三安光電（600703）逆勢(shì)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，今天盤(pán)中最高漲幅達(dá)7％，收盤(pán)上漲4.00％，換手率6.95％。公司為中國(guó)LED上游龍頭企業(yè)，化合物半導(dǎo)體產(chǎn)品未來(lái)在綠色照明市場(chǎng)與光伏市場(chǎng)大有可為。公司迎來(lái)高速發(fā)展，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2009年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)約220%以上。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.61元、0.98和1.34元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為102、64和47倍；當(dāng)前共有10位分析師跟蹤，1位分析師建議“強(qiáng)力買(mǎi)入”，7位分析師建議“買(mǎi)入”，2 位分析師給予“觀望”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.10。
　　由于公司2008年6月底才實(shí)施完畢重大資產(chǎn)重組，LED類經(jīng)營(yíng)性目標(biāo)資產(chǎn)從2008年7月起生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益全部納入公司合并利潤(rùn)報(bào)表范圍，同時(shí)受益于液晶背光滲透率的提高、公用照明行業(yè)、景觀照明等等領(lǐng)域的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求。2009年業(yè)績(jī)同比大增約220%以上。公司09年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，體現(xiàn)出公司在LED領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，充分享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益。
　　大額合同提供業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。公司2009年前3季度收入3.43億元，預(yù)計(jì)全年收入5億多元，公司與蕪湖市政府簽訂的每年2億元的合同，占現(xiàn)有收入比例達(dá)40%左右，同時(shí)由于公司目前的外延片、芯片自己生產(chǎn)，公司的LED照明應(yīng)用的毛利率高達(dá)50%以上，據(jù)此計(jì)算，2億的收入提供約1億的毛利折合每股毛利0.35元，大額合同的簽訂為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了動(dòng)力。
　　電視和照明雙輪驅(qū)動(dòng)LED高速成長(zhǎng)。2010年韓、日、臺(tái)、陸大廠相繼推出LEDTV,市場(chǎng)規(guī)模上看1500萬(wàn)臺(tái)至2000萬(wàn)臺(tái)較2009年200多萬(wàn)臺(tái)，大幅成長(zhǎng)6倍至9倍，推升對(duì)高亮度藍(lán)光LED需求。一臺(tái)LEDTV需要500顆至800顆LED,用量是筆記本用量的30倍，意即當(dāng)LEDTV滲透率達(dá)3%,將產(chǎn)生與LED筆記本滲透率達(dá)100%一樣的效果。液晶電視LED背光滲透率提高將有力推動(dòng)LED的需求。
　　公司產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定。公司作為國(guó)內(nèi)LED行業(yè)龍頭，現(xiàn)有MOCVD設(shè)備18臺(tái)，新購(gòu)4臺(tái)預(yù)計(jì)1月份投產(chǎn)，而增發(fā)的天津項(xiàng)目15臺(tái)MOCVD設(shè)備預(yù)計(jì)將于1季度投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能在近期擴(kuò)張迅速。在行業(yè)高速增長(zhǎng)的情況下，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定。

　　分析師稱公司存在融資需求。公司近期決定在蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)LED產(chǎn)業(yè)化基地，項(xiàng)目總投資約120億元人民幣。如此大規(guī)模的投資對(duì)于公司來(lái)說(shuō)存在融資需求。此次大股東提出10股轉(zhuǎn)增10股也是融資的選擇。隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，公司的融資需求將更加強(qiáng)烈。
　　愛(ài)建證券給予未來(lái)6個(gè)月價(jià)格區(qū)間62.35-68.15元，目前股價(jià)漲幅較大，短期回避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于未來(lái)6個(gè)月的定價(jià)來(lái)說(shuō)，給予“中性”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：能否跟隨行業(yè)技術(shù)進(jìn)步的步伐；公司快速擴(kuò)張，對(duì)人才的需求龐大；期待公司進(jìn)行更多上下游一體化動(dòng)作，對(duì)未來(lái)的產(chǎn)能消化能起到一定作用，穩(wěn)定利潤(rùn)率.