廈門乾照光電股份有限公司
Xiamen Changelight Co., Ltd.
（福建省廈門市火炬高新區(qū)(翔安)產業(yè)區(qū)翔天路 259-269 號）
創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金使用的
可行性分析報告
二〇一八年二月
一、募集資金使用計劃
廈門乾照光電股份有限公司（以下簡稱“乾照光電”或“公司”）擬創(chuàng)業(yè)板
公開發(fā)行可轉換公司債券（以下簡稱“可轉債”），募集資金總額（含發(fā)行費用）
不超過 100,000.00 萬元（含 100,000.00 萬元），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額
擬投入以下項目：
單位：萬元
序號 項目名稱 項目投資總額 募集資金擬投入金額
1 乾照光電南昌基地項目（一期） 250,705.44 100,000.00
合 計 250,705.44 100,000.00
本次公開發(fā)行可轉債的募集資金到位后，公司將按照項目的實際資金需求將
募集資金投入上述項目；本次發(fā)行扣除發(fā)行費用后的實際募集資金低于項目總投
資金額，不足部分由公司自籌解決。
在本次公開發(fā)行可轉債的募集資金到位之前，公司將根據項目需要以自籌資
金等方式進行先期投入，并在募集資金到位之后，依據相關法律法規(guī)的要求和程
序對先期投入資金予以置換。
二、本次募集資金投資項目的可行性分析
（一）項目建設的必要性
1、把握行業(yè)發(fā)展機遇，提高公司綜合競爭實力與市場占有率
“十三五”是我國從半導體照明產業(yè)大國轉向強國的關鍵時期，根據我國《半
導體照明產業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，半導體照明行業(yè)將逐步實現關鍵技術不斷突
破，產品質量不斷提高，產品結構持續(xù)優(yōu)化，產業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大，產業(yè)集中度逐
步提高等目標；至 2020 年，我國半導體照明產業(yè)的整體產值目標為 10,000 億元，
2016-2020 年的年均復合增長率達 18.69%。
公司自 2010 年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市以來，產品性能不斷改進，市
場知名度持續(xù)提升，但目前與國內 LED 外延芯片龍頭廠商相比，公司的產能規(guī)
模相對較小。隨著公司客戶群體的不斷拓展和客戶對公司產品需求的日益增長，
公司現有的產能水平已無法與公司的市場地位相匹配，產能不足不僅限制了公司
收入和盈利水平的提升空間，也在一定程度上影響了公司的市場競爭力。
面對行業(yè)快速發(fā)展的有利形勢，公司需要通過擴大產能，充分發(fā)揮自身的技
術優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，帶動公司收入規(guī)模、盈利質量、品牌效應的提升，進而提高
公司的綜合競爭實力和市場占有率，最大限度地發(fā)揮公司潛能、提升公司價值。
2、進一步完善公司產品結構，開拓市場空間
隨著小間距顯示、全彩屏及 RGB 白光 LED 燈等市場的快速崛起，紅黃光與
藍綠光 LED 芯片產品在生產中的配合與協(xié)同愈發(fā)重要，全色系 LED 芯片廠商在
市場競爭中也更具優(yōu)勢。目前公司紅黃光 LED 芯片的產銷量處于行業(yè)領先地位，
而藍綠光 LED 芯片因產能較小競爭力相對不足。通過本次募投項目建設，公司
將進一步完善現有產品結構，提升藍綠光芯片與紅黃光芯片的配套供應能力，利
用全色系 LED 芯片生產的優(yōu)勢與加成效應，開拓小間距顯示、全彩屏及 RGB 白
光 LED 燈等下游市場空間，進一步提升公司的盈利能力。
3、發(fā)揮規(guī)模效應，降低生產成本
LED 外延芯片行業(yè)屬于技術和資本密集型行業(yè)，對生產企業(yè)的研發(fā)投入和
固定資產投入要求較高，同時，該行業(yè)規(guī)模效應顯著，產量的提升能夠有效降低
單位產品分攤的固定成本，進而降低產品的單位成本。近兩年國內 LED 外延芯
片的主要廠商紛紛擴產，隨著新增產能的逐步釋放，未來產品價格可能呈小幅下
降趨勢，能否在保證產品質量的基礎上充分發(fā)揮規(guī)模效應、降低生產成本已成為
LED 外延芯片廠商保持市場競爭力的重要因素。本次募投項目的建設將快速彌
補公司在藍綠光 LED 外延芯片產能方面的不足，有利于公司充分發(fā)揮技術和管
理優(yōu)勢，進一步提高生產設備的平均生產效率，提升產品品質，降低生產成本，
實現規(guī)模效應，進而提高公司盈利能力和綜合競爭實力。
4、優(yōu)化公司資本結構
