藍思科技股份有限公司
Lens Technology Co., Ltd.
（湖南瀏陽生物醫(yī)藥園）
公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金使用的
可行性分析報告
二〇一七年五月
一、本次募集資金運用計劃
公司擬公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金總額不超過 480,000 萬元（含
480,000 萬元），扣除發(fā)行費用后，募集資金用于以下項目：
單位：萬元
截至本次發(fā)行董事會決 募集資金擬
序號 項目名稱 投資金額
議公告日已投入情況 投入金額
1 消費電子產品外觀防護玻璃建設項目 476,010.50 50,290.95 340,000.00
2 視窗防護玻璃建設項目 175,986.02 - 140,000.00
本次發(fā)行的募集資金到位前，公司可根據自身發(fā)展需要并結合市場情況利用
自籌資金對募集資金項目進行先期投入，并在募集資金到位后予以置換。若本次
發(fā)行扣除發(fā)行費用后的實際募集資金低于擬投資項目的實際資金需求總量，公司
可根據項目的實際需求，按照相關法規(guī)規(guī)定的程序對上述項目的募集資金投入金
額進行適當調整，不足部分由公司自籌解決。
本次募集資金“視窗防護玻璃建設項目”的實施主體為公司全資子公司東莞
藍思，在募集資金到位后，公司將使用募集資金對東莞藍思增資。
二、本次募集資金投資項目的可行性分析
（一）項目建設的背景
1、行業(yè)發(fā)展背景
公司產品及募投項目的目標產品均用于消費電子產品的外觀保護——包括
視窗保護和外殼件。因此，消費電子行業(yè)的發(fā)展，特別是智能手機行業(yè)的發(fā)展，
是本次募投項目建設的主要背景。
自 2007 年初代 iPhone 發(fā)布，重新定義智能手機行業(yè)標準以來，全球智能手
機行業(yè)經歷了十年的飛速發(fā)展時期。
數據來源：IDC、東方財富證券研究所
經過多年的快速發(fā)展，全球智能手機出貨增速趨緩，至 2015 年首次低于 10%。
根據 IDC 數據，2016 年全球智能手機出貨總量為 14.71 億臺，同比增長 2.3%，
智能手機行業(yè)進入存量換機時代。
（1）顏值時代，雙玻璃方案將成為市場“微創(chuàng)新”的受益者
在存量博弈時代，智能手機性價比快速提升，消費者對于硬件指標的辨識度
下降，硬件性能提升所帶來的邊際效用改善被削弱，各品牌產品的同質化競爭嚴
重，“微創(chuàng)新”成為重要競爭手段。手機廠商往往通過操作系統的優(yōu)化、外觀設
計的美化、品牌文化內涵的塑造和注入來提高產品辨識度，實現“圈粉”目的，
因此消費者手中的智能手機已經逐步成為一種身份、品位、情懷的象征。而外觀
的創(chuàng)新則是最直接、最明顯的差異化途徑，智能手機的機殼先后經歷了塑料、玻
璃、金屬、陶瓷等不同材料的興替。
金屬背板具有質感好、手感好、抗摔、散熱好等優(yōu)點，目前已經成為主流機
型的標配，但潮流轉換的契機已經到來。隨著 5G、無線充電等時代的來臨，對
信號傳輸的要求將會更高，而金屬背板對信號屏蔽的缺陷將被放大，成為其發(fā)展
的重大瓶頸，金屬背板終將讓位非金屬背板。從目前非金屬材料的選擇來看，雙
玻璃方案將成為新一代智能手機的外觀潮流
2010 年，蘋果公司推出的 iPhone 4 使用了玻璃面板+玻璃機殼，已經證明了
玻璃機殼在技術上的可行性。但是由于玻璃機殼具有易碎、散熱性差、不夠輕薄
等缺點，從 iPhone 5 開始被金屬外殼替代。但經過技術的更迭，現有的玻璃已經
克服了這些缺點，通過性能的提升為玻璃外殼的普及創(chuàng)造了條件?？祵幍谒拇?br/>猩猩玻璃在厚度減至 0.4 毫米的同時，負荷升至 14kgt 以上，完全能夠滿足手機
外殼的應用條件。2016 年 7 月，康寧公司推出的第五代大猩猩玻璃，將跌落保
護提升到了前所未有高度——從 1.6 米高跌落到粗糙表面上時，完好率可達 80%，
