三安光電（600703）逆勢呈現(xiàn)強勢，今天盤中最高漲幅達7％，收盤上漲4.00％，換手率6.95％。公司為中國LED上游龍頭企業(yè)，化合物半導體產(chǎn)品未來在綠色照明市場與光伏市場大有可為。公司迎來高速發(fā)展，經(jīng)公司財務部門初步測算，預計2009年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長約220%以上。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2010年綜合每股盈利預測值分別為0.61元、0.98和1.34元，對應動態(tài)市盈率為102、64和47倍；當前共有10位分析師跟蹤，1位分析師建議“強力買入”，7位分析師建議“買入”，2 位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.10。
　　由于公司2008年6月底才實施完畢重大資產(chǎn)重組，LED類經(jīng)營性目標資產(chǎn)從2008年7月起生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益全部納入公司合并利潤報表范圍，同時受益于液晶背光滲透率的提高、公用照明行業(yè)、景觀照明等等領(lǐng)域的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展勢頭良好，公司產(chǎn)品供不應求。2009年業(yè)績同比大增約220%以上。公司09年業(yè)績大幅增長，體現(xiàn)出公司在LED領(lǐng)域的競爭能力強，充分享受行業(yè)增長帶來的收益。
　　大額合同提供業(yè)績增長動力。公司2009年前3季度收入3.43億元，預計全年收入5億多元，公司與蕪湖市政府簽訂的每年2億元的合同，占現(xiàn)有收入比例達40%左右，同時由于公司目前的外延片、芯片自己生產(chǎn)，公司的LED照明應用的毛利率高達50%以上，據(jù)此計算，2億的收入提供約1億的毛利折合每股毛利0.35元，大額合同的簽訂為公司的業(yè)績增長提供了動力。
　　電視和照明雙輪驅(qū)動LED高速成長。2010年韓、日、臺、陸大廠相繼推出LEDTV,市場規(guī)模上看1500萬臺至2000萬臺較2009年200多萬臺，大幅成長6倍至9倍，推升對高亮度藍光LED需求。一臺LEDTV需要500顆至800顆LED,用量是筆記本用量的30倍，意即當LEDTV滲透率達3%,將產(chǎn)生與LED筆記本滲透率達100%一樣的效果。液晶電視LED背光滲透率提高將有力推動LED的需求。
　　公司產(chǎn)能擴張迅速，業(yè)績增長確定。公司作為國內(nèi)LED行業(yè)龍頭，現(xiàn)有MOCVD設備18臺，新購4臺預計1月份投產(chǎn)，而增發(fā)的天津項目15臺MOCVD設備預計將于1季度投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能在近期擴張迅速。在行業(yè)高速增長的情況下，公司業(yè)績增長確定。

　　分析師稱公司存在融資需求。公司近期決定在蕪湖經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設LED產(chǎn)業(yè)化基地，項目總投資約120億元人民幣。如此大規(guī)模的投資對于公司來說存在融資需求。此次大股東提出10股轉(zhuǎn)增10股也是融資的選擇。隨著項目的推進，公司的融資需求將更加強烈。
　　愛建證券給予未來6個月價格區(qū)間62.35-68.15元，目前股價漲幅較大，短期回避風險，對于未來6個月的定價來說，給予“中性”評級。
　　風險因素：能否跟隨行業(yè)技術(shù)進步的步伐；公司快速擴張，對人才的需求龐大；期待公司進行更多上下游一體化動作，對未來的產(chǎn)能消化能起到一定作用，穩(wěn)定利潤率.