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股指

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大族激光:核心科技成就明日輝煌

公告日期:2012/9/10          


公司2012年8月25日公布本年度中報(bào),公司上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入17.42 億元,同比上漲1.32%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.92 億元,同比下降22.3%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67 億元,同比降低10.63%,每股收益0.16 元;營(yíng)業(yè)成本為10.1 億,同比上升1.04%;加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為5.79%,2011 年同期為7.25%;應(yīng)收賬款13.1 億元,同比上升8.77%;存貨17 億,同比上升8.24%。期間費(fèi)用5.46 億,同比上升13.69%。



核心技術(shù)保障公司業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力


公司是中國(guó)激光加工設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè),在激光器制造、精密數(shù)控技術(shù)等方面擁有大量核心技術(shù)。公司上半年在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的情況下其核心產(chǎn)品銷售保持高增長(zhǎng)正是得益于這些競(jìng)爭(zhēng)力。



重點(diǎn)大客戶突破顯示公司產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度提高


公司前五大客戶銷售占比提高到23%。蘋果、富士康等國(guó)際大公司進(jìn)入公司主要客戶名單,尤其是對(duì)蘋果公司的銷售占比已達(dá)到14%,標(biāo)志著市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品認(rèn)可度的提高。



期間費(fèi)用影響公司盈利


宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、研發(fā)投入增加造成期間費(fèi)用率提高,但下半年有望改善。



未來增長(zhǎng)空間廣闊


除公司在激光加工設(shè)備行業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)先外,PCB 加工設(shè)備將受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級(jí);萬億LED 產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)保障公司LED 設(shè)備、光伏設(shè)備成為未來支柱業(yè)務(wù)。



投資建議及評(píng)級(jí)


預(yù)計(jì)公司2012 年-2014 年的EPS 分別為0.50、0.68、0.82 元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率分別為15、11、9 倍。鑒于公司的行業(yè)龍頭地位、所處行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的高增長(zhǎng)趨勢(shì)、廣闊的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間,給予公司“增持”的評(píng)級(jí)。



風(fēng)險(xiǎn)提示


行業(yè)周期性可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)、子、孫公司體系復(fù)雜,管理難度大、較大的研發(fā)投入存在因失敗而侵蝕企業(yè)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)主要大客戶依存度提高,存在因這些客戶訂單數(shù)量突變而大幅度影響公司業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。






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