隨著LED性價比逐漸接近節(jié)能燈，市場可能低估了LED在導入期的需求彈性，目前LED價格居高不下的原因在于高渠道利潤而不是產品成本，而一旦具有規(guī)模和成本優(yōu)勢的廠商打通渠道或者率先降價，終端降價速度將超過市場預期，若LED終端價格下降50%，產品需求將提高4～6倍，這對于擁有巨大芯片產能的三安光電利大于弊。目前公司在蕪湖芯片項目進展順利，預計一期預訂的107臺設備今年有望全部到貨，2013年達到200臺規(guī)模，加上公司即將公開增發(fā)不超過2.1億股用于蕪湖二期項目投資，將從規(guī)模上奠定公司國內LED芯片產業(yè)領導地位，若芯片產能按預期釋放，預計能為公司未來三年業(yè)績帶來60%的年復合增長。公司股價在40元附近徘徊一年有余，目前處于箱體下軌可適當關注。



　　申萬重慶分公司高級投資顧問 陳健