深圳市洲明科技股份有限公司
擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)所涉及的
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
股東全部權(quán)益價(jià)值
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第 000407 號(hào)
（（報(bào)告共分二冊(cè)，本冊(cè)為第一冊(cè)）
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司
二〇一七年七月十九日
目 錄
資產(chǎn)評(píng)估師聲明 ........................................................................................ 1
摘 要 ....................................................................................................... 2
一、委托方、被評(píng)估單位、產(chǎn)權(quán)持有者以及其他報(bào)告使用者簡(jiǎn)介 ... 5
二、評(píng)估目的 .......................................................................................... 12
三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍 ...................................................................... 12
四、價(jià)值類(lèi)型及其定義 .......................................................................... 13
五、評(píng)估基準(zhǔn)日 ...................................................................................... 13
六、評(píng)估依據(jù) .......................................................................................... 13
七、評(píng)估方法 .......................................................................................... 15
八、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況.............................................................. 24
九、評(píng)估假設(shè) .......................................................................................... 26
十、評(píng)估結(jié)論 .......................................................................................... 29
十一、特別事項(xiàng)說(shuō)明 .............................................................................. 29
十二、評(píng)估報(bào)告使用限制說(shuō)明.............................................................. 31
十三、評(píng)估報(bào)告日： .............................................................................. 32
十四、資產(chǎn)評(píng)估師簽字蓋章、評(píng)估機(jī)構(gòu)蓋章和法定代表人簽字 ..... 32
附件目錄 .................................................................................................. 33
深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
資產(chǎn)評(píng)估師聲明
本評(píng)估報(bào)告旨在幫助委托方完成評(píng)估目的所涉及經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)而提供的價(jià)值參考意見(jiàn)。
一、資產(chǎn)評(píng)估師恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，依據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》，遵循有關(guān)
法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，編寫(xiě)本評(píng)估報(bào)告，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
二、本評(píng)估報(bào)告記載了我們的工作程序和評(píng)估價(jià)值意見(jiàn)，供委托方及相關(guān)方使用。
評(píng)估報(bào)告的分析意見(jiàn)和評(píng)估結(jié)論以評(píng)估報(bào)告中披露的假設(shè)和使用限制條件為前提。
三、本評(píng)估報(bào)告中的基礎(chǔ)信息由委托方提供，我們對(duì)評(píng)估報(bào)告中的該等信息的準(zhǔn)確
性和完整性不承擔(dān)任何責(zé)任。
四、本評(píng)估報(bào)告的使用權(quán)歸委托方所有。評(píng)估報(bào)告的評(píng)估結(jié)論僅供委托方為本報(bào)告
所列明的評(píng)估目的使用，以及送交相關(guān)監(jiān)管部門(mén)審查使用。本評(píng)估報(bào)告為保密文件，未
經(jīng)委托方及我們書(shū)面許可，不得拷貝、復(fù)制、分發(fā)、傳送第三方或公開(kāi)。
五、我們對(duì)評(píng)估對(duì)象和范圍的法律權(quán)屬狀況給予了必要的關(guān)注，但不對(duì)它們的法律
權(quán)屬作出任何形式的保證。
六、我們提請(qǐng)報(bào)告使用者注意，評(píng)估結(jié)論不應(yīng)該被認(rèn)為是被評(píng)估企業(yè)股東全部權(quán)益
價(jià)值在市場(chǎng)上可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。
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深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
深圳市洲明科技股份有限公司
擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)所涉及的
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
摘 要
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第000407號(hào)
以下內(nèi)容摘自評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估項(xiàng)目的詳細(xì)情況和合理理
解評(píng)估結(jié)論，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀評(píng)估報(bào)告正文。
一、評(píng)估目的：本次評(píng)估是為了滿足深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股份收購(gòu)
的需要。對(duì)其涉及的東莞市愛(ài)加照明科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估工作，
本次評(píng)估的市場(chǎng)價(jià)值僅供該經(jīng)濟(jì)行為提供資產(chǎn)價(jià)值參考。
二、評(píng)估對(duì)象及范圍：評(píng)估對(duì)象和范圍為東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的全部資產(chǎn)
和負(fù)債。
三、評(píng)估基準(zhǔn)日：2017 年 3 月 31 日。
四、價(jià)值類(lèi)型：市場(chǎng)價(jià)值
五、評(píng)估方法：本次采用成本法、收益法兩種方法對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行估算。
六、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程：經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料收集與分析、評(píng)定估算等程序，得出評(píng)
估結(jié)論。
七、評(píng)估結(jié)論：
（一）、成本法
以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提，截至評(píng)估基準(zhǔn)日委估的資產(chǎn)賬面價(jià)值 2,155.57 萬(wàn)元，評(píng)估
值 2,252.26 萬(wàn)元；負(fù)債賬面價(jià)值 1,685.40 萬(wàn)元，評(píng)估值 1,685.40 萬(wàn)元；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值
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470.17 萬(wàn)元，評(píng)估值為 566.86 萬(wàn)元，評(píng)估增值 96.69 萬(wàn)元，增值率 20.56%具體詳見(jiàn)資
產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表：
資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表
評(píng)估基準(zhǔn)日：2017 年 3 月 31 日 單位：萬(wàn)元
賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率％
項(xiàng) 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流動(dòng)資產(chǎn) 1 1,908.44 1,982.31 73.87 3.87
非流動(dòng)資產(chǎn) 2 247.13 269.95 22.82 9.23
其中：可供出售金融資產(chǎn) 3 - - -
持有至到期投資 4 - - -
長(zhǎng)期應(yīng)收款 5 - - -
長(zhǎng)期股權(quán)投資 6 - - -
投資性房地產(chǎn) 7 - - -
固定資產(chǎn) 8 234.62 257.44 22.82 9.73
在建工程 9 - - -
工程物資 10 - - -
固定資產(chǎn)清理 11 - - -
生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 12 - - -
油氣資產(chǎn) 13 - - -
無(wú)形資產(chǎn) 14 6.20 6.20 - -
開(kāi)發(fā)支出 15 - - -
商譽(yù) 16 - - -
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 17 - - -
遞延所得稅資產(chǎn) 18 6.31 6.31 - -
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 19 - - -
資產(chǎn)總計(jì) 20 2,155.57 2,252.26 96.69 4.49
流動(dòng)負(fù)債 21 1,685.40 1,685.40 - -
非流動(dòng)負(fù)債 22 - - -
負(fù)債總計(jì) 23 1,685.40 1,685.40 - -
凈 資 產(chǎn)（所有者權(quán)益） 24 470.17 566.86 96.69 20.56
經(jīng)采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值
進(jìn)行了評(píng)估，在評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日，東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全
部權(quán)益價(jià)值為 566.86 萬(wàn)元，大寫(xiě)金額人民幣伍佰陸拾陸萬(wàn)捌仟陸佰元整。
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（二）、收益法
經(jīng)采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的全部權(quán)益資本價(jià)
值進(jìn)行了評(píng)估，在評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日，東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的全部
權(quán)益價(jià)值為 9,079.10 萬(wàn)元 (大寫(xiě)金額為人民幣玖仟零柒拾玖萬(wàn)壹仟元整)，增值率為
1831%。
（三）評(píng)估結(jié)論的最終選取
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值采用成本法評(píng)估結(jié)果為 566.86
萬(wàn)元，采用收益法評(píng)估結(jié)果為 9,079.10 萬(wàn)元，差異額為 8,512.24 萬(wàn)元。
經(jīng)分析，我們認(rèn)為上述兩種評(píng)估方法的實(shí)施情況正常，參數(shù)選取合理。以企業(yè)提供
的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，在評(píng)估中很難考慮那些未在財(cái)務(wù)報(bào)
表上出現(xiàn)的項(xiàng)目如客戶資源、人力資源和管理效率等，且資產(chǎn)基礎(chǔ)法以企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的
再取得成本為出發(fā)點(diǎn)，有忽視企業(yè)的整體獲利能力的可能性，由此導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法與收
益法兩種方法下的評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生差異。故我們認(rèn)為以收益法得出的評(píng)估值更能科學(xué)合理
地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值。
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為 9,079.10 萬(wàn)元 (大寫(xiě)金額為
人民幣玖仟零柒拾玖萬(wàn)壹仟元整)。
通過(guò)以上分析，我們選用收益法評(píng)估結(jié)論作為本次評(píng)估的最終結(jié)果。
八、特別事項(xiàng)說(shuō)明
以下為在評(píng)估過(guò)程中已發(fā)現(xiàn)可能影響評(píng)估結(jié)論但非評(píng)估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能
評(píng)定估算的有關(guān)事項(xiàng)（包括但不限于）：
1、本次評(píng)估結(jié)果僅為東莞市愛(ài)加照明科技有限公司股權(quán)收購(gòu)提供參考意見(jiàn)，不能
作為其他目的使用。
2、其他特別事項(xiàng)詳見(jiàn)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文。
報(bào)告使用者應(yīng)能夠注意以上的特別事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)論所產(chǎn)生的影響。
