事件：

公司發(fā)布年度業(yè)績快報，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入為 50,008.42 萬元，同比增長 71.63%；營業(yè)利潤為5,355.67 萬元，同比增長52.81%；利潤總額為 5,515.86 萬元，同比增長44.85%；凈利潤為4,689.62 萬元，同比增長41.48%。基本每股收益為 0.44 元，同比上升增長20.65%。

點評：

1、公司四季度銷售收入快速增長

第4 季度收入為1.6 億元與三季度基本持平，同比增長125%，在電視背光的帶動下公司的銷售收入保持了快速增長。公司第4 季度在經(jīng)歷了行業(yè)面板價格上漲，各廠商需要重新議價導致出貨延后的情況下與3 季度基本持平，如果沒有4 季度的面板漲價因素，公司銷售收入增速將超越3 季度，這表明公司四季度實際銷售情況好于前期。

2、凈利潤受股權(quán)激勵費用拖累

公司凈利潤0.47 億元略低于預期，主要是由于四季度股權(quán)激勵費用導致管理費用增加超過300 萬元，如果不考慮股權(quán)激勵費用，凈利潤將到達0.5 億元，對應(yīng)每股收于0.47 元，與我們前期預期一致。

3、2013年高增長持續(xù)

公司2013 年背光需求依然強勁，公司新開拓了海信，TCL 等客戶，長虹每月的銷售收入也有明顯增加，同時電視機的主流尺寸也在明顯增大，分辨率提高，對背光的需求也大幅增加，因此公司背光2013 年將保持持續(xù)增長。公司照明封裝和器件也進入高速增長期，國際大客戶進展順利預計未來一段時間將有實質(zhì)進展。受照明和背光兩個因素拉動公司銷售還將保持高速增長。

投資建議及評級

預計公司2013-2014年的銷售收入分別為7.85億元和11.75億元，每股收益分別為0.75元和1.10元。公司在背光國產(chǎn)化的過程中將保持持續(xù)高增長，國際大客戶也將帶來巨大的業(yè)績彈性，因此我們維持增持評級。