同方股份有限公司
關(guān)于本次非公開發(fā)行A股股票募集資金使用的可行性分析報(bào)告
（修訂稿）
一、募集資金使用計(jì)劃
本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過 3,499,999,990.50 元，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)
用后，將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款。
二、本次非公開發(fā)行的背景和目的
（一）本次非公開發(fā)行的背景
1、提升控股股東持股比例，保持公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展
上市公司作為校企改革的試點(diǎn)單位，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央國務(wù)院關(guān)于高校所
屬企業(yè)改革的系列指示精神，成功于 2019 年內(nèi)完成了控制權(quán)變更工作，上市公司
的控股股東由清華控股變更為中核資本?；趯?duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的支持和發(fā)展前景
的看好，公司控股股東中核資本積極參與和支持公司本次非公開發(fā)行股票。中核
資本擬以現(xiàn)金認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票，認(rèn)購金額為 2,499,999,996.00 元。本次發(fā)
行有利于提升控股東持股比例，可以降低公司控制權(quán)和管理層發(fā)生變更的風(fēng)險(xiǎn)，
有利于公司未來在經(jīng)營(yíng)管理以及發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)定性，保障公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，
為投資者持續(xù)穩(wěn)定的創(chuàng)造價(jià)值。
2、引入戰(zhàn)略投資者，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力
本次非公開發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者軍民融合基金，公司與軍民融合基金將充分
利用各自優(yōu)勢(shì)，整合重要戰(zhàn)略性資源，謀求雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長(zhǎng)期共同戰(zhàn)略利益，
為公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)開展創(chuàng)造更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高公司質(zhì)量及內(nèi)在價(jià)值。
公司與戰(zhàn)略投資者將根據(jù)公司及子公司的業(yè)務(wù)規(guī)劃布局，全面加大在科工裝
備領(lǐng)域的資源整合。借助戰(zhàn)略投資者產(chǎn)業(yè)背景、市場(chǎng)渠道、技術(shù)及風(fēng)控領(lǐng)域的資
源優(yōu)勢(shì)，公司將結(jié)合自身的研發(fā)能力，發(fā)揮同方股份科技成果轉(zhuǎn)化的成熟經(jīng)驗(yàn)，
從而獲得更多的客戶資源、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司技術(shù)
實(shí)力、盈利能力的提升。
3、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升盈利能力、增強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?br/> 截至 2020 年 6 月 30 日，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為 67.73%，公司有息債務(wù)
合計(jì) 265.75 億元，資產(chǎn)負(fù)債率和借款規(guī)模均保持在較高水平，速動(dòng)比率低于 1，
1
償債壓力較大。2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為
7.83 億元、11.72 億元、12.15 億元和 6.60 億元，較高的財(cái)務(wù)成本對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)
績(jī)有較大影響，相對(duì)短缺的營(yíng)運(yùn)資金也在一定程度上制約了公司的發(fā)展。
從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，目前我國經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，增速有所放緩，國家積極
推動(dòng)金融去杠桿的宏觀戰(zhàn)略，控制企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模。公司使用本次非公開發(fā)行
股票募集資金部分用于償還有息借款，將有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善公
司的資金壓力，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，提升公司盈利能力和增強(qiáng)公司發(fā)展?jié)摿Α?br/> 4、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金需求，支撐擴(kuò)張布局戰(zhàn)略
公司近年來立足于信息技術(shù)和節(jié)能環(huán)保行業(yè)，不斷完善以構(gòu)筑完整產(chǎn)業(yè)鏈為
核心的經(jīng)營(yíng)模式。公司通過不斷拓寬核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)造產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)
展附加值高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)形成了“硬件終端+知識(shí)內(nèi)容+大數(shù)據(jù)”的信息技術(shù)
產(chǎn)業(yè)鏈、“科工裝備+安全檢查”的公共安全產(chǎn)業(yè)鏈、“建筑節(jié)能+工業(yè)節(jié)能+照明+
水務(wù)處理”全方位的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，各產(chǎn)業(yè)鏈之間通過不斷交互、支撐和
