本資產(chǎn)評估報告依據(jù)中國資產(chǎn)評估準則編制
廣東金萊特電器股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值
資產(chǎn)評估報告
京信評報字（2018）第 264 號
中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司
二○一八年七月五日
 總 目 錄
第一冊 資產(chǎn)評估報告
聲 明 ............................................................................................................................... 1
摘 要 ............................................................................................................................... 2
第一章 基本情況 ........................................................................................................... 4
一、委托人、被評估單位及其他評估報告使用人概況 ............................... 4
二、評估目的 ................................................................................................... 7
三、評估對象和評估范圍 ............................................................................... 7
四、評估價值類型及定義 ............................................................................... 8
五、評估基準日 ............................................................................................... 8
第二章 評估依據(jù) ........................................................................................................... 8
一、經(jīng)濟行為依據(jù) ........................................................................................... 8
二、法律法規(guī)依據(jù) ........................................................................................... 8
三、評估準則依據(jù) ........................................................................................... 9
四、資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù) ......................................................................................... 10
五、取價依據(jù) ................................................................................................. 10
第三章 評估方法 ......................................................................................................... 10
第一節(jié) 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） ..................................................................................11
一、流動資產(chǎn) ..................................................................................................11
二、設(shè)備 ..........................................................................................................11
三、其他無形資產(chǎn)----市場網(wǎng)絡 .................................................................... 14
四、負債 ......................................................................................................... 15
第二節(jié) 收益法 ............................................................................................................. 15
一、評估技術(shù)思路 ......................................................................................... 15
二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 ................................................................. 16
三、有息債務 ................................................................................................. 17
四、非經(jīng)營性資產(chǎn) ......................................................................................... 17
五、非經(jīng)營性負債 ......................................................................................... 17
六、溢余資產(chǎn) ................................................................................................. 17
第四章 評估程序?qū)嵤┻^程和情況 ............................................................................. 17
一、進行前期調(diào)查 ......................................................................................... 17
二、編制評估計劃 ......................................................................................... 17
三、進行現(xiàn)場調(diào)查 ......................................................................................... 18
四、收集整理評估資料 ................................................................................. 19
五、展開評定估算 ......................................................................................... 19
六、形成評估結(jié)論 ......................................................................................... 19
七、編制出具評估報告 ................................................................................. 19
八、整理歸集評估檔案 ................................................................................. 19
第五章 評估假設(shè) ......................................................................................................... 20
一、本次評估采用的假設(shè) ............................................................................. 20
