廣發(fā)證券股份有限公司
關(guān)于鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司
回購(gòu)股份
之
獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告
獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)
二〇一八年二月
目錄
一、釋義.............................................................................................................. 3
二、前言.............................................................................................................. 4
三、本次回購(gòu)股份的方案要點(diǎn)............................................................................ 5
四、上市公司基本情況 ....................................................................................... 5
（一）上市公司基本情況 .................................................................................................... 5
（二）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu) .................................................................................................... 6
（三）上市公司控股股東和實(shí)際控制人情況 .................................................................... 6
（四）公司前十大股東持股數(shù)量和持股比例 .................................................................... 6
（五）公司經(jīng)營(yíng)情況 ............................................................................................................ 7
五、本次回購(gòu)符合《回購(gòu)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定 ............................................. 8
（一）股票上市已滿一年 .................................................................................................... 8
（二）最近一年無(wú)重大違法行為 ........................................................................................ 8
（三）回購(gòu)股份后，具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力 ............................................................................. 8
（四）回購(gòu)股份后，股權(quán)分布符合上市條件...................................................................... 9
六、本次回購(gòu)的必要性分析 ............................................................................. 10
七、本次回購(gòu)的可行性分析 ............................................................................. 11
（一）對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響 .............................................................................. 11
（二）對(duì)償債能力的影響 .............................................................................................. 11
（三）對(duì)盈利能力的影響 .............................................................................................. 12
八、回購(gòu)股份方案的影響分析.......................................................................... 13
（一）本次回購(gòu)對(duì)公司股價(jià)的影響 .................................................................................. 13
（二）本次回購(gòu)對(duì)公司股本結(jié)構(gòu)的影響 .......................................................................... 13
（三）回購(gòu)股份對(duì)公司債權(quán)人的影響 .............................................................................. 13
九、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)意見(jiàn) ..................................................................................... 14
十、特別提醒廣大投資者注意的問(wèn)題 .............................................................. 14
十一、本財(cái)務(wù)顧問(wèn)聯(lián)系方式 ............................................................................. 14
十二、備查文件 ................................................................................................ 15
一、釋義
除非另有說(shuō)明，以下簡(jiǎn)稱在本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告中的含義如下：
鴻利智匯、公司、
指 鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司
上市公司
本次回購(gòu)股份/本 指鴻利智匯擬以不超過(guò) 1 億元自有資金，按不超過(guò)人民幣 14.00 元/
指
次回購(gòu)/回購(gòu)股份 股的價(jià)格回購(gòu)社會(huì)公眾股份的行為
中國(guó)證監(jiān)會(huì) 指 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
《公司法》 指 《中華人民共和國(guó)公司法》
