（原標(biāo)題：獨(dú)家丨遼寧方大半路殺出“截和” 西林鋼鐵400億重整將爆發(fā)一場(chǎng)廝殺）

一邊是被稱為“并購大王”的北京建龍，另一邊則是去年憑借“現(xiàn)金墻”刷屏的遼寧方大......國(guó)內(nèi)兩家民營(yíng)鋼企巨頭，接下來或面臨一場(chǎng)“正面硬剛”。

爭(zhēng)奪焦點(diǎn)，是被稱作“龍江鋼鐵脊梁”的西林鋼鐵。

今年10月，西林鋼鐵破產(chǎn)重整的消息不斷發(fā)酵，隨后建龍集團(tuán)經(jīng)過報(bào)名遴選，成為了公司重整的戰(zhàn)略投資方。

如今，東北“坐地戶”方大集團(tuán)突然發(fā)難。

12月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近西林鋼鐵人士處獨(dú)家獲悉，方大集團(tuán)通過旗下江西方大鋼鐵集團(tuán)，發(fā)布了一份“關(guān)于西林鋼鐵等四十家公司之重整投資方案”，疑似已介入到西林鋼鐵重整的角逐之中。

西林鋼鐵官網(wǎng)顯示，公司始建于1966年，2005年末改制為民營(yíng)企業(yè)，旗下有阿城鋼鐵有限公司、燈塔礦業(yè)有限公司、翠宏山鐵多金屬礦等子公司，2012年末已具備年產(chǎn)粗鋼700萬噸的生產(chǎn)能力，位居當(dāng)年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。

今年5月22日，廣西物資經(jīng)濟(jì)開發(fā)有限公司以西林鋼鐵資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，且明顯缺乏清償能力為由，向黑龍江省伊春市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。

今年7月，伊春中院裁定受理西林鋼鐵集團(tuán)有限公司等40家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整。

坐地戶半路“截和”

截至2018年10月10日，西林鋼鐵重整管理人共受理1241家債權(quán)人申報(bào)債權(quán)，累計(jì)申報(bào)金額約383.21億元。

其中，債權(quán)人遍布全國(guó)各省市，即便遠(yuǎn)在四川的10家銀行同樣未能幸免，如攀枝花市商業(yè)銀行便合計(jì)申報(bào)了3.68億元債權(quán)。

由于對(duì)重整投資人的要求較高、期限短，故招募投資人期間，并無其他潛在投資人名，“并購大王”北京建龍成為了西林鋼鐵的唯一戰(zhàn)略投資方。

不過，同處關(guān)外的民營(yíng)鋼鐵巨頭方大集團(tuán)卻突然出手“截和”，并準(zhǔn)備了一份新的重整方案。

目前，方大集團(tuán)旗下?lián)碛蟹酱筇克?、方大特鋼和東北制藥三家A股上市公司，以及一家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)方大萍鋼。

方案顯示，方大集團(tuán)計(jì)劃根據(jù)債權(quán)性質(zhì)及類型不同，方大集團(tuán)計(jì)劃分別運(yùn)用債轉(zhuǎn)股、留債分期清償、即期現(xiàn)金清償?shù)染C合方式解決債務(wù)償還問題。

同時(shí)，力爭(zhēng)在重整計(jì)劃批準(zhǔn)后的三年內(nèi)，由方大鋼鐵集團(tuán)控制的上市公司以定向發(fā)行股票或現(xiàn)金購買方式收購債轉(zhuǎn)股股東持有的西林鋼鐵股權(quán)。

若三年到期未實(shí)現(xiàn)上市公司收購該部分股權(quán)，則債轉(zhuǎn)股股東可選擇繼續(xù)持股或由方大鋼鐵集團(tuán)（或其關(guān)聯(lián)方）以轉(zhuǎn)股債權(quán)22.01%的清償率對(duì)應(yīng)金額及利息（按人民銀行同期貸款利率計(jì)息），以現(xiàn)金方式收購上述股權(quán)。

在行業(yè)內(nèi)，方大集團(tuán)素以成本控制突出、噸鋼盈利能力強(qiáng)著稱。

或許既有戰(zhàn)績(jī)?yōu)榉酱筇峁┝说讱猓驹谇笆鲋卣桨钢刑岢?，“擬利用1-2年時(shí)間......使（西林鋼鐵）使銷售收入達(dá)到200億元以上，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)30-50億元?！?/p>

