【財經網專稿】記者 張潮宇 主營芯片銷售的三安光電(600703.SH)8月22日公布2011年中期財務報告，公司高增長的業(yè)績依然依賴巨額政府補貼。

2011年第2季度公司實現(xiàn)收入4.44億元，同比上升108%，環(huán)比上升61%，實現(xiàn)凈利潤2.94億元，同比上升326%，環(huán)比上升78%。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.19億元，同比增長97%，完成凈利潤4.59億元，同比大增127%，EPS為0.32元。

三安光電“高增長”的含金量依舊難獲外界認同：來自旗下各在建項目所在地的地方政府的巨額補貼，成為推動公司業(yè)績增長的最主要動力。2011年上半年公司共確認了5.83億元政府補貼，但同期公司凈利潤僅為4.59億元。公司目前至少有9.28億元政府補助未計入本期損益。

對此有業(yè)內人士擔心，在手補貼數(shù)額雖然龐大，但中國已出現(xiàn)LED設備補貼取消的趨勢，公司業(yè)績依賴地方財政補助的模式恐怕難以長久。

據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，該公司實現(xiàn)EPS(ttm)0.47元，對應ROE水平為13%。公司本季度毛利率為34%，環(huán)比下降9個百分點。公司上半年管理費用6390萬元，同比上升246%。凈利潤受非經常性損益影響較大，營業(yè)外收入占凈利潤的比重達到158%。公司上半年經營活動現(xiàn)金流由去年同期4.89億元變化至10億元。付息債務水平明顯上升，付息債務規(guī)模增長210%。

公司8月19日收盤價為14.82元，比上一個交易日上升0.88%。對應的市盈率(ttm)為31.6倍，市凈率(ttm)為4.1倍。

（證券市場周刊供稿）