九、評(píng)估報(bào)告使用限制說(shuō)明：按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，本評(píng)估結(jié)果的使用有效期為一年，
自 2017 年 3 月 31 日至 2018 年 3 月 30 日。當(dāng)本次評(píng)估目的在評(píng)估基準(zhǔn)日后一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)
時(shí)，可用評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估目的所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)作價(jià)的參考依據(jù)，超過(guò)一年，
其評(píng)估結(jié)果失去效用，如繼續(xù)實(shí)現(xiàn)原目的，需重新進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
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深圳市洲明科技股份有限公司
擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)所涉及的
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第000407號(hào)
深圳市洲明科技股份有限公司：
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“我公司”）接受深圳市洲明科技
股份有限公司的委托，根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，本著客觀、獨(dú)立、公正、科學(xué)的
原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估方法，為滿足深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)
需要，對(duì)所涉及的深圳市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的市
場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。評(píng)估人員按照必要的評(píng)估程序?qū)ξ性u(píng)估企業(yè)實(shí)施了實(shí)地勘察、市
場(chǎng)調(diào)查與詢證，對(duì)深圳市愛(ài)加照明科技有限公司股東全部權(quán)益在 2017 年 3 月 31 日所表
現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值作出了公允反映，現(xiàn)將資產(chǎn)評(píng)估情況及評(píng)估結(jié)果報(bào)告如下：
一、 委托方、被評(píng)估單位、產(chǎn)權(quán)持有者以及其他報(bào)告使用者簡(jiǎn)介
（一）委托方為深圳市洲明科技股份有限公司
1、企業(yè)名稱(chēng)及注冊(cè)情況
企業(yè)名稱(chēng)：深圳市洲明科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳洲明科技”）
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91440300767579994J
注冊(cè)地址：深圳市寶安區(qū)福永街道橋頭社區(qū)永福路 112 號(hào) A 棟
法定代表人：林洺鋒
注冊(cè)資本：62883.470300 萬(wàn)人民幣
企業(yè)類(lèi)型：股份有限公司(上市)
經(jīng)營(yíng)范圍：LED 顯示屏、LED 燈飾、LED 照明燈的銷(xiāo)售；LED 太陽(yáng)能照明燈、路
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燈桿的銷(xiāo)售；電子產(chǎn)品、信息系統(tǒng)集成、軟硬件（LED 光電等應(yīng)用產(chǎn)品）的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售；
工程安裝；用能狀況診斷、節(jié)能改造、節(jié)能項(xiàng)目設(shè)計(jì)、合同能源管理、節(jié)能技術(shù)推廣與
服務(wù)；興辦實(shí)業(yè)（具體項(xiàng)目另行申報(bào)）；國(guó)內(nèi)貿(mào)易（不含專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)賣(mài)、專(zhuān)控商品）；經(jīng)營(yíng)
進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（以上項(xiàng)目均不含法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院規(guī)定禁止和規(guī)定需前置審批的
項(xiàng)目）。
（二）被評(píng)估單位為東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
1、企業(yè)名稱(chēng)及注冊(cè)情況
企業(yè)名稱(chēng)：東莞市愛(ài)加照明科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)加照明”）
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91441900688631977X
注冊(cè)地址：東莞市長(zhǎng)安鎮(zhèn)烏沙興發(fā)南路東三街 1 號(hào)
法定代表人：楊亮
注冊(cè)資本：1001.000000 萬(wàn)人民幣
企業(yè)類(lèi)型：有限責(zé)任公司(自然人投資或控股)
經(jīng)營(yíng)范圍：研發(fā)、產(chǎn)銷(xiāo)：燈具、半導(dǎo)體光電照明產(chǎn)品、電器光源、電源開(kāi)關(guān)、調(diào)光
器、燈飾制品、發(fā)光二極管、貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口。
2、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司股權(quán)由楊亮、侯樂(lè)成、許世亨投資持有。截止評(píng)估基
準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日，股東出資情況如下表：
序號(hào) 股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
1 楊亮 560.56 56.00
2 侯樂(lè)成 390.39 39.00
3 許世亨 50.05 5.00
合 計(jì) 1001.00 100.00
3、企業(yè)簡(jiǎn)介
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司從成立之始，就專(zhuān)注于為用戶提供高品質(zhì)的照明器
具，這種高品質(zhì)的要求體現(xiàn)在配光、燈具效率、壽命、安裝與維護(hù)以及符合社會(huì)發(fā)展的
外觀美學(xué)。
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377
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在金鹵燈時(shí)代，我們的產(chǎn)品無(wú)論是外觀還是內(nèi)在品質(zhì)，都得到了業(yè)界的一致認(rèn)可，
在大功率 LED 出現(xiàn)以后，APLUS 一直與世界一流的芯片公司：CREE、PhilipsLumileds、
SEOUL、SAMSUNG 進(jìn)行合作，從核心部件上確保 LED 燈具高品質(zhì)，同時(shí)，APLUS
投入強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)從事 LED 熱學(xué)、電源、光學(xué)、結(jié)構(gòu)、新材料應(yīng)用等方面的研發(fā)
與實(shí)驗(yàn)，從而在為用戶提供完美光效的 LED 產(chǎn)品的同時(shí)，又能真正確保 LED 燈具的長(zhǎng)
壽、節(jié)能與環(huán)保。
4、歷史沿革：
（1）2009 年，愛(ài)加照明設(shè)立
2009 年 3 月 5 日，東莞市行政管理局出具粵莞名稱(chēng)預(yù)核內(nèi)字【2009】第 0900110290
號(hào)的《公司名稱(chēng)預(yù)先核準(zhǔn)通知書(shū)》，同意由楊亮、侯樂(lè)成、許世亨出資設(shè)立的有限公司
名稱(chēng)為“東莞市愛(ài)加照明科技有限公司”。
2009 年 5 月 11 日，東莞市正弘升會(huì)計(jì)事務(wù)所出具編號(hào)為“正弘內(nèi)驗(yàn)字[2009]310292
號(hào)”驗(yàn)資報(bào)告，對(duì)愛(ài)加照明截止至 2009 年 5 月 11 日止的注冊(cè)資本的實(shí)收情況的真實(shí)性
和合法性進(jìn)行了審驗(yàn)。經(jīng)審驗(yàn)，截止 2009 年 5 月 11 日止，愛(ài)加照明已收到全體股東繳
納的注冊(cè)資本，合計(jì)人民幣 200 萬(wàn)元，各股東均以貨幣出資。
2009 年 5 月 13 日，愛(ài)加照明在東莞市工商行政管理局辦理了設(shè)立登記，取得注冊(cè)
號(hào)為 441900000542751 的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，住所為東莞市長(zhǎng)安鎮(zhèn)烏沙江貝建安路
32 號(hào)，經(jīng)營(yíng)范圍為研發(fā)、產(chǎn)銷(xiāo)：燈具、半導(dǎo)體光電照明產(chǎn)品、電器光源、電源開(kāi)關(guān)、調(diào)
光器、燈飾制品、發(fā)光二極管，經(jīng)營(yíng)期限為長(zhǎng)期。
公司設(shè)立時(shí)，愛(ài)加照明的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
序
股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
號(hào)
1 楊亮 108.00 54.00
2 侯樂(lè)成 84.00 42.00
3 許世亨 8.00 4.00
合 計(jì) 200.00 100.00
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377
聯(lián)系地址：北京市海淀區(qū)西直門(mén)北大街 32 號(hào)楓藍(lán)國(guó)際寫(xiě)字樓 A 座 1608 室 郵編：100082
深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
（2）2010 年 7 月，第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓
2010年6月23日，公司召開(kāi)股東會(huì)，決定同意原股東楊亮占公司注冊(cè)54%的股權(quán)同
意將3%的股權(quán)以6萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給范寶太，同意原股東侯樂(lè)成占公司注冊(cè)資本42%的股權(quán)同
意將2%的股權(quán)以4萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給范寶太，同意原股東侯樂(lè)成占公司注冊(cè)資本42%的股權(quán)同
意將1%的股權(quán)以2萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給許世亨。
本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，愛(ài)加照明的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
1 楊亮 102.00 51.00
2 侯樂(lè)成 78.00 39.00
3 許世亨 10.00 5.00
4 范寶太 10.00 5.00
合 計(jì) 200.00 100.00
（3）2012 年 5 月，第一次增加注冊(cè)資本
2012 年 5 月 3 日，公司召開(kāi)股東會(huì)，決定同意變更公司注冊(cè)資本和實(shí)收資本，由原
來(lái) 200 萬(wàn)元增至 500 萬(wàn)元，增資后股東的出資額及出資比例為：楊亮，以貨幣出資 225
萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的 51%，侯樂(lè)成，以貨幣出資 195 萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的 39%，許世亨，
以貨幣出資 25 萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的 5%，范寶太，以貨幣出資 25 萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的
5%。
2012 月 5 月 10 日，東莞市正弘升會(huì)計(jì)事務(wù)所出具編號(hào)為“正弘內(nèi)驗(yàn)字【2012】220208
號(hào)”驗(yàn)資報(bào)告，對(duì)愛(ài)加照明截至 2012 年 5 月 10 日止新增注冊(cè)資本及實(shí)收資本情況的真
實(shí)性和合法性進(jìn)行了審驗(yàn)。經(jīng)審驗(yàn)，截至 2012 年 5 月 10 日止，愛(ài)加照明已收到全體股
東繳納的新增注冊(cè)資本（實(shí)收資本）合計(jì)人民幣 300 萬(wàn)元，各股東以貨幣出資。截止至
2012 年 5 月 10 日，變更后的注冊(cè)資本為人民幣 500 萬(wàn)元，累計(jì)實(shí)收資本為人民幣 500
萬(wàn)元。
2012 年 5 月 16 日，東莞市工商局向愛(ài)加照明核發(fā)了變更后的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。
本次增資后，愛(ài)加照明的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
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序號(hào) 股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
1 楊亮 255.00 51.00
2 侯樂(lè)成 195.00 39.00
3 許世亨 25.00 5.00
4 范寶太 25.00 5.00
合 計(jì) 500.00 100.00
（4） 2014 年 8 月，第二次增加注冊(cè)資本
2014年8月6日，公司召開(kāi)股東會(huì)，決定同意公司注冊(cè)資本變更為1001萬(wàn)元。同意公
司變更后股東楊亮持有公司51%股權(quán)，出資額510.51萬(wàn)元；股東侯樂(lè)成持有公司39%股
權(quán)，出資額為390.39萬(wàn)元；股東許世亨持有公司5%股權(quán)，出資額為50.05萬(wàn)元；同意上
述事項(xiàng)制定新的公司章程。同日，修訂了公司章程相關(guān)條款。
本次增資后，愛(ài)加的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
1 楊亮 510.51 51.00
2 侯樂(lè)成 390.39 39.00
3 許世亨 50.05 5.00
4 范寶太 50.05 5.00
合 計(jì) 1001.00 100.00
（5）2015 年 5 月，第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓
2015 年 5 月 9 日，公司召開(kāi)股東會(huì)，決定同意原股東范寶太將其持有的愛(ài)加照明的
5%股權(quán)以 50.05 萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給股東楊亮。同日，相應(yīng)修改公司章程相關(guān)條款。
本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，愛(ài)加照明的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東姓名/名稱(chēng) 出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%）
1 楊亮 560.56 56.00
2 侯樂(lè)成 390.39 39.00
3 許世亨 50.05 5.00
合 計(jì) 1001.00 100.00
