*ST力陽（600885）的最新重組方案今日出爐，對聯創(chuàng)光電（600363）以及寄望獲得重組紅利的投資者來說，卻如同被澆了一盆冷水。

聯創(chuàng)光電公告稱，公司于2011年9月7日收到*ST力陽函告，*ST力陽決定本次重組不向公司發(fā)行股份收購公司持有的廈門宏發(fā)的股份。*ST力陽本次重組思路調整為，*ST力陽擬向控股股東力諾集團股份有限公司的全資子公司濟南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產及負債，同時擬向廈門宏發(fā)的股東廈門有格投資有限公司、聯發(fā)集團有限公司、江西省電子集團有限公司非公開發(fā)行股份購買其持有的廈門宏發(fā)的股權。

2011年8月24日，聯創(chuàng)光電曾與*ST力陽分別披露了《重大事項進展公告》，重大資產重組的基本思路為：*ST力陽擬向控股股東力諾集團股份有限公司的全資子公司濟南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產及負債，同時擬向包括聯創(chuàng)光電在內的廈門宏發(fā)的全部股東非公開發(fā)行股份購買廈門宏發(fā)的股權。

該次重組最引人關注的是，上市公司旗下資產通過借殼實現分拆上市，這在A股頗為罕見。查閱聯創(chuàng)光電2010年年報可知，廈門宏發(fā)主營繼電器的研發(fā)與銷售，注冊資本3.15億元，聯創(chuàng)光電持股25.72%。至2010年末凈資產9.37億元，全年實現營業(yè)收入23.4億元、凈利潤2.14億元。再查聯創(chuàng)光電2011年半年報，廈門宏發(fā)今年上半年實現凈利潤高達1.95億元。

若按8月24日披露的重組方案，聯創(chuàng)光電所持廈門宏發(fā)股權將兌換成*ST力陽的新股。公司將享受資產評估與重組紅利所產生的證券化溢價，并在二級市場上獲得流通權。此次重組方案調整，對聯創(chuàng)光電而言，根據其持股廈門宏發(fā)的比例，只能依據權益法獲得分紅收益。對聯創(chuàng)光電來說，收益程度或許將大為下降。(文泰)