可以基本消除對于玻璃容易摔碎的的擔憂。
同時，消費電子外觀保護玻璃目前已經有相對成熟的產業(yè)鏈，在成本、良率
的方面遠勝于另一非金屬背板材料候選者——陶瓷。因此，無論在市場、技術、
產業(yè)化角度來說，玻璃背板都將是顏值時代的主流選擇。
（2）顏值和柔性屏的興起，推動 2.5D 和 3D 的市場需求
智能終端產品的屏幕是人們選擇手機的關鍵因素之一。隨著人們對智能終端
產品的外觀審美以及性能要求的提升，相關產品屏幕也從平面觸屏逐漸向 2.5D
曲面、3D 曲面過渡。
2D 玻璃是普通的純平面玻璃，沒有任何弧形設計；2.5D 玻璃是在平面玻璃
的基礎上對邊緣進行了弧度處理。配備 2.5D 蓋板玻璃的觸控顯示屏模組，由于
與人手接觸的蓋板弧面造型更加符合人體工程學原理，無論是握感還是使用便捷
性，都比原來傳統的 2D 平板蓋板玻璃操作體驗上要更好，并且手機表面外觀就
如同盈而不溢的水滴，提升了手機或平板的整體視覺張力，為手機屏幕的視覺表
現力加分不少。目前智能手機視窗保護玻璃方面較多的采用了 2.5D 玻璃，部分
雙玻璃方案的智能手機的外殼件亦采用了 2.5D 玻璃。
2014 年三星推出機身右側單面 OLED 的 GALAXY Note Edge，是全球智能
手機領域首次嘗試使用柔性 AMOLED 屏幕。在 OLED 面板性價比不斷提升的前
提下，基于對 YOUM 技術多年的深耕，三星在 2015 年 3 月推出 GALAXY S6edge，
首次將雙曲面屏帶入到產品設計中，得到了市場的良好反饋。隨后華為、小米等
多個品牌相繼推出了曲面屏產品。
2014年 2015年 2016年
數據來源：旭日產研
柔性 OLED 面板在智能手機端的滲透，要求 3D 玻璃作為前蓋板的應用。而
這樣配套的訴求，必然以 3D 玻璃生產技術的成熟、大規(guī)模產能建設的落地為基
礎，3D 玻璃的產能和市場空間伴隨柔性 OLED 技術的興起得以擴大。
（3）國產手機崛起，攪動產業(yè)鏈上游供給
伴隨著全球智能手機市場十年的飛速發(fā)展，大陸智能機產業(yè)鏈經歷了從元器
件制造成熟到智能機品牌的崛起，國產手機的技術創(chuàng)新、外觀創(chuàng)新已經走在世界
前列。
根據 IDC 數據，2016 年國內市場手機整體出貨量 4.67 億部，同比增長 8.7%，
排名前三的 OPPO、華為、vivo 出貨量分別為 0.78、0.76、0.69 億部，同比增長
率分別為 122.2%、21.8%、96.9%。2016 年國際市場手機整體出貨量 14.7 億部，
其中華為、OPPO、vivo 的合計出貨量為 3.1 億部，市占率達到 21.5%。
在本土供應鏈資源豐富、手機品牌強勢崛起的共振下，國產手機廠商正由原
先的跟隨者成為行業(yè)風潮的引領者，部分硬件模組的應用節(jié)奏上甚至得以趕超領
導者機型。2012 年領導品牌首次采用金屬機殼大約領先行業(yè) 3-4 年，2013 年領
導品牌首次采用指紋識別方案大約領先行業(yè) 1-2 年。華為在 2014 年推出的榮耀
6plus 率先應用雙攝，此外，華為在 16 年 12 月 16 日推出的榮耀 Magic，已成功
應用柔性 OLED+雙 3D 玻璃方案，甚至采用了行業(yè)內領先的四曲面 3D 玻璃。
2、國家產業(yè)政策背景
在 2016 年發(fā)布的《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃
綱要》中，明確將“培育集成電路產業(yè)體系，培育人工智能、智能硬件、新型顯
示、移動智能終端、第五代移動通信（5G）、先進傳感器和可穿戴設備等成為新
增長點”列為戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展行動的第一位。
本次募集資金投資項目，符合國家的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃。
3、公司經營背景