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5、近三年資產(chǎn)負(fù)債、損益狀況
企業(yè)截止 2017 年 3 月 31 日、2016 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2014 年 12
月 31 日的資產(chǎn)、負(fù)債狀況如下表所示：
金額單位：人民幣元
項(xiàng)目名稱(chēng) 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-3-31
流動(dòng)資產(chǎn) 15,017,840.62 19,434,931.84 21,463,937.74 19,084,432.62
非流動(dòng)資產(chǎn) 2,067,965.10 2,031,115.07 2,433,759.87 2,471,087.15
資產(chǎn)總計(jì) 17,085,805.72 21,466,046.91 23,897,697.61 21,555,519.77
流動(dòng)負(fù)債 16,238,066.51 18,538,464.27 20,302,211.60 16,854,038.66
非流動(dòng)負(fù)債 - - - -
負(fù)債總計(jì) 16,238,066.51 18,538,464.27 20,302,211.60 16,854,038.66
凈資產(chǎn) 847,739.21 2,927,582.64 3,595,485.77 4,701,711.30
2014 年、2015 年、2016 年、2017 年 1-3 月?lián)p益狀況如下表所示：
金額單位：人民幣元
項(xiàng)目 2014 年度 2015 年度 2016 年度 2017 年 1-3 月
營(yíng)業(yè)收入 21,402,012.02 30,369,226.50 37,669,713.29 9,458,256.42
減：營(yíng)業(yè)成本 17,343,065.63 23,150,721.16 23,376,234.69 4,798,689.24
營(yíng)業(yè)稅金及附加 45,201.15 81,378.37 91,263.88 23,230.53
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1,137,347.21 2,074,797.42 708,289.60 1,352,869.92
加：營(yíng)業(yè)外收入 23,500.00 7,500.45 115,390.04
減：營(yíng)業(yè)外支出 17.18 271.84
利潤(rùn)總額 1,160,830.03 2,082,026.03 823,679.64 1,352,869.92
減：所得稅 2,182.60 146,107.49 246,644.39
凈利潤(rùn) 1,160,830.03 2,079,843.43 677,572.15 1,106,225.53
6、被評(píng)估單位經(jīng)營(yíng)情況
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司從成立之始，就專(zhuān)注于為用戶提供高品質(zhì)的照明器
具，這種高品質(zhì)的要求體現(xiàn)在配光、燈具效率、壽命、安裝與維護(hù)以及符合社會(huì)發(fā)展的
外觀美學(xué)。
在金鹵燈時(shí)代，愛(ài)家照明無(wú)論是外觀還是內(nèi)在品質(zhì)，都得到了業(yè)界的一致認(rèn)可，在
大功率 LED 出現(xiàn)以后，APLUS 一直與世界一流的芯片公司：CREE、PhilipsLumileds、
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SEOUL、SAMSUNG 進(jìn)行合作，從核心部件上確保 LED 燈具高品質(zhì)，同時(shí)，APLUS
投入強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)從事 LED 熱學(xué)、電源、光學(xué)、結(jié)構(gòu)、新材料應(yīng)用等方面的研發(fā)
與實(shí)驗(yàn)，從而在為用戶提供完美光效的 LED 產(chǎn)品的同時(shí)，又能真正確保 LED 燈具的長(zhǎng)
壽、節(jié)能與環(huán)保。
(2)研發(fā)力量
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司在室內(nèi)照明器具方面，能提供具有特色的個(gè)性化產(chǎn)品
等。目前公司有 20 多名研發(fā)人員，包括光學(xué)研發(fā)小組和結(jié)構(gòu)研發(fā)小組。
（3）銷(xiāo)售模式
公司的銷(xiāo)售采用代理商制為主，直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式。
(4)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)、發(fā)展的機(jī)遇及面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析
1）公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
A．技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司擁有 20 多個(gè)研發(fā)人員，包括光學(xué)研發(fā)小組和結(jié)構(gòu)研
發(fā)小組，能為客戶私人定制符合其特點(diǎn)的個(gè)性化產(chǎn)品。APLUS 投入強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)
從事 LED 熱學(xué)、電源、光學(xué)、結(jié)構(gòu)、新材料應(yīng)用等方面的研發(fā)與實(shí)驗(yàn)，從而在為用戶
提供完美光效的 LED 產(chǎn)品的同時(shí)，又能真正確保 LED 燈具的長(zhǎng)壽、節(jié)能與環(huán)保。
B．管理優(yōu)勢(shì)
公司管理團(tuán)隊(duì)共同創(chuàng)業(yè)多年，經(jīng)驗(yàn)豐富、能力互補(bǔ)、凝聚力強(qiáng)，具有多年的行業(yè)經(jīng)
營(yíng)管理和技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)具有敏銳的洞察力和把握能力，在公司
發(fā)展過(guò)程中能夠快速、準(zhǔn)確把握市場(chǎng)，并充分發(fā)揮高效經(jīng)營(yíng)決策的優(yōu)勢(shì)，使得公司整體
經(jīng)營(yíng)能力得到不斷提升。
C.服務(wù)優(yōu)勢(shì)
愛(ài)加照明致力于為客戶創(chuàng)造價(jià)值，為社會(huì)承擔(dān)責(zé)任，為員工創(chuàng)造夢(mèng)想平臺(tái)。尊重事
實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)不茍是愛(ài)加照明的研發(fā)文化。客戶至上，以人為本，科技創(chuàng)新，持續(xù)發(fā)展，是
愛(ài)加照明的經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念。
2）競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)
公司雖成立多年，但受資金限制，無(wú)法大規(guī)模發(fā)展。
3）發(fā)展機(jī)遇
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377 11
聯(lián)系地址：北京市海淀區(qū)西直門(mén)北大街 32 號(hào)楓藍(lán)國(guó)際寫(xiě)字樓 A 座 1608 室 郵編：100082
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根據(jù) StrategiesUnlimited 統(tǒng)計(jì)，未來(lái) 5 年內(nèi) LED 室內(nèi)照明的發(fā)展呈指數(shù)型增長(zhǎng)趨勢(shì)。
據(jù)估計(jì)，至 2011 年，其產(chǎn)值將高達(dá)數(shù)百億美元。這對(duì)于 LED 室內(nèi)照明來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇，
更是挑戰(zhàn)。根據(jù)室內(nèi)照明發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看提升 LED 技術(shù)的關(guān)鍵是十分必要的。
近年來(lái)照明行業(yè)的總體特點(diǎn)是由傳統(tǒng)照明向 LED 照明轉(zhuǎn)型，通過(guò)十幾年的高速發(fā)
展，LED 照明產(chǎn)品正在逐步替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，由于 LED 照明產(chǎn)品性價(jià)比的快速提升，
LED 照明產(chǎn)品的滲透率也在逐年增長(zhǎng)。
2015 年全行業(yè)銷(xiāo)售額 5600 億人民幣，同比增長(zhǎng) 8%，出口額 453 億美元，同比增
長(zhǎng) 9%，其中 LED 照明產(chǎn)品出口額 108 億美元，同比增長(zhǎng) 20%。
全行業(yè)銷(xiāo)售額與出口額增幅近年來(lái)首次降為個(gè)位數(shù)，2014 年分別為 10.5%和 15.5%。
4）面臨的風(fēng)險(xiǎn)
目前國(guó)內(nèi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為嚴(yán)重，收款周期加長(zhǎng)，面臨資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
（三）產(chǎn)權(quán)持有者：楊亮、侯樂(lè)成、許世亨。
（四）其他評(píng)估報(bào)告使用者
1、法律法規(guī)規(guī)定的報(bào)告使用者。
2、除國(guó)家法律法規(guī)另有規(guī)定外，任何未經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)和委托方確認(rèn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人不
能由于得到評(píng)估報(bào)告而成為評(píng)估報(bào)告使用者。
二、 評(píng)估目的
本次評(píng)估是為了滿足深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)的需要。對(duì)所涉
及的深圳市愛(ài)加照明科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估工作，本次評(píng)估的市場(chǎng)
價(jià)值僅供該經(jīng)濟(jì)行為提供資產(chǎn)價(jià)值參考。
三、 評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍
（一）評(píng)估對(duì)象為東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值，具體評(píng)估范
圍是東莞市愛(ài)加照明科技有限公司經(jīng)審計(jì)后的全部資產(chǎn)及負(fù)債，包括流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)
資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債等。
本次評(píng)估以東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的賬面價(jià)值作為評(píng)估的基礎(chǔ)。截至評(píng)估基
準(zhǔn)日的賬面資產(chǎn)總值 21,555,749.96 元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)總值 19,084,432.62 元，其中貨
幣資金 2,150,872.43 元，應(yīng)收賬款 6,348,190.07 元，其他應(yīng)收款 2,373,958.85 元，存貨
6,047,811.27 元，其他流動(dòng)資產(chǎn) 2,163,600.00 元；非流動(dòng)資產(chǎn)總值 2,471,317.34 元，其中：
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377 12
聯(lián)系地址：北京市海淀區(qū)西直門(mén)北大街 32 號(hào)楓藍(lán)國(guó)際寫(xiě)字樓 A 座 1608 室 郵編：100082
深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
固定資產(chǎn)原值 3,947,195.10 元，固定資產(chǎn)凈值 2,346,230.90 元，無(wú)形資產(chǎn) 62,030.00 元，
遞延所得稅資產(chǎn) 63,056.44 元；賬面負(fù)債總值 16,854,038.66 元；截至評(píng)估基準(zhǔn)日賬面凈
資產(chǎn) 4,701,711.30 元。
評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍一致，無(wú)其他表外無(wú)形
資產(chǎn)。委托評(píng)估的資產(chǎn)已經(jīng)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）進(jìn)行了審計(jì)，并出具了
天健審〔2017〕3-461 號(hào)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。
（二）資產(chǎn)權(quán)利狀況
截至 2017 年 3 月 31 日，納入評(píng)估范圍的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)均為深圳市愛(ài)加照明科技有限
公司所有，其產(chǎn)權(quán)明晰，沒(méi)有抵押擔(dān)保及融資租賃情況。
深圳市愛(ài)加照明科技有限公司資金主要來(lái)源于股東投資，截至 2017 年 3 月 31 日公
司股東共投入資本金 1,001.00 萬(wàn)元。
四、 價(jià)值類(lèi)型及其定義
本報(bào)告評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類(lèi)型為市場(chǎng)價(jià)值。
本次評(píng)估所稱(chēng)的市場(chǎng)價(jià)值，是針對(duì)本次評(píng)估對(duì)象東莞市愛(ài)加照明科技有限公司截至
評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價(jià)值而言的市場(chǎng)價(jià)值。
市場(chǎng)價(jià)值指自愿買(mǎi)方和自愿賣(mài)方在各自理性行事且未接受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估
對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。
五、 評(píng)估基準(zhǔn)日
本項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日是 2017 年 3 月 31 日。
本項(xiàng)目所選取的評(píng)估基準(zhǔn)日為一特定會(huì)計(jì)期間的終止時(shí)點(diǎn)，能夠全面反映評(píng)估對(duì)象
的各種資產(chǎn)及負(fù)債的整體情況，同時(shí)與實(shí)際清查資產(chǎn)之日接近，因此評(píng)估基準(zhǔn)日的選取
是合理的。
六、 評(píng)估依據(jù)
（一）行為依據(jù)
1、深圳市洲明科技股份有限公司與我公司簽訂的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書(shū)；
（二）法律依據(jù)
1、中華人民共和國(guó)主席令第八號(hào)《中華人民共和國(guó)公司法》（2013 年 12 月 28 日修
訂）；
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377 13
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2、中華人民共和國(guó)主席令第十四號(hào)《中國(guó)人民共和國(guó)證券法》( 2014 年 8 月 31 日
修訂)；
3、中華人民共和國(guó)主席令第四十六號(hào)《中華人民共和國(guó)資產(chǎn)評(píng)估法》（中華人民共
