民生證券近日發(fā)布兆馳股份的研究報告稱，繼9月23日攜手同洲電子合作推廣DVB+OTT機頂盒后，兆馳股份宣布聯(lián)手阿里、華數推出智能云電視機。同時公司分別與華數傳媒、浙江華數簽署了在杭州網與浙江省網的具體業(yè)務運作協(xié)議。

三方簽訂合作協(xié)議，打造共贏合作伙伴關系。兆馳和華數集團、阿里共同簽署了三方戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定充分利用三方資源優(yōu)勢，在文化傳媒產業(yè)打造多方共贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關系。三方建立一個集數字電視、互聯(lián)網、電子商務平臺為一體的新的運營模式，以期創(chuàng)新多樣化的市場營銷模式、終端產品和業(yè)務形態(tài)，達到各方合作共贏的目標；共同提供視頻、購物、游戲、社區(qū)、可視通訊、全屏協(xié)同，打造云計算、大數據的智慧運營平臺，最終提供真正能感知用戶需求的智能電視服務。

利用各自優(yōu)勢資源，開創(chuàng)全新運營模式。三方宣布將聯(lián)合推出“預存服務費送智能云電視”、“購智能云電視送服務費”、“智能云電視網絡購物優(yōu)惠”等創(chuàng)新的運營和銷售模式。產品方面:兆馳負責智能云電視機終端的研發(fā)、設計與制造，并將華數DVB、OTT、阿里云OS融合為一體集成在智能云電視終端，并有兆馳負責電視機品牌的授權。宣傳方面：華數傳媒和浙江華數負責對本項目提供全方位活動推廣宣傳，組織營銷人員利用營銷網點或利用新媒體渠道對本項目進行宣傳推廣。首批智能云電視將采用“線上銷售”(阿里的電子商務平臺)和“線下銷售”(華數傳媒和浙江華數的營銷渠道)實施，預計2013年11月正式上市，首期以“預存服務費送智能云電視”的形式推廣。

公司各業(yè)務板塊均呈現良好發(fā)展勢頭。公司LED業(yè)務近年來發(fā)展較好，前期又與三安光電簽訂5億元采購訂單，隨著公司新生產線陸續(xù)投產，未來LED業(yè)務將進入快速成長期；與同洲簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，籌資100億元用以機頂盒用戶“DVB+OTT”升級需求，預計兆馳未來兩年機頂盒業(yè)務能夠實現較好的利潤貢獻；互聯(lián)網企業(yè)及內容供應商紛紛涉足電視機領域，為公司電視機ODM業(yè)務在國內發(fā)展提供良好發(fā)展機遇。

預計公司13、14、15年EPS至0.58、0.78、0.98元/股，對應PE分別為24X、18X、14X，維持公司“謹慎推薦”評級。