長城證券股份有限公司
關于對露笑科技股份有限公司的問詢函
的專項核查意見
問題一、請對照《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引（2015 年修訂）》《上
市公司監(jiān)管指引第 2 號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》，說明變
更募集資金是否符合有關規(guī)定。請保薦機構核查并發(fā)表明確意見。
回復:
一、本次變更募投項目的具體情況
2018年3月15日，經(jīng)公司第四屆董事會第三次會議審議，公司決定變更“露
通機電智能型藍寶石晶體生長爐研發(fā)項目”的6,000.00萬元及其利息的資金用途，
并匯同“露通機電節(jié)能電機建設項目”的節(jié)余資金40,660.29萬元及其利息，共計
46,660.29萬元及其利息，使用其中的14,000萬元募集資金用于支付收購上海正昀
新能源技術有限公司（以下簡稱“上海正昀”）100%股權的部分款項；使用其中
11,000萬元募集資金用于收購江蘇鼎陽綠能電力有限公司（原名“江蘇鼎陽綠能
電力股份有限公司”，以下簡稱“江蘇鼎陽”）100%股權的部分款項；剩余21,660.29
萬元及其利息用于永久補充流動資金。
上述事項不構成關聯(lián)交易，不屬于《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定
的重大資產(chǎn)重組。該事項需提交股東大會審議，經(jīng)批準后方可實施。
二、上市公司變更募集資金使用用途履行的程序符合相關法規(guī)的規(guī)定
《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引（2015年修訂）》第6.4.2條：經(jīng)董事會
和股東大會審議通過變更募集資金用途議案后，上市公司方可變更募集資金用
途。
《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》
第五條：上市公司募集資金應當按照招股說明書或募集說明書所列用途使用。上
市公司改變招股說明書或募集說明書所列資金用途的，必須經(jīng)股東大會作出決
議。
2018年3月15日公司召開的公司第四屆董事會第三次會議及第四屆監(jiān)事會第
三次會議審議通過了《關于變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充
流動資金的預案》。
公司獨立董事對本次變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充
流動資金的事項發(fā)表了獨立意見，認為：公司本次變更部分募集資金投資項目，
符合公司的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況，可提高募集資金使用效率，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略
及公司和全體股東的利益。符合深圳證券交易所《深圳證券交易所中小企業(yè)板上
市公司規(guī)范運作指引》的有關規(guī)定，同意本次公司對部分募集資金投資項目的變
更。
監(jiān)事會同意公司根據(jù)實際生產(chǎn)經(jīng)營情況，變更部分募集資金投資項目及部分
募集資金永久補充流動資金。
《關于變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資金的預
案》尚需提交股東大會審議，經(jīng)批準后方可實施。
保薦機構長城證券對公司上述變更部分募集資金投資項目的內容、履行的程
序等進行了核查。經(jīng)核查，本次變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久
補充流動資金等事宜已經(jīng)公司第四屆董事會第三次會議、第四屆監(jiān)事會第三次會
議審議通過，獨立董事也發(fā)表了明確的獨立意見，《關于變更部分募集資金投資
項目及部分募集資金永久補充流動資金的議案》尚需提交公司股東大會審議。本
次變更事宜符合《深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》、《深圳證
券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定，露笑科技本次變更部分募集資金投資項目
符合公司實際經(jīng)營情況，不存在損害上市公司和中小股東利益的情況。
因此，上市公司變更募集資金使用用途履行的程序符合相關法規(guī)的規(guī)定。
三、上市公司變更募集資金使用用途進行了審慎的可行性分析