融合，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)開拓和新的產(chǎn)業(yè)布局，提高了公司整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
為了支持公司的發(fā)展戰(zhàn)略，公司近年來在產(chǎn)業(yè)并購及長(zhǎng)期資產(chǎn)購建方面不斷
進(jìn)行投資，資金需求較大。公司部分依靠有息借款滿足上述資金需求，致使公司
資產(chǎn)負(fù)債率較高，財(cái)務(wù)費(fèi)用較大，存在一定的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）本次非公開發(fā)行的目的
本次非公開發(fā)行募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款。
通過補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款，公司可以降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)
構(gòu)，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)，本次融資進(jìn)一步提升了公司營(yíng)運(yùn)資
金規(guī)模和持續(xù)融資能力，為公司順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局提供了資金支持，是公司全面
提升競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。
通過本次非公開發(fā)行，公司資本實(shí)力和市場(chǎng)影響力將進(jìn)一步增強(qiáng)，盈利能力
和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將得以提升，有利于公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)，為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和
股東利益最大化的目標(biāo)夯實(shí)基礎(chǔ)。
三、本次募集資金投資項(xiàng)目的必要性分析
（一）改善資本結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
最近三年及一期，本公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債情況及主要償債指標(biāo)分別如下：
2020 年 6 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
資產(chǎn)負(fù)債率 67.73% 66.75% 68.73% 61.05%
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 2020 年 6 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
流動(dòng)比率 1.18 1.19 1.09 1.02
速動(dòng)比率 0.80 0.85 0.79 0.72
數(shù)據(jù)來源：公司年度及半年度報(bào)告
財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算方法如下：
（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
（2）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
（3）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債
截至 2020 年 6 月 30 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)
67.73%和 66.75%，與同行業(yè)上市公司對(duì)比，資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值約 23.01
個(gè)百分點(diǎn)和 21.06 個(gè)百分點(diǎn)。公司及境內(nèi)同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率情況如下：
資產(chǎn)負(fù)債率
股票代碼 公司簡(jiǎn)稱
2020 年 1-6 月 2019 年 2018 年
601138.SH 工業(yè)富聯(lián) 54.61% 56.55% 63.94%
002938.SZ 鵬鼎控股 29.63% 31.28% 34.61%
002916.SZ 深南電路 59.72% 59.06% 56.32%
600183.SH 生益科技 43.57% 39.79% 46.91%
000100.SZ TCL 科技 - 61.25% 68.42%
002236.SZ 大華股份 41.16% 45.96% 51.03%
002463.SZ 滬電股份 37.45% 37.66% 39.23%
603019.SH 中科曙光 60.77% 72.44% 69.24%
002179.SZ 中航光電 42.07% 42.28% 50.54%
601231.SH 環(huán)旭電子 54.01% 52.96% 53.30%
300408.SZ 三環(huán)集團(tuán) - 12.39% 17.25%
000050.SZ 深天馬 A - 59.20% 56.69%
002465.SZ 海格通信 24.23% 23.20% 23.21%
平均值 44.72% 45.69% 48.51%
600100.SH 同方股份 67.73% 66.75% 68.73%
注：截止 2020 年 8 月 26 日，TCL 科技、三環(huán)集團(tuán)、深天馬 A 尚未公告 2020
年 1-6 月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
截至 2020 年 6 月 30 日和 2019 年 12 月 31 日，本公司流動(dòng)比率為 1.18 和 1.19，
速動(dòng)比率為 0.80 和 0.85，資產(chǎn)流動(dòng)性有待提高。
3
 近年來，本公司的資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，資產(chǎn)流動(dòng)性不足。高資產(chǎn)負(fù)債
率與低流動(dòng)性將對(duì)公司的融資能力以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成一定的制約，限制公司