《證券法》 指 《中華人民共和國(guó)證券法》
《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》（證監(jiān)發(fā)[2005]51
《回購(gòu)管理辦法》 指
號(hào)）
《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)
《補(bǔ)充規(guī)定》 指
公告[2008]39 號(hào)）
《上市規(guī)則》 指 《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2014 年修訂）
《業(yè)務(wù)指引》 指 《深圳證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引》
本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、
指 廣發(fā)證券股份有限公司
廣發(fā)證券
本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào) 本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為本次回購(gòu)出具的《關(guān)于鴻利智匯科技股份有限公司
指
告/本報(bào)告 回購(gòu)股份之獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告》
元、萬(wàn)元、億元 指 人民幣元、人民幣萬(wàn)元、人民幣億元
特別說(shuō)明：本報(bào)告所有小數(shù)尾數(shù)誤差均由四舍五入而引起；如無(wú)特別說(shuō)明，
本報(bào)告中引用的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均為合并口徑。
二、前言
廣發(fā)證券接受鴻利智匯的委托，擔(dān)任鴻利智匯本次回購(gòu)股份的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告依據(jù)《公司法》、《證券法》、《回購(gòu)管理辦法》、《上市
規(guī)則》、《補(bǔ)充規(guī)定》以及《業(yè)務(wù)指引》等相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，并根據(jù)公司
所提供的相關(guān)資料及其它公開(kāi)資料制作而成，目的在于對(duì)本次回購(gòu)股份進(jìn)行獨(dú)立、
客觀、公正的評(píng)價(jià)，供廣大投資者和相關(guān)各方參考。
本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)聲明如下：
1、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)旨在就本次回購(gòu)股份的合規(guī)性、必要性以及可行性做出
獨(dú)立、客觀、公正的評(píng)價(jià)；
2、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)已按照規(guī)定對(duì)鴻利智匯履行盡職調(diào)查義務(wù)，并和公司管
理層進(jìn)行了必要的溝通，有充分理由確信本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)所發(fā)表的專業(yè)意見(jiàn)與公
司披露的文件內(nèi)容不存在實(shí)質(zhì)性差異；
3、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告所依據(jù)的公司資料由鴻利智匯提供，提供方對(duì)資料
的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)，并保證資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重
大遺漏；
4、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告不構(gòu)成對(duì)鴻利智匯的任何投資建議和意見(jiàn)，對(duì)于投
資者根據(jù)本報(bào)告所做出的任何投資決策引致的風(fēng)險(xiǎn)，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)不承擔(dān)任何
責(zé)任；
5、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)沒(méi)有委托或授權(quán)其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供未在本報(bào)告中
列載的信息，也沒(méi)有委托或授權(quán)其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)本報(bào)告做出任何解釋或說(shuō)
明；
6、在與鴻利智匯接觸后到擔(dān)任其獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)期間，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)已采
取嚴(yán)格的保密措施，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部隔離制度，不存在內(nèi)幕交易、操縱
市場(chǎng)和證券欺詐問(wèn)題；
7、本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)特別提請(qǐng)鴻利智匯的全體股東及其他投資者認(rèn)真閱讀公
司關(guān)于本次回購(gòu)股份的公告。
三、本次回購(gòu)股份的方案要點(diǎn)
方案要點(diǎn) 內(nèi)容
擬回購(gòu)股份的種類 境內(nèi)上市人民幣普通股（A 股）
擬回購(gòu)股份的方式 擬采用在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式購(gòu)買
擬回購(gòu)股份的用途 本次回購(gòu)股份將予以注銷，以此調(diào)整公司注冊(cè)資本，提升每股收益水平
本次回購(gòu)股份的價(jià)格為不超過(guò)人民幣 14 元/股；若公司在回購(gòu)期內(nèi)發(fā)生資
擬回購(gòu)股份的價(jià)格 本公積轉(zhuǎn)增股本、派發(fā)股票或現(xiàn)金紅利、股票拆細(xì)、縮股、配股或發(fā)行股
本權(quán)證等事宜，自股價(jià)除權(quán)除息之日起，相應(yīng)調(diào)整回購(gòu)價(jià)格上限
擬回購(gòu)的資金來(lái)源 自有資金
擬回購(gòu)資金總額不低于人民幣 5000 萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣 1 億元?；刭?gòu)股
份價(jià)格不超過(guò) 14 元/股的條件下，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份不超過(guò) 715 萬(wàn)股，占公
擬回購(gòu)股份的金
司總股本不超過(guò) 1.00%；
額、數(shù)量及占總股
若公司在回購(gòu)期內(nèi)發(fā)生資本公積轉(zhuǎn)增股本、派發(fā)股票或現(xiàn)金紅利、股票拆
本的比例
細(xì)、縮股、配股、或發(fā)行股本權(quán)證等事宜，自股價(jià)除權(quán)除息之日起，相應(yīng)
調(diào)整回購(gòu)股份數(shù)量
擬回購(gòu)股份的期限 自股東大會(huì)審議通過(guò)本回購(gòu)股份方案之日起至 2018 年 5 月 1 日
四、上市公司基本情況
（一）上市公司基本情況
公司名稱 鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司
英文名稱 Hongli Zhihui Group Co.,Ltd.