《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引（2015年修訂）》第6.4.3條：上市公司
董事會應當審慎進行擬變更后的新募集資金投資項目的可行性分析，確信投資項
目具有較好的市場前景和盈利能力，能夠有效防范投資風險，提高募集資金使用
效益。公司變更后的募集資金用途原則上應當投資于主營業(yè)務。
（一）收購上海正昀和江蘇鼎陽的背景與目的
1、新能源汽車發(fā)展迎來歷史性機遇
中國作為全球新能源汽車推廣力度最大的國家之一，早在2012年國務院就發(fā)
布了新能源汽車發(fā)展的綱領性文件《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃2012-2020）》，
明確了新能源汽車發(fā)展的主要目標、主要任務和保障措施等，并提出到2020年我
國新能源汽車保有量達到500萬輛的水平。2015年，國務院發(fā)布《中國制造2025》，
將節(jié)能與新能源汽車列為十大支持重點突破發(fā)展的領域之一，提出“推動自主品
牌節(jié)能與新能源汽車同國際先進水平接軌”。同時，中央政府密集出臺了諸多關
于新能源汽車的市場推廣和財稅支持政策，為新能源汽車提供從直接財政補貼、
購置稅減免到充電設施配套建設在內的全方位支持，鼓勵新能源汽車在各地區(qū)的
推廣和應用。通過政策扶持、財政補貼和稅收減免等鼓勵措施，中國新能源汽車
發(fā)展將迎來歷史性機遇。
2、光伏行業(yè)市場空間廣闊
根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，截至2015年底，我國光伏發(fā)電累計裝機容量43.18GW，
成為全球光伏發(fā)電裝機容量最大的國家。其中，光伏電站37.12GW，分布式
6.06GW，年發(fā)電量392億千瓦時。2015年光伏新增裝機容量15.13GW，完成了2015
年度新增并網(wǎng)裝機15GW的目標，占全球新增裝機的四分之一以上，占我國光伏
電池組件年產(chǎn)量的三分之一，為我國光伏制造業(yè)提供了有效的市場支撐。按照《國
家能源局關于下達2016年光伏發(fā)電建設實施方案的通知》，2016年我國新增光伏
電站建設規(guī)模1810萬千瓦，而根據(jù)中國可再生能源協(xié)會的預計，我國到2020年光
伏累計裝機量有望達到100GW。國際能源署（IEA）在其發(fā)布的《技術路線圖：
太陽能光伏能源2014版》中預測，全球累計光伏裝機容量在2030年和2050年將分
別達到1,721GW和4,600GW；2050年，光伏發(fā)電量將占到全球發(fā)電量的16%。另
據(jù)歐盟聯(lián)合研究中心預測，至2100年，太陽能在發(fā)電能源結構中的比重將上升至
64%，成為最廣泛的發(fā)電模式，未來光伏行業(yè)市場空間廣闊。
（二）本次募集資金變更的必要性和可行性分析
露笑科技通過收購上海正昀及江蘇鼎陽，完成了公司在新能源領域的重要戰(zhàn)
略布局。上市公司在原有電機、電磁線、渦輪增壓器等主要業(yè)務板塊的基礎上增
加了動力鋰電池業(yè)務、光伏EPC業(yè)務，實現(xiàn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（電磁線、電機）與新型
產(chǎn)業(yè)（電控、新能源電池、清潔能源）的結合，雙輪驅動、協(xié)同發(fā)展。未來仍將
集中優(yōu)勢資源重點圍繞盈利能力強、產(chǎn)業(yè)前景廣闊的新能源業(yè)務板塊進行發(fā)展
（含新能源汽車電機、電控、電池及光伏產(chǎn)業(yè)）。
上海正昀及江蘇鼎陽納入露笑科技合并范圍后，2017年合計為上市公司貢獻
了17,004.59萬元凈利潤。通過注入具有持續(xù)經(jīng)營能力和較強盈利能力的新能源領
域優(yōu)質資產(chǎn)，改善了公司的經(jīng)營狀況，增強了公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γ?br/>提升了上市公司的抗風險能力，最終將實現(xiàn)上市公司股東的利益最大化。
根據(jù)公司合理測算，2018至2020年，公司預計需新增營運資金需求分別為
25,883.78萬元、56,944.32萬元和94,216.97萬元，因此，將剩余21,660.29萬元用于
永久補充流動資金將較大程度地緩解上市公司的資金壓力，有效支撐公司未來業(yè)
務的高速發(fā)展。
因此，公司本次變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資
