21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道1月21日訊 1月20日，停牌核查僅兩個(gè)交易日的三安光電（600703.SH）公告了三重利好，宣布大股東福建三安集團(tuán)近日已向公司董事會(huì)提出10轉(zhuǎn)10的分配方案，并承諾在董事會(huì)上投贊成票，另外預(yù)計(jì)2009年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約220%以上，同時(shí)還宣布1月15日，公司與蕪湖市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)簽訂了6億元的LED訂單。

自去年12月份開(kāi)始，市場(chǎng)上就流傳三安光電將在2009年年報(bào)中提出10送10的高送配方案。其股價(jià)也從38元左右一路漲到71.27元，漲幅達(dá)到了87.5%。市場(chǎng)懷疑，三安光電的高送配預(yù)案已預(yù)先泄漏。

而股價(jià)如此暴漲后，三安光電大股東三安集團(tuán)仍然堅(jiān)持10送10的方案，而并不避諱有人借內(nèi)幕消息炒作的嫌疑。

目標(biāo)價(jià)99元？

三重利好下，三安光電當(dāng)日以跳漲6%開(kāi)盤(pán)，但被連續(xù)拋單的打壓下，最終收盤(pán)時(shí)，下跌3.23%。令人警惕的是，三安光電當(dāng)日成交5億元，換手10%，較前兩個(gè)交易日放大一倍。已呈高位放量下跌之勢(shì)。

記者注意到，三安光電的核查公告并沒(méi)有包括關(guān)聯(lián)人是否利用內(nèi)幕信息、高送轉(zhuǎn)信息如何流入市場(chǎng)等。

一位私募人士提醒說(shuō)，“股價(jià)大幅拉高之后，一般都會(huì)來(lái)一次高送配，幾十元、上百元的股票現(xiàn)在不好脫手，誰(shuí)都不傻。主力出貨最好的方法，是連續(xù)高送配。”

一般來(lái)說(shuō)，上市公司在高送轉(zhuǎn)方案泄漏之后，往往改變?cè)?jì)劃方案，以求市場(chǎng)公平。但三安光電絲毫不避諱此點(diǎn)，仍舊堅(jiān)持10轉(zhuǎn)10的方案。

值得注意的是，在三安光電1月12日拋出120億元投資方案后，一些券商的研究員開(kāi)始上調(diào)對(duì)其的目標(biāo)價(jià)。目前，海通證券電子行業(yè)分析師邱春城對(duì)公司最為看好，再次上調(diào)6個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)至99元。

“我聽(tīng)到的故事是，有機(jī)構(gòu)想借高送配的機(jī)會(huì)和一些其他的利好，將三安的股價(jià)炒到100元?！鄙鲜錾虾Ｋ侥既耸空f(shuō)。

記者無(wú)法核實(shí)上述私募所聽(tīng)到的傳言，但顯然，LED的故事似乎還可以瘋狂下去。市場(chǎng)流傳的高送轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)預(yù)增公告、超預(yù)期年報(bào)均已成為炒作點(diǎn)。

“三安里面的主力之所以敢這么瘋狂的炒，一方面LED目前確實(shí)是很火爆，是賣(mài)方市場(chǎng)，行業(yè)處于早期，想象空間也比較大，另外一方面，股價(jià)上去了，上市公司也好借機(jī)再融資?！鄙鲜錾虾Ｋ侥既耸扛嬖V記者。

但也有人質(zhì)問(wèn)，即便是三安光電之前的再融資，也有違規(guī)之嫌。

三安光電借殼ST天頤上市，但此前ST天頤因重大違規(guī)受到證監(jiān)會(huì)稽查，且未結(jié)束。而按照有關(guān)再融資規(guī)定，嚴(yán)重違規(guī)正接受稽查的公司不能進(jìn)行再融資。

猛投豪賭？

1月12日，三安光電拋出了120億元的LED蕪湖產(chǎn)業(yè)園投資計(jì)劃。

此計(jì)劃一經(jīng)拋出，市場(chǎng)質(zhì)疑之聲不斷，認(rèn)為三安光電有畫(huà)餅之嫌，其目前的資本實(shí)力根本無(wú)法實(shí)施所謂的百億投資計(jì)劃。

