露笑科技股份有限公司
關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金運(yùn)用的
可行性分析報(bào)告
一、本次募集資金投資計(jì)劃
露笑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“露笑科技”、“公司”、“上市公司”
或“發(fā)行人”）本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過(guò) 80,000 萬(wàn)元（含 80,000 萬(wàn)
元），扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額擬投入以下項(xiàng)目：
單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng)目名稱 投資總額 擬使用募集資金
1 收購(gòu)江蘇愛(ài)多能源科技股份有限公司 55%股權(quán) 44,187 44,187
2 年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目 26,355 18,535
3 補(bǔ)充流動(dòng)資金 17,278 17,278
合計(jì) 87,820 80,000
若本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后不能滿足上述項(xiàng)
目的資金需要，公司將自籌資金解決不足部分。在本次發(fā)行募集資金到位之
前，發(fā)行人將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際需要以自籌資金先行投入，并在募集資金到
位之后按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定的程序予以置換。
二、本次募集資金運(yùn)用的背景和目的
（一）本次募集資金運(yùn)用的背景
1、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為國(guó)家戰(zhàn)略
近年來(lái)，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，已成為關(guān)
系我國(guó)發(fā)展全局的戰(zhàn)略抉擇。要求適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新變化，加快形成新的
經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，把推動(dòng)發(fā)展的立足點(diǎn)轉(zhuǎn)到提高質(zhì)量和效益上來(lái)，著力激發(fā)各類
市場(chǎng)主體發(fā)展新活力，著力增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展新動(dòng)力，著力構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展
新體系，著力培育開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多依靠?jī)?nèi)需特別是消
費(fèi)需求拉動(dòng)，更多依靠現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)，更多依靠科技進(jìn)
步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，更多依靠節(jié)約資源和循環(huán)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)，更
多依靠城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)互動(dòng)，不斷增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展后勁。
《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》將節(jié)能環(huán)保、新一代
信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)作為加
快培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，到 2020 年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生
產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到 15%左右，吸納、帶動(dòng)就業(yè)能力顯著提高。節(jié)能環(huán)保、
新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，新能
源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
2、化石能源燃燒帶來(lái)嚴(yán)重的環(huán)境問(wèn)題，加快開發(fā)利用可再生能源已經(jīng)成
為全球趨勢(shì)
以化石能源為主的世界能源結(jié)構(gòu)帶來(lái)了全球性能源環(huán)境問(wèn)題，主要表現(xiàn)為
酸雨、臭氧層破壞、溫室氣體排放等。在許多發(fā)展中國(guó)家，城市大氣污染已達(dá)
到十分嚴(yán)重的程度，在歐洲和北美也出現(xiàn)了超越國(guó)界的大氣污染，形成了廣泛
的環(huán)境酸化；二氧化碳排放量的增加導(dǎo)致的溫室效應(yīng)使全球變暖，氣候發(fā)生顯
著變化，極端天氣頻發(fā)，這其中傳統(tǒng)汽車溫室氣體排放量約為 25%，是最主要
的溫室氣體排放源之一。我國(guó)以煤炭、石油為主的能源結(jié)構(gòu)也造成了嚴(yán)重的大
氣污染，每年燃燒化石能源溫室氣體排放量居全球第二位，直接導(dǎo)致了我國(guó)城
市地區(qū)持續(xù)的霧霾天氣，空氣中可吸入顆粒物含量急劇升高，嚴(yán)重影響了居民
人身健康，威脅我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
全球能源轉(zhuǎn)型的基本趨勢(shì)是實(shí)現(xiàn)化石能源體系向低碳能源體系的轉(zhuǎn)變，最
終進(jìn)入以可再生能源為主的可持續(xù)能源時(shí)代。為此，許多國(guó)家提出了以發(fā)展可
再生能源為核心內(nèi)容的能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專家委員會(huì)
（IPCC）、國(guó)際能源署（IEA）和國(guó)際可再生能源署（IRENA）等機(jī)構(gòu)的報(bào)告均
指出，可再生能源是實(shí)現(xiàn)應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)的重要措施。90%以上的聯(lián)合國(guó)氣
候變化《巴黎協(xié)定》簽約國(guó)都設(shè)定了可再生能源發(fā)展目標(biāo)。歐盟以及美國(guó)、日
本、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都把發(fā)展可再生能源作為溫室氣體減排的重要措施。
3、光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊
國(guó)家能源局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017 年 1-11 月，我國(guó)光伏發(fā)電量達(dá) 1,069