金，符合公司的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況，可提高募集資金使用效率，符合公司的發(fā)展
戰(zhàn)略及公司和全體股東的利益，具有必要性和可行性。
四、上市公司變更募集資金使用用途的公告內容符合相關法規(guī)的規(guī)定
《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引（2015年修訂）》第6.4.4條：上市公司
擬變更募集資金用途的，應當在提交董事會審議通過后二個交易日內公告下列內
容：（一）原項目基本情況及變更的具體原因；（二）新項目的基本情況、可行性
分析和風險提示；（三）新項目的投資計劃；（四）新項目已經(jīng)取得或者尚待有關
部門審批的說明（如適用）；（五）獨立董事、監(jiān)事會、保薦機構對變更募集資金
用途的意見；（六）變更募集資金用途尚需提交股東大會審議的說明；（七）本所
要求的其他內容。新項目涉及關聯(lián)交易、購買資產(chǎn)、對外投資的，還應當比照相
關規(guī)則的規(guī)定進行披露。
2018年3月15日公司召開的第四屆董事會第三次會議審議通過了《關于變更
部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資金的預案》，并于當日披
露了《第四屆董事會第三次會議決議公告》（公告編號：2018-033）、《關于變更
部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資金的公告》（公告編號
2018-035）等公告，公告的內容包括：一、本次募集資金的基本情況：（一）本
次募集資金的實際募集情況、（二）募集資金的使用情況；二、本次變更募投項
目的具體情況：（一）原募投項目計劃和實際投資情況、（二）變更募投項目的具
體原因、（三）變更后募集資金的用途：1、使用14,000萬元支付部分上海正昀的
100%股權收購款及11,000萬元用于支付收購部分江蘇鼎陽100%股權收購款：（1）
本次交易的背景與目的、（2）上海正昀的基本情況、（3）本次支付部分上海正昀
股權收購款的交易對手及付款安排、（4）江蘇鼎陽的基本情況、（5）本次支付部
分江蘇鼎陽股權收購款的交易對手及付款安排、（6）本次項目實施必要性和可行
性分析、2、剩余21,660.29萬元及其利息用于永久補充流動資金：（1）日常營運
資金測算相關參數(shù)分析、（2）日常營運資金需求的明細測算；三、履行的程序及
獨立董事、監(jiān)事會意見，包括尚需提交股東大會審議的說明；四、保薦機構意見。
綜上，公告內容符合相關法規(guī)的規(guī)定。
五、上市公司永久性補充流動資金符合相關規(guī)定的要求
《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引（2015年修訂）》第6.4.10條：上市公司
全部募集資金項目完成前，因部分募集資金項目終止或者部分募集資金項目完成
后出現(xiàn)節(jié)余資金，擬將部分募集資金變更為永久性補充流動資金，應當符合以下
要求：（一）募集資金到賬超過一年；（二）不影響其他募集資金項目的實施；（三）
按照募集資金用途變更的要求履行審批程序和信息披露義務；（四）公司最近十
二個月內未進行風險投資、未為控股子公司之外的對象提供財務資助；（五）公
司應當承諾補充流動資金后十二個月內不進行風險投資、不為控股子公司以外的
對象提供財務資助，并對外披露。
（一）此次募集資金的到賬時間為2016年3月30日，立信會計師事務所（特
殊普通合伙）于當時對募集資金的到賬情況進行了審驗并出具了信會師報字
[2016]第610263號《驗資報告》。截止目前，該募集資金的到賬時間已經(jīng)一年。
（二）此次擬將部分募集資金變更為永久性補充流動資金是在充分考慮了其
他募投項目實施現(xiàn)狀的基礎上做出的決策，不影響其他募集資金項目的實施。
（三）2018年3月15日公司召開的第四屆董事會第三次會議審議通過了《關
于變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資金的預案》，獨立
董事發(fā)表了同意的獨立意見。該議案已提請公司2017年度股東大會審議，待審議
通過后方可實施。當日，公司披露了《第四屆董事會第三次會議決議公告》（公
告編號：2018-033）、《第四屆監(jiān)事會第三次會議決議公告》（公告編號2018-034）、
《關于變更部分募集資金投資項目及部分募集資金永久補充流動資金的公告》
（公告編號2018-035）、《關于增加股東大會提案暨召開2017年度股東大會的提示
性公告》（公告編號2018-036）、《第四屆董事會第三次會議的獨立意見》（公告編
號2018-037）、《長城證券股份有限公司關于露笑科技股份有限公司變更部分募集