根據(jù)三安光電公告，協(xié)議約定項(xiàng)目總投資約120億元，其中購(gòu)置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設(shè)備200臺(tái)，該項(xiàng)目分期實(shí)施，一期投資60億元，其中購(gòu)置MOCVD設(shè)備100臺(tái)；安徽省蕪湖市人民政府給予紅黃光MOCVD（限38片機(jī)及以上）每臺(tái)總額800萬(wàn)元補(bǔ)貼，給予藍(lán)綠光MOCVD（限31片機(jī)及以上）每臺(tái)1000萬(wàn)元補(bǔ)貼，項(xiàng)目總建設(shè)周期為4年，力爭(zhēng)3年完成項(xiàng)目建設(shè)。

即便算上蕪湖市每臺(tái)MOCVD1000萬(wàn)元的補(bǔ)貼，其一期工程也需要50億元的巨額投資。根據(jù)三安光電的2009年三季報(bào)，其總資產(chǎn)僅為17.59億元，如果扣除其剛剛通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)募集到的8億元，其總資產(chǎn)不過(guò)9.59億元。因此僅一期項(xiàng)目缺口資金至少在50億以上。

“我們認(rèn)為三安光電大手筆投資非常正面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)越早投資早好，早投資總是對(duì)的，國(guó)內(nèi)投資規(guī)模越大越好。”海通證券分析師邱春成認(rèn)為。

但市場(chǎng)由此聯(lián)想到的是多晶硅的前車(chē)之鑒。當(dāng)市場(chǎng)大量產(chǎn)能建成之時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格暴跌，利潤(rùn)率減半。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2007年臺(tái)灣地區(qū)MOCVD機(jī)臺(tái)數(shù)量為310臺(tái)，大陸地區(qū)為55臺(tái)左右。到2008年底，兩地累計(jì)增加了126臺(tái)。而目前，這種增長(zhǎng)已經(jīng)是爆發(fā)式，LED業(yè)內(nèi)目前正在上演一場(chǎng)“大干快上”無(wú)序投資情況。

全球兩大MOCVD供應(yīng)商之一的美國(guó)Veeco，其大中華區(qū)總經(jīng)理王克揚(yáng)指出，目前市場(chǎng)上對(duì)于MOCVD的需求暢旺，Veeco也在積極擴(kuò)充產(chǎn)能，原本一季產(chǎn)量不到40臺(tái)，目前已提升到65臺(tái)以上。而預(yù)估2010年整個(gè)大中華地區(qū)（包括臺(tái)灣、大陸及韓國(guó)等地）MOCVD機(jī)臺(tái)需求量在300~350臺(tái)。目前美國(guó)Veeco公司和德國(guó)AIXTRON公司是MOCVD設(shè)備供應(yīng)商的兩個(gè)寡頭，占據(jù)市場(chǎng)90%以上的份額。

從上游設(shè)備的供應(yīng)情況分析，2010年，中國(guó)企業(yè)上馬LED項(xiàng)目建成后，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量擴(kuò)大一倍以上。但問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)企業(yè)盯住的是目前LED芯片的價(jià)格，并以此計(jì)算投資回報(bào)。

“LED雖然是新興行業(yè)，前景廣闊，但作為買(mǎi)方機(jī)構(gòu)，我們看不到風(fēng)險(xiǎn)提醒。上游設(shè)備商面對(duì)中國(guó)企業(yè)的瘋狂采購(gòu)，提價(jià)已經(jīng)是必然，等到設(shè)備投產(chǎn)，毛利潤(rùn)就會(huì)下降。所以，你要問(wèn)我是否喜歡LED的股票，那肯定是的，但我個(gè)人的策略是賣(mài)出，這也是肯定的?！币晃粎⑴cLED行業(yè)股票投資的公募基金經(jīng)理告訴記者，“行業(yè)最好的時(shí)候，往往是賣(mài)出的時(shí)候?！?/P>

“總的來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)故事，只不過(guò)，目前的行業(yè)景氣度，讓這個(gè)故事看起來(lái)比較可信。一些企業(yè)的大手筆投資行為，放大了故事的吸引力?！鄙鲜龌鸾?jīng)理半開(kāi)玩笑地笑著說(shuō)，“我們也聽(tīng)故事，但時(shí)刻告誡自己，這僅僅是故事?！?br/>