投資要點

1、公司主營激光加工設備等高端裝備的研發(fā)、生產及銷售，主要產品包括激光信息標記設備、激光焊接設備、激光切割設備、PCB設備、光伏設備以及LED封裝設備等。

2、根據《工業(yè)激光解決方案》(ILS)的數(shù)據,2011 年全球激光系統(tǒng)銷售收入70.60 億美元，同比增長16%。就國內的情況而言，隨著我國人口老齡化的臨近，未來國內勞動力成本將呈不斷上升趨勢，激光加工設備存在較大的市場需求，預計未來幾年國內激光設備的需求增速將明顯高于世界平均水平。

3、與國內主要激光加工設備企業(yè)相比，在激光標記設備領域，公司處于主導地位；在激光焊接設備領域，公司已達到國際先進水平；在激光切割設備市場，隨著“標準化、系列化、模塊化、通用化”工作的完成以及自產大功率二氧化碳系列激光器的批量推向市場，公司已躋身國內領先地位。 與國際同行相比，公司產品的性價比優(yōu)勢明顯。

4、由于國內制造業(yè)較大的成本優(yōu)勢以及龐大的消費市場，全球PCB產業(yè)過去十年持續(xù)向國內轉移，國內PCB業(yè)務產值位居全球領先地位。未來隨著全球經濟逐步復蘇，電子產品銷售有望重拾增長，這將為公司PCB設備銷售提供了廣闊的市場空間。

5、盡管全球光伏產業(yè)目前仍處于低谷，但是，長期來看，太陽能將成為世界最主要的一次能源，因此，光伏設備長期發(fā)展前景廣闊。LED作為重要的新興產業(yè)，符合我國節(jié)能減排的長期戰(zhàn)略，且潛在市場需求巨大，我們看好LED封裝設備產業(yè)的長期發(fā)展前景。

6、公司堅持“以先進裝備制造為突破口，分享電子信息及新能源、新光源產業(yè)成長”的發(fā)展戰(zhàn)略，把激光產品做到極致，把行業(yè)裝備做到專業(yè)，目前已基本完成激光標記、激光焊接、激光切割等工業(yè)激光加工領域產品線的布局，未來將不斷強化相關產品的市場主導地位。此外，公司還將繼續(xù)加大在PCB、LED、光伏設備等專用設備領域的拓展力度。

投資建議及評級

我們預計，2012-2014年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入41.37億元、54.21億元和69.21億元，分別實現(xiàn)每股收益0.58元、0.70元和0.88元，截止1月14日收盤，公司股價為9.71元，對應其2012-2014年每股收益的動態(tài)PE分別為17倍、14倍和11倍，估值較低，給予“增持”的投資評級。(聯(lián)訊證券)