發(fā)行人主要從事觸控、防護屏面板的研發(fā)、生產和銷售，及陶瓷、藍寶石等
新材料在消費電子產品的推廣與應用，全面覆蓋從工裝夾具、模具、專用設備、
原輔料的開發(fā)制造到生產工藝流程的設計，直至最后的成品，產品廣泛應用于中
高端智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設備、數碼相機、播放器、
GPS 導航儀、汽車儀表等的視窗防護。公司的客戶群體為蘋果、三星、亞馬遜、
微軟、華為、聯想、小米、ViVO 等國內外知名品牌。
藍思科技通過自主研發(fā)及多年的技術沉淀，掌握了行業(yè)內的先進生產工藝，
技術水平位于行業(yè)前列。目前公司已經開發(fā)出完整生產線，具備產品包括四周弧
面玻璃、兩邊彎曲玻璃、橋面玻璃、雙彎玻璃等曲面玻璃的生產能力；已具備冷
磨、熱壓、熱熔等高端工藝，自主開發(fā)包括熱彎整機、模具、拋光、絲印、磨砂
等專用設備。
（二）本次募集資金投資項目的必要性分析
1、抓住行業(yè)發(fā)展機遇、加快實現公司戰(zhàn)略目標
公司深耕消費電子行業(yè)外觀保護玻璃產品多年，客戶包括蘋果、三星、亞馬
遜、微軟、華為、聯想、小米、ViVO 等國內外知名品牌。針對行業(yè)中顯現的玻
璃外殼件、曲面玻璃等趨勢，公司計劃使用本次募集資金，利用現有的客戶、技
術資源和儲備，抓住行業(yè)發(fā)展機會，加快公司戰(zhàn)略目標的實現，為股東創(chuàng)造更大
價值。
同時，公司將進一步規(guī)范產品的生產組織與管理，持續(xù)提高產品質量和施工
作業(yè)能力，降低生產成本，提升公司盈利水平。
2、優(yōu)化公司資本結構、降低財務費用
公司通過多年經營積累已持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，但現有資本規(guī)模難以滿足公司長遠
發(fā)展需求。本次可轉換公司債券發(fā)行完成后，可以進一步優(yōu)化公司資本結構，降
低財務風險，增強公司綜合競爭力，增強持續(xù)盈利能力和抗風險能力，為公司長
期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎。
（三）本次募集資金投資項目的可行性分析
本次募集資金投資項目是公司原有業(yè)務的擴張，公司通過多年的發(fā)展和積累，
在原材料采購、生產技術、客戶資源等方面已形成一定的競爭優(yōu)勢，為本次募集
資金投資項目的順利實施提供了必要條件
1、廣闊的市場前景為項目的實施提供了良好的市場基礎
雖然智能手機的市場增長放緩，但規(guī)模巨大的存量市場，確保了換機時代的
市場規(guī)模。根據 IDC 對全球智能手機市場規(guī)模的預測，2017 年全球智能手機市
場出貨量將會達到 15.35 億支，較去年的 14.7 億支成長 4.2%，維持成長趨勢。
同時，IDC 還指出，2021 年全球智能手機出貨量將高達 17.74 億支，平均年復合
成長率(CAGR)達 3.8%。
一部采用雙玻璃方案的智能手機，至少需要兩片外觀防護玻璃，包括視窗防
護玻璃和玻璃背板或玻璃外殼件。此外，由于智能手機生產過程中的貼合損耗和
維修備貨等因素的影響，外觀防護玻璃與智能手機的出貨量之比一般高于 2:1（雙
玻璃方案）或 1:1（單玻璃方案）。因此，智能手機巨大的市場需求保證了本項目
的市場前景。
2、公司的技術積累和客戶資源為項目實施提供了有力的保證
消費電子產品防護玻璃生產具有加工精度高、工藝難度大的特點，公司最早
進入消費電子產品防護玻璃行業(yè)，已掌握視窗及后蓋防護玻璃產品生產的核心技
術和工藝訣竅，并在 3D 玻璃、藍寶石、精密陶瓷等領域擁有深厚的技術積淀與
優(yōu)勢。
消費電子產品技術更新頻繁，公司投入大量資源用于新技術、新工藝的研發(fā)，
具備成熟、高效、快速的研發(fā)與投產能力，能夠有力保障客戶需求并提供一站式
解決方案。持續(xù)穩(wěn)定的高研發(fā)投入確保了公司技術優(yōu)勢得以鞏固并不斷擴大。