億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 72%，光伏發(fā)電量占全部發(fā)電量的比重同比增加 0.7 個(gè)百分
點(diǎn)，光伏年發(fā)電量首超 1,000 億千瓦時(shí)。其中，集中式光伏發(fā)電量達(dá) 932 億千瓦
時(shí)，分布式光伏發(fā)電量達(dá) 137 億千瓦時(shí)。截至 2017 年 11 月底，我國(guó)光伏累計(jì)裝
機(jī)容量達(dá) 12,579 萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng) 67%，累計(jì)裝機(jī)容量占總電力裝機(jī)的比重達(dá)
7.5%，同比增加 2.7 個(gè)百分點(diǎn)。在政策引導(dǎo)及市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)
展，未來(lái)隨著領(lǐng)跑者基地的進(jìn)一步擴(kuò)容、光伏扶貧工程項(xiàng)目的快速推進(jìn)，加之
分布式業(yè)務(wù)提速帶來(lái)的增量，我國(guó)光伏市場(chǎng)將繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)
家《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到 2020 年底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 1.1 億
千瓦以上，其中，光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 1.05 億千瓦以上，在“十二五”基礎(chǔ)上每
年保持穩(wěn)定的發(fā)展規(guī)模，太陽(yáng)能熱發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 500 萬(wàn)千瓦；另一方面，在光
伏發(fā)電技術(shù)不斷進(jìn)步的推動(dòng)下，未來(lái)光伏發(fā)電成本有望持續(xù)降低，到 2020 年光
伏發(fā)電電價(jià)水平將在 2015 年基礎(chǔ)上下降 50%以上，在用電側(cè)將實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)目
標(biāo)。另?yè)?jù)歐盟聯(lián)合研究中心預(yù)測(cè)，至 2100 年，太陽(yáng)能在發(fā)電能源結(jié)構(gòu)中的比重
將上升至 64%，成為最廣泛的發(fā)電模式，未來(lái)光伏行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。
4、新能源汽車成為汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的主要方向，帶動(dòng)鋰離子動(dòng)力電池研發(fā)
石化資源枯竭迫在眉睫，傳統(tǒng)燃油汽車數(shù)量卻日益增加, 燃油汽車尾氣排
放也日益嚴(yán)重，能源危機(jī)與環(huán)境保護(hù)在 21 世紀(jì)面臨著重大挑戰(zhàn)，共同制約全
球傳統(tǒng)汽車工業(yè)的發(fā)展。全球汽車工業(yè)轉(zhuǎn)向開發(fā)無(wú)污染、高效能的新能源電動(dòng)
汽車方 向?qū)⒊蔀楸厝悔厔?shì)，習(xí)近平主席在上海汽車企業(yè)考察時(shí)也明確提出“發(fā)
展新能源汽車是我國(guó)從汽車大國(guó)走向汽車強(qiáng)國(guó)的必經(jīng)之路”。 國(guó)務(wù)院早在
2012 年便制訂《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020）》， 提出將堅(jiān)
持以純電動(dòng)作為我國(guó)汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)略取向，重點(diǎn)發(fā)展純電動(dòng)汽車、插
電式混合動(dòng)力汽車，同時(shí)注重傳統(tǒng)汽車技術(shù)水平的提升，大力發(fā)展節(jié)能汽車。
目標(biāo)到 2015 年，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量力爭(zhēng)達(dá)到 50
萬(wàn)輛；到 2020 年，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)能力達(dá) 200 萬(wàn)輛、
累計(jì)產(chǎn)銷量超過(guò) 500 萬(wàn)輛。在這一系列舉措的推動(dòng)下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)
生了爆發(fā)性成長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量從
2011 年的 8,368 輛一路上漲至 2017 年的 79.4 萬(wàn)輛。
新能源汽車在傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸，形成了一條全新的產(chǎn)業(yè)
鏈條。上游電池、電機(jī)、變速器和電控系統(tǒng)作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最關(guān)鍵、
最核心的環(huán)節(jié)，占據(jù)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高端部分。其中電池作為占新能源汽
車成本 30%的部件，無(wú)疑是電動(dòng)汽車的心臟，其性能直接關(guān)系到新能源汽車運(yùn)
行的經(jīng)濟(jì)性、可靠性、續(xù)航里程等性能指標(biāo)。能否突破價(jià)廉、安全、環(huán)境友
好、性能優(yōu)異的動(dòng)力電池技術(shù)已成為制約新能源汽車發(fā)展的瓶頸。研制高性能
車用動(dòng)力電池成為電動(dòng)汽車實(shí)現(xiàn)商品化的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)
（二）本次募集資金運(yùn)用的目的
1、上市公司積極布局新能源領(lǐng)域，逐步實(shí)施“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)+新型產(chǎn)業(yè)”雙輪
驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略
在 2017 年收購(gòu)上海正昀新能源技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海正昀”）和
江蘇鼎陽(yáng)綠能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鼎陽(yáng)電力”）之前，露笑科技是一家以
電磁線產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激
烈，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。公司通過(guò)收購(gòu)上海正昀和鼎陽(yáng)電力進(jìn)入
新能源汽車領(lǐng)域和新能源發(fā)電領(lǐng)域。本次收購(gòu)江蘇愛(ài)多能源科技股份有限公司
（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)多能源”）55%股權(quán)是公司在新能源領(lǐng)域重要戰(zhàn)略布局的拓展，
收購(gòu)?fù)瓿珊笊鲜泄緦⒃诂F(xiàn)有光伏電站 EPC 業(yè)務(wù)和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上增加