的長(zhǎng)期發(fā)展與財(cái)務(wù)健康狀況。相比于同行業(yè) A 股上市公司，本公司的資產(chǎn)負(fù)債率
高于可比公司平均水平，亟需改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。通過本次非公開發(fā)行 A 股股票，
公司的資產(chǎn)負(fù)債率將有所降低，資本結(jié)構(gòu)將得到一定程度的改善，進(jìn)一步補(bǔ)充營(yíng)
運(yùn)資金，從而緩解流動(dòng)性不足的情況，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
（二）緩解現(xiàn)金流壓力，保障公司持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)
近年來，公司部分業(yè)務(wù)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，出現(xiàn)了收入下滑和虧損；同時(shí)，公
司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦科技實(shí)業(yè)，對(duì)部分業(yè)務(wù)板塊的業(yè)務(wù)規(guī)模予以調(diào)整。公司營(yíng)
業(yè)收入、毛利率、凈利率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流下降，現(xiàn)金流緊張。具
體情況如下：
單位：億元，%
科目 2020 年 6 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
營(yíng)業(yè)收入 79.58 230.40 248.33 259.89
毛利率 22.31% 21.51% 20.56% 21.32%
凈利率 -2.02% 2.34% -14.08% 2.04%
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生
的現(xiàn)金流量?jī)? -30.20 20.44 -5.25 4.53
額
投資活動(dòng)產(chǎn)生
的現(xiàn)金流量?jī)? 3.87 29.60 -19.66 -61.94
額
籌資活動(dòng)產(chǎn)生
的現(xiàn)金流量?jī)? 10.04 -43.59 20.56 45.73
額
現(xiàn)金及現(xiàn)金等
-16.28 6.79 -3.47 -12.66
價(jià)物凈增加額
數(shù)據(jù)來源：公司年度及半年度報(bào)告
財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算方法如下：
（1）毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入
（2）凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入
隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模近年來的穩(wěn)步增長(zhǎng)，也使得公司營(yíng)運(yùn)資金需求增加。為滿
足日益增加的資金需求，公司部分依靠借款的方式籌措資金，致使目前公司借款
規(guī)模較大、資產(chǎn)負(fù)債率較高、財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。未來，隨著公司上述產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步
向上下游拓展，公司規(guī)模將進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)張，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的需求也將不斷
增加。目前公司的負(fù)債率水平及通過經(jīng)營(yíng)累積所獲得的自有資金已較難支撐公司
進(jìn)一步擴(kuò)張和發(fā)展的需要，因此本次募集資金部分補(bǔ)充流動(dòng)資金，將有效緩解公
司未來發(fā)展和擴(kuò)張面臨的流動(dòng)資金壓力，為公司戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施夯實(shí)基礎(chǔ)。
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（三）降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升盈利能力
2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為 7.83 億元、
11.72 億元、12.15 億元和 6.60 億元，較高的財(cái)務(wù)成本對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較大影
響，相對(duì)短缺的營(yíng)運(yùn)資金也在一定程度上制約了公司的發(fā)展。2017 年至今，公司
財(cái)務(wù)費(fèi)用及增長(zhǎng)如下：
單位：億元，%
科目 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
財(cái)務(wù)費(fèi)用 6.60 12.15 11.72 7.83
增長(zhǎng)率 9.59% 3.62% 49.68% 24.09%
財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入 8.29% 5.27% 4.72% 3.01%
通過本次非公開發(fā)行利用部分募集資金償還有息借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金，可以
優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解公司償債壓力、進(jìn)一步提高公司償債能力和盈利能力，
有利于進(jìn)一步拓寬公司的融資渠道，為未來發(fā)展提供資金保障；有利于及時(shí)抓住
產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的機(jī)遇，順利實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。
四、本次募集資金使用的可行性分析
（一）本次非公開發(fā)行 A 股募集資金使用符合法律法規(guī)的規(guī)定
本次非公開發(fā)行 A 股募集資金使用符合相關(guān)政策和法律法規(guī)，具有可行性。
本次非公開發(fā)行 A 股募集資金到位并補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還有息借款后，公司資本