股票上市交易所 深圳證券交易所
股票簡(jiǎn)稱 鴻利智匯
股票代碼
法定代表人 李國(guó)平
董事會(huì)秘書(shū) 鄧壽鐵
成立日期 2004-05-31
注冊(cè)資本 712,920,358 元
注冊(cè)地址 廣東省廣州市花都區(qū)花東鎮(zhèn)先科一路 1 號(hào)
辦公地址 廣東省廣州市花都區(qū)花東鎮(zhèn)先科一路 1 號(hào)
電子郵件 stock@honglitronic.com
公司網(wǎng)站 www.honglitronic.com
光電子器件及其他電子器件制造；電光源制造；照明燈具制造；燈用電
器附件及其他照明器具制造；節(jié)能技術(shù)推廣服務(wù)；節(jié)能技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)；
節(jié)能技術(shù)咨詢、交流服務(wù)；節(jié)能技術(shù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)；能源管理服務(wù)；工程和
經(jīng)營(yíng)范圍 技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展；貨物進(jìn)出口（專營(yíng)?？厣唐烦猓?；技術(shù)進(jìn)出口；
電子元器件批發(fā)；電子元器件零售；商品批發(fā)貿(mào)易（許可審批類商品除
外）；商品零售貿(mào)易（許可審批類商品除外）；（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，
經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）
（二）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
截至本報(bào)告出具日，鴻利智匯股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
項(xiàng)目 數(shù)量（股） 比例
一、有限售條件股份 176,963,820.00 24.82%
二、無(wú)限售條件股份 535,956,538.00 75.18%
1、人民幣普通股 535,956,538.00 75.18%
總股本 712,920,358.00 100.00%
（三）上市公司控股股東和實(shí)際控制人情況
李國(guó)平、馬成章分別持有上市公司 171,016,840 股、134,339,750 股股份，占
公司總股本比例分別為 23.99%、18.84%，分別為上市公司的第一、二大股東。
2015 年 9 月 2 日，李國(guó)平、馬成章簽署了《之解除協(xié)議》，
由于李國(guó)平、馬成章在解除一致行動(dòng)關(guān)系后，均不能單獨(dú)控制董事會(huì)和管理層決
策、單獨(dú)支配公司行為。
因此，公司不存在控股股東及實(shí)際控制人。
（四）公司前十大股東持股數(shù)量和持股比例
截至 2017 年 9 月 30 日，鴻利智匯前十大股東持股情況如下：
排名 股東名稱 持股數(shù)量（股） 持股比例（%）
1 李國(guó)平 171,016,840 23.99
2 馬成章 134,339,750 18.84
3 李牡丹 42,194,159 5.92
天弘基金-民生銀行-華鑫國(guó)際信托-華鑫信
4 14,596,870 2.05
托055 號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃
泰達(dá)宏利基金-民生銀行-華鑫國(guó)際信托-華鑫
5 12,645,270 1.77
信托052 號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃
建信基金-民生銀行-華鑫國(guó)際信托-華鑫信
6 11,708,501 1.64
托089 號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃
創(chuàng)金合信基金-招商銀行-鴻利光電定鑫 22 號(hào)
7 11,435,734 1.60
資產(chǎn)管理計(jì)劃
建信基金-民生銀行-華鑫國(guó)際信托-華鑫信
8 6,244,021 0.88
托050 號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃
泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司-分紅-個(gè)人分紅
9 6,218,807 0.87
-019L-FH002 深
泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)
10 6,218,422 0.87
產(chǎn)品-019L-CT001 深
合計(jì) 416,618,374 58.43
（五）公司經(jīng)營(yíng)情況
鴻利智匯是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的白光 LED 封裝企業(yè)，主要從事 LED 器件及其應(yīng)用產(chǎn)
品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通用照明、背光源、汽車信號(hào)/照明、
特殊照明、專用照明、顯示屏等眾多領(lǐng)域。
鴻利智匯最近三年及一期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：
2017 年 9 月 30 2016 年 12 2015 年 12 2014 年 12
項(xiàng)目
日 月 31 日 月 31 日 月 31 日
總資產(chǎn)（萬(wàn)元） 431,806.05 332,790.47 206,269.13 157,175.91
歸屬于母公司所有者權(quán)益合
260,048.05 182,687.02 105,112.17 90,840.78
計(jì)（萬(wàn)元）
2017 年 1-9
