在行業(yè)陷入頹勢之后，新股上市立馬遭遇業(yè)績變臉的情況頻繁發(fā)生。昨日 （8月1日），在上市剛好兩個月之際，華燦光電（300323，收盤價12.59元）交出了上市后首份成績單。然而與上市前凈利潤年復(fù)合增長率高達190.77%相比，華燦光電的半年報凈利潤下滑了39.40%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤下滑達到了66.62%。

雖然業(yè)績與股價遭遇“雙殺”，但值得注意的是，眾多基金公司對于華燦光電仍極力熱捧，多家基金從二級市場購入公司股票。對此，一名券商人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，基金熱捧或與華燦光電即將到賬的政府補貼有極大關(guān)系，“對于LED行業(yè)而言，政府補貼所占比重極大，而且補貼額度也呈上升趨勢?！?/p>

業(yè)績上市2月后變臉

昨日華燦光電公布了上市以來首份財報，2012年上半年的凈利潤僅為3709萬元，2011年上半年凈利潤為6120萬元，凈利潤下滑39.40%。扣除政府獎勵補貼等非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為1992.7萬元，同比降幅高達66.62%。

對于上市后業(yè)績驟然下滑的事實，華燦光電認為，“由于受市場競爭加劇的影響，芯片銷售單價下降幅度超過預(yù)期，而同期公司擴增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放，導(dǎo)致上半年雖然芯片銷售數(shù)量超過生產(chǎn)入庫數(shù)量，也高于去年同期，但銷售收入和毛利仍下降，凈利潤顯著低于去年同期水平?！蓖瑫r對于下半年的形勢判斷并不樂觀。

具體而言，華燦光電的優(yōu)勢產(chǎn)品LED藍綠光芯片由于其技術(shù)門檻高于一般產(chǎn)品曾被市場看好，然而在今年上半年，LED藍綠光芯片的營業(yè)收入同比下降了17.97%，毛利率同比下降了11.35%?！癓ED價格全面下調(diào)，連高端產(chǎn)品同樣難以逃脫這一影響?！遍L時間跟蹤LED的一名分析師向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，毛利率下滑已經(jīng)成為行業(yè)難以逃脫的夢魘。

LED行業(yè)的頹勢其實在華燦光電上市前就已經(jīng)有所顯現(xiàn)。就在華燦光電上市后不久，6月19日，方大集團發(fā)布公告指出，“公司董事會決定停止控股子公司沈陽方大半導(dǎo)體照明有限公司的經(jīng)營?！贝饲埃酱蠹瘓F持有沈陽方大半導(dǎo)體照明64.576%股權(quán)，由于半導(dǎo)體照明（LED）產(chǎn)品的價格不斷下跌，市場競爭激烈，LED的外延片及芯片的研發(fā)及生產(chǎn)需大量資金投入，而公司的資金投入不足，導(dǎo)致沈陽方大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模過小，經(jīng)營未得到改善?！盀榇斯緵Q定停止沈陽方大經(jīng)營?！?/p>

根據(jù)中原證券資料顯示，11年上半年，LED器件進一步降價，二季度照明用大功率LED器件降價幅度超過15%，電視背光用LED器件降價幅度約為10%。

“LED行業(yè)由于產(chǎn)能過剩導(dǎo)致產(chǎn)品價格下滑，整個行業(yè)從去年開始步入下滑渠道。”上述分析師指出。

眾基金熱捧 疑為補貼而去

值得一提的是，公司股價在上市當(dāng)日即跌破發(fā)行價之后，股價不斷下跌，上市至今，公司股價已跌去超過40%。從公司半年報中不難發(fā)現(xiàn)，截至6月30日，公司前十大流通股東席位均為機構(gòu)席位，合計持股1598萬股。

但記者發(fā)現(xiàn)，在十大流通股東中，除去鴻陽證券投資基金、易方達增強回報債券基金、工銀瑞信信用添利債券基金、華商收益增強債券基金4只基金為打新時 “留守”至今，中郵系旗下兩只基金、銀豐證券投資基金、興全合潤分級股票基金、華寶信托基金、信達澳銀領(lǐng)先增長股票基金6只基金均是通過二級市場買入，其買入?yún)^(qū)間價格為17.78元~21.64元，該6只基金共持有華燦光電近1100萬股。8月1日，公司股價為12.59元，無論是打新還是二級市場買入，機構(gòu)浮虧均超過四成。

雖然華燦光電在二級市場上一路下滑，但是基金卻仍舊熱捧，一名券商分析人士告訴記者，這背后與華燦光電即將收到的政府補貼有極大關(guān)系。

以同樣布局LED芯片的三安光電（600703，收盤價13.20元）為例，2011年當(dāng)期收到的財政補貼為8億元、2010年當(dāng)期收到的政府補貼為2.5億元、2009年的政府補貼為4764萬元。三安光電在2011年的利潤總額為13.7億元，政府補貼占比高達58%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從華燦光電的招股說明書發(fā)現(xiàn)，2009年、2010年和2011年，營業(yè)外收入的財政補貼金額分別為275.45萬元、447.11萬元和994.39萬元。“雖然華燦光電的政府補貼額度低于同行業(yè)水平，但每年呈遞增之勢。今年的補貼到賬對于華燦光電來說是一個利好?！鼻笆鋈谭治鰩煴硎?。

“我們目前還不確定政府補貼到賬的時間，但我們一直積極在與政府溝通，”華燦光電一名證券工作人員表示，“補貼的金額是由相關(guān)政府部門來定，但我們會積極爭取財政補貼?！?/p>

同時，該名工作人員還表示，此前已有多位投資人向華燦光電詢問政府補貼事宜。