報(bào)告起因：2010年1月12日，我們走訪(fǎng)了萬(wàn)力達(dá)公司，實(shí)地參觀了公司生產(chǎn)基地，并與公司管理層進(jìn)行了溝通交流。投資要點(diǎn)：

1、公司在廠礦業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品有10余種系列，上百個(gè)品種，公司的快速發(fā)展得益于機(jī)制靈活，跟市場(chǎng)走，永遠(yuǎn)只生產(chǎn)市場(chǎng)需要的產(chǎn)品。受金融危機(jī)影響，下游冶金、化工等行業(yè)出現(xiàn)了疲弱態(tài)勢(shì)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成了負(fù)面影響，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，公司產(chǎn)品的需求得到恢復(fù)。同樣，金融危機(jī)也影響了公司募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年將逐步釋放產(chǎn)能。

2、公司水電綜合自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)是產(chǎn)品系列的有益補(bǔ)充，由于水電業(yè)務(wù)建設(shè)周期長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，許多同行都放棄了該業(yè)務(wù)，但是萬(wàn)力達(dá)堅(jiān)持了下來(lái)，如果未來(lái)水力發(fā)電迎來(lái)投資高峰，公司將獲益匪淺。公司水電綜合自動(dòng)化系統(tǒng)客戶(hù)主要是中小水電，在談判中略處于優(yōu)勢(shì)地位，預(yù)付款能達(dá)到50%。

3、公司去年收購(gòu)了商南縣青山礦業(yè)有限公司，從而涉足鐵礦業(yè)。青山礦業(yè)擁有青山鄉(xiāng)2平方公里礦區(qū)的采礦權(quán)和10平方公里礦區(qū)的探礦權(quán)。據(jù)了解，公司目前第一條生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始試車(chē)，我們預(yù)計(jì)2010年能生產(chǎn)鐵礦石5萬(wàn)噸，按照800元/噸的價(jià)格，2010年能新增收入4000萬(wàn)元。

4、公司營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)基本完成，這將大大提高公司的售后服務(wù)能力和事前技術(shù)溝通能力。

5、2009年11月重工業(yè)用電量2075億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)了36.5%，12月份重工業(yè)用電量2195億千瓦時(shí)，環(huán)比略有增長(zhǎng)，全年用電峰值出現(xiàn)在12月份，用電量的回升對(duì)萬(wàn)力達(dá)而言是直接利好，高耗能行業(yè)復(fù)蘇大大增強(qiáng)了對(duì)二次設(shè)備的需求。