木林森（002745.SZ）執(zhí)行總經(jīng)理林紀(jì)良更新微信朋友圈并曬出一張照片：林紀(jì)良與木林森董事長孫清煥等人微笑著舉起香檳酒，慶祝某項(xiàng)事宜。

隨后，林紀(jì)良告訴時(shí)代周報(bào)記者，以戰(zhàn)略投資者IDG資本為首，以及木林森、義烏市國有資本運(yùn)營中心（以下簡稱“義烏國資” ）等普通合伙人組成的中國財(cái)團(tuán)，成功贏得郎德萬斯（LEDVANCE、歐司朗分拆資產(chǎn)）的競(jìng)標(biāo)。

7月27日上午，木林森公司公告稱，歐司朗在26日已正式同意，出售剛剛獨(dú)立運(yùn)營的照明業(yè)務(wù)公司朗德萬斯，并接受出價(jià)超過4億歐元(約合人民幣29.31億元)的收購價(jià)款。

從去年11月盛傳歐司朗將剝離旗下部分照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)起，來自中國的財(cái)團(tuán)就蠢蠢欲動(dòng)，LED業(yè)內(nèi)多家上市公司紛紛拋出橄欖枝，力圖獲得歐司朗這塊“肥肉”，以迅速壯大自身實(shí)力。

此次競(jìng)標(biāo)成功，對(duì)于木林森來說意義重大，這家僅有20多年品牌歷史的中國民營企業(yè)，急需借助“巨人”歐司朗，以快速走向國際化，在全球LED行業(yè)爭奪一席之地。

該跨國收購案還需要獲得各國政府以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批。

籌集35億元資金

此前有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者介紹，國內(nèi)LED企業(yè)木林森、德豪潤達(dá)（002005.SZ）、飛樂音響（600651.SH）和同方股份（600100.SH）等5家企業(yè)，忙著在歐洲洽談收購歐司朗部分資產(chǎn)。

如今收購終于得以落地，據(jù)歐司朗新聞稿表示，收購其部分照明資產(chǎn)的財(cái)團(tuán)包括戰(zhàn)略投資者IDG，中國照明公司MLS（木林森）公司和金融投資者義烏市國有資產(chǎn)運(yùn)營中心。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，為了促成此次價(jià)值4億歐元的收購合作，各方可謂費(fèi)盡心機(jī)。賣方團(tuán)方面，早在去年，歐司朗就已開始分拆其通用照明光源業(yè)務(wù)。今年7月20日，歐司朗宣布，公司已順利完成該部分資產(chǎn)的分拆，由2016年7月1日開始在歐司朗集團(tuán)下獨(dú)立運(yùn)營，命名為朗德萬斯（LEDVANCE）。

朗德萬斯即為此次木林森等中國財(cái)團(tuán)的競(jìng)購標(biāo)的。據(jù)介紹，朗德萬斯主要銷售通用照明的光源，燈具以及智能家居的產(chǎn)品，并在未來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)使用歐司朗特許的歐司朗(OSRAM)品牌。

而在買方團(tuán)方面，布局亦緊鑼密鼓，木林森選擇的是一條曲線聯(lián)合的收購方式。今年5月，木林森公告宣布，投資5億元與和諧浩數(shù)投資管理（北京）有限公司（以下簡稱“和諧浩數(shù)”）合伙成立基金，以收購LED行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

根據(jù)公告顯示，和諧浩數(shù)是國內(nèi)知名的國際資本IDG旗下公司。作為一家老牌戰(zhàn)略投資公司，其在運(yùn)作海外市場(chǎng)方面有著豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，并一直活躍于工業(yè)技術(shù)領(lǐng)域。

此后，木林森執(zhí)行總經(jīng)理林紀(jì)良向時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)，兩家將組成競(jìng)標(biāo)聯(lián)合體，參與收購歐司朗照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)的競(jìng)標(biāo)。

7月15日，競(jìng)標(biāo)聯(lián)合體再次擴(kuò)充隊(duì)伍和資金“彈藥”。當(dāng)天，木林森公告稱，與和諧浩數(shù)、義烏國資等簽署《義烏和諧明芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》。