太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)能組件及光伏系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，通過(guò)
注入具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和較強(qiáng)盈利能力的新能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，積極實(shí)行轉(zhuǎn)型
升級(jí)，逐步實(shí)施“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)+新型產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目的實(shí)施，一方面將會(huì)進(jìn)一步提升公司
在鋰離子動(dòng)力電池系統(tǒng)的市場(chǎng)占有率；另一方面也將推動(dòng)公司技術(shù)改造，降低
成本，提高生產(chǎn)效率，提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期的戰(zhàn)略布
局。
2、利用上市公司平臺(tái)、加快新能源業(yè)務(wù)發(fā)展
從所處行業(yè)的特性來(lái)看，愛(ài)多能源屬于技術(shù)、資金密集型企業(yè)，為保持市
場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要大量持續(xù)的研發(fā)投入，同時(shí)愛(ài)多能源又具有制造業(yè)的屬性，需
要固定資產(chǎn)投入來(lái)增加產(chǎn)能以適應(yīng)現(xiàn)時(shí)客戶的需求及未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大；從
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，愛(ài)多能源資產(chǎn)負(fù)債率均相對(duì)較高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步改善，
應(yīng)收賬款、存貨較高，運(yùn)營(yíng)資金需求量大。這決定了愛(ài)多能源總體資金需求量
大。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑦?ài)多能源將成為上市公司的控股子公司。上市公司平臺(tái)
有助于愛(ài)多能源在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上完善產(chǎn)業(yè)鏈并提升產(chǎn)品綜合盈利能力，加
強(qiáng)規(guī)范治理和管理效率，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，上市公司多樣的融資
渠道將協(xié)助愛(ài)多能源加快產(chǎn)品研發(fā)及業(yè)務(wù)擴(kuò)張的步伐，同時(shí)進(jìn)一步完善生產(chǎn)工
藝，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3、提升上市公司盈利能力、提升股東回報(bào)水平
標(biāo)的公司愛(ài)多能源主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于光伏行業(yè)，具有良好的盈利前景。根據(jù)胡
德良、李向紅、江陰金尚企業(yè)管理中心（有限合伙）的業(yè)績(jī)承諾，愛(ài)多能源
2018-2021 年經(jīng)審計(jì)并扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低
于 7,670 萬(wàn)元、8,640 萬(wàn)元、9,860 萬(wàn)元和 10,740 萬(wàn)元。
年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目建成后，公司的銷售額將有較大程度
地增長(zhǎng)，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率將有所增加。通過(guò)改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)效率，
從而提高公司的利潤(rùn)水平，公司的總體盈利能力將顯著增強(qiáng)。
上市公司通過(guò)本次募集資金的運(yùn)用將大幅提升公司的資產(chǎn)、收入規(guī)模，增
加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)?br/>力，提升上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以實(shí)現(xiàn)上市公司股東的利益最大化。
三、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施的必要性和可行性
本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目為在新能源發(fā)電領(lǐng)域的收購(gòu)項(xiàng)目和在新能源汽
車領(lǐng)域的建設(shè)項(xiàng)目，均為公司在新能源領(lǐng)域戰(zhàn)略布局的深化，本次募集資金投
資項(xiàng)目實(shí)施的必要性和可行性分析如下：
（一）光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)
光伏產(chǎn)業(yè)是目前全球發(fā)展最快的新能源產(chǎn)業(yè)之一。自 20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，
世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府出于環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略等考慮，先后制定了針
對(duì)本國(guó)實(shí)情且較為系統(tǒng)的光伏發(fā)展計(jì)劃和產(chǎn)業(yè)政策，光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)因而得到了
迅速發(fā)展。GTM Research 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017 年全球光伏新增裝機(jī)容量達(dá)到
9900 萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng) 26%，截至 2017 年末全球光伏發(fā)電總裝機(jī)容量將超過(guò) 4
億千瓦。
自 2011 年以來(lái)，我國(guó)光伏發(fā)電行業(yè)高速發(fā)展，光伏制造和應(yīng)用規(guī)模均居世
界前列，為我國(guó)爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn) 2020 年和 2030 年非化石能源分別占一次能源消費(fèi)比重
15%和 20%的目標(biāo)奠定了重要基礎(chǔ)。國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017 年 1-11
月，我國(guó)光伏發(fā)電量達(dá) 1069 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 72%，光伏發(fā)電量占全部發(fā)電
量的比重同比增加 0.7 個(gè)百分點(diǎn)，光伏年發(fā)電量首超 1000 億千瓦時(shí)。其中，集
