2億元LED照明訂單凸顯公司LED照明應用拓展能力

公司自2010年開始一直致力于LED液晶電視背光模組的生產(chǎn)，截止至2011年Q4終于獲得TCL認證，并穩(wěn)定進入到LED背光液晶電視供應鏈，公司憑借在LED背光電視知名度及LED照明節(jié)能政策的刺激下，獲得了LED照明大訂單，凸顯公司LED品質及業(yè)務拓展能。此外通過此次合作可與照明方建立長期合作關系，利于公司在LED照明業(yè)務方面取得更大突破。

LED背光照明導入符合預期

公司目前已穩(wěn)定導入TCL、長虹，在節(jié)能家電補貼政策刺激下，中電熊貓、海爾、康佳、京東方、創(chuàng)維等加速LED產(chǎn)品推出，預計導入周期縮短，利于公司LED背光模組出貨提升，有利于LED背光毛利提升。

LED應用需求加速上揚，促使公司擴產(chǎn)加速

由于TV用LED背光需求旺盛，加之照明訂單陸續(xù)到來，公司已難以滿足現(xiàn)有產(chǎn)能需求，預計將推動公司加速產(chǎn)能擴產(chǎn)步伐。

450MW的CPV項目籌備積極，H2貢獻可期。公司積極籌備SolFocus墨西哥450兆瓦項目的執(zhí)行，預計Q3末開始執(zhí)行，此項目于2012年H2有望貢獻較大營收。

傳統(tǒng)業(yè)務雙調整

一、產(chǎn)品銷售區(qū)域調整。公司積極開拓亞洲市場，尤其是日本市場，以期減少受歐美市場影響，目前已獲得進展；二、產(chǎn)品應用領域調整。公司積極加大消費性電子領域的拓展，向手機等金屬結構件邁進，目前已于富士邁簽署相關協(xié)議。

投資建議及評級

我們預計公司2012-2014 年每股收益分別為0.79、1.35、1.79元，給予公司2012年30倍PE，對應目標價23.70元，維持公司買入評級。

風險提示

LED背光電視增長和滲透低于預期；CPV項目實施的不如預期；行業(yè)競爭加劇。