2016 年，公司新獲得專利授權 162 件，其中發(fā)明專利 14 件，新申請專利 370 件，
其中發(fā)明專利 107 件。截至 2016 年末，公司已獲得專利授權 397 件，其中發(fā)明
專利 23 件，實用新型專利 364 件，外觀設計 10 件。
此外，公司通過自主研發(fā)、與設備廠商共同研發(fā)等方式，開發(fā)生產所需的各
種專用設備。公司生產所用部分工裝夾具、模具、輔材均為自制。
在客戶資源方面，公司多年來在消費電子產品防護玻璃領域的深耕細作，贏
得了一批優(yōu)質、穩(wěn)定的客戶資源，包括三星、LG、亞馬遜、微軟、諾基亞、特
斯拉、華為、OPPO、VIVO、小米、聯想等國內外知名品牌。
公司多年的技術積累為項目的實施提供了可行性，高質量的客戶資源為項目
的市場和效益提供了有力保障。
三、本次募集資金投資項目的基本情況
（一）消費電子產品外觀防護玻璃建設項目
1、項目概況
本項目將利用公司在消費電子領域、視窗防護玻璃行業(yè)多年積累的技術、經
驗和市場資源，利用公司在瀏陽經濟技術開發(fā)區(qū)藍思科技園區(qū)南園現有廠房，形
成年產 1.5 億片消費電子產品外觀防護玻璃的產能，以滿足消費電子市場對外觀
防護玻璃的新需求。
2、建設內容
本項目總投資 476,010.50 萬元，其中以募集資金投入 340,000 萬元。項目選
址在國家級瀏陽經濟開發(fā)區(qū)南園，建設期 2 年。本項目建設生產規(guī)模為年產 1.5
億片消費電子產品外觀防護玻璃生產線。
3、項目投資概算
單位：萬元
截至本次發(fā)行董
是否資本性 募集資金擬投
序號 建設內容 投資總額 事會決議公告日
支出 入金額
已投入情況
1.1 建筑工程費 40,188.58 是
1.2 設備購置費 339,273.19 是
50,290.95 340,000.00
1.3 設備安裝費 16,963.66 是
1 工程費用小計 396,425.43 是
2 預備費 31,714.03 - 否 -
3 鋪底流動資金 47,871.04 - 否 -
投資總額 476,010.50 50,290.95 / 340,000.00
4、項目實施進度
本項目總工期為 24 個月，包括從項目前期準備、工程勘察設計、項目實施
到竣工驗收的過程。在進度安排上，將配套制定設備使用計劃、勞動力安排計劃、
材料進場計劃等，合理布置立體交叉作業(yè)及流水作業(yè)，對施工進程實施動態(tài)管理。
5、項目選址
為了充分利用現有資源，公司擬利用公司實施的瀏陽經濟技術開發(fā)區(qū)藍思科
技園區(qū)南園標準廠房建設項目內的生產車間三、生產車間四、生產車間五、生產
車間六、機加工中心、電控中心、污水處理中心、垃圾房、物料倉庫、綜合樓等
現有廠房實施本項目。
6、項目效益分析
本項目建設期為 24 個月。項目經營計算期內，達產期平均投資利潤率為
23.33%，所得稅后項目財務凈現值為 262,767.70 萬元，財務內部收益率達 21.37%，
靜態(tài)投資回收期為 6.24 年（含建設期 24 個月建設期），預期經濟效益良好。
（二）視窗防護玻璃建設項目
1、項目概況
本項目將利用公司在消費電子領域、視窗防護玻璃行業(yè)多年積累的技術、經
驗和市場資源，利用東莞藍思現有廠房，形成年產 7000 萬片 2.5D 和 3D 視窗防
護玻璃的產能，以滿足消費電子市場對視窗防護玻璃的新需求。
2、建設內容
本項目總投資 175,986.02 萬元，其中以募集資金投入 140,000 萬元。項目選
址在東莞松山湖高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，建設期 2 年。本項目建設生產規(guī)模為年產
7000 萬片視窗防護玻璃生產線。
3、項目投資概算
單位：萬元
截至本次發(fā)行董
是否資本性 募集資金擬投
序號 建設內容 投資總額 事會決議公告日
支出 入金額
已投入情況
1.1 建筑工程費 22,949.07 是
1.2 設備購置費 114,622.91 是