資 金 投資項目及部分募集資金 永久補充流動資金的核查意見》（公告編 號
2018-038），因此，公司已按照募集資金用途變更的要求履行審批程序和信息披
露義務。
（四）公司最近十二個月內未進行風險投資、未為控股子公司之外的對象提
供財務資助。
（五）上市公司承諾在補充流動資金后十二個月內不進行風險投資、不為控
股子公司以外的對象提供財務資助。
綜上，公司永久性補充流動資金符合相關規(guī)定的要求。
六、保薦機構意見
經(jīng)核查，長城證券認為：上市公司變更募集資金符合《中小企業(yè)板上市公司
規(guī)范運作指引（2015年修訂）》及《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資
金管理和使用的監(jiān)管要求》的有關規(guī)定。
問題二、你公司在募資資金到位后至今仍未投入“露通機電智能型藍寶石
晶體生長爐研發(fā)項目”的原因；你公司在 2017 年 9 月 29 日縮減投資規(guī)模并結
項“露通機電節(jié)能電機建設項目”的原因；原募投項目下游行業(yè)的不景氣狀況
是否已在項目立項和可行性分析時客觀存在。請保薦機構核查并發(fā)表明確意見。
回復:
一、“露通機電智能型藍寶石晶體生長爐研發(fā)項目”至今未投入的原因
蘋果等手機廠商遲遲未采用藍寶石材料作為手機屏幕的主材，使得藍寶石行
業(yè)需求增長較慢，為了保護上市公司及中小股東的利益，公司起初暫緩對該項目
的投入，以觀望下游變化。截止目前，藍寶石行業(yè)市場前景仍不明朗，為了提高
資金使用效率，維護上市公司及中小股東的利益，公司對戰(zhàn)略規(guī)劃有所調整，集
中優(yōu)勢資源重點圍繞盈利能力強、產(chǎn)業(yè)前景廣闊的新能源業(yè)務板塊進行發(fā)展（含
新能源汽車電機、電控、電池及光伏產(chǎn)業(yè)）。基于此，公司決定終止藍寶石晶體
生長爐的研發(fā)。
二、縮減投資規(guī)模并結項“露通機電節(jié)能電機建設項目”的原因
1、公司面對的下游市場直接需求尚未釋放
公司微電機生產(chǎn)線原有產(chǎn)能400萬臺/年，“露通機電節(jié)能電機建設項目”目
前已建成計劃產(chǎn)能200萬/年臺，公司電機產(chǎn)能達到600萬臺/年。公司開拓電機市
場份額較慢，電機市場的需求增長暫時難以傳導到公司，公司的產(chǎn)能基本可以滿
足現(xiàn)有公司享有市場份額的需求。為避免現(xiàn)階段過度投資帶來的產(chǎn)能過剩，以及
募投效益下降給股東造成不必要的損失，公司決定縮減投資規(guī)模。待公司在電機
市場的銷售工作取得突破后，將視產(chǎn)能與市場需求的匹配關系，以自有資金投資
電機生產(chǎn)項目，進一步增加產(chǎn)能。
2、勞動力成本持續(xù)上升，使得勞動密集型的電機業(yè)務利潤率有所下降
募投項目的產(chǎn)業(yè)實施環(huán)境發(fā)生了變化，電機行業(yè)勞動力成本持續(xù)上升，使得
勞動密集型的電機業(yè)務利潤率有所下降，募投項目的預期效益下降。
電機行業(yè)內不同客戶的規(guī)格、標準要求不一致，電機的工序環(huán)節(jié)較多，自動
化程度較低，并且自動化改造難度較大。電機行業(yè)仍處于人工密集型流水線生產(chǎn)
方式，對于人工成本的變化較為敏感。根據(jù)浙江省人社廳對最低工資的調整，處
于二類地區(qū)的諸暨市，2016年最低工資標準由2015年的1,470元/月調整為1,660元
/月，2017年最低工資標準由則調整為1,800元/月。人工成本的持續(xù)上升，公司機
電業(yè)務的最近三年毛利率持續(xù)下降。
在綜合考慮募投項目下游市場需求情況及項目預期效益出現(xiàn)下降的情況后，
為了避免項目投資過于冒進，很可能給廣大中小股東及上市公司造成損害，公司
董事會經(jīng)研究決定對露通機電節(jié)能電機建設項目的投資額度進行調整，并對露通
機電節(jié)能電機建設項目實施結項。
三、原募投項目下游行業(yè)的不景氣狀況在項目立項和可行性分析時并不存
在
上述募投項目下游行業(yè)的外部環(huán)境及基本面發(fā)生了項目立項和可行性分析
時未預見到的較大的負面變化，公司出于保障上市公司及中小股東利益的目的，
在募資資金到位后尚未投入“露通機電智能型藍寶石晶體生長爐研發(fā)項目”，并
且在2017年9月對“露通機電節(jié)能電機建設項目”縮減投資規(guī)模并結項。
四、保薦機構意見
經(jīng)核查，長城證券認為：露笑科技在募資資金到位后至今仍未投入“露通機
電智能型藍寶石晶體生長爐研發(fā)項目”且在2017年9月縮減投資規(guī)模并結項“露
通機電節(jié)能電機建設項目的原因是由于下游行業(yè)的的不景氣狀況，上市公司出于