和國(guó)第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十一次會(huì)議于 2016 年 7 月 2 日通過(guò)）；
（三）準(zhǔn)則依據(jù)
1、《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》（財(cái)政部財(cái)企[2004]20 號(hào)）；
2、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》（財(cái)政部財(cái)企[2004]20 號(hào)）；
3、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——業(yè)務(wù)約定書(shū)》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
4、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——評(píng)估程序》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
5、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——評(píng)估報(bào)告》（中評(píng)協(xié)[2011]230 號(hào)）；
6、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——工作底稿》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
7、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
8、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——不動(dòng)產(chǎn)》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
9、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）；
10、《評(píng)估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》（中評(píng)協(xié)[2010] 214 號(hào)）;
11、《注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師關(guān)注評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見(jiàn)》（會(huì)協(xié)[2003]18 號(hào)）；
12、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—企業(yè)價(jià)值》（中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)中評(píng)協(xié)[2011]227 號(hào)）；
13、《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類(lèi)型指導(dǎo)意見(jiàn)》（中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào)）;
14、《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則——獨(dú)立性》（中評(píng)協(xié)[2012] 248 號(hào)）。
（四）權(quán)屬依據(jù)
1、部分設(shè)備購(gòu)置合同或發(fā)票復(fù)印件；
2、車(chē)輛的最新年檢的行駛證復(fù)印件；
3、委托方及被評(píng)估單位的承諾函；
4、其他產(chǎn)權(quán)證明文件。
（五）取價(jià)依據(jù)
1、機(jī)械工業(yè)信息研究院 2016 年版《機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)》；
2、北京科技出版社《資產(chǎn)評(píng)估常用數(shù)據(jù)參數(shù)手冊(cè)》；
3、商務(wù)部、發(fā)改委、公安部、環(huán)境保護(hù)部聯(lián)合頒布的《機(jī)動(dòng)車(chē)強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》
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（商務(wù)部令 2012 年第 12 號(hào)）；
4、網(wǎng)上公示的及經(jīng)銷(xiāo)單位提供的現(xiàn)行廠價(jià)信息資料；
5、委托方提供的歷史的與現(xiàn)行的設(shè)備價(jià)格資料；
6、重要設(shè)備的付款憑證及發(fā)票；
7、中國(guó)人民銀行公布的現(xiàn)行貸款利率；
8、東莞市愛(ài)加照明科技有限公司 2013 年、2014 年、2015 年、基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、
利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料；
9、企業(yè)高管訪談?dòng)涗洠?br/> 10、資產(chǎn)現(xiàn)狀現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查；
11、公司有關(guān)管理層和基層工作人員對(duì)公司發(fā)展前途、市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)、企業(yè)銷(xiāo)售、
成本、投資、管理等意見(jiàn)；
12、有關(guān)政策、法律、法規(guī)、合同、協(xié)議、文件等。
（六）參考資料及其他
1、委托方及產(chǎn)權(quán)持有者申報(bào)的《資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表》；
2、委托方及產(chǎn)權(quán)持有者提供的關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估有關(guān)事項(xiàng)的說(shuō)明；
3、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的天健審〔2017〕3-461 號(hào)審計(jì)報(bào)告；
4、會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)報(bào)表及其他會(huì)計(jì)資料；
5、評(píng)估師現(xiàn)場(chǎng)勘查和市場(chǎng)調(diào)查取得的其他評(píng)估相關(guān)資料。
七、 評(píng)估方法
《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》、《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》和有關(guān)評(píng)估準(zhǔn)則
以及《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》規(guī)定的基本評(píng)估方法包括市場(chǎng)法、收益法和成本法（資
產(chǎn)基礎(chǔ)法）。我們根據(jù)本次評(píng)估的評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估資料收集情況等相關(guān)條件，
選取適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行評(píng)估。
企業(yè)價(jià)值評(píng)估常用三種評(píng)估方法：市場(chǎng)法、收益法、成本法（又稱(chēng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法）。
收益法是指根據(jù)評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益折現(xiàn)獲得其評(píng)估價(jià)值。通過(guò)對(duì)被評(píng)估企業(yè)的調(diào)查
了解，被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，未來(lái)預(yù)期收益是可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量，資產(chǎn)擁
有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量，被評(píng)估資產(chǎn)預(yù)期獲利年
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限可以預(yù)測(cè)，故此次采用收益法進(jìn)行評(píng)估。
市場(chǎng)法是指通過(guò)與市場(chǎng)參照物比較獲得評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。而市場(chǎng)法要求在公開(kāi)市場(chǎng)
上有可比的交易案例，且市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)比較充分。在本次評(píng)估中，無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)上有
可比的交易案例，因此本次評(píng)估沒(méi)有采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。
成本法也稱(chēng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)
估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。由于被評(píng)估企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，被評(píng)估對(duì)象具有預(yù)期獲利能力，被
評(píng)估企業(yè)具備可利用的歷史資料，在充分考慮資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性
貶值基礎(chǔ)上，在采用收益法進(jìn)行評(píng)估的同時(shí)，采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）進(jìn)行評(píng)估。
資產(chǎn)基礎(chǔ)法
資產(chǎn)基礎(chǔ)法是以資產(chǎn)的成本重置為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，反映的是資產(chǎn)投入(購(gòu)建成本)所耗費(fèi)
的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)，即求出企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估值并累加求和，再扣減負(fù)債評(píng)估值后得出
凈資產(chǎn)評(píng)估值。按委估資產(chǎn)類(lèi)型選擇的評(píng)估方法如下：
( 一）對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估
1、貨幣資金
（1）現(xiàn)金
現(xiàn)金采用盤(pán)點(diǎn)倒推的評(píng)估辦法，其計(jì)算公式為：
基準(zhǔn)日現(xiàn)金評(píng)估值=盤(pán)點(diǎn)日庫(kù)存現(xiàn)金實(shí)盤(pán)數(shù)+基準(zhǔn)日至盤(pán)點(diǎn)日現(xiàn)金支出數(shù)-基準(zhǔn)日至
盤(pán)點(diǎn)日現(xiàn)金收入數(shù)。
（2）銀行存款
通過(guò)核對(duì)銀行對(duì)賬單及銀行存款詢證函，確認(rèn)銀行實(shí)際存款余額，并審核企業(yè)提供
的銀行存款余額調(diào)節(jié)表，對(duì)未達(dá)賬項(xiàng)進(jìn)行分析，確認(rèn)無(wú)影響凈資產(chǎn)的因素后，以賬面價(jià)
值確定評(píng)估值。
2、應(yīng)收款項(xiàng)、其他應(yīng)收款
對(duì)于應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款評(píng)估人員在對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)核實(shí)無(wú)誤的基礎(chǔ)上，評(píng)估人員
首先核對(duì)明細(xì)賬、總賬和報(bào)表，對(duì)每筆往來(lái)款項(xiàng)具體分析數(shù)額、欠款時(shí)間和原因、款項(xiàng)
收回情況，欠款人資金、信用、經(jīng)營(yíng)管理等因素判斷是否發(fā)生壞賬。本次評(píng)估對(duì)應(yīng)收帳
款、其他應(yīng)收款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備評(píng)估為零，評(píng)估人員按財(cái)會(huì)上計(jì)算壞帳準(zhǔn)備的方法，估
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計(jì)應(yīng)收款、其他應(yīng)收款的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)損失，從應(yīng)收款、其他應(yīng)收款總額中扣除評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)損
失得到應(yīng)收款、其他應(yīng)收款的評(píng)估價(jià)值。故本次應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款以核實(shí)后賬面價(jià)
值作為評(píng)估值。
3、存貨
列入本次評(píng)估范圍的存貨包括原材料、產(chǎn)成品。
評(píng)估人員對(duì)評(píng)估范圍內(nèi)存貨在核對(duì)賬、表一致的基礎(chǔ)上，為確認(rèn)存貨所有權(quán)，依據(jù)
深圳富蘭克提供的存貨清單，抽查核實(shí)了有關(guān)的購(gòu)置、銷(xiāo)售發(fā)票和會(huì)計(jì)憑證。根據(jù)深圳
富蘭克提供的存貨盤(pán)點(diǎn)表對(duì)其進(jìn)行了抽查，編制抽查盤(pán)點(diǎn)表，同時(shí)檢查其是否存在冷背
殘次情況。并查看了有關(guān)出庫(kù)和入庫(kù)單，了解存貨保管及出入庫(kù)內(nèi)控制度等倉(cāng)儲(chǔ)情況。
在清查核實(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)各存貨項(xiàng)目的特點(diǎn)確定相應(yīng)的評(píng)估方法對(duì)其評(píng)估值進(jìn)行
計(jì)算。
⑴原材料的評(píng)估
評(píng)估人員在企業(yè)的配合下進(jìn)行抽查盤(pán)點(diǎn)，核實(shí)庫(kù)存原材料數(shù)量，查看其品質(zhì)狀態(tài)。
對(duì)無(wú)法進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)的原材料，查閱有關(guān)賬冊(cè)、采購(gòu)合同和訂單，了解主要材料的入賬依據(jù)，
以驗(yàn)證核實(shí)賬面數(shù)量和金額。
評(píng)估中人員通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查取得原材料或替代品近期購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，利用清查核實(shí)后的數(shù)
量乘以現(xiàn)行市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)，并考慮材料購(gòu)進(jìn)過(guò)程中的合理的運(yùn)雜費(fèi)、損耗、驗(yàn)收整理入庫(kù)
費(fèi)及其他費(fèi)用，確定其評(píng)估值。對(duì)其中失效、變質(zhì)、殘損、報(bào)廢、無(wú)用的，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)勘
察的實(shí)際情況，通過(guò)分析計(jì)算，扣除相應(yīng)的貶值數(shù)額后，確定評(píng)估值。
(2) 產(chǎn)成品（庫(kù)存商品）
