佛山電器照明股份有限公司
關(guān)于開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的可行性分析報(bào)告
一、開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的背景
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷深入，國(guó)際間的進(jìn)出口貿(mào)易與日
俱增。中國(guó)持續(xù)加大對(duì)外開(kāi)放力度，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，
國(guó)際貿(mào)易往來(lái)與日俱增，企業(yè)外匯收支業(yè)務(wù)不斷增多，企業(yè)面臨的巨
大外匯風(fēng)險(xiǎn)也隨之凸顯。
由于公司出口業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入占比較大，目前國(guó)際外匯市場(chǎng)的波動(dòng)
劇烈，匯率和利率起伏不定，特別是人民幣兌美元出現(xiàn)了雙向波動(dòng)的
走勢(shì)，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了較大的不確定性。因而，開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，
加強(qiáng)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，成為公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的迫切需求。
美元兌人民幣匯率波動(dòng)
二、公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)情況
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，2013-2017年度產(chǎn)品外銷(xiāo)比例分別為32.81%、
28.93%、33.14%、36.20%及39.18%，公司出口業(yè)務(wù)主要采用美元結(jié)算，
因此受人民幣兌美元匯率波動(dòng)的影響較為明顯。隨著我國(guó)人民幣匯率
市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，匯率的波動(dòng)將可能更加頻繁，將導(dǎo)致公司出口業(yè)
務(wù)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)加大，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不確定影響。
為有效擴(kuò)大產(chǎn)品出口，同時(shí)保證公司出口業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平，公司應(yīng)開(kāi)
展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，從而鎖定當(dāng)期結(jié)匯成本。
三、公司擬開(kāi)展的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)概述
遠(yuǎn)期結(jié)匯是經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的外匯避險(xiǎn)金融產(chǎn)品。其交易原
理是與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，約定將來(lái)辦理結(jié)匯的外匯幣種、金額、
匯率和期限，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時(shí)，再按照該遠(yuǎn)期結(jié)匯合
同約定的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯業(yè)務(wù)，從而鎖定當(dāng)期結(jié)匯成本。
公司 2017 年出口銷(xiāo)售收入金額 21,975.24 萬(wàn)美元，本著審慎的原
則，公司將在董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的議案》之日
起每年內(nèi)開(kāi)展金額不超過(guò) 7,000 萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，該議案有效
期為兩年。
四、公司開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的必要性和可行性
隨著國(guó)內(nèi)與國(guó)外的商品貿(mào)易往來(lái)日趨頻繁，匯率變動(dòng)是經(jīng)常性的，
時(shí)間越長(zhǎng)匯率變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，而公司從報(bào)價(jià)、簽訂買(mǎi)賣(mài)
合同到交貨、收款又往往需要較長(zhǎng)時(shí)間，因此，有可能因匯率變動(dòng)而
遭受的損失越大。公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合同，事先將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金
融上的外匯成本或收益固定下來(lái)，有效避免或減少外匯風(fēng)險(xiǎn)造成的損
失。
目前公司的出口業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入約40%，公司外幣結(jié)
算業(yè)務(wù)頻繁，出口銷(xiāo)售多以美元結(jié)算，而進(jìn)口業(yè)務(wù)很少，日常外匯收
支不匹配。近年來(lái)，受?chē)?guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策等因素影響，
匯率震蕩幅度不斷加大，外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。為了規(guī)避外匯市場(chǎng)
風(fēng)險(xiǎn)，防范匯率大幅波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、成本控制造成不良影響，
公司擬開(kāi)展以遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)。開(kāi)展的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)主要針對(duì)出口業(yè)務(wù)，
根據(jù)當(dāng)前匯率報(bào)價(jià),再根據(jù)合同收款時(shí)間各金融機(jī)構(gòu)提供的遠(yuǎn)期外匯