二、評估假設(shè)對評估結(jié)論的影響 ................................................................. 21
第六章 評估結(jié)論 ......................................................................................................... 21
一、兩種評估方法的評估結(jié)果 ..................................................................... 21
 二、評估結(jié)果的分析與選擇 ......................................................................... 23
三、評估結(jié)論 ................................................................................................. 23
第七章 特別事項說明 ................................................................................................... 23
第八章 資產(chǎn)評估報告的使用限制說明 ....................................................................... 24
第九章 評估報告日及其他 ........................................................................................... 24
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值資產(chǎn)評估報告
聲 明
一、本資產(chǎn)評估報告依據(jù)財政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布
的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則和職業(yè)道德準則編制。
二、本資產(chǎn)評估報告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報告使
用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人（以下簡稱其他資產(chǎn)評估報告使用人）
使用；除此之外，其他任何機構(gòu)和個人不能成為資產(chǎn)評估報告的使用人。
委托人或者其他資產(chǎn)評估報告使用人應當按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和本資產(chǎn)評估報
告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報告；未按照法律、行政法規(guī)規(guī)定或者超出使用范圍使
用資產(chǎn)評估報告的，本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師不承擔責任。
本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師提示委托人及其他資產(chǎn)評估報告使用人應當正確理
解評估結(jié)論，評估結(jié)論不等同于評估對象可實現(xiàn)價格，評估結(jié)論不應當被認為是對評估
對象可實現(xiàn)價格的保證。
三、本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，堅持獨立、
客觀和公正的原則，并對所出具的資產(chǎn)評估報告依法承擔責任。
四、評估對象涉及的資產(chǎn)、負債清單由委托人、被評估單位申報并經(jīng)其采用簽名、
蓋章或法律允許的其他方式確認；委托人、被評估單位依法對其提供資料的真實性、完
整性、合法性負責。
五、本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預期
的利益關(guān)系；與相關(guān)當事人沒有現(xiàn)存或者預期的利益關(guān)系，對相關(guān)當事人不存在偏見。
六、資產(chǎn)評估師已經(jīng)對資產(chǎn)評估報告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進行現(xiàn)場調(diào)查；
已經(jīng)對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉
及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進行了查驗，但不對其法律權(quán)屬真實性做任何形式的保證。
七、本資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評估報告中
假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報告使用人應當充分考慮資產(chǎn)評估報告中載明的假設(shè)、
限制條件、特別事項說明及其對評估結(jié)論的影響。
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佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值資產(chǎn)評估報告
廣東金萊特電器股份有限公司擬收購股權(quán)涉及的
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摘 要
重 要 提 示
以下內(nèi)容摘自資產(chǎn)評估報告正文，欲了解本評估業(yè)務的詳細情況，合理理解評估結(jié)論，
應當認真閱讀資產(chǎn)評估報告正文。
中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司接受廣東金萊特電器股份有限公司的委托，按
照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，堅持獨立、客觀和公正的原則，采用成本法
(資產(chǎn)基礎(chǔ)法)和收益法，按照必要的評估程序，對廣東金萊特電器股份有限公司擬收購
股權(quán)涉及的佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值進行評估。
此次資產(chǎn)評估的評估對象為佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值，評估范
圍為該佛山市金祥立電器有限公司的全部資產(chǎn)和負債。
評估結(jié)論的價值類型為市場價值。市場價值通常是指自愿買方和自愿賣方在各自理
性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計
數(shù)額。
在評估中，我們對佛山市金祥立電器有限公司提供的法律性文件、財務記錄等相關(guān)
資料進行了核查驗證，對資產(chǎn)和負債進行了勘察和核實，還實施了其他的必要程序。
在對兩種方法的評估結(jié)果進行分析比較后，以收益法評估結(jié)果作為評估結(jié)論。
經(jīng)評估，在上述評估目的下，在正常且持續(xù)經(jīng)營等假設(shè)條件下，佛山市金祥立電器
有限公司股東全部權(quán)益于評估基準日 2018 年 6 月 30 日所表現(xiàn)的公允市場價值為
1,823.28 萬元，評估值比賬面凈資產(chǎn)增值 1,723.33 萬元，增值率為 1724.19%。。
以下事項提請報告使用人予以高度關(guān)注：
本次評估基于佛山市金祥立電器有限公司能夠完整有效的承接關(guān)聯(lián)單位廣東祥立
實業(yè)有限公司市場銷售網(wǎng)絡，并實現(xiàn)產(chǎn)品銷量承諾，否則，評估結(jié)論不成立。
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本摘要僅用于上述評估目的，供委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用
人使用，評估結(jié)論有效期一年，即自二Ｏ一八年六月三十日起至二Ｏ一九年六月二十九
日止。但在此期間，若遇評估對象狀況發(fā)生較大變化或市場發(fā)生較大波動，本摘要即失
效。
本摘要不得被摘抄、引用或者披露于公開媒體，法律、行政法規(guī)規(guī)定的除外。
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中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司接受廣東金萊特電器股份有限公司的委托，按
照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，堅持獨立、客觀和公正的原則，采用成本法
（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法，按照必要的評估程序，對廣東金萊特電器股份有限公司擬收
購股權(quán)涉及的佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值進行評估。
現(xiàn)將資產(chǎn)評估情況報告如下：
第一章 基本情況
一、委托人、被評估單位及其他評估報告使用人概況
（一）委托人概況
名稱：廣東金萊特電器股份有限公司
法定住所及經(jīng)營場所：江門市蓬江區(qū)棠下鎮(zhèn)金桐路 21 號
法定代表人：陳開元
注冊資本：18,670.00 萬人民幣
企業(yè)性質(zhì)：股份有限公司(上市、自然人投資或控股)
經(jīng)營范圍：研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：燈具、燈飾及配件、家用電器、五金制品、廚房用
