近期，受投資者密切關(guān)注的歐比特（300053.SZ）重組事宜正緊鑼密鼓地進(jìn)行中。

而此時(shí)投資者普遍關(guān)心的是歐比特IPO項(xiàng)目資金投入遲緩，進(jìn)展已2年卻未能為營(yíng)收增色，且盈利能力也未顯現(xiàn)，但重組事項(xiàng)卻開(kāi)始啟動(dòng)。重組目的不排除是為了掩蓋IPO項(xiàng)目推進(jìn)不力的窘境，有投資者如是質(zhì)疑。

營(yíng)銷(xiāo)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

均未顯效果

根據(jù)歐比特官方網(wǎng)站簡(jiǎn)介，歐比特是一家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的嵌入式SoC芯片及系統(tǒng)集成供應(yīng)商，主要從事：高可靠嵌入式SOC芯片類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售和系統(tǒng)集成類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司技術(shù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空航天、工業(yè)控制等領(lǐng)域。公司于2010年2月登陸創(chuàng)業(yè)板。

在上市之前的2009年，歐比特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.58億元，毛利率達(dá)到36.38%，凈利率為20.28%，經(jīng)營(yíng)狀況較為優(yōu)異，3.4億元IPO募集資金到賬后，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和研發(fā)無(wú)疑是如虎添翼，然而隨著2年時(shí)間過(guò)去，歐比特的業(yè)績(jī)卻表現(xiàn)平平，公司在投資層面顯得謹(jǐn)慎以至于保守。

歐比特的2012三季報(bào)顯示，2012年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1.23億元，尚不如2010年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1.25億元，可見(jiàn)雖然歐比特將超募資金中1300萬(wàn)元投入營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，顯然未能為業(yè)績(jī)潤(rùn)色。

2012年三季報(bào)中資產(chǎn)負(fù)債率僅為1.99%，賬上尚存貨幣資金2.05億元，不存在長(zhǎng)短期借款，但放寬窗口期看，自2010年歐比特上市，幾乎每個(gè)定期財(cái)務(wù)報(bào)告所公布的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~均是負(fù)值，但凈利潤(rùn)均是正值，且凈利率一直維持在17%以上，然而這一正一負(fù)數(shù)值并不意味著歐比特正采取市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略，因?yàn)榻陙?lái)歐比特的營(yíng)業(yè)收入并未明顯放大。

由此可見(jiàn)，營(yíng)銷(xiāo)能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是歐比特發(fā)展壯大的短板。

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢

不如預(yù)期

與眾多上市公司迥然有別的一點(diǎn)是，歐比特賬上不缺資金，然而卻不能按照募集資金使用計(jì)劃開(kāi)展項(xiàng)目。

2010年2月IPO之時(shí)募集資金3.4億元，其中超募部分高達(dá)2.24億元，可見(jiàn)歐比特被熱捧的程度。很多上市公司依仗融資優(yōu)勢(shì)，利用借款的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)費(fèi)用抵稅的特點(diǎn)，大舉籌資開(kāi)展多個(gè)項(xiàng)目，然而歐比特的IPO募投項(xiàng)目資金投入緩慢，產(chǎn)品隱而不顯，而且超募資金使用也是一波三折。

歐比特的IPO的兩個(gè)募投是多核片上系統(tǒng)項(xiàng)目和嵌入式總線控制模塊項(xiàng)目，預(yù)計(jì)兩項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可共實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入7149萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2953萬(wàn)元，兩項(xiàng)目可在5年內(nèi)（含建設(shè)期）實(shí)現(xiàn)投資回收。

按照招股說(shuō)明書(shū)，對(duì)于多核片上系統(tǒng)項(xiàng)目，歐比特第一年投資額應(yīng)是3316萬(wàn)元，且S698PM-I完成設(shè)計(jì)，然而2010年底歐比特才投入548萬(wàn)元，2011年3月底S698PM-I尚未完成設(shè)計(jì)。

截至2012年中報(bào)，歐比特的2募投項(xiàng)目時(shí)間開(kāi)展已2年有余，前者投資進(jìn)展為66.83%，后者為54.92%，然而按照招股說(shuō)明書(shū)的額定計(jì)劃，前者的資金投資進(jìn)展至少85.91%，后者應(yīng)為89.97%，且完成S698PM-I產(chǎn)業(yè)化、S698PM-M完成設(shè)計(jì)、EMBC-2000和EMBC-3000完成量產(chǎn)、EMBC-4000完成設(shè)計(jì)。

投資金額沒(méi)有達(dá)到計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)，那么各產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和量產(chǎn)情況又是如何？

歐比特在2011年報(bào)中表示，將在2012年完成S698PM-M芯片研發(fā)和量產(chǎn)工作，完成嵌入式總線控制模塊項(xiàng)目EMBC-3000量產(chǎn)化、EMBC-4000研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)工作。而2012中報(bào)顯示，歐比特在上半年未支出資金開(kāi)發(fā)S698PM芯片，且董事會(huì)報(bào)告顯示上半年研發(fā)的仍是EMBC3000。

這說(shuō)明截至2012年6月底，S698PM-M很可能沒(méi)有完成設(shè)計(jì)，且所謂EMBC-3000量產(chǎn)、EMBC-4000完成設(shè)計(jì)，均未能如愿。

募投新產(chǎn)品

遲遲未面世

值得注意的是，歐比特的官方網(wǎng)站一直處于更新中，但其所列示的嵌入式SOC芯片產(chǎn)品中，并沒(méi)有S698PM-I和S698PM-M，而只有180nmCMOS工藝的S698-MIL，同時(shí)嵌入式模塊產(chǎn)品中只有EMBC-1000，甚至沒(méi)有出現(xiàn)EMBC-2000，更別提EMBC-3000和EMBC-4000。

還需要說(shuō)明的是，從搜索引擎上只顯示出多條關(guān)于S698m以及EMBC-1000產(chǎn)品的銷(xiāo)售信息，但沒(méi)有S698PM和EMBC-3000以及EMBC-4000相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售信息。

中國(guó)資本證券網(wǎng)致電歐比特北京分公司，其銷(xiāo)售人員介紹公司還沒(méi)有EMBC-3000相關(guān)的產(chǎn)品，接著本網(wǎng)又致電歐比特總部，其負(fù)責(zé)研發(fā)的人員表示，S698PM-M論證完成在收尾階段，EMBC-4000正在設(shè)計(jì)，只是官方網(wǎng)站沒(méi)有更新產(chǎn)品信息。

而這也就直接證明了，直到2012年底，S698PM-M和EMBC-3000至少延遲半年才量產(chǎn)，EMBC-4000產(chǎn)品目前仍在設(shè)計(jì)。