保護中小股東及上市公司利益，避免造成更大的損失；原募投項目下游行業(yè)的外
部環(huán)境及基本面發(fā)生了項目立項和可行性分析時未預見到的較大的負面變化。
問題三、請你公司說明將大量募集資金用于暫時及永久補充流動資金的詳
細情況，并結合你公司實際情況說明原因及合理性；請保薦機構就上述事項的
合理性發(fā)表明確意見。
回復:
一、暫時閑置募集資金使用情況
2016年4月20日公司第三屆董事會第十四次董事會議審議通過了《關于使用
部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，同意公司將540,000,000.00元募
集資金暫時性補充流動資金。
截止2017年4月11日，公司已將前次用于補充流動資金的540,000,000.00元募
集資金全部歸還并存入公司募集資金專用賬戶，公司前次用于補充流動資金的閑
置募集資金已歸還完畢。
2017年4月12日公司第三屆董事會第三十次董事會議審議通過了《關于使用
部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，同意公司將450,000,000.00元募
集資金暫時補充流動資金，占募集資金凈額的34.77%，具體期限自董事會審議批
準該議案之日起不超過12個月，補充的流動資金主要用于主營業(yè)務相關的生產(chǎn)經(jīng)
營使用。公司獨立董事、監(jiān)事會、保薦機構均發(fā)表意見，認為公司使用部分閑置
募集資金暫時補充流動資金的事項符合《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》、《深
圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》等法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的
要求，同意使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金。截至2017年12月31日，公
司已將450,000,000.00元分次于2017年4月13日、2017年4月14日、2017年4月17日
劃入一般存款賬戶用于暫時性補充流動資金。
二、擬進行永久補充流動資金
公司結合運營的歷史數(shù)據(jù)和業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，根據(jù)最近三年營業(yè)收入的增長情
況以及各項經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債占營業(yè)收入的比例情況，按照銷售百分比法
對構成公司日常生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金的主要經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債進行估
算，進而預測公司 2018 年-2020 年生產(chǎn)經(jīng)營對流動資金的需求量，具體測算說明：
（1）日常營運資金測算相關參數(shù)分析
根據(jù)銷售百分比法，公司需補充日常營運資金需求的測算主要通過推算預測
營業(yè)收入及營業(yè)成本，再據(jù)此推算應收賬款、應收票據(jù)、預付款項、存貨、應付
賬款、應付票據(jù)、預收款項等得出。
①公司營業(yè)收入的假設
露笑科技 2015 年至 2017 年的營業(yè)收入分別為 177,034.57 萬元、139,577.30
萬元和 324,483.45 萬元。受益于 2017 年以來公司實施的積極產(chǎn)業(yè)轉型升級，外
延式并購與內生性增長，公司 2015 年至 2017 年營業(yè)收入的復合平均增長率達
35.38%。
參考上述數(shù)據(jù)并從謹慎性角度出發(fā)，以 2017 年營業(yè)收入為基礎，按每年 20%
增長率進行預測，公司 2018 年-2020 年的營業(yè)收入情況如下：
單位：萬元
項目 2017 2018（E） 2019（E） 2020（E）
營業(yè)收入 324,483.45 389,380.14 467,256.17 560,707.40
注：以上經(jīng)營假設，不構成上市公司對業(yè)績的承諾。
②未來經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債占營業(yè)收入百分比的假設 2015 年至 2017 年，公
司營業(yè)收入的結構發(fā)生較大變化，2015 年末、2016 年末與 2017 年末的主要經(jīng)營