品；生產(chǎn)：密封型鉛酸蓄電池；自營產(chǎn)品和技術(shù)進出口業(yè)務（國家限制和禁止及法律、
法規(guī)規(guī)定需前置審批的項目除外）。(依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準后方可開展
經(jīng)營活動)
（二）被評估單位概況
名稱：佛山市金祥立電器有限公司
法定住所及經(jīng)營場所：佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)廣教居委會廣教工業(yè)大道北一路 7 號之
一（住所申報）
法定代表人：周錫祥
注冊資本：100 萬人民幣
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企業(yè)性質(zhì)：有限責任公司(外商投資企業(yè)投資，私營)
經(jīng)營范圍：研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：家用電器，燈具、燈飾及配件，五金制品，廚房用
品；經(jīng)營和代理上述商品及技術(shù)的進出口業(yè)務。（不含《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》限制
類、禁止類項目）(依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準后方可開展經(jīng)營活動)
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)
持股比
股東名稱 認繳出資額（萬元） 實繳出資額（萬元）
例
廣東祥立實業(yè)有限公司 51.00 51.00 51%
周錫祥 49.00 49.00 49%
合計 100.00 100.00 100%
2、歷史沿革
佛山市金祥立電器有限公司系由廣東祥立實業(yè)有限公司和自然人周錫祥以貨幣資
金共同出資組建而成。公司于 2018 年 04 月 25 日取得企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，公司注冊資
本為 100 萬元整，其中：廣東祥立實業(yè)有限公司出資 51 萬元，占注冊資本 51.00％；周
錫祥出資 49 萬元，占注冊資本 49.00％。
3、主要資產(chǎn)狀況
公司計劃承接廣東祥立實業(yè)有限公司的各項資產(chǎn)和業(yè)務，目前已經(jīng)購買了廣東祥立
實業(yè)有限公司的固定資產(chǎn)----設(shè)備，承接了廣東祥立實業(yè)有限公司的銷售網(wǎng)絡。
4、主要產(chǎn)品及生產(chǎn)、銷售情況
截至評估基準日暫無業(yè)務，公司未來承接廣東祥立實業(yè)有限公司的制造、銷售業(yè)務。
5、成立后的資產(chǎn)、負債及經(jīng)營狀況
金額單位：人民幣萬元
項目 期末余額
流動資產(chǎn)合計 116.01
非流動資產(chǎn)合計 100.06
其中：固定資產(chǎn) 100.06
資產(chǎn)總計 216.07
負債合計 116.12
實收資本 100
未分配利潤 -0.05
所有者權(quán)益合計 99.95
6、相關(guān)單位概況
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名稱：廣東祥立實業(yè)有限公司
法定住所及經(jīng)營場所：佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)廣教工業(yè)區(qū)
法定代表人：周錫祥
注冊資本：1,000 萬人民幣
企業(yè)性質(zhì)：有限責任公司(外商投資企業(yè)投資，私營)
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)經(jīng)營家用電器及配件、窗戶用導軌。(依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相
關(guān)部門批準后方可開展經(jīng)營活動)
（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)
股東名稱 認繳出資額（萬元） 實繳出資額（萬元） 持股比例
周錫祥 650.00 650.00 65%
諦爾國際（香港）有限公司 350.00 350.00 35%
合計 1,000.00 1,000.00 100%
（2）歷史沿革
廣東祥立實業(yè)有限公司系由自然人周錫祥和諦爾國際（香港）有限公司以貨幣資金
共同出資組建而成。公司于 2004 年 06 月 23 日取得企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，公司注冊資本
為 1000 萬元整，其中：周錫祥出資 650 萬元，占注冊資本 65.00％；諦爾國際（香港）
有限公司出資 350 萬元，占注冊資本 35.00％。
（3）銷售網(wǎng)絡資源
廣東祥立實業(yè)有限公司擁有的銷售網(wǎng)絡主要包括國內(nèi)自營渠道資源、國內(nèi)電商渠道
資源以及國外銷售渠道資源，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給佛山市金祥立電器有限公司，渠道銷售量
約 100 萬臺/年，具體如下：
○1 國內(nèi)主要市場（省區(qū)）及銷量
單位：萬臺
省區(qū) 安徽省 四川省 河南省 湖南省 江西省 福建 廣東省 河北省 廣西省
銷量 10.5 4.5 4 3.5 3.5 3 2.5 2.5 2
省區(qū) 山東省 重慶 東三省 陜西省 陜西省 內(nèi)蒙古 海南省 新疆省
銷量 2 1.5 1.2 0.6 0.4 0.3 0.3 0.1
○2 國外主要市場及銷量
單位：萬臺
地區(qū) 非洲 中東 亞洲 中南美洲 歐洲
銷量 20 12 9 8 1
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○3 電子商務平臺及銷量
單位：萬臺
平臺 天貓 京東
銷量 13 10
（三）委托人與被評估單位之間的關(guān)系
委托人與被評估單位無股權(quán)聯(lián)系。
（四）其他評估報告使用人
1、資產(chǎn)評估合同約定的其他評估報告使用人
資產(chǎn)評估委托合同未約定其他評估報告使用人。
2、法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人
法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人從相關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定。
二、評估目的
廣東金萊特電器股份有限公司擬收購佛山市金祥立電器有限公司股權(quán)。為此，廣東
金萊特電器股份有限公司委托中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司對佛山市金祥立電器
有限公司股東全部權(quán)益價值進行評估，為廣東金萊特電器股份有限公司提供收購股權(quán)的
價值參考依據(jù)。
三、評估對象和評估范圍
（一）評估對象為佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值。
（二）評估范圍為佛山市金祥立電器有限公司的全部資產(chǎn)及負債。主要包括流動資
產(chǎn)，非流動資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)和流動負債，以及賬外的銷售網(wǎng)絡等無形資產(chǎn)。截至評估
基準日，賬面資產(chǎn)總額為 216.07 萬元，負債總額為 116.12 萬元，凈資產(chǎn)為 99.95 萬元。
列入評估范圍的資產(chǎn)及負債其賬面值見下表：
金額單位：人民幣萬元
賬面價值
項目
A
流動資產(chǎn) 116.01
非流動資產(chǎn) 100.06
其中：固定資產(chǎn) 100.06
其他無形資產(chǎn) -
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賬面價值
項目
A
資產(chǎn)總計 216.07
流動負債 116.12
負債合計 116.12
凈資產(chǎn) 99.95
列入評估范圍的資產(chǎn)及負債業(yè)經(jīng)大信會計師事務所（特殊普通合伙）審計并出具大
信審字[2018]第 5-00367 號無保留意見審計報告。
（三）委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟行為涉及的評估對象和評估范圍一致。
（四）主要資產(chǎn)狀況
被評估單位的主要資產(chǎn)為固定資產(chǎn)和承接相關(guān)單位的銷售網(wǎng)絡等無形資產(chǎn)。
（五）列入評估范圍的賬面無記錄資產(chǎn)狀況
被評估單位提供的《資產(chǎn)負債評估明細表》中已列示，但賬面無記錄的資產(chǎn)為銷售
網(wǎng)絡等無形資產(chǎn)。
四、評估價值類型及定義
通過對評估目的的分析和對評估所依據(jù)的市場條件、評估對象自身的狀態(tài)等的了解，
我們判斷本項資產(chǎn)評估尚無對評估的市場條件及評估對象的使用條件的特別限制和要
求，故選擇市場價值作為評估結(jié)論的價值類型。
市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估
對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。
五、評估基準日
（一）本項目資產(chǎn)評估基準日為 2018 年 6 月 30 日。
（二）上述評估基準日是委托人考慮本次經(jīng)濟行為實現(xiàn)所選取。
第二章 評估依據(jù)
一、經(jīng)濟行為依據(jù)