首先，評(píng)估人員對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行抽查盤(pán)點(diǎn)，對(duì)無(wú)法進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)的原材料，查閱有關(guān)賬冊(cè)、
采購(gòu)合同和訂單，以驗(yàn)證核實(shí)賬面數(shù)量和金額。
其次根據(jù)向企業(yè)了解的產(chǎn)成品市場(chǎng)適銷(xiāo)情況，將產(chǎn)成品分為暢銷(xiāo)產(chǎn)品、正常銷(xiāo)售產(chǎn)
品、勉強(qiáng)銷(xiāo)售產(chǎn)品和滯銷(xiāo)產(chǎn)品四類(lèi)。對(duì)于暢銷(xiāo)產(chǎn)品和和已經(jīng)簽定購(gòu)銷(xiāo)合同的相應(yīng)產(chǎn)成品，
根據(jù)其不含稅銷(xiāo)售價(jià)格減去銷(xiāo)售費(fèi)用、全部稅金（含營(yíng)業(yè)稅金及附加、所得稅）確定評(píng)
估值；對(duì)于正常銷(xiāo)售產(chǎn)品，根據(jù)其不含稅銷(xiāo)售價(jià)格減去銷(xiāo)售費(fèi)用、全部稅金和適當(dāng)數(shù)額
的稅后凈利潤(rùn)確定評(píng)估值；對(duì)于勉強(qiáng)銷(xiāo)售產(chǎn)品，根據(jù)其不含稅銷(xiāo)售價(jià)格減銷(xiāo)售費(fèi)用、全
部稅金和稅后凈利潤(rùn)確定評(píng)估值；對(duì)于滯銷(xiāo)產(chǎn)品根據(jù)其可收回凈收益確定評(píng)估值。報(bào)廢
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產(chǎn)品在待處理流動(dòng)資產(chǎn)中按其殘值確定評(píng)估值。跌價(jià)準(zhǔn)備按零確定評(píng)估值。計(jì)算公式為：
產(chǎn)成品評(píng)估值=不含稅銷(xiāo)售單價(jià)×(1-銷(xiāo)售費(fèi)用率-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加費(fèi)率-所得
稅費(fèi)用率-稅后凈利潤(rùn)率×利潤(rùn)扣減比率)×清查核實(shí)數(shù)量
不含稅出廠銷(xiāo)售單價(jià)格根據(jù)企業(yè)提供的與評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)間相近的實(shí)際銷(xiāo)售單價(jià)減
去銷(xiāo)項(xiàng)稅額確定；銷(xiāo)售費(fèi)用率及全部稅費(fèi)的比率根據(jù)企業(yè)2013年～2017年3月31日的實(shí)
際發(fā)生額分別進(jìn)行測(cè)算；適當(dāng)比率按50%計(jì)取。
4、其他流動(dòng)資產(chǎn)
納入本次其他非流動(dòng)資產(chǎn)為待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，評(píng)估人員通過(guò)核實(shí)待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額是
否有誤，進(jìn)行了查驗(yàn)記賬憑證等替代程序?qū)徍耍轵?yàn)了被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日賬面其他
流動(dòng)資產(chǎn)記錄中的情況，確認(rèn)賬面明細(xì)余額的真實(shí)性，分析其合理性。以核實(shí)后賬面價(jià)
值作為評(píng)估值。
（二）非流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估
1、設(shè)備
設(shè)備評(píng)估常用三種方法，即市場(chǎng)法、成本法和收益法。根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類(lèi)型、
資料收集情況等相關(guān)條件，分析三種評(píng)估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種評(píng)估
基本方法。列入評(píng)估范圍的設(shè)備沒(méi)有足夠數(shù)量的市場(chǎng)交易參照物，又無(wú)單獨(dú)經(jīng)營(yíng)記錄，
不適用市場(chǎng)法、收益法，故本次對(duì)設(shè)備采用成本法進(jìn)行評(píng)估。即以基準(zhǔn)日的現(xiàn)時(shí)價(jià)格重
新購(gòu)建同等功效設(shè)備的全部成本乘以成新率得出設(shè)備的評(píng)估價(jià)值?；竟饺缦拢?br/> 評(píng)估值=重置價(jià)值×綜合成新率
（1）重置價(jià)值的確定
1）機(jī)器設(shè)備重置價(jià)值
重置價(jià)值是指現(xiàn)時(shí)條件下，重新購(gòu)置、建造或形成與評(píng)估對(duì)象完全相同或基本類(lèi)似
的全新?tīng)顟B(tài)下的資產(chǎn)所需花費(fèi)的全部費(fèi)用，包括設(shè)備自身購(gòu)置價(jià)格、運(yùn)輸費(fèi)用、安裝調(diào)
試費(fèi)用、進(jìn)口設(shè)備關(guān)稅、大型設(shè)備一定期限內(nèi)的資金成本、其它必要合理的費(fèi)用（如手
續(xù)費(fèi)、驗(yàn)車(chē)費(fèi)、牌照費(fèi)等）。對(duì)進(jìn)口設(shè)備首先應(yīng)注意符合替代性原則，查找國(guó)內(nèi)有無(wú)替
代設(shè)備。在沒(méi)有替代設(shè)備的前提下，對(duì)可直接得到該設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格的按市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確
定重置價(jià)值。對(duì)無(wú)法直接詢得價(jià)格的設(shè)備，可采用類(lèi)比設(shè)備的同期或近期外幣購(gòu)置價(jià)
（FOB 或 CIF）統(tǒng)一換算為評(píng)估基準(zhǔn)日的 CIF 價(jià)乘以基準(zhǔn)日中國(guó)人民銀行公布的外匯匯
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率中間值，即得相應(yīng)設(shè)備的人民幣現(xiàn)行購(gòu)置價(jià)（CIF）；再加上以下費(fèi)用： 銀行財(cái)務(wù)稅、
外資手續(xù)費(fèi)、國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、商檢費(fèi)、大型設(shè)備一定期限內(nèi)的資金成本及其
他費(fèi)用等，即可確定其重置價(jià)值。
①購(gòu)置價(jià)
主要通過(guò)向生產(chǎn)廠家詢價(jià)、參照《2016 年機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)目錄》等價(jià)格資料及參考
近期同類(lèi)設(shè)備的合同價(jià)格確定。
②運(yùn)雜費(fèi)
以購(gòu)置價(jià)為基礎(chǔ)，根據(jù)生產(chǎn)廠家與設(shè)備所在地的距離不同，按不同運(yùn)雜費(fèi)率計(jì)取。
③安裝調(diào)試費(fèi)
根據(jù)設(shè)備的特點(diǎn)、重量、安裝難易程度，以設(shè)備購(gòu)置價(jià)為基礎(chǔ)，按不同安裝費(fèi)率計(jì)
取。
④設(shè)備基礎(chǔ)費(fèi)
大型設(shè)備基礎(chǔ)按相關(guān)土建方法計(jì)算費(fèi)用或者根據(jù)機(jī)械工業(yè)企業(yè)設(shè)備基礎(chǔ)費(fèi)率指標(biāo)
確定。（注意：設(shè)備基礎(chǔ)費(fèi)可在房屋建筑物中評(píng)估，做到不重不漏）
⑤資金成本，根據(jù)建設(shè)工期，結(jié)合評(píng)估基準(zhǔn)日?qǐng)?zhí)行的貸款利率，并按資金均勻投入
考慮。
人民幣貸款利率表 2017-3-31
項(xiàng)目 年利率（%)
一、短期貸款
一年以內(nèi)（含一年月） 4.35
二、中長(zhǎng)期貸款
一至五年（含五年） 4.75
五年以上 4.90
資金成本=總投資×現(xiàn)行固定資產(chǎn)貸款利率×建設(shè)周期×1/2
對(duì)建設(shè)安裝周期較短、價(jià)值量較小的部分設(shè)備，不計(jì)資金成本。
2）運(yùn)輸車(chē)輛重置全價(jià)
根據(jù)車(chē)輛市場(chǎng)信息《慧聰汽車(chē)商情網(wǎng)》、全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)價(jià)格信息中心編 2016 年《全國(guó)
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汽車(chē)報(bào)價(jià)及評(píng)估》月刊等近期車(chē)輛市場(chǎng)價(jià)格資料，確定本評(píng)估基準(zhǔn)日的運(yùn)輸車(chē)輛價(jià)格，
在此基礎(chǔ)上根據(jù)《中華人民共和國(guó)車(chē)輛購(gòu)置稅暫行條例》及相關(guān)文件計(jì)入車(chē)輛購(gòu)置稅、
新車(chē)牌照手續(xù)費(fèi)等，確定其重置價(jià)值：
重置價(jià)值=現(xiàn)行含稅購(gòu)價(jià)+車(chē)輛購(gòu)置稅+新車(chē)牌照手續(xù)費(fèi)等。
3）電子設(shè)備重置價(jià)值
根據(jù)網(wǎng)上 IT 報(bào)價(jià)等近期市場(chǎng)價(jià)格資料，依據(jù)電子設(shè)備自身的配置情況，確定評(píng)估
基準(zhǔn)日的電子設(shè)備價(jià)格，一般不計(jì)取運(yùn)雜費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等，確定其重置價(jià)值：
重置價(jià)值=購(gòu)置價(jià)
（2）綜合成新率的確定
1）主要設(shè)備綜合成新率的確定
分別計(jì)算理論成新率和勘察成新率，加權(quán)平均確定其綜合成新率，即
綜合成新率=理論成新率40%+勘察成新率60%
其中：
○理論成新率
按機(jī)器設(shè)備的已使用年限，評(píng)估確定的不同類(lèi)型設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命年限及根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)勘
察情況和設(shè)備的大修周期確定的超過(guò)經(jīng)濟(jì)壽命年限的尚可使用年限，計(jì)算成新率：
理論成新率＝（1-已使用年限÷經(jīng)濟(jì)壽命年限）×100%或[尚可使用年限÷（已使
用年限+尚可使用年限）]×100%（第一個(gè)公式一般用于經(jīng)濟(jì)壽命年限期內(nèi)的設(shè)備，第二
個(gè)公式一般用于超期服役的設(shè)備）
○2 勘察成新率
通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)勘察設(shè)備現(xiàn)狀及查閱有關(guān)運(yùn)行、修理、管理檔案資料，對(duì)設(shè)備各組成部分
進(jìn)行勘察，確定其勘察成新率。
2）輔助設(shè)備綜合成新率的確定
根據(jù)機(jī)器設(shè)備使用狀況的調(diào)查、鑒定，合理確定其有形損耗和無(wú)形損耗。按照各類(lèi)
機(jī)器設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命和實(shí)際已使用年限，確定理論成新率。其計(jì)算公式如下：
理論成新率=（1-實(shí)際已使用年限/經(jīng)濟(jì)壽命年限）×100%
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在理論成新率的基礎(chǔ)上，考慮功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值等因素，以此依據(jù)對(duì)理論成
新率進(jìn)行修正，確定綜合成新率。計(jì)算公式如下：
綜合成新率=理論成新率+修正值
3）車(chē)輛綜合成新率
①理論成新率的確定：根據(jù)商務(wù)部、發(fā)改委、公安部、環(huán)境保護(hù)部等 2012 年第 12
號(hào)令《機(jī)動(dòng)車(chē)強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定，參照《資產(chǎn)評(píng)估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊(cè)》
等有關(guān)資料，按以下方法確定成新率后取其較小者為理論成新率，即
使用年限成新率 R1＝（規(guī)定使用年限－已使用年限）÷規(guī)定使用年限×100%
行駛里程成新率 R2＝（規(guī)定行駛里程－已行駛里程）÷規(guī)定行駛里程×100%
理論成新率 R3＝Min（使用年限成新率 R1，行駛里程成新率 R2）
②現(xiàn)場(chǎng)勘查技術(shù)鑒定成新率 R4 的確定
根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)勘察、鑒定、了解評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)存技術(shù)狀況、利用率、負(fù)荷率、工作環(huán)境、
運(yùn)行能力、磨損程度、大修和維護(hù)保養(yǎng)情況等因素經(jīng)過(guò)綜合分析打分，得出實(shí)際分?jǐn)?shù)，
確定出車(chē)輛的技術(shù)鑒定成新率。
③綜合成新率 R 的確定
對(duì)年限成新率和技術(shù)鑒定成新率進(jìn)行加權(quán)平均，計(jì)算出綜合成新率。計(jì)算公式如下：
綜合成新率 R=年限成新率 R3×權(quán)數(shù) + 技術(shù)鑒定成新率 R4×權(quán)數(shù)
4）電子設(shè)備成新率
電子設(shè)備成新率主要是參照經(jīng)濟(jì)壽命年限和已使用年限結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)勘察情況直接確
定的。
（3）評(píng)估值的確定
評(píng)估值=重置價(jià)值×綜合成新率
2、無(wú)形資產(chǎn)——其他無(wú)形資產(chǎn)
列入評(píng)估范圍的無(wú)形資產(chǎn)為各類(lèi)軟件等。
我們查閱了相關(guān)合同、賬簿、原始憑證等，了解了上述無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)在使用情況，
并對(duì)賬面攤銷(xiāo)情況進(jìn)行了復(fù)核。在企業(yè)清查(調(diào)整)的基礎(chǔ)上，經(jīng)核無(wú)誤。
同時(shí)經(jīng)咨詢企業(yè)相關(guān)管理人員，目前購(gòu)買(mǎi)類(lèi)似軟件的成本基本接近，故本次評(píng)估采
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用成本法評(píng)估，經(jīng)核實(shí)后的賬面價(jià)值作為評(píng)估值。
3、遞延所得稅資產(chǎn)
遞延所得稅資產(chǎn)包括被評(píng)估單位計(jì)提壞賬準(zhǔn)備產(chǎn)生的可抵扣暫時(shí)性差異而形成的
所得稅資產(chǎn)。經(jīng)核實(shí)相關(guān)資料和賬面記錄等，無(wú)誤。以核實(shí)后的賬面價(jià)值為評(píng)估值。
（三）關(guān)于負(fù)債的評(píng)估
關(guān)于負(fù)債中應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款負(fù)債科目
的評(píng)估，對(duì)于負(fù)債，評(píng)估人員根據(jù)企業(yè)提供的各項(xiàng)目明細(xì)表，根據(jù)評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后的被
評(píng)估單位實(shí)際需要承擔(dān)的負(fù)債項(xiàng)目及金額確定評(píng)估值。
收益法
（一）概述
本次評(píng)估目的是為確定東莞市愛(ài)加照明科技有限公司在評(píng)估基準(zhǔn)日的股權(quán)價(jià)值。東
莞市愛(ài)加照明科技有限公司的財(cái)務(wù)核算相對(duì)規(guī)范；資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料可信度較
