當(dāng)前位置：
滬指跌2.43%失守3600點(diǎn) 航空板塊跌幅居前
創(chuàng)業(yè)板指大跌5.26% | 航空板塊跌6.65% | 互聯(lián)金融板塊跌3.18%
機(jī)構(gòu)：警惕A股縮量陰跌 丨交易重心將下移 丨解讀：8月能否開(kāi)門(mén)紅
對(duì)沖基金CITADEL被疑做空 日交易額達(dá)百億
外資貿(mào)易公司上榜 | 被禁的34個(gè)賬戶(hù)做了啥？當(dāng)日撤單量占比過(guò)高
事件：
公司公布2012 年三季度財(cái)報(bào)，2012 前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.62 億元，同比+14.98%；歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)3440 萬(wàn)元，同比-12.02%，對(duì)應(yīng)EPS0.17 元；三季度單季度營(yíng)業(yè)收入2.23 億，同比+6.54%，凈利潤(rùn)696 萬(wàn)元，同比-32.62%，對(duì)應(yīng)EPS0.03 元。
公司三季報(bào)符合業(yè)績(jī)預(yù)告，但低于我們的預(yù)期。
積極因素：
募投產(chǎn)能釋放順利。公司是非電力電纜用改性PVC的龍頭，近年逐漸介入改性工程塑料領(lǐng)域。在今年原油價(jià)格同比回落的背景下，公司營(yíng)業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)了約15%的正增長(zhǎng)，說(shuō)明公司募投項(xiàng)目投放較為順利，產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速。
消極因素：
宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然較差。
業(yè)務(wù)展望：
公司憑借強(qiáng)大的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)能力未來(lái)將保持在細(xì)分的非電力電纜用改性PVC行業(yè)的龍頭位置，目前僅10%的市場(chǎng)份額有望大幅提升。未來(lái)燈用改性塑料有巨大的發(fā)展空間，尤其是LED燈用改性塑料有望成為爆發(fā)式增長(zhǎng)的新利潤(rùn)點(diǎn)。公司將不斷加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍的建設(shè)，努力拓展新的市場(chǎng)，確保主營(yíng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
加大研發(fā)投入，加強(qiáng)創(chuàng)新，通過(guò)新品種、新工藝保持在同行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，努力降低生產(chǎn)成本，確保公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)
預(yù)計(jì)12-14 年EPS 分別為0.25、0.33 和0.43 元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)12-14年P(guān)E分別為27、20和16倍。預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年至少保持30%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，目前市場(chǎng)環(huán)境下給予2013年25倍市盈率，目標(biāo)價(jià)8.25元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。（東興證券）
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