佛山市金祥立電器有限公司 2018 年 5 月 2 日公司召開的第四屆董事會第九次會議
審議通過的收購意向協(xié)議。
二、法律法規(guī)依據(jù)
（一）《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》（2016 年 7 月 2 日第十二屆全國人民代表大會
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常務委員會第二十一次會議通過）；
（二）《資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法》（財政部令第 86 號）
（三）《中華人民共和國公司法》（2005 年 10 月 27 日第十屆全國人民代表大會常務
委員會第十八次會議通過）；
（四）《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》（2007 年 3 月 16 日第十屆全國人民代表大
會第五次會議通過）；
（五）《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》（財政部、國家稅務總局令第 50
號）；
（六）《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》(財政部、國家稅務總局財稅
〔2016〕36 號)
（七）《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》（財稅〔2018〕32 號）
（八）《中華人民共和國證券法》(2005 年 10 月 27 日第十屆全國人民代表大會常務
委員會第十八次會議通過)；
（九）關(guān)于印發(fā)<會計監(jiān)管風險提示第 5 號--上市公司股權(quán)交易資產(chǎn)評估>的通知》
(證監(jiān)辦(2013)6 號)；
（十）《關(guān)于印發(fā)<會計監(jiān)管風險提示第 7 號—輕資產(chǎn)類公司收益法評估>的通知》
（證監(jiān)辦發(fā)〔2017〕37 號）
（十一）其他與本項評估有關(guān)的法律法規(guī)。
三、評估準則依據(jù)
（一）《資產(chǎn)評估基本準則》（財資〔2017〕43 號）；
（二）《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則》（中評協(xié)〔2017〕30 號）；
（三）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估程序》(中評協(xié)〔2017〕31 號)；
（四）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估報告》(中評協(xié)〔2017〕32 號)；
（五）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估委托合同》(中評協(xié)〔2017〕33 號)；
（六）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——資產(chǎn)評估檔案》(中評協(xié)〔2017〕34 號)；
（七）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——企業(yè)價值》(中評協(xié)〔2017〕36 號)；
（八）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——無形資產(chǎn)》(中評協(xié)〔2017〕37 號)
（九）《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——機器設(shè)備》(中評協(xié)〔2017〕39 號)；
（十）《評估機構(gòu)業(yè)務質(zhì)量控制指南》(中評協(xié)〔2017〕46 號)
（十一）《資產(chǎn)評估價值類型指導意見》（中評協(xié)〔2017〕47 號）
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（十二）《資產(chǎn)評估對象法律權(quán)屬指導意見》（中評協(xié)〔2017〕49 號）
（十三）其他與本項評估有關(guān)的評估準則、規(guī)范。
（十四）其他與本項評估有關(guān)的評估準則、規(guī)范。
四、資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù)
（一）固定資產(chǎn)發(fā)票；
（二）被評估單位提供的無形資產(chǎn)相關(guān)說明。
五、取價依據(jù)
（一）Wind 資訊相關(guān)數(shù)據(jù)；
（二）上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)。
第三章 評估方法
企業(yè)價值評估通常采用的評估方法有市場法、收益法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）。按
照《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則-企業(yè)價值》，執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據(jù)評估目的、評估
對象、價值類型、資料收集等情況，分析收益法、市場法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）三種
基本方法的適用性，選擇評估方法。對同一評估對象采用多種評估方法時，應當結(jié)合評
估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式后，確定其
中一種方法的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。
企業(yè)價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行
比較，確定評估對象價值的評估方法。使用市場法的基本條件是：有一個較為活躍的市
場，市場案例及其與評估對象可比較的指標、參數(shù)等可以收集并量化。對于市場法，由
于缺乏可比較的交易案例而難以采用。
企業(yè)價值評估中的收益法雖然沒有直接利用現(xiàn)實市場上的參照物來說明評估對象
的現(xiàn)行公平市場價值，但它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價值的基本依據(jù)——資產(chǎn)的預期
獲利能力的角度評價資產(chǎn)，能完整體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，其評估結(jié)論具有較好的可靠性
和說服力。同時，企業(yè)具備了應用收益法評估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營、未來收益期限
可以確定、股東權(quán)益與企業(yè)經(jīng)營收益之間存在穩(wěn)定的關(guān)系、未來的經(jīng)營收益可以正確預
測計量、與企業(yè)預期收益相關(guān)的風險報酬能被估算計量。
企業(yè)價值評估中的成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法），是指以被評估單位評估基準日的資產(chǎn)負
債表為基礎(chǔ)，評估表內(nèi)及可識別的表外各項資產(chǎn)、負債價值，確定評估對象價值的評估
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方法。本評估項目能滿足成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評估所需的條件，即被評估資產(chǎn)處于繼
續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)，具備可利用的歷史資料。而且，采用成本法（資
產(chǎn)基礎(chǔ)法）可以滿足本次評估的價值類型的要求。
因此，針對本次評估的評估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評估方法的作用、特點和所
要求具備的條件，此次評估我們采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。在對兩種方法得
出的評估結(jié)果進行分析比較后，以其中一種更為合適的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。
第一節(jié) 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）
成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎(chǔ)上確定評估
對象價值的各種評估技術(shù)方法的總稱。本次評估的評估范圍包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及
流動負債。各類資產(chǎn)的具體評估方法如下：
一、流動資產(chǎn)
流動資產(chǎn)包括貨幣資金、其他流動資產(chǎn)。
（一）貨幣資金
貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款。
銀行存款：將對賬單、余額調(diào)節(jié)表及詢證獲得的數(shù)據(jù)與其賬面值進行核對，以核實
后的金額確定評估值。
（二）其他流動資產(chǎn)
列入本次評估范圍內(nèi)的其他流動資產(chǎn)主要為待抵扣增值稅進項稅。
評估人員經(jīng)過核對賬簿，核查結(jié)算賬戶、原始憑證，驗證其賬賬、賬證是否相符，
具體了解其他流動資產(chǎn)的發(fā)生時間、實際業(yè)務內(nèi)容等情況，核實準確無誤，并確認待抵
扣增值稅額，以核實后的賬面值確定評估值。。