中式光伏發(fā)電量達(dá) 932 億千瓦時(shí)，分布式光伏發(fā)電量達(dá) 137 億千瓦時(shí)。截至
2017 年 11 月底，我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá) 12579 萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng) 67%，累計(jì)
裝機(jī)容量占總電力裝機(jī)的比重達(dá) 7.5%，同比增加 2.7 個(gè)百分點(diǎn)。
2001-2017 年 11 月中國(guó)太陽(yáng)能光伏累計(jì)裝機(jī)容量變化
（兆千瓦）
太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量 增長(zhǎng)率
140 200%
125.8
180%
120
160%
100 140%
77.4 120%
80
100%
60 80%
43.5
40 60%
28.0
19.9 40%
20
3.5 7.0 20%
0 0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017M11
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家能源局
2017 年，我國(guó)光伏發(fā)電發(fā)展呈現(xiàn)出三方面新特點(diǎn)。一是分布式光伏發(fā)展提
速。2017 年 1-11 月，分布式光伏新增裝機(jī) 1723 萬(wàn)千瓦，為 2016 年同期新增規(guī)
模的 3.7 倍，增速同比增加 3 倍。二是光伏新增裝機(jī)分布地域轉(zhuǎn)移特征明顯。
2017 年 1-11 月，西北地區(qū)光伏新增裝機(jī)占比同比下降 17 個(gè)百分點(diǎn)，而中東部成
為我國(guó)光伏發(fā)電熱點(diǎn)地區(qū)，其中華東地區(qū)和華中地區(qū)新增裝機(jī)分別為 1325 萬(wàn)千
瓦和 993 萬(wàn)千瓦，同比分別增加 9 和 6 個(gè)百分點(diǎn)。三是新方式促進(jìn)光伏發(fā)電發(fā)
展?！肮夥I(lǐng)跑者”計(jì)劃的實(shí)施取得良好效果，光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步明顯，成本
實(shí)現(xiàn)大幅下降，并帶動(dòng)全球光伏項(xiàng)目招標(biāo)電價(jià)不斷下降。
光伏應(yīng)用市場(chǎng)的快速發(fā)展，直接帶動(dòng)太陽(yáng)能電池片及組件市場(chǎng)取得較快增
長(zhǎng)。2011 年至 2015 年，我國(guó)太陽(yáng)能電池片產(chǎn)量由 2100 萬(wàn)千瓦增長(zhǎng)至 4100 萬(wàn)千
瓦，年均增長(zhǎng)率為 18.21%，產(chǎn)量全球占比約 66%，中國(guó)大陸有 7 家企業(yè)躋身全
球產(chǎn)量排名前十， 2016 年全國(guó)太陽(yáng)能電池片產(chǎn)量約為 4900 萬(wàn)千瓦。2011 年至
2016 年，我國(guó)太陽(yáng)能電池組件產(chǎn)量由 2100 萬(wàn)千瓦增長(zhǎng)至 5770 萬(wàn)千瓦，年均增
長(zhǎng)率為 22.40%，預(yù)計(jì) 2017 年，中國(guó)光伏電池組件產(chǎn)量將達(dá) 8334 萬(wàn)千瓦，到
2018 年將超過(guò) 1.2 億千瓦。
2011-2016 年中國(guó)太陽(yáng)能電池片產(chǎn)量變化
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2016 年版）
2011-2018 年中國(guó)太陽(yáng)能電池組件產(chǎn)量變化
數(shù)據(jù)來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院
近年來(lái)，戶用光伏系統(tǒng)正在加速進(jìn)入家庭住宅屋頂或者院落內(nèi)。根據(jù)國(guó)家電
網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015 年居民分布式光伏新增并網(wǎng) 2 萬(wàn)戶，2016 年新增并網(wǎng) 15 萬(wàn)
戶，2017 年新增并網(wǎng)戶數(shù)有望達(dá)到 40 萬(wàn)戶。多重因素的刺激共同推動(dòng)了國(guó)內(nèi)戶
用分布式光伏系統(tǒng)的快速發(fā)展：一方面一系列有利于分布式光伏發(fā)展政策的接連
出臺(tái)，為我國(guó)戶用分布式光伏系統(tǒng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；另一方面隨著技術(shù)進(jìn)步帶
來(lái)組件和逆變器等主要設(shè)備成本的下降，以及組件轉(zhuǎn)換效率提高帶來(lái)的支架、電
纜、安裝等配套成本的下降使得光伏發(fā)電系統(tǒng)成本持續(xù)下降，光伏系統(tǒng)成本由
2007 年 60 元/W 降到目前 6 元/W，而“發(fā)自用，余電上網(wǎng)”模式的分布式度電補(bǔ)
貼自 2013 年以來(lái)一直維持 0.42 元/kwh 的水平，從而使得戶用分布式電站的投資
收益逐步具備吸引力；此外，隨著越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入戶用市場(chǎng)，企業(yè)的不斷推
廣以及各種創(chuàng)新商業(yè)模式、金融產(chǎn)品的應(yīng)用也刺激了戶用光伏系統(tǒng)的裝機(jī)數(shù)量快
速增長(zhǎng)。
2013 年-2018 年我國(guó)戶用分布式光伏系統(tǒng)用戶增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家電網(wǎng)
（二）動(dòng)力電池市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，公司產(chǎn)能需進(jìn)一步擴(kuò)張
從全球市場(chǎng)來(lái)看，新能源汽車銷售量從 2011 年 5.1 萬(wàn)輛增長(zhǎng)至 2017 年的
162.1 萬(wàn)輛，6 年時(shí)間銷量增長(zhǎng) 30.8 倍。未來(lái)隨著政策推動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步、消費(fèi)者
習(xí)慣改變、配套設(shè)施普及（如充電設(shè)施）等因素的影響，新能源汽車銷售量將持
續(xù)增長(zhǎng)，GGII 預(yù)計(jì) 2022 年全球新能源汽車銷量將達(dá)到 600 萬(wàn)輛，相比 2017
年增長(zhǎng) 2.7 倍。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，2017 年新能源汽車銷量 77.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 53.25%，連
續(xù)三年位居全球最大的新能源汽車產(chǎn)銷市場(chǎng)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)支持
發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，近年來(lái)政府出臺(tái)了一系列政策措施，促進(jìn)我
國(guó)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展，并提出了明確的市場(chǎng)推廣目標(biāo)。2017 年 4 月，工信
