行業(yè)景氣方面,14 年LED 封裝及應(yīng)用行業(yè)呈良好發(fā)展勢(shì)頭。一方面,伴隨LED 封裝及應(yīng)用產(chǎn)品價(jià)格以年均20%左右速度下降,未來(lái)三年LED 需求將呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);另一方面,經(jīng)過(guò)12-13 年的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及需求波動(dòng),目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定,企業(yè)行為趨于理性。二者共同作用,行業(yè)未來(lái)趨向良性化發(fā)展方向。

公司運(yùn)營(yíng)方面,各項(xiàng)業(yè)務(wù)處于良好發(fā)展態(tài)勢(shì)中。

LED 封裝方面,公司以LED 照明產(chǎn)品為主,且尋求在背光領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展,會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)一步進(jìn)行產(chǎn)能適當(dāng)擴(kuò)充;

LED 汽車信號(hào)照明方面,會(huì)進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的開拓力度,當(dāng)前階段以內(nèi)資汽車品牌為主要突破方向,業(yè)務(wù)進(jìn)展情況良好;

LED 通用照明業(yè)務(wù)方面,國(guó)內(nèi)主要以工程商為主,會(huì)進(jìn)一步開拓國(guó)外的新興市場(chǎng);

合同能源管理方面,會(huì)在保證回款安全的前提下與萊帝亞的工程渠道相結(jié)合,一起承擔(dān)LED 照明方面的工程,以此擴(kuò)大公司的市場(chǎng)占有率。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議。預(yù)計(jì)13-15 年公司EPS 分別為0.24、0.37、0.46元。14 年是公司重要業(yè)績(jī)拐點(diǎn)年,考慮行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好,公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,未來(lái)具備較高業(yè)績(jī)彈性,首次給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下降;需求增長(zhǎng)慢于預(yù)期;原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。