資產(chǎn)和經(jīng)營負債也存在一定差異。因此，選取最近一個完整會計年度公司的應收
賬款、應收票據(jù)、預收款項、預付款項、存貨、應付賬款和應付票據(jù)占營業(yè)收入
的百分比作為預測 2018 年至 2020 年各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債占營業(yè)收入百分比
的基準。
（2）日常營運資金需求的明細測算
根據(jù)上述假設，其他經(jīng)營要素不變的情況下，公司因經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債的
變動需要增加的日常營運資金測算如下：
單位：萬元
2018 年-2020 年預計經(jīng)營資產(chǎn)及經(jīng)營 2018 年預 2019 年預 2020 年預
基期 2017 負債數(shù)額 測數(shù)比 測數(shù)比 測數(shù)比
項目
年 2017 年增 2017 年增 2017 年增
2018（E） 2019（E） 2020（E）
加額 加額 加額
應收賬款 148,468.92 178162.71 213795.25 256554.30 29,693.78 65,326.33 108,085.38
應收票據(jù) 45,249.62 54299.54 65159.45 78191.34 9,049.92 19,909.83 32,941.72
預付款項 14,136.38 16963.65 20356.38 24427.66 2,827.28 6,220.01 10,291.28
存貨 55,040.61 66048.73 79258.48 95110.18 11,008.12 24,217.87 40,069.56
上述經(jīng)營
262,895.53 315,474.63 378,569.56 454,283.47 52,579.11 115,674.03 191,387.94
資產(chǎn)合計
應付賬款 115,644.76 138,773.71 166,528.45 199,834.14 23,128.95 50,883.69 84,189.38
應付票據(jù) 15,620.72 18,744.87 22,493.84 26,992.61 3,124.14 6,873.12 11,371.89
2018 年-2020 年預計經(jīng)營資產(chǎn)及經(jīng)營 2018 年預 2019 年預 2020 年預
基期 2017 負債數(shù)額 測數(shù)比 測數(shù)比 測數(shù)比
項目
年 2017 年增 2017 年增 2017 年增
2018（E） 2019（E） 2020（E）
加額 加額 加額
預收款項 2,211.13 2,653.35 3,184.02 3,820.83 442.23 972.90 1,609.70
上述經(jīng)營
133,476.61 160,171.93 192,206.32 230,647.58 26,695.32 58,729.71 97,170.97
負債合計
日常營運
資金占用
額（經(jīng)營 129,418.92 155,302.70 186,363.24 223,635.89 25,883.78 56,944.32 94,216.97
資產(chǎn)-經(jīng)
營負債）
注：日常營運資金需求=2020 年日常營運資金占用額-2017 年基期日常營運資金占用額。
根據(jù)上表測算，預計 2018至2020年，公司需新增營運資金需求分別 為
25,883.78萬元、56,944.32萬元和94,216.97萬元，均超過本次永久性補充流動資金
21,660.29萬元。因此，剩余21,660.29萬元用于永久補充流動資金將較大程度地緩
解上市公司的資金壓力，有效支撐公司未來業(yè)務的高速發(fā)展。
三、保薦機構意見
經(jīng)核查，長城證券認為：公司使用募集資金用于暫時及永久補充流動資金系
公司根據(jù)經(jīng)營發(fā)展需要，為提高募集資金使用效率，減少財務費用，在保證募集
資金投資項目建設的資金需求前提下做出的決策。上述舉措可有效地緩解上市公
司的資金壓力，有效支撐公司未來業(yè)務的高速發(fā)展，具有必要性和合理性。
（本頁無正文，為《長城證券股份有限公司關于對露笑科技股份有限公司的問詢
函的專項核查意見》之簽章頁）
保薦代表人：
夏靜波
年 月 日
（本頁無正文，為《長城證券股份有限公司關于對露笑科技股份有限公司的問詢
函的專項核查意見》之簽章頁）
保薦代表人：
董建明
年 月 日
（本頁無正文，為《長城證券股份有限公司關于對露笑科技股份有限公司的問詢
函的專項核查意見》之簽章頁）
長城證券股份有限公司
年 月 日