高；未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)測(cè)。根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)股權(quán)價(jià)格評(píng)估慣例，確定按照收益途徑、
采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法(DCF)評(píng)估東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值。
現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）是通過(guò)將企業(yè)未來(lái)預(yù)期的現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值，估計(jì)企業(yè)價(jià)
值的一種方法，即通過(guò)估算企業(yè)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流和采用適宜的折現(xiàn)率，將預(yù)期現(xiàn)金流折
算成現(xiàn)時(shí)價(jià)值，得到企業(yè)價(jià)值。其適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)和條件，
經(jīng)營(yíng)與收益之間存有較穩(wěn)定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并且未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)能夠預(yù)測(cè)及可量化。使用
現(xiàn)金流折現(xiàn)法的關(guān)鍵在于未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，以及數(shù)據(jù)采集和處理的客觀性和可靠
性等。當(dāng)對(duì)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)較為客觀公正、折現(xiàn)率的選取較為合理時(shí)，其估值結(jié)
果具有較好的客觀性，易于為市場(chǎng)所接受。
（二）基本思路
根據(jù)本次評(píng)估盡職調(diào)查情況以及企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，本次評(píng)估的基本
思路是以企業(yè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表口徑估算其權(quán)益資本價(jià)值，即首先按收益途徑采用現(xiàn)金
流折現(xiàn)方法（DCF），估算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值，再加上其基準(zhǔn)日的其他非經(jīng)營(yíng)性或
溢余性資產(chǎn)的價(jià)值，來(lái)得到評(píng)估對(duì)象的企業(yè)價(jià)值，并由企業(yè)價(jià)值經(jīng)扣減付息債務(wù)價(jià)值后，
來(lái)得出企業(yè)股東的全部權(quán)益價(jià)值。
本次評(píng)估的具體思路是：
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1、對(duì)納入報(bào)表范圍的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，按照最近幾年的歷史經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)務(wù)類(lèi)型
等估算預(yù)期凈現(xiàn)金流量，并折現(xiàn)得到經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值；
2、對(duì)納入報(bào)表范圍，但在預(yù)期現(xiàn)金流量估算中未予考慮的諸如應(yīng)收應(yīng)付股利等現(xiàn)
金類(lèi)資產(chǎn)和負(fù)債；呆滯或閑置設(shè)備等類(lèi)資產(chǎn)，定義其為基準(zhǔn)日存在的溢余性或非經(jīng)營(yíng)性
資產(chǎn)（負(fù)債），單獨(dú)測(cè)算其價(jià)值；
3、由上述各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的估算加和，得到評(píng)估對(duì)象的企業(yè)價(jià)值，經(jīng)扣減付
息債務(wù)價(jià)值后，得出企業(yè)股東的全部權(quán)益價(jià)值。
（三）評(píng)估模型與基本公式
本次估值選用的基本模型和公式為：
股權(quán)價(jià)值＝企業(yè)整體價(jià)值-付息債務(wù)
企業(yè)整體價(jià)值＝企業(yè)自由現(xiàn)金流評(píng)估值＋非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值-非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的價(jià)
值＋溢余資產(chǎn)價(jià)值
n
CFFt
企業(yè)自由現(xiàn)金流評(píng)估值 Pn (1 rn )tn
t 1（1 rt )
ti
式中：n——明確的收益預(yù)測(cè)年限
CFFt ——第 t 年的企業(yè)現(xiàn)金流
r ——加權(quán)平均資本成本
t ——明確的收益預(yù)測(cè)年限中的第 t 年
ti 、 tn ——第 t 年的折現(xiàn)期
Pn ——第 n 年以后的連續(xù)價(jià)值
本次評(píng)估采用分段法對(duì)企業(yè)的收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，即將企業(yè)未來(lái)收益分為明確的預(yù)測(cè)期
期間的收益和明確的預(yù)測(cè)期之后的收益。計(jì)算公式為：
企業(yè)自由現(xiàn)金流＝息前稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)＋折舊及攤銷(xiāo)－資本性支出－營(yíng)運(yùn)
資金增加額＋往來(lái)款等的收回和支付
根據(jù)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的經(jīng)營(yíng)歷史和運(yùn)營(yíng)能力、以及未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展情
況等，測(cè)算其2017年4月至2021年的自由現(xiàn)金流量，得到東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
的自由現(xiàn)金流。
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（四）折現(xiàn)率
在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，評(píng)估值對(duì)應(yīng)的是企業(yè)所有者的權(quán)益價(jià)值和債權(quán)人的權(quán)益價(jià)值，
對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率是企業(yè)資本的加權(quán)平均資本成本(WACC)。
E D
WACC K e K d 1 T
ED ED
式中： WACC ——加權(quán)平均資本成本；
K e ——權(quán)益資本成本；
K d ——債務(wù)資本成本；
T ——所得稅率；
D ——企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。
E
債務(wù)資本成本 K d 采用現(xiàn)時(shí)的平均利率水平，權(quán)數(shù)采用企業(yè)同行業(yè)上市公司平均債
務(wù)構(gòu)成計(jì)算取得。
權(quán)益資本成本按國(guó)際通常使用的 CAPM 模型求取，計(jì)算公式如下：
Ke R f MRP Rc ＝ R f ( Rm R f ) Rc
其中： K e —權(quán)益資本成本
R f —目前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
Rm —市場(chǎng)收益率
—系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
MRP —市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
Rc —公司特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)
八、 評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況
根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的要求，我們的評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)
程主要包括了接受委托、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料收集與分析、評(píng)定估算、評(píng)估匯總、撰寫(xiě)報(bào)告
等，評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程及情況說(shuō)明如下：
（一）明確評(píng)估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)、簽訂業(yè)務(wù)約定書(shū)
聽(tīng)取公司有關(guān)人員對(duì)公司情況及委估資產(chǎn)歷史和現(xiàn)狀的介紹，進(jìn)行前期盡職調(diào)查、
訪談?wù){(diào)研工作，了解產(chǎn)權(quán)持有者的財(cái)務(wù)核算制度、會(huì)計(jì)科目設(shè)置和基本核算方法，了解
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評(píng)估目的、明確評(píng)估對(duì)象及評(píng)估范圍等。在明確評(píng)估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)基礎(chǔ)上，聽(tīng)取委托方
介紹評(píng)估資產(chǎn)的范圍、類(lèi)別、評(píng)估目的和時(shí)間進(jìn)度要求，并深入現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)委估資產(chǎn)狀況
做初步了解，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)本次評(píng)估目的及可能實(shí)現(xiàn)日，與委托方商定評(píng)估基準(zhǔn)日，
簽定了“資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書(shū)”。
（二）編制評(píng)估計(jì)劃
評(píng)估接受委托，確定該項(xiàng)目總協(xié)調(diào)人和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，并挑選相關(guān)專(zhuān)業(yè)的評(píng)估人員組
建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。根據(jù)“資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)約定書(shū)”結(jié)合項(xiàng)目的具體情況，擬訂初步的評(píng)估工作
計(jì)劃，包括各類(lèi)資產(chǎn)擬采用的技術(shù)方案、人員配備及時(shí)間安排進(jìn)度；與此同時(shí)，根據(jù)評(píng)
估工作的需要，請(qǐng)產(chǎn)權(quán)持有者作好資產(chǎn)評(píng)估前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括資產(chǎn)清查核實(shí)、填
寫(xiě)各類(lèi)資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表及準(zhǔn)備與評(píng)估有關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)、技術(shù)資料。
（三）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、收集評(píng)估資料
1、資產(chǎn)清查
(1)清查組織工作
2017 年 3 月 31 日 2017 年 4 月 11 日，本組評(píng)估人員到達(dá)評(píng)估現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)申報(bào)評(píng)估資
產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)清查。
根據(jù)企業(yè)申報(bào)評(píng)估資產(chǎn)類(lèi)型，評(píng)估人員按照相關(guān)要求，分別對(duì)有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行全面的
現(xiàn)場(chǎng)清查。清查工作結(jié)束后，均提交了清查核實(shí)及現(xiàn)場(chǎng)勘察作業(yè)工作成果。
(2)清查主要步驟
①指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)人員首先進(jìn)行資產(chǎn)清查與收集，準(zhǔn)備應(yīng)向評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的資料
在評(píng)估人員到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)前，通過(guò)電話等方式指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)管理人員在自
行資產(chǎn)清查的基礎(chǔ)上，按照評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的“評(píng)估調(diào)查表”及其填寫(xiě)要求、資料清單，細(xì)
致準(zhǔn)確的登記填報(bào)，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指
標(biāo)等情況的文件資料進(jìn)行收集。
②初步審查產(chǎn)權(quán)持有者提供的資產(chǎn)評(píng)估明細(xì)表
評(píng)估人員通過(guò)翻閱有關(guān)資料，了解涉及評(píng)估范圍內(nèi)具體對(duì)象的詳細(xì)狀況。然后仔細(xì)
閱讀預(yù)評(píng)估各類(lèi)資產(chǎn)評(píng)估明細(xì)表，初步檢查有無(wú)填項(xiàng)不全、錯(cuò)填、資產(chǎn)項(xiàng)目不明確，并
根據(jù)經(jīng)驗(yàn)及掌握的有關(guān)資料，檢查資產(chǎn)評(píng)估明細(xì)表有無(wú)漏項(xiàng)等。
③現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地勘察
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針對(duì)不同的資產(chǎn)性質(zhì)及特點(diǎn)，采取不同的勘察方法。在現(xiàn)場(chǎng)勘察過(guò)程中，評(píng)估人員
通過(guò)核查賬簿、原始憑證，并對(duì)大額款項(xiàng)進(jìn)行函證或相關(guān)替代程序進(jìn)行清查核實(shí)；對(duì)企
業(yè)存貨的內(nèi)部管理及會(huì)計(jì)核算進(jìn)行了解。
④核實(shí)產(chǎn)權(quán)證明文件
（四）評(píng)定估算
2017 年 4 月 12 日至 4 月 22 日，評(píng)估人員根據(jù)項(xiàng)目組制定的作價(jià)原則，結(jié)合委估
資產(chǎn)情況，進(jìn)行評(píng)定估算工作。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估初步結(jié)果進(jìn)行評(píng)估結(jié)論分析、撰寫(xiě)報(bào)告、
說(shuō)明。
（五）編制和提交評(píng)估報(bào)告
（1）對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行匯總、分析、調(diào)整修改；