二、設(shè)備
評估范圍內(nèi)的設(shè)備包括機器設(shè)備、電子設(shè)備。
根據(jù)《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——機器設(shè)備》，機器設(shè)備評估一般可采取成本法、市場法
和收益法進行。評估時應根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，選用適
當?shù)姆椒ā?br/> 市場法，是指將評估對象與市場上已有交易案例進行比較，并對比較因素進行修正，
從而確定評估對象價值的一種評估方法。使用市場法的基本條件是：需要有一個較為活
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躍的交易市場；市場案例及其與評估對象可比較的指標、參數(shù)等資料是可以搜集并量化
的。由于難以收集案例的詳細資料及無法了解具體的交易細節(jié)，因此無法選用市場法。
收益法，是指通過將被評估資產(chǎn)預期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估
思路。運用收益法進行評估時，被評估資產(chǎn)必須具有獨立獲利能力或者獲利能力可以量
化，未來收益期限也能合理量化。因本次評估的機器設(shè)備無法與其他固定資產(chǎn)分別量化
其收益，因此無法選用收益法。
成本法的基本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，潛在的投資者在決定投資某項資產(chǎn)時，
所愿意支付的價格不會超過購建該項資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。本評估項目能滿足成本法評
估所需的條件，即被評估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)，具備可利
用的歷史資料，因此適宜選用成本法。
根據(jù)本次資產(chǎn)評估目的和委估資產(chǎn)類型，此次我們采用成本法進行評估。其基本公
式為：
設(shè)備評估值＝重置成本×成新率
重置成本的確定
1、機器設(shè)備重置成本的確定
由于公司設(shè)備均為中小型的機加工設(shè)備，購置安裝時間短，本次評估設(shè)備無需資金
成本，則機器設(shè)備重置成本計算公式如下：
重置成本＝設(shè)備購置價+運雜費+安裝調(diào)試費+基礎(chǔ)費-可抵扣增值稅進項稅額
（1）設(shè)備購置價的確定
評估人員通過直接向經(jīng)銷商或制造商詢價，或參考各類商家的價格表、近期的價格
資料（2018 年版《機電產(chǎn)品價格信息查詢系統(tǒng)》）、計算機網(wǎng)絡上公開的價格信息（阿里
巴巴、馬可波羅、處理網(wǎng)、中國供應商等網(wǎng)站），并考慮其價格可能的浮動因素，經(jīng)適當
調(diào)整確定購置價；對于目前市場已經(jīng)不再出售或無法查詢到購置價，但已出現(xiàn)替代的標
準專業(yè)設(shè)備和通用設(shè)備，在充分考慮替代因素的前提下，通過市場詢價及查閱有關(guān)價格
手冊，進行相應調(diào)整予以確定。
（2）設(shè)備運雜費的確定
運雜費是指設(shè)備到達使用地點前發(fā)生的裝卸、運輸、保管、保險等費用，通常采用
設(shè)備購置價的一定比率計算。其計算公式為：
運雜費=設(shè)備購置價×運雜費費率
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（3）基礎(chǔ)費的確定
參照《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》，選用適宜的費率計取。
基礎(chǔ)費=設(shè)備購置價×基礎(chǔ)費率
（4）安裝調(diào)試費的確定
參照《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》，選用適宜的費率計取。
安裝調(diào)試費=設(shè)備購置價×安裝調(diào)試費率
（5）可抵扣增值稅進項稅額
被評估單位為增值稅一般納稅企業(yè)，根據(jù)財稅[2018]32 號財政部稅務總局《關(guān)于調(diào)整
增值稅稅率的通知》的相關(guān)規(guī)定，購進的生產(chǎn)設(shè)備可抵扣進項稅。計算公式如下：
可抵扣增值稅進項稅額=設(shè)備購置價/1.16×16%+運雜費/1.10×10%+安裝調(diào)試費/1.10×
10%
2、電子設(shè)備重置成本的確定
對電子設(shè)備，通過查詢經(jīng)銷商報價和《ZOL 中關(guān)村在線 IT 產(chǎn)品報價》、《IT168-IT 主流
資訊平臺》等專業(yè)電子設(shè)備價格信息網(wǎng)站確定電子設(shè)備的購置價格；對市場、生產(chǎn)廠家
詢價和查閱相關(guān)價格資料都無法獲得購置價格的設(shè)備，則采用類比法通過以上途徑查詢
類似設(shè)備的購置價并根據(jù)設(shè)備差異進行修正后確定。計算公式為：
重置成本=設(shè)備購置價-可抵扣增值稅進項稅額
（二）成新率的確定
1、機器設(shè)備成新率的確定
（1）對于重要的大型設(shè)備，按照觀察法（即勘查打分法）確定觀察法成新率，結(jié)合
使用年限法確定的年限法成新率，而確定綜合成新率。
綜合成新率=年限法成新率×40%+觀察法成新率×60%
年限法成新率計算公式如下：
經(jīng)濟壽命年限 - 已使用年限
年限法成新率= 100%
經(jīng)濟壽命年限
尚可使用年限
或：年限法成新率= 100%
尚可使用年限 已使用年限
式中“尚可使用年限”是評估人員依據(jù)機器設(shè)備的現(xiàn)實技術(shù)狀況，結(jié)合考慮機器設(shè)備的
有效役齡，做出的專業(yè)判斷，“尚可使用年限”取值為正數(shù)。
勘察成新率是評估人員根據(jù)經(jīng)驗對標的物技術(shù)狀況（如震動、噪聲、溫度、加工精
度、生產(chǎn)能力，能耗和故障等）和損耗程度做出的判斷。
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（2）對于一般的普通設(shè)備和價值量較小的設(shè)備，以年限法為主確定設(shè)備的成新率。
2、電子設(shè)備成新率的確定
對于大中型且價值量較大的電子設(shè)備，參照機器設(shè)備綜合成新率的計算方法確定綜
合成新率；對于價值量較小的電子設(shè)備，主要采用年限法確定成新率，即根據(jù)設(shè)備的經(jīng)
濟壽命年限或尚可使用年限及產(chǎn)品的技術(shù)更新速度等因素綜合確定。計算公式為：
經(jīng)濟壽命年限 - 已使用年限
成新率= 100%
經(jīng)濟壽命年限
三、其他無形資產(chǎn)----市場網(wǎng)絡
無形資產(chǎn)的評估方法有三種，即重置成本法、市場比較法和收益現(xiàn)值法。
一般認為由于無形資產(chǎn)---市場網(wǎng)絡和獲取成本往往具有弱對應性，成本法不能準確
反映其價值，因為該類資產(chǎn)的價值通常主要表現(xiàn)在銷售渠道、銷售關(guān)系網(wǎng)絡等諸多方面，
而這些因素對應的成本很難獲取?；谝陨弦蛩兀敬卧u估沒有采用重置成本法。
市場比較法在資產(chǎn)評估中，不管是對有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的評估都是可以采用的，
采用市場比較法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易行為應該是公平交易。
結(jié)合本次評估市場網(wǎng)絡的自身特點及市場交易情況，據(jù)我們的市場調(diào)查及有關(guān)業(yè)內(nèi)人士
的介紹，目前國內(nèi)沒有類似銷售網(wǎng)絡的轉(zhuǎn)讓案例，本次評估由于無法找到可對比的歷史
交易案例及交易價格數(shù)據(jù)，故市場法也不適用本次評估。
由于以上評估方法的局限性，本次評估采用收益現(xiàn)值法。
收益現(xiàn)值法是指分析評估對象預期將來的業(yè)務收益情況來確定其價值的一種方法，
屬于在國際、國內(nèi)評估界廣為接受的一種基于收益的評估方法。
該方法認為銷售網(wǎng)絡對產(chǎn)品創(chuàng)造的利潤或者說現(xiàn)金流是有貢獻的，采用適當方法估
算銷售網(wǎng)絡對產(chǎn)品現(xiàn)金流的貢獻，再選取恰當?shù)恼郜F(xiàn)率，將銷售網(wǎng)絡每年對現(xiàn)金流的貢
獻折為現(xiàn)值，以此作為無形資產(chǎn)的評估價值。運用該種方法具體分為如下四個步驟：
1、確定銷售網(wǎng)絡的壽命期，預測在經(jīng)濟壽命期內(nèi)產(chǎn)品的銷售收入；
2、分析確定銷售網(wǎng)絡對現(xiàn)金流的分成率（貢獻率）；
3、采用適當折現(xiàn)率將現(xiàn)金流折成現(xiàn)值；
4、將經(jīng)濟壽命期內(nèi)現(xiàn)金流現(xiàn)值相加，確定銷售網(wǎng)絡的評估價值。
本次評估具體計算公式如下：
n
Ri
P
i 1 (1 r ) i
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P—評估值
n—委估銷售網(wǎng)絡經(jīng)濟壽命期
Ri—委估銷售網(wǎng)絡第 i 年產(chǎn)生的稅前收益
r—折現(xiàn)率（稅前）
四、負債
負債主要包括應付賬款和應交稅費。
評估中對各類負債主要款項的業(yè)務內(nèi)容、賬面金額、發(fā)生日期、形成原因、企業(yè)確
認依據(jù)以及約定的還款期限、方式等進行調(diào)查、核實；對各類預計負債的主要內(nèi)容、計
提依據(jù)、計提方法、計提金額等進行審核；對重要的負債，向有關(guān)人員或向?qū)Ψ絾挝贿M
行必要的調(diào)查或詢證；對負債履行的可能性進行必要的分析，確認是否存在無需償付的
