（原標(biāo)題：山東墨龍不孤單 大波修正公告來(lái)襲）

雞年伊始，一條“墨龍”染黑了A股市場(chǎng)，告訴了投資者套現(xiàn)的真諦是什么。而山東墨龍也并非特例，業(yè)績(jī)預(yù)告并不是“一告了之”之簡(jiǎn)單，歷期的財(cái)報(bào)預(yù)告公告后總會(huì)有不少公司再次甚至幾次三番地發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告。

大批量公司業(yè)績(jī)被集中修正

2月2日晚間，農(nóng)歷雞年第一個(gè)交易日前夜，山東墨龍公告稱，經(jīng)過(guò)修正，2016年度業(yè)績(jī)?yōu)轭A(yù)計(jì)虧損4.8億元~6.3億元，消息甫出，讓還沉浸在過(guò)年氛圍中的投資者一片嘩然。早在2016年10月27日，山東墨龍?jiān)?016年三季報(bào)中預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，凈利潤(rùn)約為600萬(wàn)元~1200萬(wàn)元。短短幾個(gè)月，業(yè)績(jī)預(yù)告即出現(xiàn)了天翻地覆的“大變臉”。

從已經(jīng)公布的2016年度業(yè)績(jī)預(yù)告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，類似山東墨龍的事件并非偶然，截至2017年2月9日，滬深兩市已有2329家A股公司提前于正式年報(bào)公布了業(yè)績(jī)預(yù)告，占目前兩市全部A股公司比重的75.13%。其中，有461家公司發(fā)布過(guò)修正公告，華西股份、文化長(zhǎng)城、振東制藥、華燦光電、欣泰電氣、天能重工、商贏環(huán)球、中茵股份、*ST昆機(jī)、超訊通信10家公司更是前后公布了3份業(yè)績(jī)預(yù)告。公布修正公告公司占已披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告公司比重的19.79%。而就在兩周前，公布業(yè)績(jī)修正公告的公司還不足百家。

從業(yè)績(jī)修正公告的變動(dòng)看，類似于山東墨龍業(yè)績(jī)預(yù)期被下調(diào)的公司有118家，也有197家公司公布的修正公告相較此前有所上調(diào)；另外，還有146家公司的修正公告意在明確報(bào)告期內(nèi)的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)值或補(bǔ)充業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明。

業(yè)績(jī)上調(diào)也要斟酌原因不能盲目介入

盡管同為公布業(yè)績(jī)修正公告，不僅有業(yè)績(jī)上調(diào)、下調(diào)的區(qū)分，上調(diào)的公司中，有的只是預(yù)增幅度或扭虧幅度有所提升，如江蘇國(guó)泰由略增10%~30%上調(diào)為預(yù)增105%~135%、德奧通航扭虧幅度由盈利0~1000萬(wàn)元上調(diào)為盈利1000萬(wàn)元~3100萬(wàn)元。有的卻是“華麗轉(zhuǎn)身”，由預(yù)減“轉(zhuǎn)身”至預(yù)增、或由續(xù)虧“轉(zhuǎn)身”為扭虧，如長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)2016年10月27日在三季報(bào)中公告，全年利潤(rùn)約為1310萬(wàn)元~3493萬(wàn)元，預(yù)期下降20%~70%。而在2017年1月25日第二次發(fā)布的修正公告中，業(yè)績(jī)預(yù)期即上調(diào)至盈利約14500萬(wàn)元~16500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)236.61%~283.04%。準(zhǔn)油股份2016年10月24日公告，全年業(yè)績(jī)續(xù)虧約11000萬(wàn)元~16000萬(wàn)元，2017年1月26日更正為扭虧，盈利額約1000萬(wàn)元~2000萬(wàn)元。對(duì)此，長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)的解釋為2016年公司收購(gòu)長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)張家港保稅區(qū)醫(yī)藥投資有限公司100%股權(quán)，按照同一控制下的企業(yè)合并相關(guān)規(guī)定追溯調(diào)整了2016年度期初數(shù)及上年同期相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。且由于重組標(biāo)的資產(chǎn)的進(jìn)入，使得公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、每股收益等指標(biāo)均有較大幅度增長(zhǎng)。準(zhǔn)油股份的上調(diào)修正表示，收到冠鑫棉紡按照合同約定支付的購(gòu)房款合計(jì)人民幣2248萬(wàn)元與大唐金控支付的第一筆交易價(jià)款人民幣7100萬(wàn)元。類似的公司還有鴻博股份、恒大高新、西部資源、中航三鑫等。

另外，觀察業(yè)績(jī)預(yù)期被上調(diào)的公司，其中也不乏如蘇寧云商，從預(yù)計(jì)首度虧損25363萬(wàn)元~30363萬(wàn)元更正至盈利69037萬(wàn)元~74037萬(wàn)元，但利潤(rùn)同比變動(dòng)仍為下降，未能脫離預(yù)憂困境，類似個(gè)股還有宜賓紙業(yè)、凱恩股份等。

