永太科技（002326）分享液晶盛宴

長(zhǎng)城證券分析師發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)公司2010、2011和2012年EPS分別為0.756、1.253和1.887元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為70、42和28倍。公司目前估值水平較高，但考慮到公司未來成長(zhǎng)空間巨大，且隨著募投項(xiàng)目產(chǎn)生效益，公司業(yè)績(jī)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，故給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

公司緊緊圍繞“氟苯”中間體這一平臺(tái)，形成了液晶化學(xué)品、醫(yī)藥化學(xué)品、農(nóng)藥化學(xué)品和其他化學(xué)品等四大類產(chǎn)品，從而成為國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)品鏈最完善、產(chǎn)能最大的氟精細(xì)化學(xué)品生產(chǎn)商之一。

公司最大優(yōu)勢(shì)在于一體化的綜合生產(chǎn)平臺(tái)。公司實(shí)現(xiàn)了從源頭的基礎(chǔ)化工原料開始，圍繞“氟苯”中間體生產(chǎn)二氟、三氟、五氟、鄰氟和對(duì)氟5大系列80多個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)，這些產(chǎn)品既可以實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售，又可以用于生產(chǎn)公司的其他產(chǎn)品。

分析師認(rèn)為，募投項(xiàng)目是公司未來三年的最大看點(diǎn)。TFT液晶顯示器已經(jīng)成為市場(chǎng)主流顯示器，占90%以上份額，且未來仍將以15%-20%的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2012年單體液晶的全球需求量將接近800噸。公司TFT液晶項(xiàng)目國(guó)內(nèi)暫無規(guī)模生產(chǎn)商參與競(jìng)爭(zhēng)，且公司利用現(xiàn)有客戶資源和合作協(xié)議保證了未來產(chǎn)品的銷售，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司有望迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。分析師認(rèn)為，這些高附加值的新產(chǎn)品投產(chǎn)后，將成為公司未來主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并大大提升公司的盈利能力。

浙富股份（002266）關(guān)注抽水蓄能及海外訂單進(jìn)展

國(guó)金證券分析師發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)公司2010、2011年EPS分別為0.98和1.23元，分析師看好公司在抽水蓄能和出口市場(chǎng)未來的訂單增長(zhǎng)，故給予其一定的溢價(jià)，合理估值為2010年28倍和2011年22倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為28元，給予其“買入”的評(píng)級(jí)。

公司水電訂單觸底反彈。經(jīng)過去年水電項(xiàng)目批準(zhǔn)的真空期后，公司今年水電項(xiàng)目審批進(jìn)程加快，分析師預(yù)計(jì)公司今年水電設(shè)備訂單將重新步入增長(zhǎng)周期，公司在手訂單約為15億元，根據(jù)交貨計(jì)劃，主要銷售確認(rèn)期將集中在2010-2012年。同時(shí)，公司具備較強(qiáng)的成本控制能力，雖然在過去三年內(nèi)，鋼價(jià)波動(dòng)劇烈，但公司毛利率始終維持在26%-31%的水平區(qū)間。

分析師認(rèn)為，未來公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來自于抽水蓄能機(jī)組和國(guó)外訂單兩方面。據(jù)悉，新能源裝機(jī)容量的快速增長(zhǎng)加大了對(duì)抽水蓄能電站的需求，分析師按照2020年風(fēng)電和核電的裝機(jī)容量目標(biāo)測(cè)算，抽水蓄能電站需求量約為37GW，需要抽水蓄能機(jī)組價(jià)值約為370億元，折合年均市場(chǎng)容量為40億元。公司技術(shù)方面和Rainpower合作具有明顯的優(yōu)勢(shì)，分析師判斷公司接到抽水蓄能機(jī)組訂單只是時(shí)間問題。

此外，公司還逐步加大了對(duì)東南亞和俄羅斯等海外市場(chǎng)的開拓，依托先進(jìn)技術(shù)設(shè)計(jì)能力以及較低的成本優(yōu)勢(shì)，公司將在國(guó)際小水電設(shè)備市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。

士蘭微（600460）LED業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛

安信證券分析師發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)公司2010、2011年?duì)I業(yè)收入分別為13億和18億元，凈利潤(rùn)分別為1.9億和2.6億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.47和0.65元，故給予公司2011年30倍PE，目標(biāo)價(jià)為19.5元，首次給予其“買入A”的投資評(píng)級(jí)。

公司LED業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。據(jù)悉，士蘭明芯現(xiàn)已經(jīng)成功開發(fā)出了高亮度的LED芯片，并且與臺(tái)灣新世紀(jì)光電合作，共同打包戶外顯示屏所需進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，并取得了良好的銷售業(yè)績(jī)。2009年，士蘭明芯通過優(yōu)化工藝進(jìn)一步改善了產(chǎn)品性能，并根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化及時(shí)擴(kuò)充了中后道設(shè)備產(chǎn)能（從2.5億粒/月提高到5億粒/月），還新購(gòu)置31片機(jī)型MOCVD設(shè)備兩臺(tái)（2009年年底已到貨，目前在調(diào)試中），從而確保了其產(chǎn)出規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)而提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，公司集成電路/二極管代工業(yè)務(wù)的增強(qiáng)也保障了其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。公司表示其制作芯片交貨給Diode等廠商，其中不少?gòu)S商皆為半導(dǎo)體品牌商（Diode、敦南及Sipex），據(jù)分析師與市場(chǎng)渠道（封裝廠、半導(dǎo)體通路商、國(guó)內(nèi)芯片商）印證后，得出公司已有至少一半半導(dǎo)體產(chǎn)能轉(zhuǎn)型成芯片代工，而在半導(dǎo)體產(chǎn)能相對(duì)緊俏的情況下，分析師認(rèn)為公司此次轉(zhuǎn)型策略與其過去芯片銷售策略（多為與國(guó)外大廠類似的設(shè)計(jì)，以較低的價(jià)格搶市場(chǎng)的策略）相比較，更具備相對(duì)穩(wěn)定的獲利空間。（魏靜 整理）