債務、無需支付的計提。
在充分考慮其債務和應履行義務的真實性前提下，以經(jīng)核實的負債金額作為評估值。
第二節(jié) 收益法
收益法是指通過估算委估資產(chǎn)未來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價
值的一種資產(chǎn)評估方法。
采用收益法對資產(chǎn)進行評估，所確定的資產(chǎn)價值，是指為獲得該項資產(chǎn)以取得預期
收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評估價值與資產(chǎn)的效用或有用程度密
切相關(guān)。資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強，產(chǎn)生的利潤越多，它的價值也就越大。
收益法基本的計算公式為：
式中：P：評估價值
N：收益期年限
Rt：第 t 年的預期收益
r：折現(xiàn)率
一、評估技術(shù)思路
本次收益法評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預期收益（Rt）是公司全部投資資本
（全部股東權(quán)益和有息債務）產(chǎn)生的現(xiàn)金流。以未來若干年度內(nèi)的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量
作為依據(jù)，采用適當折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計算得出營業(yè)性資產(chǎn)價值，然后加上非經(jīng)營性資
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產(chǎn)價值、溢余資產(chǎn)價值，減去有息債務、非經(jīng)營性負債，得出股東全部權(quán)益價值。計算
公式：
股東全部權(quán)益價值=企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值－有息債務＋非經(jīng)營性資產(chǎn)價值－
非經(jīng)營性負債＋溢余資產(chǎn)價值
二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值
企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括明確的預測期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明
確的預測期之后的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。
（一）明確的預測期
根據(jù)佛山市金祥立電器有限公司目前的實際情況、未來的發(fā)展計劃和行業(yè)的發(fā)展狀
況，明確的預測期為 2018 年 7 月至 2022 年。
（二）收益期
佛山市金祥立電器有限公司主要業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：家用電器，燈具、燈飾
及配件，五金制品，廚房用品；經(jīng)營和代理上述商品及技術(shù)的進出口業(yè)務?？深A期企業(yè)
能夠長期經(jīng)營，其他未發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營方面存在不可逾越的經(jīng)營期障礙，故收益期按永續(xù)
確定。
（三）企業(yè)自由現(xiàn)金流量
企業(yè)自由現(xiàn)金流量=利潤總額×(1－所得稅率)+稅后利息支出+折舊及攤銷-資本性支
出-營運資金追加額
=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用(管理費用、營業(yè)費用、財務費用)-
所得稅+稅后利息支出+折舊及攤銷-資本性支出-營運資金追加額
（四）折現(xiàn)率
按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量，
則折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本成本（WACC）。
公式： ＝ ＋
＋ ＋
式中：Ke：權(quán)益資本成本；
Kd：債務資本成本；
E：權(quán)益資本；
D：債務資本；
D＋E：投資資本；
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T：所得稅率。
三、有息債務
有息債務指評估基準日賬面上需要付息的債務，目前公司賬面無有息債務。
四、非經(jīng)營性資產(chǎn)
非經(jīng)營性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營活動的收益無直接關(guān)系，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不
包含其價值的資產(chǎn)。經(jīng)核實，公司無非經(jīng)營性資產(chǎn)。
五、非經(jīng)營性負債
非經(jīng)營性負債是指與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益無直接關(guān)系、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)
值不包含其價值的負債，經(jīng)核實，公司無非經(jīng)營性負債。
六、溢余資產(chǎn)
溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營無直接關(guān)系的，超過企業(yè)經(jīng)營所需的多余資產(chǎn)，多為溢余
的貨幣資金。公司為新成立公司，無溢余資產(chǎn)。
第四章 評估程序?qū)嵤┻^程和情況
一、進行前期調(diào)查
我公司接到委托人的通知后，即安排有關(guān)負責人到委托人處和被評估單位與負責人、
相關(guān)人員進行溝通，并進行適當?shù)恼{(diào)查。了解評估目的和所涉及的經(jīng)濟行為、評估對象、
范圍，了解評估對象的基本情況及納入評估范圍資產(chǎn)的具體類型、分布情況和特點，了
解企業(yè)所處行業(yè)、法律環(huán)境、會計政策等相關(guān)情況，了解委托人對評估基準日的考慮和
對報告完成日期的要求。經(jīng)過綜合分析和評價，在確定本評估機構(gòu)具備承擔此項評估的
專業(yè)勝任能力，可以獨立地進行評估，業(yè)務風險在可控范圍內(nèi)的情況下，與委托人洽談
并簽訂資產(chǎn)評估委托合同。
二、編制評估計劃
根據(jù)本項評估的需要，確定項目負責人，安排資產(chǎn)評估師和評估輔助人員，組成評
估項目組。由項目負責人編制評估計劃，經(jīng)本評估機構(gòu)有關(guān)負責人審核后實施。
評估計劃的內(nèi)容涵蓋現(xiàn)場調(diào)查、收集評估資料、評定估算、編制和提交評估報告等
實施評估的全過程，初步確定評定估算所采用的基本方法，并對評估的各個階段作出相
應的時間安排。
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三、進行現(xiàn)場調(diào)查
（一）向被評估單位布置并輔導有關(guān)人員填寫資產(chǎn)評估申報明細表。同時，指導被
評估單位進行資產(chǎn)清查。
（二）向被評估單位提交盡職調(diào)查清單，收集評估所需文件資料，包括固定資產(chǎn)、
無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證明文件、固定購置合同或發(fā)票以及財務報表、生產(chǎn)成本資料、近年審
計報告等。
（三）根據(jù)評估準則要求進行資產(chǎn)核實和現(xiàn)場勘查：
1、檢查被評估單位填報的資產(chǎn)及負債清查評估明細表有無錯項、漏項、重復；對
照資產(chǎn)及負債清查評估明細表，逐類與財務總賬進行比對；抽查各類資產(chǎn)或負債中的重
點項目，將其與財務明細賬記錄的數(shù)據(jù)進行核對；做到賬、表一致；
2、對資產(chǎn)清查評估明細表所列各類實物資產(chǎn)，到現(xiàn)場以重點全查、一般抽查的方
式進行數(shù)量核實，并與賬面記錄進行核對；
3、對大額、重點應收款項進行函證，了解業(yè)務往來及對方單位信用情況；查閱主
要負債的相關(guān)協(xié)議、合同，了解發(fā)生時間、形成過程，償債情況；
4、對被評估單位提供的產(chǎn)權(quán)證明文件、資料進行征詢、鑒別，查明固定資產(chǎn)的產(chǎn)
權(quán)狀況；并對可能影響資產(chǎn)評估的重大事項進行調(diào)查。
（四）通過座談會、走訪等方式，聽取被評估單位有關(guān)人員對企業(yè)、重點資產(chǎn)、主
要產(chǎn)品歷史和現(xiàn)狀的介紹，了解企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理狀況，并形成訪談記錄。
（五）對委托人和被評估單位《企業(yè)關(guān)于進行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說明》之“未來
經(jīng)營和收益狀況預測說明”中的未來主營收入、成本費用、利潤等預測數(shù)據(jù)進行歷史比
對、能力衡量、橫向比較、趨勢分析，以判斷其未來實現(xiàn)的可能性或可實現(xiàn)程度，及在
收益法評估時的可利用程度。
（六）開展被評估單位外部的調(diào)研活動，包括走訪市場或查詢市場資訊，了解企業(yè)
產(chǎn)品的銷售情況、價格趨勢、市場占有情況和同行業(yè)其他企業(yè)產(chǎn)品的相應情況，以及市
場競爭態(tài)勢；通過網(wǎng)站、專業(yè)刊物等媒體，了解國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、行業(yè)