本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產規(guī)模和業(yè)務規(guī)模。募集資金到位后，公司
的資產規(guī)模將得到大幅增長；可轉換公司債券轉股后，將降低公司資產負債率，
有利于公司保持合理的財務結構。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)領
先地位的重要戰(zhàn)略措施。募投項目的順利實施，將使本次募集資金得到有效使用，
進而增強公司的盈利能力，為公司和投資者帶來較好的投資回報，促進公司持續(xù)、
穩(wěn)定發(fā)展。
（二）項目建設的可行性
1、廣闊的市場前景
本次募投項目的主要產品為藍綠光 LED 芯片，主要應用市場包括照明、顯
示屏、背光源、景觀應用等。根據國家半導體照明工程研發(fā)及產業(yè)聯盟統(tǒng)計，2017
年國內 LED 芯片需求量達 770 萬片/月（折 2 寸片）；受益于通用照明、顯示屏、
汽車照明、景觀照明等應用領域的快速發(fā)展，預計至 2020 年，我國 LED 下游應
用市場對 LED 芯片的需求量超過 1,250 萬片/月（折 2 寸片），年均復合增長率約
17%。
同時，經過 2015 年行業(yè)調整，大量中小落后產能已逐步淘汰出清，LED 外
延芯片行業(yè)集中度進一步向業(yè)務規(guī)模較大、技術研發(fā)能力較強、品牌知名度較高
以及資金實力雄厚的大型廠商靠攏；同時，隨著國內廠商技術水平的不斷提高，
產品質量水平已與國際廠商趨同，而外資生產廠商由于其生產成本普遍高于國內
廠商，在國內市場競爭力逐步下滑，其訂單亦逐步轉讓至國內廠商。
因此，LED 芯片下游應用市場需求的快速增長和產業(yè)集中度的逐步提高，
使本次募投項目實施具有廣闊的市場前景。
2、積極的政策支持與良好的產業(yè)環(huán)境
LED 行業(yè)是我國重點支持的高新技術與節(jié)能環(huán)保產業(yè)。在國家層面，《半導
體照明產業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》的出臺，明確了半導體照明產業(yè)“十三五”期間的
發(fā)展目標與發(fā)展路徑；在地方政府層面，本次募投項目所在地南昌市是國家半導
體照明工程產業(yè)化基地、國家“十城萬盞”半導體照明應用工程試點城市，當地政
府高度重視 LED 產業(yè)的發(fā)展，在《南昌市支持 LED 產業(yè)的若干政策措施》（洪
府廳發(fā)[2013]72 號）的基礎上，為進一步加大對 LED 研發(fā)和制造企業(yè)的支持力
度，制定了《關于促進 LED 產業(yè)發(fā)展的若干政策措施》（洪府發(fā)[2016]8 號），對
符合特定條件的企業(yè)或項目，采取“一事一議”的方式給予專項扶持。
同時，南昌市已形成了較完整的 LED 產業(yè)鏈，覆蓋 MOCVD 設備、MO 源、
外延片、芯片、芯片封裝、光源、燈具、顯示屏、背光、驅動電源等多個細分行
業(yè)。項目所在地良好的產業(yè)環(huán)境及完備的軟硬件配套設施，為本次募投項目實施
提供了較好的外部環(huán)境。
3、充足的技術與人才儲備
本次募投項目涉及的機器設備、原材料、工藝原理、生產流程等均與公司現
有藍綠光 LED 外延芯片項目基本相同。目前公司已掌握藍綠光 LED 外延芯片生
產所需的核心工藝與技術，并已實現大批量生產，成熟可復制的技術與生產工藝
為新項目的產品開發(fā)奠定了基礎。
同時，為保證項目順利實施，公司進行了充分的技術人才與管理人才儲備。
公司擁有一支高學歷高素質的技術研發(fā)團隊，核心成員擁有多年行業(yè)相關經驗，
技術研究和產品開發(fā)能力處于國內領先水平；公司已形成高效的技術主導型管理
模式，并建立了嚴格的質量管控體系，能夠高效率、高質量地將技術成果轉化為
適應市場需求的優(yōu)質產品。
4、廣泛的客戶基礎
公司自設立以來，始終注重產品質量管理和客戶關系維護，經過十多年的發(fā)
展，已在業(yè)內樹立了良好的市場形象，與多家下游客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關
系。近年來，隨著 LED 下游應用市場需求的快速增長，公司當前產能已經無法
滿足現有客戶的需求。公司現有客戶群體是本次募投項目實施堅實的客戶基礎，
今后公司還將繼續(xù)加強客戶關系管理，并借助產能擴張帶動產品性能提升，發(fā)揮
公司紅黃光與藍綠光 LED 芯片配套供應的優(yōu)勢，進一步拓展客戶范圍，提高客
戶忠誠度，鞏固公司的市場地位，提高公司的品牌影響力。
三、本次募集資金投資項目的基本情況
（一）項目實施方案
1、主要建設內容
本次募投項目計劃總投資 250,705.44 萬元，建設期 1.5 年，建成年產 720 萬
片（折 2 寸片）的藍綠光 LED 外延片及芯片的生產基地。
2、產品方案