項(xiàng)目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
月
營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元） 257,977.73 225,810.94 159,231.83 101,766.93
利潤(rùn)總額（萬(wàn)元） 30,935.19 16,071.52 19,680.21 11,122.31
歸屬于母公司所有者的凈利
25,962.12 13,816.59 15,218.62 9,090.98
潤(rùn)（萬(wàn)元）
扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于
母公司所有者的凈利潤(rùn)（萬(wàn) 19,807.32 8,518.78 14,186.41 7,924.41
元）
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?br/> 10,526.61 23,454.92 23,574.82 20,830.34
額（萬(wàn)元）
基本每股收益（元/股） 0.38 0.21 0.25 0.15
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%） 12.22 10.40 15.52 10.62
五、本次回購(gòu)符合《回購(gòu)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定
（一）股票上市已滿一年
經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)廣州市鴻利光電股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并
在創(chuàng)業(yè)板上市的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2011]626 號(hào)）核準(zhǔn)，鴻利光電于 2011 年 5 月
10 日采取網(wǎng)下向股票配售對(duì)象詢價(jià)配售和網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)
合的方式公開(kāi)發(fā)行 3,100 萬(wàn)股股份，其股票于 2011 年 5 月 18 日開(kāi)始在深交所創(chuàng)
業(yè)板上市交易，股票代碼為 300219。
經(jīng)核查，鴻利智匯股票上市時(shí)間已滿一年，符合《回購(gòu)管理辦法》第八條第
一款“公司股票上市已滿一年”的規(guī)定。
（二）最近一年無(wú)重大違法行為
經(jīng)對(duì)證券監(jiān)管部門(mén)及公司網(wǎng)站公開(kāi)披露信息的查詢，并經(jīng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核實(shí)，
鴻利智匯最近一年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)行為，符合《回購(gòu)管理辦法》第八條第二款
“公司近一年無(wú)重大違法行為”的規(guī)定。
（三）回購(gòu)股份后，具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力
本次回購(gòu)股份的資金來(lái)源為上市公司自有資金，擬回購(gòu)資金總額不低于人民
幣 5000 萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣 1 億元。根據(jù)鴻利智匯 2017 年第三季度報(bào)告，截至
2017 年 9 月 30 日，公司總資產(chǎn)為 431,806.05 萬(wàn)元，凈資產(chǎn) 260,048.05 萬(wàn)元、
貨幣資金為 75,057.75 萬(wàn)元。
假設(shè)此次回購(gòu)資金人民幣 1 億元全部使用完畢，按 2017 年 9 月 30 日的
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，公司擬回購(gòu)資金上限 1 億元所占公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及貨幣資金
的比重分別為 2.32%、3.85%和 13.32%，占比較低。本次回購(gòu)股份實(shí)施后，預(yù)計(jì)
不會(huì)對(duì)上市公司的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，鴻利智匯仍具備較強(qiáng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，
符合《回購(gòu)管理辦法》第八條第三款“回購(gòu)股份實(shí)施后，上市公司具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)
能力”的規(guī)定。
（四）回購(gòu)股份后，股權(quán)分布符合上市條件
目前公司總股本為 712,920,358 股，若以回購(gòu)價(jià)格上限 14.00 元/股全額回購(gòu)
1 億元計(jì)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份數(shù)量不超過(guò) 715 萬(wàn)股，占目前公司已發(fā)行總股本比
例不超過(guò) 1.00%。具體回購(gòu)股份的數(shù)量以回購(gòu)期滿時(shí)實(shí)際回購(gòu)的股份數(shù)量為準(zhǔn)。
根據(jù)《上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，股權(quán)分布不具備上市條件指“社會(huì)公眾股東
持有的股份連續(xù)二十個(gè)交易日低于公司總股本的 25%，公司股本總額超過(guò)人民幣
四億元的，低于公司總股本的 10%”。其中，社會(huì)公眾股東指“不包括下列股東