值得關(guān)注的是，在今年鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能“收官”的背景下，行業(yè)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)為兼并重組，而方大集團(tuán)早前卻跨界拿下了東北制藥的控制權(quán)，此舉曾讓業(yè)內(nèi)感到費(fèi)解。

此次方大介入西林鋼鐵的角逐，則契合了上述行業(yè)趨勢(shì)。究其原因，或在于2016年國(guó)務(wù)院發(fā)布的“46號(hào)文”。

該《指導(dǎo)意見》設(shè)定的目標(biāo)是，到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%—70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，其中包括8000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3家—4家、4000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6家—8家。

這就不難理解，緣何北京建龍、遼寧方大均有意參與西林鋼鐵的重整了。

更何況，近三年民營(yíng)鋼企盈利能力大增、現(xiàn)金流充裕，年內(nèi)已有德龍鋼鐵“掌門人”丁立國(guó)10億拿下上市公司大通燃?xì)獾陌咐谙取?/p>

償債比率提高，遼寧放大高價(jià)誘人

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，方大集團(tuán)在拋出上述重整方案前，曾經(jīng)與包括銀行在內(nèi)的債權(quán)人進(jìn)行過溝通，而由其作為戰(zhàn)投，也獲得了部分債權(quán)人的支持。

為此部分債權(quán)人，擬向重整管理人發(fā)布一份“要求推遲召開西林鋼鐵第二次債權(quán)人會(huì)議并重新制定重整計(jì)劃草案”的函件。

“在西林鋼鐵重整投資人招募過程中，管理人通過設(shè)定與本案實(shí)際情況不相適應(yīng)的不合理報(bào)名條件、壓縮報(bào)名期限等方式，排斥有意參與重整的潛在投資人，人為造成只有一家投資人報(bào)名、無人競(jìng)爭(zhēng)的假象......”債權(quán)人在該函件中指出。

債權(quán)人代表認(rèn)為，“為了避免廣大債權(quán)人權(quán)益遭受損害，確保重整程序的公平性和公正性，我們要求推遲召開西林鋼鐵第二次債權(quán)人會(huì)議，重新制定重整計(jì)劃草案?！?/p>

在招募投資人過程中，西林鋼鐵管理人曾經(jīng)做出了“2017年粗鋼生產(chǎn)量須達(dá)到2000萬噸以上”的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

中鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)則顯示，符合上述條件的鋼企僅有寶武集團(tuán)（6539萬噸）等6家國(guó)企，以及沙鋼集團(tuán)（3835萬噸）和建龍集團(tuán)（2026萬噸）2家民企，而沙鋼集團(tuán)去年底剛剛完成對(duì)東北特鋼的重整，處于消化整合過程中。

方大集團(tuán)雖然未能達(dá)到上述產(chǎn)能要求，如今卻以較高的清償率，獲得了部分債權(quán)人的支持。

“重整草案以擔(dān)保財(cái)產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為依據(jù)分五年清償完畢，剩余部分轉(zhuǎn)為普通債權(quán)；方大方案亦以擔(dān)保財(cái)產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為依據(jù)，但承諾三年內(nèi)清償完畢，清償期間更短?！庇袀鶛?quán)人指出。

建龍集團(tuán)重整草案顯示，對(duì)每家債權(quán)人40萬元以上部分清償率為15%，非金融類債權(quán)三年內(nèi)清償完畢，金融類債權(quán)五年內(nèi)清償完畢。

而方大集團(tuán)的方案則是，對(duì)每家債權(quán)人40萬以上部分清償率提高至不低于22.01%，三年內(nèi)清償完畢，期間亦按同期貸款利率計(jì)息，該方案同時(shí)還賦予非金融類債權(quán)人選擇一年內(nèi)按18%清償率一次性受償?shù)臋?quán)利。

如今，隨著方大集團(tuán)的介入，再次為西林鋼鐵重整案增加了變數(shù)。至于建龍集團(tuán)，未來將作出何種應(yīng)對(duì)？這場(chǎng)過江龍與地頭蛇間的爭(zhēng)奪結(jié)果如何？尚未可知。