主管部門或行業(yè)組織的市場分析、行業(yè)發(fā)展意見和行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)；
與公司提供的主要渠道商進行核實，掌握銷售市場、銷售價格等方面的信息、資料；
進行電話詢問、現(xiàn)場咨詢等形式的市場調(diào)查，獲取價格手冊、媒體資訊以外的固定資產(chǎn)、
電風扇等價格信息。
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四、收集整理評估資料
評估專業(yè)人員根據(jù)評估項目的具體情況進行了評估資料收集，包括直接從市場等渠
道獨立獲取的資料，從委托方、被評估單位等相關(guān)當事方獲取的資料，以及從政府部門、
各類專業(yè)機構(gòu)和其他相關(guān)部門獲取的資料，根據(jù)評估工作需要進行分類，即按流動資產(chǎn)、
固定資產(chǎn)、負債和收益法評估等類別，并對收集的評估資料進行了必要的分析、歸納和
整理，形成評定估算的依據(jù)。
五、展開評定估算
對歸納整理后的各類評估資料所反映的信息進行提煉，通過分析測算得到評估所需
要的而在評估過程中又無法直接獲取的各種數(shù)據(jù)、參數(shù)。然后，分別采用一定的評估方
法進行評定估算。
六、形成評估結(jié)論
對成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）中各類資產(chǎn)及負債的初步評估結(jié)果進行復查，必要時對個
別資產(chǎn)項目的估算過程和估算結(jié)果進行適當修改，在確認單項資產(chǎn)、負債評估結(jié)果基本
合規(guī)合理和資產(chǎn)、負債無重評漏評的情況下，進行匯總，得出成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）的
評估結(jié)果。同時，對收益法評定估算的全過程、各項數(shù)據(jù)的形成、各項參數(shù)的選取等進
行復查，必要時對個別數(shù)據(jù)、參數(shù)進行適當調(diào)整，以進一步完善評估，保證評估結(jié)果的
相對合理性。然后，對兩種方法的評估結(jié)果進行充分的分析和比較，在綜合考慮不同評
估方法和其評估結(jié)果的合理性及所使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量、數(shù)量的基礎(chǔ)上，確定其中一種方法
的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。
七、編制出具評估報告
根據(jù)評估工作情況，起草資產(chǎn)評估報告，經(jīng)過本評估機構(gòu)內(nèi)部三級復核后，形成初
步報告。就初步評估報告向委托人征求意見，并對涉及的相關(guān)事項與委托人進行必要溝
通。在不影響本評估機構(gòu)對最終評估結(jié)論進行獨立判斷的前提下，采納委托人對報告的
合理意見或建議。然后，資產(chǎn)評估機構(gòu)及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員完成上述資產(chǎn)評估程序后，
由資產(chǎn)評估機構(gòu)出具并提交資產(chǎn)評估報告。
八、整理歸集評估檔案
對工作底稿、資產(chǎn)評估報告及其他相關(guān)資料進行整理歸集，形成資產(chǎn)評估檔案。
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第五章 評估假設(shè)
資產(chǎn)評估的基本目標要求評估結(jié)論必須公允，而所有公允的評估結(jié)論都是有條件約
束的。資產(chǎn)評估假設(shè)正是表現(xiàn)資產(chǎn)評估條件約束的重要形式。
一、本次評估采用的假設(shè)
（一）基本假設(shè)
1、交易假設(shè)
交易假設(shè)是假定所有待評估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過程中，評估師根據(jù)待評估資產(chǎn)的
交易條件等模擬市場進行估價。交易假設(shè)是資產(chǎn)評估得以進行的一個最基本的前提假設(shè)。
2、公開市場假設(shè)
公開市場假設(shè)，是假定在市場上交易的資產(chǎn)，或擬在市場上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易
雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，以便于對資產(chǎn)的功能、
用途及其交易價格等作出理智的判斷。公開市場假設(shè)以資產(chǎn)在市場上可以公開買賣為基
礎(chǔ)。
3、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)
持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指假定被評估企業(yè)在評估基準日后按照既定的經(jīng)營目的、經(jīng)營方式
正常且持續(xù)經(jīng)營下去。
（二）一般假設(shè)
1、假設(shè)評估基準日后國家現(xiàn)行的有關(guān)法律法規(guī)及政策、國家宏觀經(jīng)濟形勢無重大
變化，本次交易各方所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟和社會環(huán)境無重大變化；
2、假設(shè)評估基準日后被評估單位的經(jīng)營者是負責的，并且公司管理層有能力擔當
其職務；
3、假設(shè)被評估單位完全遵守所有有關(guān)的法律法規(guī)；
4、假設(shè)與被評估單位相關(guān)的利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性征收費用等評
估基準日后不發(fā)生重大變化；
5、假設(shè)評估基準日后無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素對企業(yè)造成重大不
利影響。
（三）具體假設(shè)
1、假設(shè)評估基準日后被評估單位采用的會計政策和編寫本評估報告時所采用的會
計政策在重要方面基本一致；
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2、假設(shè)評估基準日后被評估單位在現(xiàn)有管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營范圍、
方式與目前保持一致；
3、本次評估的價值類型是市場價值，不考慮本次評估目的所涉及的經(jīng)濟行為對企
業(yè)經(jīng)營情況的影響；
4、假設(shè)評估基準日后被評估單位的現(xiàn)金流入為年末流入，現(xiàn)金流出為年末流出。
5、假設(shè)委托人及被評估企業(yè)提供的基礎(chǔ)資料和財務資料真實、準確、完整；
6、假設(shè)佛山市金祥立電器有限公司能夠?qū)崿F(xiàn)銷售承諾，完整有效的承接廣東祥立
實業(yè)有限公司市場銷售網(wǎng)絡，正常且持續(xù)經(jīng)營。
二、評估假設(shè)對評估結(jié)論的影響
本評估報告評估結(jié)論在上述假設(shè)條件下在評估基準日時成立，當上述假設(shè)條件發(fā)生
較大變化時，簽字資產(chǎn)評估師及本評估機構(gòu)將不承擔由于假設(shè)條件改變而推導出不同評
估結(jié)論的責任。
第六章 評估結(jié)論
一、兩種評估方法的評估結(jié)果
(一)成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評估結(jié)果
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值于評估基準日 2018 年 6 月 30 日總資
產(chǎn)賬面價值 216.07 萬元，評估價值為 1,829.13 萬元，增值額為 1,613.06 萬元，增值率為
746.55 %；總負債賬面價值為 116.12 萬元，評估價值為 116.12 萬元，無評估增減值；凈
資產(chǎn)賬面價值為 99.95 萬元，凈資產(chǎn)評估價值為 1,713.01 萬元，增值額為 1,613.06 萬元，
增值率為 1,613.86 %。
資產(chǎn)基礎(chǔ)法具體評估結(jié)果詳見下列評估結(jié)果匯總表：
金額單位：人民幣萬元
賬面價值 評估價值 增減值 增值率％
項目
A B C=B-A D=C/A×100%
流動資產(chǎn) 116.01 116.01
非流動資產(chǎn) 100.06 1,713.12 1,613.06 1,612.12
固定資產(chǎn) 100.06 101.02 0.96 0.96
其他無形資產(chǎn) 1,612.10 1,612.10
資產(chǎn)總計 216.07 1,829.13 1,613.06 746.55
流動負債 116.12 116.12
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非流動負債
負債合計 116.12 116.12
凈資產(chǎn) 99.95 1,713.01 1,613.06 1,613.86
（二）收益法評估結(jié)果
公司評估基準日總資產(chǎn)賬面價值為 216.07 萬元，總負債賬面價值為 116.12 萬元，凈
資產(chǎn)賬面價值為 99.95 萬元。
收益法評估后的股東全部權(quán)益價值為 1,823.28 萬元，增值額為 1,723.33 萬元，增值
率為 1724.19%。
項 目 2018 年 7—12 月 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 以后年度
一、營業(yè)收入 2,399.00 9,052.96 9,899.20 10,741.80 11,700.20