的上市公司其他股東：1、持有上市公司 10%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人；2、
上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其關(guān)聯(lián)人?！?br/> 假設(shè)本次回購(gòu)股份數(shù)量為 715 萬(wàn)股，占公司總股本的 1.00%，公司社會(huì)公眾
股持股比例減少 1.00%，仍高于總股本的 10%，股權(quán)分布符合上市條件。本次回
購(gòu)股份不會(huì)引起上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，亦不會(huì)對(duì)鴻利智匯的上市地位構(gòu)
成影響。
同時(shí)，經(jīng)本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查，鴻利智匯本次回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份并不以
退市為目的，回購(gòu)股份過(guò)程中，公司將維持股權(quán)分布符合上市條件。
因此，本次回購(gòu)符合《回購(gòu)管理辦法》第八條第四款“回購(gòu)股份后，上市公
司的股權(quán)分布原則上應(yīng)當(dāng)符合上市條件”的規(guī)定。
綜上所述，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為鴻利智匯本次回購(gòu)股份符合《回購(gòu)管理辦法》
的相關(guān)規(guī)定。
六、本次回購(gòu)的必要性分析
鴻利智匯基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，以及面臨目前股票市場(chǎng)行情的波動(dòng)，
公司股價(jià)在本次波動(dòng)中下跌，為增強(qiáng)投資者信心，擬定了本次回購(gòu)預(yù)案。
自 2017 年 8 月 3 日至 2018 年 2 月 2 日（公司董事會(huì)決議日）期間，受到資
本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司股價(jià)出現(xiàn)下跌，以復(fù)權(quán)后收盤(pán)價(jià)計(jì)算，鴻利智匯的累計(jì)
跌幅達(dá)到 17.54%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為 1.77%。在公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張的情況
下，受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司股價(jià)下跌，實(shí)施回購(gòu)有利于增強(qiáng)投資者信心。
以 2017 年 2 月 2 日（公司董事會(huì)決議日）收盤(pán)價(jià)和 2017 年業(yè)績(jī)預(yù)告歸屬母
公司股東凈利潤(rùn)下限計(jì)算，行業(yè)平均市盈率為 68.62 倍，鴻利智匯的市盈率為
21.47 倍。
代碼 證券簡(jiǎn)稱 市盈率（預(yù)測(cè)）（倍）
300219.SZ 鴻利智匯 21.47
平均值 68.62
300301.SZ
長(zhǎng)方集團(tuán) 145.12
300162.SZ
雷曼股份 125.53
002638.SZ
勤上股份 101.32
300303.SZ
聚飛光電 82.69
300632.SZ
光莆股份 42.01
300241.SZ
瑞豐光電 37.06
002745.SZ
木林森 33.94
300296.SZ
利亞德 28.86
600363.SH 聯(lián)創(chuàng)光電 21.09
備注：1、可比公司篩選標(biāo)準(zhǔn)：以申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類為基準(zhǔn)（電子-光學(xué)光電子-LED），篩
選了主營(yíng)產(chǎn)品與鴻利智匯同為半導(dǎo)體照明的可比公司；2、木林森以 2017 年業(yè)績(jī)快報(bào)歸屬母
公司股東凈利潤(rùn)計(jì)算，聯(lián)創(chuàng)光電以 2017 年三季報(bào)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)年化計(jì)算，其余公
司以 2017 年業(yè)績(jī)預(yù)告歸屬母公司股東凈利潤(rùn)下限計(jì)算；3、數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 資訊。
綜上所述，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為公司本次回購(gòu)股份的實(shí)施，能夠通過(guò)合理配
置公司自身財(cái)務(wù)資源，向資本市場(chǎng)傳達(dá)公司及公司員工對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心，
有利于增強(qiáng)投資者信心，具有必要性。
但是股票價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、流動(dòng)性等諸多因素的影響，存在與市
盈率發(fā)生偏離的可能性，敬請(qǐng)投資者關(guān)注股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資。
七、本次回購(gòu)的可行性分析
用于本次回購(gòu)的資金總額不超過(guò) 1 億元，資金來(lái)源為公司自有資金，本次回
購(gòu)不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、償債及盈利能力產(chǎn)生重大影響，具體分析如下：