義烏國資管理委員會(huì)官網(wǎng)顯示，這是一家成立于2013年底的國有企業(yè)，注冊(cè)資金4000萬元，資產(chǎn)總額為685億元，下設(shè)義烏市屬8大集團(tuán)公司。

根據(jù)公告，義烏和諧明芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“和諧明芯”）共計(jì)有4名合伙人，其中有3名有限合伙人（以下簡稱“LP”）分別為和諧浩數(shù)（出資1.4286億元，占比 28.572%）、木林森（出資1.7857億元，占比35.713%）和義烏國資（出資1.7857億元，占比35.713%）。至此，新的聯(lián)合競(jìng)標(biāo)體已基本成型。

7月27日，上述4名合伙人繼續(xù)擴(kuò)充資金“彈藥”，擬同比例增加對(duì)和諧明芯的認(rèn)繳出資額，該出資額高達(dá)35.0001億元，其中木林森擬將認(rèn)繳出資額由 1.7857億元增加至12.5億元。

當(dāng)天，木林森公告對(duì)外宣布，和諧明芯的子公司和諧明芯（義烏）光電科技有限公司（以下簡稱“明芯光電”）于德國時(shí)間7月26日與 OSRAM GmbH（一家根據(jù)德國法律成立的企業(yè)）、OSRAM SYLVANIA INC. （一家根據(jù)美國法律成立的企業(yè)）簽署了股份收購協(xié)議，向二者收購朗德萬斯的全部股份。

收購前景仍不明

來自中國的財(cái)團(tuán)收購歐司朗照明資產(chǎn)，引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。然而木林森高層或許將繼續(xù)表現(xiàn)出一副謙虛、謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)楹罄m(xù)的審批，仍將考驗(yàn)著買賣雙方。

“雖然雙方已經(jīng)同意，但是還要接受政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，接下來有很多（方面）要‘過關(guān)斬將’，現(xiàn)在還不好說?！备吖ED董事長張小飛向時(shí)代周報(bào)記者表示擔(dān)憂。

張小飛進(jìn)一步表示，中國財(cái)團(tuán)與歐司朗達(dá)成的協(xié)議，還要經(jīng)過德國政府部門以及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，要進(jìn)行（資產(chǎn)）評(píng)估，“這是我個(gè)人的看法，保留九成的希望”。

事實(shí)上，令業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的是，此次收購是否會(huì)步金沙江集團(tuán)收購飛利浦LED資產(chǎn)的后塵。

2015年3月31日，由金沙江GO Scale Capital牽頭的中外資銀團(tuán)與荷蘭皇家飛利浦公司達(dá)成“收購皇家飛利浦公司旗下Lumileds（LED與汽車照明）80.1%股份”的協(xié)議。為完成交割，雙方團(tuán)隊(duì)花費(fèi)近一年時(shí)間，共同配合美國外國投資委員會(huì)（CFIUS）等監(jiān)管部門的審查。然而，由于最終無法解決CFIUS“有關(guān)國家安全的顧慮”，這筆交易最終在今年1月份停止。

即使有這些隱憂，但張小飛依然向時(shí)代周報(bào)記者表示看好木林森曲線收購歐司朗資產(chǎn)，“主要在于策略，還有國際的IDG資本，未來朗德萬斯將要獨(dú)立運(yùn)行”。

談到未來承接朗德萬斯的員工和技術(shù)設(shè)備等資產(chǎn)，林紀(jì)良告訴時(shí)代周報(bào)記者，木林森是競(jìng)購聯(lián)合體之一，具體行動(dòng)會(huì)由IDG牽頭。

根據(jù)公開資料，朗德萬斯截至今年7月1日有8800名員工。預(yù)計(jì)此次交易將在2017財(cái)年結(jié)束。

同時(shí)，歐司朗透露，收購條件包括保留現(xiàn)有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，不解雇現(xiàn)有員工至2018年底。“整個(gè)收購協(xié)議就包括保證德國的員工都被保留”。