部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)了《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，根據(jù)規(guī)劃，到
2020 年，新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到 200 萬(wàn)輛；到 2025 年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷
20%以上。新能源汽車終端市場(chǎng)的發(fā)展，勢(shì)必帶動(dòng)動(dòng)力電池需求高速增長(zhǎng)。
公司動(dòng)力電池產(chǎn)品各方面性能優(yōu)異，因此獲得了眾多知名整車企業(yè)客戶認(rèn)
可。目前公司服務(wù)的國(guó)內(nèi)外整車企業(yè)包括：奇瑞汽車、通家汽車、銀隆新能
源、吉利集團(tuán)等。憑借產(chǎn)品優(yōu)異的性能，公司在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，將進(jìn)一
步開拓海外市場(chǎng)。公司現(xiàn)有產(chǎn)能無(wú)法滿足未來(lái)迅速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，因此，本
項(xiàng)目的實(shí)施將有效提升公司產(chǎn)能，從而更好地滿足國(guó)內(nèi)外客戶需求。
（三）擴(kuò)大上市公司規(guī)模，完善業(yè)務(wù)體系，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
2017 年 5 月，露笑科技通過(guò)收購(gòu)鼎陽(yáng)電力進(jìn)入光伏行業(yè)，開展光伏電站
EPC 及部分電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。通過(guò)本次收購(gòu)愛(ài)多能源，上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模將進(jìn)一
步擴(kuò)大，并向太陽(yáng)能電池、組件及光伏系統(tǒng)等業(yè)務(wù)上游延伸，積極實(shí)行轉(zhuǎn)型升
級(jí)，推動(dòng)實(shí)施“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)+新型產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅?br/>上市公司的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，業(yè)務(wù)體系將進(jìn)一步完善。
2017 年 2 月，露笑科技通過(guò)收購(gòu)上海正昀成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)的先進(jìn)企
業(yè)之一，公司整體工藝水平已處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池
系統(tǒng)項(xiàng)目將采用先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和工藝，進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)能和技術(shù)，有效
降低成本，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司鞏固
全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。
四、本次募集資金投資項(xiàng)目情況
（一）收購(gòu)胡德良、孫瑞良、李向紅、江陰金尚企業(yè)管理中心
（有限合伙）、徐兵及重慶惠眾實(shí)業(yè)有限公司持有的愛(ài)多能源
55%股權(quán)
1、標(biāo)的公司基本情況
（1）公司基本信息
名稱 江蘇愛(ài)多能源科技股份有限公司
注冊(cè)地址 江陰市周莊鎮(zhèn)寶池路 1 號(hào)
注冊(cè)資本 24,000.00 萬(wàn)元人民幣
法定代表人 胡德良
成立日期 2006 年 7 月 18 日
公司類型 股份有限公司（非上市）
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼 9132028179105926X0
單晶硅片、單晶硅棒、多晶硅錠、多晶硅片、太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)
能電池光伏組件、太陽(yáng)能控制設(shè)備、其他太陽(yáng)能設(shè)備和元器件、熱
鍍鋅結(jié)構(gòu)件的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售；太陽(yáng)能發(fā)電；專業(yè)
經(jīng)營(yíng)范圍
化設(shè)計(jì)服務(wù)；自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，但國(guó)家限
定企業(yè)經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)
目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）
（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)情況
愛(ài)多能源是一家集設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)能組件及
光伏系統(tǒng)為一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主要從事生產(chǎn)和銷售高效晶體硅太陽(yáng)能
電池片及組件，2017 年進(jìn)入光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)，銷售面向家庭的戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)
和商用小型分布式系統(tǒng)。
愛(ài)多能源主要產(chǎn)品為晶體硅太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)能組件和光伏系統(tǒng)。太陽(yáng)
能電池包括晶體硅電池和薄膜電池，其中，晶體硅電池因轉(zhuǎn)換效率、運(yùn)行可靠
性等綜合性能指標(biāo)較優(yōu)，成為目前光伏市場(chǎng)的主流。太陽(yáng)能電池組件是將多片
太陽(yáng)能電池互聯(lián)，通過(guò)生產(chǎn)工藝封裝到玻璃上形成的裝置。在太陽(yáng)能電池組件
上加裝控制器、逆變器、蓄電池等光伏系統(tǒng)平衡組件，即為一個(gè)完整的光伏系
統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。
（3）股權(quán)結(jié)構(gòu)
截至本報(bào)告出具日，胡德良、李向紅夫婦直接持有愛(ài)多能源 45.18%股權(quán)，
為愛(ài)多能源的控股股東及實(shí)際控制人。愛(ài)多能源股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
江 江
陰 陰 重
隆 金 慶
（ （ 尚 惠
有 嘉 有 眾
胡 孫 李 德 企 陳 卞 蔣 倪
限 限 業(yè) 滕 實(shí) 徐
德 瑞 向 合 企 合 少 青 業(yè) 忠 兵 華 力
