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公司2012年8月25日公布本年度中報，公司上半年實現(xiàn)銷售收入17.42 億元，同比上漲1.32%；實現(xiàn)利潤總額1.92 億元，同比下降22.3%；實現(xiàn)凈利潤1.67 億元，同比降低10.63%，每股收益0.16 元；營業(yè)成本為10.1 億，同比上升1.04%；加權凈資產收益率為5.79%，2011 年同期為7.25%；應收賬款13.1 億元，同比上升8.77%；存貨17 億，同比上升8.24%。期間費用5.46 億，同比上升13.69%。
核心技術保障公司業(yè)務的市場競爭力
公司是中國激光加工設備行業(yè)的龍頭企業(yè)，在激光器制造、精密數(shù)控技術等方面擁有大量核心技術。公司上半年在宏觀經濟形勢低迷的情況下其核心產品銷售保持高增長正是得益于這些競爭力。
重點大客戶突破顯示公司產品的市場認可度提高
公司前五大客戶銷售占比提高到23%。蘋果、富士康等國際大公司進入公司主要客戶名單，尤其是對蘋果公司的銷售占比已達到14%，標志著市場對公司產品認可度的提高。
期間費用影響公司盈利
宏觀經濟低迷、研發(fā)投入增加造成期間費用率提高，但下半年有望改善。
未來增長空間廣闊
除公司在激光加工設備行業(yè)繼續(xù)保持領先外，PCB 加工設備將受益于產業(yè)轉移和升級；萬億LED 產業(yè)和光伏產業(yè)的基礎保障公司LED 設備、光伏設備成為未來支柱業(yè)務。
投資建議及評級
預計公司2012 年-2014 年的EPS 分別為0.50、0.68、0.82 元，目前股價對應市盈率分別為15、11、9 倍。鑒于公司的行業(yè)龍頭地位、所處行業(yè)不可逆轉的高增長趨勢、廣闊的市場增長空間，給予公司“增持”的評級。
風險提示
行業(yè)周期性可能導致業(yè)績波動、子、孫公司體系復雜，管理難度大、較大的研發(fā)投入存在因失敗而侵蝕企業(yè)利潤的風險、對主要大客戶依存度提高，存在因這些客戶訂單數(shù)量突變而大幅度影響公司業(yè)績的風險。
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