（一）對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響
截至 2017 年 9 月 30 日，公司資產(chǎn)總額為 431,806.05 萬(wàn)元，歸屬于上市公司
股東的凈資產(chǎn)為 260,048.05 萬(wàn)元；2017 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 257,977.73
萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 25,962.12 萬(wàn)元。本次股份回購(gòu)資金總額上
限為 1 億元，占公司 2017 年 9 月 30 日總資產(chǎn)和歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的比
例分別為 2.32%和 3.85%，占比相對(duì)較小。回購(gòu)?fù)瓿珊?，公司的自有貨幣資金余
額為 65,057.75 萬(wàn)元，能夠滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。另外，本次回購(gòu)將在股東
大會(huì)通過(guò)本次回購(gòu)股份議案后至 2018 年 5 月 1 日內(nèi)擇機(jī)實(shí)施，不會(huì)對(duì)公司的日
常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。
（二）對(duì)償債能力的影響
截至 2017 年 9 月 30 日，公司自有貨幣資金總額為 75,057.75 萬(wàn)元，資產(chǎn)總
額為 431,806.05 萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為 260,048.05 萬(wàn)元，貨幣資
金充足，償債能力較強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率為 39.07%，與行業(yè)平均水平基本相當(dāng)。2017
年 1-9 月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到 10,526.61 萬(wàn)元，公司具有較強(qiáng)的現(xiàn)金
獲取能力。本次回購(gòu)使用資金不超過(guò) 1 億元，假設(shè)全部使用完畢，按照 2017 年
9 月 30 日數(shù)據(jù)測(cè)算，回購(gòu)?fù)瓿珊螅咀杂胸泿刨Y金 65,057.75 萬(wàn)元，資產(chǎn)總額
421,806.05 萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為 250,048.05 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債
率由 39.07%小幅上升至 40.00%。公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)仍然在合理的水平范圍內(nèi)，
且公司現(xiàn)金流充沛、貨幣資金充裕，仍然具備較強(qiáng)的償債能力。因此，本次回購(gòu)
不會(huì)對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生重大影響。
（三）對(duì)盈利能力的影響
公司經(jīng)營(yíng)情況良好，盈利能力較強(qiáng)，2017 年 1-9 月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為 257,977.73
萬(wàn)元，同比增加 64.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 25,962.12 萬(wàn)元，同比增
長(zhǎng) 34.29%。
本次回購(gòu)股份將減少公司的總股本和股東權(quán)益，使得公司的每股收益和凈資
產(chǎn)收益率相應(yīng)提高。2017 年前三季度公司全面攤薄的每股收益為 0.3642 元/股，
以回購(gòu)資金最高限額 1 億元及回購(gòu)價(jià)格 14.00 元/股計(jì)算，本次回購(gòu)股份完成后，
公司 2017 年前三季度全面攤薄的每股收益將會(huì)增至 0.3679 元/股。在其他條件不
變的前提下，回購(gòu)股份將對(duì)公司的每股盈利產(chǎn)生一定的正向提升作用。
雖然本次回購(gòu)股份將減少公司的總股本和股東權(quán)益，使得公司的每股收益和
凈資產(chǎn)收益率相應(yīng)提高，有利于增強(qiáng)投資者信心。
但股票市場(chǎng)價(jià)格不僅取決于上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還受宏觀經(jīng)濟(jì)、
國(guó)家政策、流動(dòng)性等諸多因素的影響。因此公司股票的市場(chǎng)價(jià)格可能因上述因素
依舊出現(xiàn)偏離其價(jià)值的波動(dòng)，敬請(qǐng)投資者關(guān)注股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
綜上所述，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為鴻利智匯本次回購(gòu)不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)、
償債能力和盈利能力產(chǎn)生重大不利影響，具有可行性。
八、回購(gòu)股份方案的影響分析
（一）本次回購(gòu)對(duì)公司股價(jià)的影響
回購(gòu)期限內(nèi)公司將擇機(jī)買入股票，在一定程度上增強(qiáng)公司股票二級(jí)市場(chǎng)的交
易活躍度，有利于增強(qiáng)公眾投資者對(duì)公司的投資信心。
（二）本次回購(gòu)對(duì)公司股本結(jié)構(gòu)的影響