良 良 紅 業(yè) 管 忠 興 偉 霞
伙 管 伙 理 有
） 理 ） 中 限
心 公
中 司
心
36.46% 28.00% 8.72% 7.14% 4.20% 4.16% 3.78% 2.10% 1.76% 1.68% 1.68% 0.31%
江蘇愛(ài)多能源科技股份有限公司
本次擬以募集資金收購(gòu)胡德良持有的愛(ài)多能源 18.2162%股權(quán)、孫瑞良持有
的愛(ài)多能源 28.0033%股權(quán)、李向紅持有的愛(ài)多能源 4.0000%股權(quán)、江陰金尚企
業(yè)管理中心（有限合伙）持有的愛(ài)多能源 1.0000%股權(quán)、徐兵持有的愛(ài)多能源
1.6802%股權(quán)、重慶惠眾實(shí)業(yè)有限公司持有的愛(ài)多能源 2.1003%股權(quán)，合計(jì) 55%
股權(quán)。
（4）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
公司本次收購(gòu)愛(ài)多能源的審計(jì)基準(zhǔn)日為 2017 年 12 月 31 日。致同會(huì)計(jì)師事
務(wù)所（特殊普通合伙）已對(duì)愛(ài)多能源的 2016 年度、2017 年度報(bào)表進(jìn)行了審計(jì)，
并出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告（致同審字[2018]第 330ZB3584 號(hào)）。愛(ài)多
能源最近兩年經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日
總資產(chǎn) 99,197.87 82,305.84
總負(fù)債 61,797.83 61,076.20
所有者權(quán)益 37,400.04 21,229.65
歸屬于母公司的所有者權(quán)益 37,390.15 21,229.65
項(xiàng)目 2017 年度 2016 年度
營(yíng)業(yè)收入 102,831.13 99,294.99
利潤(rùn)總額 3,140.17 5,984.80
凈利潤(rùn) 2,848.18 5,136.91
歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 2,852.29 5,136.91
2、愛(ài)多能源股權(quán)的評(píng)估情況
（1）收益法評(píng)估結(jié)果
根據(jù)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具的報(bào)告，江蘇愛(ài)多能源科技股
份有限公司評(píng)估基準(zhǔn)日總資產(chǎn)賬面價(jià)值為 99,139.26 萬(wàn)元，總負(fù)債賬面價(jià)值為
61,744.83 萬(wàn)元，股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為 37,394.43 萬(wàn)元。收益法評(píng)估后的股東
全部權(quán)益價(jià)值為 80,342.92 萬(wàn)元，增值額為 42,948.49 萬(wàn)元，增值率為 114.85%。
（2）資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果
根據(jù)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具的報(bào)告，江蘇愛(ài)多能源科技股
份 有 限 公 司 評(píng) 估 基 準(zhǔn) 日 總 資 產(chǎn) 賬 面 價(jià) 值 為 99,139.26 萬(wàn) 元 ， 評(píng) 估 價(jià) 值 為
107,049.00 萬(wàn)元，增值額為 7,909.74 萬(wàn)元，增值率為 7.98%；總負(fù)債賬面價(jià)值為
61,744.83 萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為 61,743.70 萬(wàn)元，減值額為 1.13 萬(wàn)元，減值率
0.0018%；股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為 37,394.43 萬(wàn)元(賬面值業(yè)經(jīng)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)
所(特殊普通合伙)審計(jì))，股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為 45,305.30 萬(wàn)元，增值額為
7,910.87 萬(wàn)元，增值率為 21.16%。
（3）最終采用的評(píng)估結(jié)果
本次評(píng)估結(jié)論采用收益法評(píng)估結(jié)果，即：愛(ài)多能源股東全部權(quán)益價(jià)值為
80,342.92 萬(wàn)元。
3、交易價(jià)格
本次收購(gòu)定價(jià)綜合考慮愛(ài)多能源主要業(yè)務(wù)的盈利能力、未來(lái)發(fā)展前景、技
術(shù)與品牌、市場(chǎng)與客戶等多種因素，并參考評(píng)估報(bào)告，由交易雙方友好協(xié)商確
定。公司收購(gòu)胡德良、孫瑞良、李向紅、江陰金尚企業(yè)管理中心（有限合伙）、
徐兵及重慶惠眾實(shí)業(yè)有限公司持有的部分愛(ài)多能源 55%股權(quán)的交易作價(jià)為
44,187 萬(wàn)元。其中，胡德良轉(zhuǎn)讓其持有的 18.2162%的股權(quán)，孫瑞良轉(zhuǎn)讓其持有
的 28.0033%的股權(quán)，李向紅轉(zhuǎn)讓其持有的 4.0000%的股權(quán)，江陰金尚企業(yè)管理
中心（有限合伙）轉(zhuǎn)讓其持有的 1.0000%，徐兵轉(zhuǎn)讓其持有的 1.6802%的股權(quán)，
重慶惠眾實(shí)業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的 2.1003%的股權(quán)。露笑科技向胡德良、孫
瑞良、李向紅、江陰金尚企業(yè)管理中心（有限合伙）、徐兵及重慶惠眾實(shí)業(yè)有限
公司支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款金額如下：
序號(hào) 股東名稱 原持股比例 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例 股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額（萬(wàn)元）
1 胡德良 36.4640% 18.2162 % 14,634.90
2 孫瑞良 28.0033% 28.0033% 22,497.85
3 李向紅 8.7196% 4.0000% 3,213.60
江陰金尚企業(yè)管理中
4 4.2005% 1.0000% 803.40
心（有限合伙）
5 徐兵 1.6802% 1.6802% 1,349.87
序號(hào) 股東名稱 原持股比例 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例 股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額（萬(wàn)元）
重慶惠眾實(shí)業(yè)有限公
6 2.1003% 2.1003% 1,687.38
司
合計(jì) 81.1679% 55.00% 44,187.00
（二）年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目
1、項(xiàng)目基本情況
（1）項(xiàng)目實(shí)施主體
“年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目”擬由露笑新能源技術(shù)有限公司負(fù)