（2）將評(píng)估結(jié)果提供給委托方并聽(tīng)取其意見(jiàn)；
（3）根據(jù)實(shí)事求是的原則結(jié)合委托方的反饋意見(jiàn)進(jìn)一步檢查調(diào)整評(píng)估結(jié)果；
（4）撰寫(xiě)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)；
（5）按我公司內(nèi)部三級(jí)復(fù)核程序，逐級(jí)進(jìn)行復(fù)核；
（6）根據(jù)復(fù)核意見(jiàn)，修正 評(píng)估報(bào)告；
（7）正式出具評(píng)估報(bào)告書(shū)并提交委托方。
九、 評(píng)估假設(shè)
（一）一般性假設(shè)
1、假設(shè)評(píng)估對(duì)象處于交易過(guò)程中，評(píng)估師根據(jù)評(píng)估對(duì)象的交易條件等模擬市場(chǎng)進(jìn)
行估價(jià)，評(píng)估結(jié)果是對(duì)評(píng)估對(duì)象最可能達(dá)成交易價(jià)格的估計(jì)。
2、假設(shè)評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)是在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行交易的，在該市場(chǎng)上， 買(mǎi)者與賣(mài)
者的地位平等，彼此都有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，買(mǎi)賣(mài)雙方的交易行為都是在
自愿的、理智的、非強(qiáng)制條件下進(jìn)行的。
3、假設(shè)在評(píng)估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后，評(píng)估對(duì)象所涉及的資產(chǎn)將按其評(píng)估基準(zhǔn)日的
用途與使用方式在原址持續(xù)使用。
4、宏觀環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定假設(shè)：國(guó)家現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、政策及被評(píng)估單位所處
行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策無(wú)重大變化，社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展；國(guó)家貨幣金融政策保持
現(xiàn)行狀態(tài)，不會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成重大波動(dòng)；國(guó)家稅收保持現(xiàn)行規(guī)定，稅種及稅率無(wú)較大
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變化；國(guó)家現(xiàn)行的利率、匯率等無(wú)重大變化；
5、對(duì)被評(píng)估單位未來(lái)的稅收政策的預(yù)測(cè)，我們是基于企業(yè)目前的實(shí)際情況和可以
把握、有明確預(yù)期的國(guó)家稅收政策的變化來(lái)進(jìn)行的。對(duì)于其他具有不確定性的稅收政策
的變化和優(yōu)惠政策，基于謹(jǐn)慎性原則本次評(píng)估均未考慮。
（二）具體假設(shè)
本評(píng)估預(yù)測(cè)是基于被評(píng)估單位提供的企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況下的發(fā)展規(guī)劃和盈利預(yù)
測(cè)并經(jīng)過(guò)評(píng)估人員剔除明顯不合理部分后的基礎(chǔ)上的；
本次評(píng)估以被評(píng)估單位的所有資產(chǎn)仍然按照目前的用途和方式使用，不考慮變更目
前的用途或用途不變而變更規(guī)劃和使用方式；
本次評(píng)估以被評(píng)估單位提供的《未來(lái)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)》為前提；
本次評(píng)估假設(shè)現(xiàn)有公司規(guī)模能基本滿足未來(lái)生產(chǎn)的需要，運(yùn)營(yíng)期的資金采用戰(zhàn)略投
資融資、自籌資金相結(jié)合方式；
假設(shè)被評(píng)估單位在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，其營(yíng)業(yè)和管理等各項(xiàng)期間費(fèi)用不會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)
上發(fā)生大幅的變化，仍將保持其近幾年的變化趨勢(shì)；
假設(shè)被評(píng)估單位管理層勤勉盡責(zé)，具有足夠的管理才能和良好的職業(yè)道德，被評(píng)估
單位的管理風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)等處于可控范圍或可以得
到有效化解；
假設(shè)被評(píng)估單位完全遵守所有有關(guān)的法律和法規(guī)，其所有資產(chǎn)的取得、使用等均符
合國(guó)家法律、法規(guī)和規(guī)范性文件；
假設(shè)被評(píng)估單位在未來(lái)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模及構(gòu)成、主營(yíng)業(yè)務(wù)、收入、成本及費(fèi)用
的構(gòu)成以及經(jīng)營(yíng)策略和成本控制等仍保持其最近幾年的狀態(tài)不發(fā)生較大變化。不考慮未
來(lái)由于管理層、經(jīng)營(yíng)策略以及商業(yè)環(huán)境等變化可能導(dǎo)致的資產(chǎn)規(guī)模、構(gòu)成以及主營(yíng)業(yè)務(wù)
等狀況的變化所帶來(lái)的損益；
假設(shè)被評(píng)估單位每一年度的營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用、改造等的支出，在年度內(nèi)均勻發(fā)
生；
假設(shè)被評(píng)估單位產(chǎn)品市場(chǎng)處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，企業(yè)的原材料、人工、能源動(dòng)力成本
無(wú)長(zhǎng)期劇烈變化；
假設(shè)被評(píng)估單位生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金能按計(jì)劃融通；
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假設(shè)預(yù)測(cè)期內(nèi)被評(píng)估單位所生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠正常銷(xiāo)售，被評(píng)估單位制定的目標(biāo)和措
施能按預(yù)定的時(shí)間和進(jìn)度如期實(shí)現(xiàn)，并取得預(yù)期效益；應(yīng)收款項(xiàng)能正?；厥?，應(yīng)付款項(xiàng)
需正常支付；
假設(shè)無(wú)其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見(jiàn)因素，造成對(duì)企業(yè)重大不利影響。
對(duì)于評(píng)估報(bào)告中被評(píng)估資產(chǎn)的法律權(quán)屬描述或法律事項(xiàng)，評(píng)估人員按準(zhǔn)則要求進(jìn)行
一般性的調(diào)查。
評(píng)估人員根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的要求，認(rèn)定這些前提條件在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)成立，當(dāng)以上評(píng)
估前提和假設(shè)條件發(fā)生變化，評(píng)估結(jié)論將失效。
（二）評(píng)估對(duì)象于評(píng)估基準(zhǔn)日狀態(tài)假設(shè)
1、假設(shè)評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)的購(gòu)置、取得、建設(shè)開(kāi)發(fā)過(guò)程均符合國(guó)家有關(guān)法律法
規(guī)規(guī)定。
2、假設(shè)評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)均無(wú)附帶影響其價(jià)值的權(quán)利瑕疵、負(fù)債和限制，假設(shè)
評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)的稅費(fèi)、各種應(yīng)付款項(xiàng)均已付清。
3、假設(shè)評(píng)估對(duì)象所涉及設(shè)備等有形資產(chǎn)無(wú)影響其持續(xù)使用的重大技術(shù)故障，該等
資產(chǎn)中不存在對(duì)其價(jià)值有不利影響的有害物質(zhì)，該等資產(chǎn)所在地?zé)o危險(xiǎn)物及其他有害環(huán)
境條件對(duì)該等資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。
（三）評(píng)估限制條件
1、評(píng)估報(bào)告中所依據(jù)的由產(chǎn)權(quán)持有單位提供的法律和相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為文件、產(chǎn)權(quán)資
料，以及技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等評(píng)估相關(guān)文件、資料，其真實(shí)性和準(zhǔn)確性由產(chǎn)權(quán)持有單位負(fù)責(zé)。
我們未向有關(guān)部門(mén)核實(shí)，亦不承擔(dān)與評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的任何法律事宜。
2、除本報(bào)告有特別說(shuō)明外，我們未考慮評(píng)估對(duì)象所涉及資產(chǎn)已經(jīng)存在或?qū)?lái)可能
承擔(dān)的抵押、擔(dān)保事宜，以及特殊的交易方式等因素的影響。
3、我們對(duì)評(píng)估對(duì)象涉及有形資產(chǎn)只對(duì)其可見(jiàn)實(shí)體外表進(jìn)行視察，未對(duì)該等資產(chǎn)的
技術(shù)數(shù)據(jù)、技術(shù)狀態(tài)、結(jié)構(gòu)、附屬物等進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)檢測(cè)。
4、評(píng)估人員已知曉資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)估價(jià)對(duì)象價(jià)值可能產(chǎn)生重大影響。但由于無(wú)法
獲得足夠的行業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易情況資料，缺乏對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的分析依據(jù)，故本次
評(píng)估中沒(méi)有考慮評(píng)估對(duì)象的流動(dòng)性對(duì)本次評(píng)估結(jié)論的影響。
當(dāng)上述限制條件發(fā)生變化時(shí)，將會(huì)影響并改變?cè)u(píng)估結(jié)論，評(píng)估報(bào)告將會(huì)失效。
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十、評(píng)估結(jié)論
一、成本法評(píng)估結(jié)論
我們采用成本法對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司股東全部權(quán)益在 2017 年 3 月 31 日
的市場(chǎng)價(jià)值作出了公允反映，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果如下：
以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提，截至評(píng)估基準(zhǔn)日委估的資產(chǎn)賬面價(jià)值 2,155.57 萬(wàn)元，評(píng)估
值 2,252.26 萬(wàn)元；負(fù)債賬面價(jià)值 1,685.40 萬(wàn)元，評(píng)估值 1,685.40 萬(wàn)元；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值
470.17 萬(wàn)元，評(píng)估值為 566.86 萬(wàn)元，評(píng)估增值 96.69 萬(wàn)元，增值率 20.56%。具體詳見(jiàn)
資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表：
資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表
評(píng)估基準(zhǔn)日：2017 年 3 月 31 日 單位：萬(wàn)元
賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率％
項(xiàng) 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流動(dòng)資產(chǎn) 1 1,908.44 1,982.31 73.87 3.87
非流動(dòng)資產(chǎn) 2 247.13 269.95 22.82 9.23
其中：可供出售金融資產(chǎn) 3 - - -
持有至到期投資 4 - - -
長(zhǎng)期應(yīng)收款 5 - - -
長(zhǎng)期股權(quán)投資 6 - - -
投資性房地產(chǎn) 7 - - -
固定資產(chǎn) 8 234.62 257.44 22.82 9.73
在建工程 9 - - -
工程物資 10 - - -
固定資產(chǎn)清理 11 - - -
生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 12 - - -
油氣資產(chǎn) 13 - - -
無(wú)形資產(chǎn) 14 6.20 6.20 - -
開(kāi)發(fā)支出 15 - - -
商譽(yù) 16 - - -
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 17 - - -
遞延所得稅資產(chǎn) 18 6.31 6.31 - -
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 19 - - -
資產(chǎn)總計(jì) 20 2,155.57 2,252.26 96.69 4.49
流動(dòng)負(fù)債 21 1,685.40 1,685.40 - -
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深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
非流動(dòng)負(fù)債 22 - - -
負(fù)債總計(jì) 23 1,685.40 1,685.40 - -
凈 資 產(chǎn)（所有者權(quán)益） 24 470.17 566.86 96.69 20.56
經(jīng)采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值
進(jìn)行了評(píng)估，在評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日，東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全
部權(quán)益價(jià)值為 566.86 萬(wàn)元，大寫(xiě)金額人民幣伍佰陸拾陸萬(wàn)捌仟陸佰元整。
二、收益法評(píng)估結(jié)論
經(jīng)采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的全部權(quán)益資本價(jià)
值進(jìn)行了評(píng)估，在評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日，東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的全部
權(quán)益價(jià)值為 9,079.10 萬(wàn)元 (大寫(xiě)金額為人民幣玖仟零柒拾玖萬(wàn)壹仟元整)，增值率為