減：營業(yè)成本 2,033.13 7,533.20 8,236.20 8,887.40 9,627.40
營業(yè)稅金及附加 14.05 55.21 60.39 66.32 73.07
銷售費用 83.97 316.85 346.47 375.96 409.51
管理費用 156.00 589.80 646.80 699.60 759.60
財務費用 70.00 210.00 210.00 210.00 210.00
資產(chǎn)減值損失 - - - - -
加：公允價值變動收益 - - - - -
投資收益 - - - - -
二、營業(yè)利潤 41.86 347.89 399.33 502.52 620.62
加：營業(yè)外收入 - - - - -
減：營業(yè)外支出 - - - - -
三、利潤總額 41.86 347.89 399.33 502.52 620.62
減：所得稅費用 10.46 86.97 99.83 125.63 155.16
四、凈利潤 31.39 260.92 299.50 376.89 465.47
加：折舊及攤銷 7.13 19.00 19.00 19.00 19.00
財務費用 52.50 157.50 157.50 157.50 157.50
減：資本性支出 57.13 69.00 19.00 19.00 19.00
營運資本變動 701.47 1,945.62 247.44 246.38 280.24
加/減：其他 - - - - -
五、營業(yè)現(xiàn)金流量 -667.57 -1,577.20 209.56 288.01 342.73
折現(xiàn)率 11.72% 11.72% 11.72% 11.72% 11.72%
折現(xiàn)系數(shù) 0.9461 0.8468 0.7580 0.6785 0.6073
基準日現(xiàn)金流折現(xiàn)值 -631.59 -1,335.64 158.85 195.41 208.14 3,228.11
減：有息負債
加：溢余資產(chǎn)現(xiàn)值
加：非經(jīng)營性資產(chǎn)市場價值
減：非經(jīng)營性負債市場價值
評估價值 1,823.28
成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評估結(jié)果詳細情況和收益法評估測算詳細過程分別見資產(chǎn)及
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負債評估明細表和收益法測算計算表。
二、評估結(jié)果的分析與選擇
收益法與成本法評估結(jié)果相差 92.27 萬元，差異率為 5.39%。收益法評估中對未來收
益指標進行預測時綜合考慮了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟情況、行業(yè)情況、管理層的戰(zhàn)略調(diào)整措施、
發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營能力等多種因素。成本法評估是從資產(chǎn)的成本角度出發(fā)，對評估范圍內(nèi)
的單項資產(chǎn)及負債，用市場價值代替歷史成本，通過分別估測的所有可確指的資產(chǎn)加和
而成的。成本法很難把握各個單項資產(chǎn)對整體資產(chǎn)效益的貢獻，也難于評估范圍內(nèi)各項
單項資產(chǎn)同技術(shù)匹配和有機組合因素可能產(chǎn)出的整合效應，即無形資產(chǎn)。而收益法重點
關(guān)注的是委估資產(chǎn)整體的盈利能力，既包括各項單項資產(chǎn)的帶來的收益，也涵蓋了無形
資產(chǎn)的收益。
委估企業(yè)屬于消費品制造行業(yè)，該行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對公開，主要生產(chǎn)設(shè)備大部分可
以通過公開市場直接采購，雇傭一般勞工便可開展生產(chǎn)經(jīng)營，不考慮政策限制，新的投
資者越過資本投資門檻即可進入該行業(yè)，故而行業(yè)內(nèi)競爭激烈，實現(xiàn)盈利難度大。也正
因為如此，委估資產(chǎn)及其運營團隊作為行業(yè)既有的參與者，充分利用當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)積聚效
應，不斷調(diào)整生產(chǎn)流程，培訓熟練技工，提高生產(chǎn)效率，優(yōu)化內(nèi)部資源配置，依靠公司
的市場網(wǎng)絡，具備一定的盈利能力。評估師經(jīng)過對委估企業(yè)財務狀況的調(diào)查、歷史數(shù)據(jù)、
未來規(guī)劃的分析，結(jié)合本次評估對象、評估目的，適用的價值類型，經(jīng)過比較分析，認
為收益法的評估結(jié)果能更全面、合理地反映委估資產(chǎn)組價值，因此選定收益法評估結(jié)果
作為本次評估的最終評估結(jié)論。
三、評估結(jié)論
在實施了上述資產(chǎn)評估程序和方法后，我們的評估結(jié)論是：在持續(xù)經(jīng)營等假設(shè)條件
下，佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價值于評估基準日 2018 年 6 月 30 日所表
現(xiàn)的公允市場價值為 1,823.28 萬元，評估值比賬面凈資產(chǎn)增值 1,723.33 萬元，增值率為
1724.19%。
第七章 特別事項說明
一、在對評估范圍內(nèi)的資產(chǎn)進行評估時，我們未考慮該等資產(chǎn)用于股權(quán)交易可能承
擔的費用和稅項，未對部分資產(chǎn)的評估增值額作任何納稅考慮；未考慮資產(chǎn)可能承擔的
抵押、擔保、訴訟事項及特殊的交易方式可能追加付出的價格等對評估結(jié)論的影響。
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二、依據(jù)《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》(財稅〔2016〕36 號)，自
2016 年 5 月 1 日起，在全國范圍內(nèi)全面推開營業(yè)稅改征增值稅（以下稱營改增）試點，
被評估單位進行資產(chǎn)購置、建設(shè)時，增值稅可以抵扣，故本次固定資產(chǎn)的評估值不含增
值稅。
三、本次評估基于佛山市金祥立電器有限公司能夠完整有效的承接關(guān)聯(lián)單位廣東祥
立實業(yè)有限公司市場銷售網(wǎng)絡，并實現(xiàn)產(chǎn)品銷量的承諾。否則，評估結(jié)論不成立。
提請報告使用者對上述事項予以高度關(guān)注。
第八章 資產(chǎn)評估報告的使用限制說明
一、本資產(chǎn)評估報告僅用于資產(chǎn)評估報告載明的評估目的，由委托人和法律、行政
法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人使用。
二、本資產(chǎn)評估結(jié)論有效期一年，即自二Ｏ一八年六月三十日起至二Ｏ一九年六月
二十九日止。但在此期間，若遇評估對象狀況發(fā)生較大變化或市場發(fā)生較大波動，本評
估結(jié)論即失效。我們不對委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人超出有效
期使用評估報告或者雖在有效期內(nèi)但評估對象狀況已發(fā)生較大變化或市場已發(fā)生較大
波動時仍然使用評估報告承擔責任。
三、委托人未按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和資產(chǎn)評估報告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評
估報告的，資產(chǎn)評估機構(gòu)及其資產(chǎn)評估師不承擔責任；
四、除委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人之外，其他任何機構(gòu)和
個人不能成為資產(chǎn)評估報告的使用人；
五、資產(chǎn)評估報告使用人應當正確理解評估結(jié)論，評估結(jié)論不等同于評估對象可實
現(xiàn)價格，評估結(jié)論不應當被認為是對評估對象可實現(xiàn)價格的保證。
六、未征得我公司同意，委托人不得將資產(chǎn)評估報告的內(nèi)容被摘抄、引用或者披露
于公開媒體，法律、行政法規(guī)規(guī)定以及相關(guān)當事人另有約定的除外。
第九章 評估報告日及其他
一、本評估報告日為二○一八年七月五日，評估報告日是評估結(jié)論形成的日期。
二、本資產(chǎn)評估報告含有若干附件（見附件目錄），附件是本資產(chǎn)評估報告的重要
組成部分。
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（本頁無正文）
資產(chǎn)評估師：
資產(chǎn)評估師：
法定代表人：
中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司
二○一八年七月十六日
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資產(chǎn)評估報告附件：
一、與評估目的對應的經(jīng)濟行為文件；
二、被評估單位專項審計報告；
三、委托人和被評估單位企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照；
四、委托人和相關(guān)當事方的承諾函；
五、簽字資產(chǎn)評估師的承諾函；
六、資產(chǎn)評估機構(gòu)備案公告；
七、資產(chǎn)評估機構(gòu)法人營業(yè)執(zhí)照；
八、簽字資產(chǎn)評估師資格證書登記卡；
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