當(dāng)前位置：
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事項(xiàng)：
公司12月19日發(fā)布公告：
公司第三屆董事會(huì)第二次會(huì)議于2012年12月18日審議通過(guò)了《關(guān)于向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留股票相關(guān)事宜的議案》，確定2012年12月18日為授予日，向6位激勵(lì)對(duì)象授予64萬(wàn)股的水晶光電預(yù)留限制性股票。
限制性股票總量及來(lái)源：
本計(jì)劃擬授予的限制性股票總量不超過(guò)64萬(wàn)股，占授予限制性股票總量的9.85%，占本計(jì)劃提交股東大會(huì)審議前公司股本總額的30.26%。本計(jì)劃擬授予的限制性股票來(lái)源為索菲亞向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行新股。
激勵(lì)對(duì)象：公司關(guān)鍵管理人員及核心業(yè)務(wù)人員共6人，占截至2012年6月30日水晶光電員工總數(shù)的0.38%。
授予價(jià)格：每股9.08元（首次公告日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)18.15元的50%）。
行權(quán)安排和行權(quán)條件：
激勵(lì)對(duì)象獲授預(yù)留部分限制性股票股權(quán)之日起12個(gè)月內(nèi)為鎖定期，首次授予的限制性股票分兩期解鎖，激勵(lì)對(duì)象可在授予日起12個(gè)月后、24個(gè)月后分兩期分別申請(qǐng)解鎖所獲授限制性股票總量的50%和50%。；行權(quán)條件為：第一批為2013年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于100%；第二批為2014年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2014年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于130%。
點(diǎn)評(píng)
公司當(dāng)前業(yè)務(wù)狀況
公司以平面光學(xué)冷加工技術(shù)、超聲波清洗技術(shù)、精密光學(xué)鍍膜技術(shù)為依托，主要產(chǎn)品從紅外截止濾光片、低通濾波器不斷延伸至單反單電OLPF、藍(lán)玻璃IRCF及微投相關(guān)產(chǎn)品等。未來(lái)一段時(shí)間，藍(lán)玻璃紅外截止濾光片將成為公司新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，并于2012Q3開(kāi)始量產(chǎn)。
我們預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤(rùn)將達(dá)到1.6億以上。
行權(quán)條件不高
行權(quán)條件為：第一批為2013年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于100%；第二批為2014年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2014年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于130%。激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的行權(quán)條件一定程度上提供了業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的保障，但是市場(chǎng)看好公司順應(yīng)行業(yè)成長(zhǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張，盈利預(yù)測(cè)超過(guò)行權(quán)條件的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，所以行權(quán)條件不高。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì)2012~2013年EPS分別為0.65元和0.95元。我們維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，設(shè)定目標(biāo)價(jià)23.70元，對(duì)應(yīng)2013年25倍PE。
風(fēng)險(xiǎn)提示
藍(lán)玻璃紅外截止濾光片毛利率不達(dá)預(yù)期；人力成本穩(wěn)定上升。
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