而從業(yè)績(jī)預(yù)期得以上調(diào)的原因看，短短幾個(gè)月即從虧損轉(zhuǎn)身盈利，雖然有不少公司實(shí)現(xiàn)了實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善，但其中不乏各種通過(guò)賣公司、賣房、賣股、政府補(bǔ)助等“妙招”而實(shí)現(xiàn)的非經(jīng)營(yíng)性收益。如*ST合金、*ST興化等出售股權(quán)；博云新材、天原集團(tuán)等受到政府補(bǔ)助等。業(yè)績(jī)扭虧若單純依靠非經(jīng)常性損益，則很難持續(xù)，只有依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)改善、通過(guò)資產(chǎn)重組注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、新品種實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的扭虧股，才具備可持續(xù)性。

3個(gè)月公司上演“大變臉”

另外，與業(yè)績(jī)上調(diào)公司類似的是，業(yè)績(jī)預(yù)告被下調(diào)的公司調(diào)整情況也是大相徑庭。其中有預(yù)增幅度下降的個(gè)股；有預(yù)減幅度擴(kuò)大的個(gè)股；有虧損幅度擴(kuò)大的個(gè)股；而最令投資者不安的還應(yīng)屬由盈轉(zhuǎn)虧或由預(yù)增轉(zhuǎn)為預(yù)減的“大變臉”公司。

2016年10月28日，寶馨科技預(yù)告年度利潤(rùn)續(xù)盈，公告表示報(bào)告期公司鈑金業(yè)務(wù)及南京友智業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，是公司主要利潤(rùn)來(lái)源。盡管對(duì)收購(gòu)上海阿帕尼時(shí)形成的商譽(yù)2641.48萬(wàn)元全額計(jì)提減值，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響，但仍預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)3273.37萬(wàn)元~5611.32萬(wàn)元。而2017年1月26日，公司再度發(fā)布了修正公告，表示控股子公司上海阿帕尼經(jīng)營(yíng)虧損，以及因上海阿帕尼未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在很大的不確定性，公司從謹(jǐn)慎角度考慮，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值，將業(yè)績(jī)預(yù)期修正為首虧，虧損額約為3000萬(wàn)元~13000萬(wàn)元。雪萊特由凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0~30%下調(diào)為下降0~30%，3個(gè)月前公司還表示主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)費(fèi)用管控，整體盈利水平得到有效提升；3個(gè)月后即改口為控股子公司2016年持續(xù)加大新產(chǎn)品研發(fā)投入和市場(chǎng)投入，導(dǎo)致費(fèi)用增加較大；新產(chǎn)品第四季度未能獲得充裕訂單，銷售未達(dá)年度預(yù)期；子公司2016年財(cái)務(wù)狀況處于虧損狀態(tài)，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。同樣，類似公司還有新海宜、積成電子、泰爾股份、英飛拓等多家。

部分公司調(diào)整幅度較大或有不可告人目的

探究上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)修正的原因，因很多公司會(huì)選擇在三季報(bào)時(shí)對(duì)全年業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，但一個(gè)季度下來(lái)，難免會(huì)發(fā)生經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大變化的情況。對(duì)于已經(jīng)做出業(yè)績(jī)修正的公司來(lái)看，不少出自同一行業(yè)，部分行業(yè)發(fā)展不同于預(yù)期，是不少公司做出修正的原因所在。例如受鋼價(jià)、煤價(jià)上漲因素的影響，多家鋼鐵、煤炭公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)了上調(diào)態(tài)勢(shì)?！岸?yàn)闀?huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響，就要求上市公司更要做到嚴(yán)謹(jǐn)，做業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)候，對(duì)真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性都有一定的要求。做了業(yè)績(jī)預(yù)告之后再來(lái)修正，雖有亡羊補(bǔ)牢的情況，但實(shí)際上還是違背了作為信息披露的相關(guān)要求。這說(shuō)明之前的工作做得不夠細(xì)致，也反映出信息披露質(zhì)量有待進(jìn)一步提高。”一位上市公司證券業(yè)務(wù)代表對(duì)記者表示。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，業(yè)績(jī)預(yù)告有時(shí)候是為了滿足公司操作業(yè)績(jī)的需要，有時(shí)候是為了迎合機(jī)構(gòu)投資者，但也有時(shí)候是“擺烏龍”，一不小心給弄錯(cuò)了。不過(guò)，就前兩種情況，業(yè)內(nèi)人士稱，只要能找到合理的借口能夠說(shuō)服證券交易所和監(jiān)管部門就行。

一般來(lái)說(shuō)，上市公司會(huì)盡量避免出現(xiàn)修正業(yè)績(jī)預(yù)告這種大家異常關(guān)注的事項(xiàng)，因?yàn)樾拚姆冗^(guò)大很容易引起各方注意，乃至懷疑管理層的管理能力或財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能力。對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告做出較大調(diào)整幅度的公司，從財(cái)務(wù)人員的角度來(lái)看，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的，包括營(yíng)業(yè)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的變化等，公司是不敢做一些大的調(diào)整的。如果出現(xiàn)大幅調(diào)整的話，可以推測(cè)到的解釋一般是發(fā)生了公司預(yù)算外的重大事項(xiàng)，企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的基礎(chǔ)上，可以在將指標(biāo)是否放入年內(nèi)報(bào)表上做一些相對(duì)自由的調(diào)整，而這些方面是無(wú)法用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)進(jìn)行約束的。