本次回購(gòu)方案全部實(shí)施完畢后，若按回購(gòu)數(shù)量為 715 萬(wàn)股測(cè)算，回購(gòu)股份比
例約占本公司總股本的 1.00%，回購(gòu)股份全部注銷，則公司總股本減少 715 萬(wàn)股，
上述情形下公司股份限售情況將發(fā)生變化如下：
回購(gòu)前 回購(gòu)后
股份類別
數(shù)量（股） 比例 數(shù)量（股） 比例
有限售條件股份 176,963,820.00 24.82% 176,963,820.00 25.07%
無(wú)限售條件股份 535,956,538.00 75.18% 528,806,538.00 74.93%
總股本 712,920,358.00 100.00% 705,770,358.00 100.00%
本次回購(gòu)后公司股權(quán)分布情況仍將符合公司上市的條件，不會(huì)改變公司的上
市地位。
（三）回購(gòu)股份對(duì)公司債權(quán)人的影響
按 2017 年 9 月 30 日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，公司擬回購(gòu)資金上限 1 億元所占公司
總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及貨幣資金的比重分別為 2.32%、3.85%和 13.32%，本次回購(gòu)股
份雖然短期會(huì)造成公司可用于償還債務(wù)的自有資金的減少，但變動(dòng)幅度較小，實(shí)
施回購(gòu)總體上對(duì)公司的償債能力影響較小，此外，回購(gòu)股份不是一次性實(shí)施而是
在自股東大會(huì)審議通過(guò)本回購(gòu)股份方案之日起至 2018 年 5 月 1 日回購(gòu)期限內(nèi)擇
機(jī)回購(gòu)。因此，債權(quán)人的利益不會(huì)因?yàn)楸敬位刭?gòu)股份而受到重大影響。
上市公司將于股東大會(huì)作出回購(gòu)股份決議后的次一交易日依法通知債權(quán)人，
公司債權(quán)人自通知披露之日起 45 天內(nèi)，均有權(quán)憑有效債權(quán)文件及相關(guān)憑證要求
公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保，逾期未提出權(quán)利要求的，不會(huì)因此影響其債權(quán)
的有效性，相關(guān)債務(wù)（義務(wù)）將由公司根據(jù)原債權(quán)文件的約定繼續(xù)履行。
如債權(quán)人要求公司清償債務(wù)，有可能導(dǎo)致公司短期內(nèi)貨幣資金下降，上市公
司將加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理，并積極做好清償債務(wù)的資金準(zhǔn)備。
九、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)意見(jiàn)
根據(jù)《公司法》、《證券法》、《回購(gòu)管理辦法》、《上市規(guī)則》、《補(bǔ)充
規(guī)定》及《業(yè)務(wù)指引》等相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)
認(rèn)為鴻利智匯本次回購(gòu)股份符合上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份的相關(guān)規(guī)定。
十、特別提醒廣大投資者注意的問(wèn)題
（一）本次回購(gòu)股份預(yù)案尚需經(jīng)鴻利智匯股東大會(huì)審議通過(guò)后方可實(shí)施。
（二）公司股票價(jià)格將可能因本次回購(gòu)股份的影響而有所波動(dòng)，因此提請(qǐng)廣
大投資者注意股價(jià)短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）本獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告僅供投資者參考，不作為投資者買賣鴻利智匯股
票的依據(jù)。
十一、本財(cái)務(wù)顧問(wèn)聯(lián)系方式
名稱：廣發(fā)證券股份有限公司
法定代表人：孫樹(shù)明
聯(lián)系地址：廣東省廣州市天河區(qū)天河北路 183 號(hào)大都會(huì)廣場(chǎng) 19 樓
電話：（020）87555888
傳真：（020）87553600
聯(lián)系人：周熙亮、楊賢
十二、備查文件
（一）《鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司第三屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議決議》
（二）《鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份
的預(yù)案》
（三）《獨(dú)立董事關(guān)于第三屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議相關(guān)事項(xiàng)的獨(dú)立意見(jiàn)》
（四）鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司 2014 年度、2015 年度、2016 年度審計(jì)報(bào)
告及 2017 年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告
（此頁(yè)無(wú)正文，專用于《廣發(fā)證券股份有限公司關(guān)于鴻利智匯集團(tuán)股份有限
公司回購(gòu)股份之獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告》之簽字蓋章頁(yè)）
財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人簽名：
劉建 周熙亮 楊賢
法定代表人簽名：
孫樹(shù)明
廣發(fā)證券股份有限公司
2018 年 2 月 12 日