- 140,000.00
1.3 設備安裝費 5,731.15 是
1 工程費用小計 143,303.12 是
2 預備費 11,464.25 - 否
3 鋪底流動資金 21,218.65 - 否
投資總額 175,986.02 - / 140,000.00
4、項目實施進度
本項目總工期為 24 個月，包括從項目前期準備、工程勘察設計、項目實施
到竣工驗收的過程。在進度安排上，將配套制定設備使用計劃、勞動力安排計劃、
材料進場計劃等，合理布置立體交叉作業(yè)及流水作業(yè)，對施工進程實施動態(tài)管理。
5、項目選址
為了充分利用現有資源，公司擬利用藍思科技（東莞）有限公司實施的東莞
松山湖生產基地廠房，實施本項目。
6、項目效益分析
本項目建設期為 24 個月。項目經營計算期內，達產期平均投資利潤率為
26.70%，所得稅后項目財務凈現值為 93,971.30 萬元，財務內部收益率達 20.44%，
靜態(tài)投資回收期為 6.46 年（含建設期 24 個月建設期），預期經濟效益良好。
四、募集資金投資項目涉及報批事項情況
本次可轉換公司債券募集資金投資項目正在辦理相關備案、審批和環(huán)評手續(xù)。
五、本次發(fā)行對公司經營管理和財務狀況的影響
（一）本次發(fā)行對公司經營管理的影響
公司是全球消費電子產品防護玻璃行業(yè)的領先企業(yè)，專注于觸控防護玻璃面
板的研發(fā)、生產和銷售，以及藍寶石、陶瓷等新材料在消費電子產品上的推廣與
應用。本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金投向為消費電子產品外觀防護玻璃
建設項目和視窗防護玻璃建設項目，是在現有主營業(yè)務的基礎上，結合未來市場
發(fā)展的需求對現有產品和業(yè)務的升級改進。募投項目的順利實施，可以有效提升
部分核心產品和業(yè)務的技術水平、性能指標以及生產規(guī)模，同時通過跟進市場最
新需求，完善公司產品鏈條和業(yè)務范圍、提升對客戶的服務能力、契合行業(yè)未來
發(fā)展方向，進而提高公司整體競爭實力和抗風險能力，保持并擴大公司在優(yōu)勢項
目上的技術領先優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力，從而提高公司的盈利能力。
（二）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響
本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產規(guī)模和業(yè)務規(guī)模。募集資金到位后，公司
的總資產和總負債規(guī)模均有所增長。隨著未來可轉換公司債券持有人陸續(xù)實現轉
股，公司的資產負債率將逐步降低。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)
領先地位的重要戰(zhàn)略措施。通過募投項目的順利實施，本次募集資金將會得到有
效使用，為公司和投資者帶來較好的投資回報，促進公司健康發(fā)展。
六、可行性分析結論
總之，本次公開發(fā)行可轉換公司債券是公司董事會秉持“技術創(chuàng)新引領行業(yè)
潮流”的發(fā)展理念，堅持新材料、新工藝、生產自動化的發(fā)展戰(zhàn)略不動搖，把握
住行業(yè)新一輪快速增長帶來的重大機遇，實現企業(yè)發(fā)展新突破的重要舉措。本次
發(fā)行可轉換公司債券的募集資金投向符合國家產業(yè)政策以及公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)
劃，投資項目具有良好的效益。通過本次募投項目的實施，將進一步擴大公司業(yè)
務規(guī)模，增強公司競爭力，有利于公司可持續(xù)發(fā)展，符合全體股東的利益。本次
募集資金投資項目是可行的、必要的。
藍思科技股份有限公司董事會
二〇一七年五月十七日