1831%。
三、收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果的差異分析及最終結(jié)果的選取。
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值采用成本法評(píng)估結(jié)果為 566.86
萬(wàn)元，采用收益法評(píng)估結(jié)果為 9,079.10 萬(wàn)元，差異額為 8,512.24 萬(wàn)元。
經(jīng)分析，我們認(rèn)為上述兩種評(píng)估方法的實(shí)施情況正常，參數(shù)選取合理。以企業(yè)提供
的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，在評(píng)估中很難考慮那些未在財(cái)務(wù)報(bào)
表上出現(xiàn)的項(xiàng)目如客戶資源、人力資源和管理效率等，且資產(chǎn)基礎(chǔ)法以企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的
再取得成本為出發(fā)點(diǎn)，有忽視企業(yè)的整體獲利能力的可能性，由此導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法與收
益法兩種方法下的評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生差異。故我們認(rèn)為以收益法得出的評(píng)估值更能科學(xué)合理
地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值。
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為 9,079.10 萬(wàn)元 (大寫(xiě)金額為
人民幣玖仟零柒拾玖萬(wàn)壹仟元整)。
通過(guò)以上分析，我們選用收益法評(píng)估結(jié)論作為本次評(píng)估的最終結(jié)果。
十一、特別事項(xiàng)說(shuō)明
以下為在評(píng)估過(guò)程中已發(fā)現(xiàn)可能影響評(píng)估結(jié)論但非評(píng)估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能
評(píng)定估算的有關(guān)事項(xiàng)（包括但不限于）：
（一）評(píng)估結(jié)論是中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司出具的，受具體參加本次項(xiàng)
目的評(píng)估人員的執(zhí)業(yè)水平和能力的影響。評(píng)估報(bào)告的使用各方應(yīng)關(guān)注本報(bào)告書(shū)中所揭示
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的特別事項(xiàng)和評(píng)估報(bào)告的法律效力等內(nèi)容。
（二）評(píng)估結(jié)論系根據(jù)上述評(píng)估依據(jù)、方法、程序、假設(shè)而得出，只有在上述評(píng)估
依據(jù)、方法、程序、假設(shè)等存在的條件下成立。
（三）對(duì)存在的可能影響資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的瑕疵事項(xiàng)，在委托人、被評(píng)估單位及產(chǎn)權(quán)
持有者未作特殊說(shuō)明而評(píng)估人員已履行評(píng)估程序仍無(wú)法獲知的情況下，評(píng)估機(jī)構(gòu)及評(píng)估
人員不承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。
（四）評(píng)估報(bào)告對(duì)評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬及其證明資料來(lái)源已做必要說(shuō)明，但因所獲得
資料的局限性，評(píng)估師不對(duì)評(píng)估對(duì)象的法律權(quán)屬提供保證。
（五）天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)東莞市愛(ài)加照明科技有限公司于評(píng)估
基準(zhǔn)日 2017 年 3 月 31 日的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了審計(jì)，并出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(天健審
〔2017〕3-461 號(hào))，本次評(píng)估是以審計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)進(jìn)行的，本次評(píng)估引用的數(shù)
據(jù)以審計(jì)報(bào)告核定的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
(六) 固定資產(chǎn)的有關(guān)事項(xiàng)說(shuō)明。
本公司評(píng)估師對(duì)存貨、設(shè)備類(lèi)等實(shí)物資產(chǎn)僅進(jìn)行一般性查看，在可能的情況下勘察
了其內(nèi)部結(jié)構(gòu)，然而，未作性能調(diào)試，無(wú)法確認(rèn)是否存在結(jié)構(gòu)性損壞，評(píng)估結(jié)果未考慮
該資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)狀況可能存在損壞等因素對(duì)其價(jià)值的影響，亦未考慮遇有自然災(zāi)害和
其他不可抗力因素對(duì)價(jià)值的影響。
（七）未決事項(xiàng)、法律糾紛等不確定因素。
根據(jù)委托方及被評(píng)估單位承諾，截止評(píng)估基準(zhǔn)日，納入評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)不存在未
披露的、對(duì)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生重大影響的未決事項(xiàng)、法律糾紛以及影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)
狀況的重大合同、重大訴訟事項(xiàng)。
（八）本評(píng)估報(bào)告未考慮委托方及被評(píng)估單位委托評(píng)估范圍以外的可能存在的權(quán)益
或義務(wù)，如或有收益、或有（賬外）資產(chǎn)及或有負(fù)債。
本次資產(chǎn)評(píng)估是根據(jù)對(duì)應(yīng)的評(píng)估前提下進(jìn)行的，任何評(píng)估假設(shè)前提的變動(dòng)對(duì)評(píng)估結(jié)
論所造成的影響，提請(qǐng)報(bào)告使用者注意。
評(píng)估報(bào)告使用者應(yīng)能夠注意以上的特別事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)論所產(chǎn)生的影響。
十三、評(píng)估報(bào)告使用限制說(shuō)明
（一） 評(píng)估報(bào)告只能用于評(píng)估報(bào)告載明的評(píng)估目的和用途。
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（二） 評(píng)估報(bào)告只能用于評(píng)估報(bào)告載明的評(píng)估報(bào)告使用者使用。
（三）本報(bào)告僅供委托方為本報(bào)告所列明的評(píng)估目的服務(wù)和送交財(cái)產(chǎn)評(píng)估主管部門(mén)
審查使用，本評(píng)估報(bào)告的使用權(quán)歸委托方所有，未征得資產(chǎn)評(píng)估師及其所在評(píng)估機(jī)構(gòu)同
意，評(píng)估報(bào)告不得被摘抄、引用或披露于公開(kāi)媒體。
（四）按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，本評(píng)估結(jié)果的使用有效期為一年，自 2017 年 3 月 31 日至
2018 年 3 月 30 日。當(dāng)本次評(píng)估目的在評(píng)估基準(zhǔn)日后一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)時(shí)，可用評(píng)估結(jié)果作為
評(píng)估目的所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)作價(jià)的參考依據(jù)，超過(guò)一年，其評(píng)估結(jié)果失去效用，
如繼續(xù)實(shí)現(xiàn)原目的，需重新進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
（五）評(píng)估報(bào)告法律效力
1、本評(píng)估報(bào)告在評(píng)估機(jī)構(gòu)及注冊(cè)評(píng)估師簽字蓋章后，依據(jù)法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定發(fā)
生法律效力。
2、本評(píng)估報(bào)告包含若干附件文件，所有附件文件亦構(gòu)成本報(bào)告之重要組成部分，
與本報(bào)告正文具有同等的法律效力。
十四、評(píng)估報(bào)告日：
評(píng)估報(bào)告出具日期為 2017 年 7 月 19 日。
十五、資產(chǎn)評(píng)估師簽字蓋章、評(píng)估機(jī)構(gòu)蓋章和法定代表人簽字：
資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)法人代表：
資產(chǎn)評(píng)估師
資產(chǎn)評(píng)估師
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司
二 0 一七年七月十九日
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附件目錄
1. 深圳市洲明科技股份有限公司和東莞市愛(ài)加照明科技有限公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)
照(復(fù)印件)；
2. 審計(jì)報(bào)告(復(fù)印件)；
3. 車(chē)輛行駛證、部分設(shè)備發(fā)票；
4. 委托方和被評(píng)估單位承諾函；
5. 資產(chǎn)評(píng)估師承諾函；
6. 中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司資產(chǎn)評(píng)估資格證書(shū)(復(fù)印件)；
7. 中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)；
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深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
委托方承諾函
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司：
因涉及深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)事宜，特委托貴公司對(duì)該經(jīng)
濟(jì)行為所涉及東莞市愛(ài)加照明科技有限公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了
評(píng)估工作。為確保資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)客觀、公正、合理地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，我單位承諾如下，
并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任：
1.資產(chǎn)評(píng)估的經(jīng)濟(jì)行為符合國(guó)家規(guī)定；
2.所提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及其他資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，有關(guān)重大事項(xiàng)揭示充分；
3.納入評(píng)估范圍的資產(chǎn)權(quán)屬明確，出具的資產(chǎn)權(quán)屬證明文件合法有效；
4.所提供的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理資料客觀、真實(shí)、科學(xué)、合理；
5.不干預(yù)評(píng)估工作。
委托方：深圳市洲明科技股份有限公司
法定代表人(簽字)：
2017 年 4 月 16 日
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深圳市洲明科技股份有限公司股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
被評(píng)估單位承諾函
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司：
因涉及深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)事宜，特委托貴公司對(duì)該經(jīng)
濟(jì)行為所涉及東莞市愛(ài)加照明科技有限公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了
評(píng)估工作。為確保資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)客觀、公正、合理地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，我單位承諾如下，
并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任：
1.資產(chǎn)評(píng)估的經(jīng)濟(jì)行為符合國(guó)家規(guī)定；
2.所提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及其他資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，有關(guān)重大事項(xiàng)揭示充分；
3.納入評(píng)估范圍的資產(chǎn)權(quán)屬明確，出具的資產(chǎn)權(quán)屬證明文件合法有效；
4.所提供的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理資料客觀、真實(shí)、科學(xué)、合理；
5.不干預(yù)評(píng)估工作。
被評(píng)估單位：東莞市愛(ài)加照明科技有限公司
法定代表人(簽字)：
2017 年 4 月 16 日
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377 35
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資產(chǎn)評(píng)估師承諾函
東莞市愛(ài)加照明科技有限公司：
為了深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)的需要，我公司接受深圳市洲明
科技股份有限公司的委托，對(duì)股權(quán)收購(gòu)事宜所涉及的東莞市愛(ài)加照明科技有限公司股東
全部權(quán)益價(jià)值，以 2017 年 3 月 31 日為基準(zhǔn)日進(jìn)行了評(píng)估，形成了評(píng)估報(bào)告。在本報(bào)告
中披露的假設(shè)條件成立的前提下，我們承諾如下：
一、具備相應(yīng)的執(zhí)業(yè)資格。
二、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍與評(píng)估業(yè)務(wù)約定書(shū)的約定一致。
三、對(duì)評(píng)估對(duì)象及其所涉及的資產(chǎn)進(jìn)行了必要的核實(shí)。
四、根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則和相關(guān)評(píng)估規(guī)范選用了評(píng)估方法。
五、充分考慮了影響評(píng)估價(jià)值的因素。
六、評(píng)估結(jié)論合理。
七、評(píng)估工作未受到干預(yù)并獨(dú)立進(jìn)行。
資產(chǎn)評(píng)估師簽章
資產(chǎn)評(píng)估師簽章
2017 年 7 月 19 日
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