匯率，提前鎖定匯率水平，以規(guī)避公司所面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，最大
限度地降低外匯波動(dòng)對(duì)本公司的影響。
2013-2017年度，人民幣兌美元的匯率波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響分別為
-702.21萬(wàn)元、 -480.65萬(wàn)元、1,511.06萬(wàn)元、1,635.67 萬(wàn)元和
-1,750.14萬(wàn)元。
五、遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分析及采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施
(一)風(fēng)險(xiǎn)分析
公司開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)遵循鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的原則，不
做投機(jī)性、套利性的交易操作，在簽訂合約時(shí)按照公司預(yù)測(cè)回款期限
和回款金額進(jìn)行交易。遠(yuǎn)期外匯鎖定可以在匯率發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)，降
低匯率波動(dòng)對(duì)公司的影響，但同時(shí)遠(yuǎn)期外匯鎖定也會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)：
1、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：在匯率行情變動(dòng)較大的情況下，銀行遠(yuǎn)期結(jié)
匯匯率報(bào)價(jià)可能低于公司對(duì)客戶報(bào)價(jià)匯率，使公司無(wú)法按照對(duì)客戶報(bào)
價(jià)匯率進(jìn)行鎖定，或者銀行遠(yuǎn)期結(jié)匯匯率報(bào)價(jià)可能偏離公司實(shí)際收付
時(shí)的匯率，造成匯兌損失。
2、客戶違約風(fēng)險(xiǎn)：客戶應(yīng)收賬款可能發(fā)生逾期，貨款無(wú)法在預(yù)
測(cè)的回款期內(nèi)收回，會(huì)造成遠(yuǎn)期結(jié)匯延期交割導(dǎo)致公司損失。
3、回款預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)：營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)根據(jù)客戶訂單和預(yù)計(jì)訂單進(jìn)行回款
預(yù)測(cè)，實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中客戶可能會(huì)調(diào)整自身訂單和預(yù)測(cè)，造成公司回
款預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，導(dǎo)致遠(yuǎn)期結(jié)匯延期交割風(fēng)險(xiǎn)。
（二）采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施
1、公司將加強(qiáng)對(duì)匯率的研究分析，在匯率波動(dòng)較大的情況下，
適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以穩(wěn)定出口業(yè)務(wù)和最大限度避免匯兌損失。
2、公司應(yīng)制定《遠(yuǎn)期結(jié)售匯管理制度》并經(jīng)公司董事會(huì)審議通
過(guò)，對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)的操作原則、審批權(quán)限、責(zé)任部門(mén)及責(zé)任人、內(nèi)
部操作流程、信息隔離措施、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度及風(fēng)險(xiǎn)處理程序、信
息披露等做出明確規(guī)定。
3、為防止遠(yuǎn)期結(jié)匯延期交割，公司應(yīng)高度重視應(yīng)收賬款的管理，
積極催收應(yīng)收賬款，避免出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期的現(xiàn)象；同時(shí)公司擬加大
出口貨款購(gòu)買(mǎi)信用保險(xiǎn)的力度，從而降低客戶拖欠、違約風(fēng)險(xiǎn)。
4、公司進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)匯交易須基于公司的外匯收入預(yù)測(cè)，嚴(yán)格控
制遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)交易規(guī)模。
5、公司內(nèi)部審計(jì)部門(mén)應(yīng)定期、不定期對(duì)實(shí)際交易合約簽署及執(zhí)
行情況進(jìn)行核查。
六、結(jié)論
公司開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)是圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行的，不是單純以
盈利為目的的遠(yuǎn)期外匯交易，而是以具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為依托，以套期保
值為手段，以規(guī)避和防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為目的，以保護(hù)正常經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
為目標(biāo)，具有一定的必要性；公司已制定了《遠(yuǎn)期結(jié)售匯管理制度》，
完善了相關(guān)內(nèi)控流程，公司采取的針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)控制措施是可行的。通
過(guò)開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，可以鎖定未來(lái)時(shí)點(diǎn)的交易成本或收益,實(shí)現(xiàn)以
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的資產(chǎn)保值。因此公司開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)能有效地降
低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的必要性和可行性。
二 O 一八年五月二十二日