責(zé)實(shí)施，該公司為露笑科技的全資子公司。
2017 年 2 月，露笑科技通過(guò)收購(gòu)上海正昀進(jìn)入電動(dòng)汽車鋰離子動(dòng)力電池系
統(tǒng)領(lǐng)域，加速在新能源汽車領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。目前，公司整體工藝水平已處于
市場(chǎng)領(lǐng)先地位。年產(chǎn) 2.0GWh 動(dòng)力(儲(chǔ)能)電池系統(tǒng)項(xiàng)目將采用先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和
工藝，進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)能和技術(shù)，有效降低成本，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)
爭(zhēng)力。
（2）項(xiàng)目投資情況
① 總投資及資金籌措
本項(xiàng)目總投資 26,355 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資 20,355 萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金
6,000 萬(wàn)元，詳見(jiàn)下表。
資金來(lái)源：通過(guò)露笑科技股份有限公司資本市場(chǎng)融資解決。
項(xiàng)目總投資情況
序號(hào) 名稱 金額（萬(wàn)元） 比例
1 固定資產(chǎn)投資 20,355 77.23%
1.1 工程費(fèi)用 19,055
1.2 工程建設(shè)其他費(fèi)用
1.3 預(yù)備費(fèi)
2 鋪底流動(dòng)資金 6,000 22.77%
合計(jì) 26,355 100.00%
② 固定資產(chǎn)投資
本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資 20,355 萬(wàn)元，詳見(jiàn)下表。
固定資產(chǎn)投資估算表
估算價(jià)值（萬(wàn)元）
編
工程項(xiàng)目和費(fèi)用名稱 建筑 安裝 其他
號(hào) 設(shè)備 總值
工程 工程 費(fèi)用
一 工程費(fèi)用 970 15,835 750 17,555
1 設(shè)備投資 15,835 15,835
2 安裝工程 750
3 廠房改造 970
二 工程建設(shè)其他費(fèi)用 2,480 2,480
1 勘察設(shè)計(jì)費(fèi) 30
2 前期手續(xù)費(fèi) 80
3 聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi) 850
4 招標(biāo)費(fèi) 20
5 技術(shù)引進(jìn)費(fèi) 1,500 1,500
三 預(yù)備費(fèi) 320
小計(jì) 970 15,835 750 2,800 20,355
③ 鋪底流動(dòng)資金
根據(jù)生產(chǎn)實(shí)際情況，通過(guò)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)天數(shù)和年周轉(zhuǎn)次
數(shù)，并對(duì)應(yīng)年成本費(fèi)用，可以分別計(jì)算出流動(dòng)資產(chǎn)額和流動(dòng)負(fù)債額，從而可以估
算出每年所需的流動(dòng)資金。本項(xiàng)目全部流動(dòng)資金 20,000 萬(wàn)元，其中鋪底流動(dòng)資
金為 6,000 萬(wàn)元。
流動(dòng)資金表
單位：萬(wàn)元
序號(hào) 項(xiàng)目 周轉(zhuǎn)率 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10
序號(hào) 項(xiàng)目 周轉(zhuǎn)率 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10
1 流動(dòng)資產(chǎn) 28954 40356 57459 57459 57459 57459 57459 57459 57459 57459
1.1 貨幣資金 22.9 3930 5502 7860 7860 7860 7860 7860 7860 7860 7860
1.2 應(yīng)收賬款 7 12857 18000 25714 25714 25714 25714 25714 25714 25714 25714
1.3 預(yù)付賬款 66.31 1261 1747 2476 2476 2476 2476 2476 2476 2476 2476
1.4 存貨 7.67 10906 15107 21408 21408 21408 21408 21408 21408 21408 21408
2 流動(dòng)負(fù)債 19080 26432 37459 37459 37459 37459 37459 37459 37459 37459
2.1 應(yīng)付賬款 4.41 18968 26274 37234 37234 37234 37234 37234 37234 37234 37234
2.2 預(yù)收賬款 800 113 158 225 225 225 225 225 225 225 225
3 流動(dòng)資金 9874 13925 20000 20000 20000 20000 20000 20000 20000 20000
流動(dòng)資金本期
4 9874 4050 6076 - - - - - - -
增加額
5 鋪底流動(dòng)資金
注：根據(jù)發(fā)改委、建設(shè)部發(fā)布《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》第三版，流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬
款+預(yù)付賬款+存貨+貨幣資金；流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款；流動(dòng)資金本期增加額=本年
流動(dòng)資金-上年流動(dòng)資金。
2、項(xiàng)目選址及土地情況
本項(xiàng)目租賃浙江露笑光電有限公司位于諸暨市陶朱街道展城大道 8 號(hào)已建
廠房 18,000 平方米，不新增建設(shè)地點(diǎn)。
3、項(xiàng)目的審批情況
本項(xiàng)目已于 2018 年 3 月 14 日在陶朱街道發(fā)展和改革局備案，項(xiàng)目代碼為
2018-330681-36-03-014644-000。
本項(xiàng)目已于 2018 年 3 月 15 日完成建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響備案，備案號(hào)：
201833068100000134。
4、項(xiàng)目的實(shí)施計(jì)劃
本項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期為 18 個(gè)月，包括項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝、
招聘、培訓(xùn)人員、設(shè)備試運(yùn)轉(zhuǎn)、投產(chǎn)、項(xiàng)目驗(yàn)收，具體進(jìn)度安排如下：
序 項(xiàng)目?jī)?nèi)容 月份
號(hào) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
1 前期準(zhǔn)備
2 設(shè)備采購(gòu)
3 設(shè)備安裝
4 招聘、培訓(xùn)人
員