本次募投項目的生產環(huán)節(jié)，大體上可分為外延片生產和芯片生產兩個階段，
最終產品為 GaN 藍綠光 LED 芯片，經封裝后主要應用于通用照明、顯示屏、景
觀應用等領域。
3、建設地點
本次募投項目建設地址位于江西省南昌市新建長堎工業(yè)園望賢路東側、寧遠
大街南側。
4、項目實施進度
本次募投項目建設期為 1.5 年。項目于 2018 年年初開始前期工作，預計 2019
年 7 月可完成基礎建設并開始試生產，2020 年 3 月起實現滿產。
5、項目實施主體
本次募投項目的實施主體為公司全資子公司江西乾照光電有限公司（以下簡
稱“江西乾照”）。本次募集資金扣除相關發(fā)行費用后，公司擬用募集資金凈額向
江西乾照繳納注冊資本，用于本次募投項目建設。
（二）項目投資計劃
本項目總投資為 250,705.44 萬元，其中：建設投資 216,769.45 萬元，占總投
資的 86.46%，流動資金 33,935.99 萬元，占總投資的 13.54%。具體構成如下表
所示：
序號 投資構成 金額（萬元） 比例
1 建設投資 216,769.45 86.46%
1.1 工程費用 204,643.26 81.63%
1.1.1 建筑工程 61,165.00 24.40%
1.1.2 設備購置及安裝 143,478.26 57.23%
1.2 工程建設其他費用 1,021.70 0.41%
1.3 預備費 10,283.25 4.10%
1.4 建設期利息 821.25 0.33%
2 流動資金 33,935.99 13.54%
3 項目總投資 250,705.44 100.00%
（三）項目收益測算
本次募投項目達產后，每年可生產芯片 720 萬片（折 2 寸片），達產年預計
可實現年銷售收入 103,500.89 萬元、利潤總額 20,726.39 萬元、凈利潤 17,617.43
萬元。項目稅后財務內部收益率為 10.25%，投資回收期（包括建設期 1.5 年）為
8.45 年。
四、本次募集資金投資項目涉及報批事項情況
本項目已取得項目備案與環(huán)評批復。公司已取得南昌市新建區(qū)發(fā)展與改革委
員會出具的《關于江西乾照光電有限公司乾照光電南昌基地項目備案的通知》 新
發(fā)改字[2017]340 號）、南昌市新建區(qū)環(huán)境保護局出具的《關于乾照光電南昌基地
項目環(huán)境影響報告書的批復》（新環(huán)審批[2018]8 號）。本項目涉及的土地等相關
事項正在辦理中。
五、本次募集資金投資項目對公司的影響
（一）對公司經營管理的影響
本次可轉債募集資金用于建設乾照光電南昌基地項目（一期），可形成年產
720 萬片（折 2 寸片）的芯片生產能力，符合國家產業(yè)政策和公司發(fā)展的需要。
項目達產后將顯著提升公司藍綠光 LED 芯片的產能產量，有助于進一步提高公
司的市場占有率和綜合競爭力，鞏固并提升公司在 LED 芯片行業(yè)的市場地位，
有利于公司的長遠發(fā)展。
（二）對公司業(yè)務發(fā)展的影響
本次藍綠光 LED 外延芯片業(yè)務擴產，是公司在綜合分析行業(yè)發(fā)展現狀與趨
勢以及公司自身發(fā)展需求的基礎上，做出的重大戰(zhàn)略決策，對公司未來發(fā)展具有
積極意義，與公司“深耕主業(yè)，加大市場開拓力度，繼續(xù)挖掘潛在客戶，增加市
場份額，提升公司在 LED 行業(yè)內的市場占有率”的戰(zhàn)略規(guī)劃契合。本次募投項
目的實施，將進一步提升公司的核心競爭力和盈利能力，最終實現公司的持續(xù)穩(wěn)
定發(fā)展。
（三）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響
本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產規(guī)模、提升公司的收入水平。本次募集資
金到位后，公司的總資產和總負債規(guī)模均有所增長，隨著未來債券持有人陸續(xù)轉
股，公司的資產負債率將逐步降低。
本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)領先地位的重要戰(zhàn)略措施。公司
已在資金、技術、人員、管理等各個方面為實施本次募投項目做好了充分準備，
能夠保證本次募投項目的順利實施，本次募集資金將得到有效利用，可為公司和
投資者帶來較好的投資回報。
六、可行性分析結論
綜上所述，公司本次發(fā)行可轉換公司債券的募集資金投向符合國家產業(yè)政
策、行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，募投項目具有良好的效益。本次募
投項目的實施，將進一步擴大公司業(yè)務規(guī)模，增強公司競爭力，有利于公司可持
續(xù)發(fā)展，符合全體股東的利益。因此，本次募集資金投資項目實施具有必要性及
可行性。
廈門乾照光電股份有限公司董事會
2018 年 2 月 26 日
8