時(shí)代周報(bào)記者了解到，作為此次的收購企業(yè)，明芯光電并未取得歐司朗的品牌，其所有權(quán)仍在歐司朗手中。買方團(tuán)隊(duì)還將支付額外的“商標(biāo)權(quán)許可協(xié)議支付款項(xiàng)”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，歐司朗此舉很高明，如果朗德萬斯的員工出現(xiàn)大量離職，勢(shì)必對(duì)歐司朗的業(yè)績和品牌造成影響，而在過渡期內(nèi)，保持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定顯得十分重要，一旦發(fā)現(xiàn)品牌受損，今后也可收回，自己做。

如何玩轉(zhuǎn)百年品牌

對(duì)于尋求LED海外發(fā)展的木林森來說，收購郎德萬斯意義非凡。

盡管過去幾年歐司朗于傳統(tǒng)燈具領(lǐng)域的業(yè)務(wù)在下滑，但其在歐洲及北美的品牌渠道是中國投資者看中的。2015財(cái)年，普通照明業(yè)務(wù)占到歐司朗整體業(yè)績的40%，約20億歐元的營收。

“歐司朗在歐美有很好的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，木林森在亞太尤其是國內(nèi)有許多的成功經(jīng)驗(yàn)，這樣的互補(bǔ)性是雙方合作的最大動(dòng)力?！蹦玖稚袌?chǎng)總監(jiān)孫少峰告訴時(shí)代周報(bào)記者。

歐司朗中國照明公司表示，作為交易的一部分，歐司朗和木林森將建立戰(zhàn)略供求關(guān)系—?dú)W司朗位于馬來西亞LED芯片廠投產(chǎn)后，木林森計(jì)劃從該廠進(jìn)行年度采購。

主營LED封裝及應(yīng)用系列產(chǎn)品的木林森創(chuàng)立于上世紀(jì)90年代，最終在2015年2月將木林森登陸資本市場(chǎng)。

林紀(jì)良告訴時(shí)代周報(bào)記者，此次收購對(duì)木林森來說，希望能拓展出海口，與歐司朗及郎德萬斯更好的合作。

作為一名“20多歲”的后起之秀，木林森顯然比擁有100多年歷史品牌的歐司朗要年輕許多，未來如何挑起重?fù)?dān)，振興這一百年品牌，一切尚未可知。

事實(shí)上，近年來受到國內(nèi)LED行業(yè)產(chǎn)能過剩等因素影響，中國上市公司紛紛前往海外尋找投資標(biāo)的，發(fā)起多項(xiàng)并購，或在境外設(shè)廠擴(kuò)充產(chǎn)能，抑或收購境外LED資產(chǎn)等。在業(yè)內(nèi)人士看來，這是LED行業(yè)發(fā)展的必由之路。

對(duì)于木林森來說，今年是其上市以來于并購?fù)顿Y方面最重要的一年。5月，木林森定增發(fā)行股份上市，募集到23億元資金。

手握如此大筆的“閑錢”，木林森加碼投資并購步伐。6月份，木林森以3.155億元資金購入超時(shí)代光源80%的股權(quán)。

此外，木林森還不斷投資旗下重要子公司，以壯大他們的實(shí)力。6月16日，木林森以自有資金1億美元，對(duì)香港全資子公司木林森有限公司增資，注冊(cè)資本增加至1.5億元，以推進(jìn)其更好地開展海外業(yè)務(wù)。6月28日，木林森擬以自有資金人民幣3億元增資開發(fā)晶照明（廈門）有限公司，持股比例增加至25.50%。接著，木林森以募集資金9.43億元對(duì)江西省木林森照明有限公司進(jìn)行增資，將其注冊(cè)資本增加至12.43億元；以募集資金7.57億元對(duì)江西省木林森光電科技有限公司進(jìn)行增資，將其注冊(cè)資本增加至10.57億元。

在一名LED行業(yè)人士看來，未來木林森如何“消化”這些投資項(xiàng)目，以更好地完善其產(chǎn)業(yè)鏈，使得投資并購與公司主業(yè)發(fā)展融合，是其未來面臨的重要挑戰(zhàn)。