5 設(shè)備試運(yùn)轉(zhuǎn)
6 投產(chǎn)
7 項(xiàng)目驗(yàn)收
5、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)
該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益，項(xiàng)目建成后，可實(shí)現(xiàn)年銷售收入 180,000 萬(wàn)
元，稅后全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 24.98%，稅后靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）
為 5.13 年。
（三）補(bǔ)充流動(dòng)資金
1、項(xiàng)目基本情況
為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金的需求，公司擬使用本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行募集
資金 17,278 萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金，占公司本次募集資金總額的 21.60%。
2、項(xiàng)目必要性和可行性
（1）有效緩解公司資金壓力
露笑科技的主要子公司上海正昀、鼎陽(yáng)電力均屬于資本和技術(shù)密集型企
業(yè)，為保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要大量持續(xù)的研發(fā)投入，同時(shí)露笑科技又具有制造
業(yè)的屬性，需要固定資產(chǎn)投入來(lái)增加產(chǎn)能以適應(yīng)現(xiàn)時(shí)客戶的需求及未來(lái)市場(chǎng)規(guī)
模的擴(kuò)大。公司本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金擬安排 17,278 萬(wàn)元用
于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，本項(xiàng)目的實(shí)施將在一定程度上緩解公司的資金壓力，提
高上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
（2）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力
補(bǔ)充流動(dòng)資金有利于解決公司快速發(fā)展過(guò)程中的資金短缺問(wèn)題，也有利于
優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和改善財(cái)務(wù)狀況。截至 2017 年 12 月 31 日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為
59.37%，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例為 91.46%。通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充流動(dòng)資金
可以有效提升公司的長(zhǎng)期負(fù)債占比。隨著可轉(zhuǎn)債持有人陸續(xù)轉(zhuǎn)股，公司的資產(chǎn)
負(fù)債率將逐步降低，有利于優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)、提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
五、募集資金運(yùn)用對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)狀況的影響
（一）本次發(fā)行募集資金運(yùn)用對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響
本次募集資金投資項(xiàng)目緊緊圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開，本次發(fā)行后，公司的
主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍保持不變，新能源產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸。本次募集資金投資項(xiàng)目符合
國(guó)家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及未來(lái)公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和
經(jīng)濟(jì)效益，有利于公司提升綜合研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力。
本次發(fā)行后，公司資本實(shí)力將顯著增強(qiáng)，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增
強(qiáng)，進(jìn)而提升公司價(jià)值，有利于實(shí)現(xiàn)并維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，對(duì)公司長(zhǎng)期
可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。
（二）本次發(fā)行募集資金運(yùn)用對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響
本次發(fā)行將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模。募集資金到位后，公司的總資產(chǎn)
和總負(fù)債規(guī)模均有所增長(zhǎng)，公司資產(chǎn)負(fù)債率將有所提升。隨著未來(lái)可轉(zhuǎn)債持有
人陸續(xù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將逐步降低。隨著募投項(xiàng)目的順利實(shí)施，
本次募集資金將會(huì)得到有效使用，為公司和投資者帶來(lái)較好的投資回報(bào)，促進(jìn)
公司健康發(fā)展。
本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，?ài)多能源將成為本公司的控股子公司，納入本公司的合
并報(bào)表范圍，本公司的資產(chǎn)、負(fù)債、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均會(huì)有較大幅度增長(zhǎng)，
本次收購(gòu)有助于提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和持續(xù)盈利能力。標(biāo)的公司具有良好
的盈利能力，所處業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)前景廣闊，標(biāo)的公司愛(ài)多能源主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于光
伏行業(yè)，具有良好的盈利前景。根據(jù)胡德良、李向紅、江陰金尚企業(yè)管理中心
（有限合伙）的業(yè)績(jī)承諾，愛(ài)多能源 2018-2021 年經(jīng)審計(jì)并扣除非經(jīng)常損益后歸
屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于 7,670 萬(wàn)元、8,640 萬(wàn)元、9,860 萬(wàn)元和
10,740 萬(wàn)元。
露笑科技股份有限公司
2018 年 4 月 2 日