結(jié)構(gòu)將得到改善，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將有所降低，現(xiàn)金流壓力適當(dāng)緩解，盈利能力將有
所改善，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力得到提升。
（二）本次非公開發(fā)行 A 股的發(fā)行人治理規(guī)范、內(nèi)控完整
公司已按照上市公司的治理標(biāo)準(zhǔn)，建立了以法人治理結(jié)構(gòu)為核心的現(xiàn)代企業(yè)
制度，并通過不斷改進(jìn)與完善，從而形成了較為規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的公司治理體系和較
為完善的內(nèi)部控制程序。
公司在募集資金管理方面也按照監(jiān)管要求，建立了募集資金管理制度，對(duì)募
集資金的保管、使用、投向以及監(jiān)督等方面做出了明確規(guī)定。本次非公開發(fā)行 A
股的募集資金到位之后，公司董事會(huì)將持續(xù)監(jiān)督公司對(duì)募集資金的存儲(chǔ)與使用，
從而保證募集資金規(guī)范合理的使用，以防出現(xiàn)募集資金使用風(fēng)險(xiǎn)。
五、本次募集資金運(yùn)用對(duì)公司的影響
（一）本次發(fā)行對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響
本次非公開發(fā)行股票募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款，公司主營(yíng)
業(yè)務(wù)不會(huì)因本次非公開發(fā)行而發(fā)生改變。
5
 本次非公開發(fā)行股票完成后將降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、減少
財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)，增強(qiáng)公司資金實(shí)力，有助于公司的日常運(yùn)營(yíng)，符合公司的發(fā)展
戰(zhàn)略，不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成不利影響。
（二）本次發(fā)行對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響
本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款，有利于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，
改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解公司償債壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為公司未來業(yè)務(wù)的
發(fā)展和擴(kuò)張?zhí)峁┝鲃?dòng)資金支持。
假設(shè)本次發(fā)行可募集資金為 3,499,999,990.50 元，不考慮發(fā)行費(fèi)用，募集資金
于 2020 年 6 月 30 日到位，且募資金額的 50%用于償還銀行短期借款，則在本次
募集資金到位并實(shí)施后，對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)和償債能力影響的具體測(cè)算如下：
科目 發(fā)行前 發(fā)行后
資產(chǎn)負(fù)債率 67.73% 63.14%
流動(dòng)比率 1.18 1.33
速動(dòng)比率 0.80 0.93
由上表可知，本次非公開發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率由 67.73%下降至 63.14%，
流動(dòng)比率由 1.18 提升至 1.33，速動(dòng)比率由 0.80 提升至 0.93，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯改善，
增加了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展。
（三）本次發(fā)行對(duì)股東結(jié)構(gòu)的影響
本次發(fā)行前，公司總股本為 2,963,898,951 股。其中，公司控股股東中核資本
持有公司股票 622,418,780 股，占總股本比例的 21.00%。
如本次非公開發(fā)行股票數(shù)量為 540,958,266 股，發(fā)行價(jià)格為 6.47 元/股，發(fā)行
完成后公司總股本為 3,504,857,217 股。公司控股股東中核資本擬認(rèn)購金額為
2,499,999,996.00 元，認(rèn)購股份數(shù)為 386,398,762 股，發(fā)行完成后共持有公司
1,008,817,542 股，占發(fā)行完成后公司總股本的 28.78%，將繼續(xù)保持控股股東地位。
（四）本次發(fā)行對(duì)公司盈利能力的影響
本次非公開發(fā)行募集資金償還有息借款后，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，財(cái)
務(wù)費(fèi)用大幅減少，對(duì)公司的持續(xù)盈利能力產(chǎn)生積極影響。
（五）本次發(fā)行對(duì)公司現(xiàn)金流的影響
本次發(fā)行后，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量將大幅度增加，公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流
量?jī)纛~、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額將有所增加。
同時(shí)，隨著募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司日常經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展將獲得充足資
金保障，未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將逐步改善。
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六、結(jié)論
本次非公開發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)均有所增加，公司的資本實(shí)力
和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。本次募集資金的運(yùn)用，有利于擴(kuò)大公司的經(jīng)營(yíng)
規(guī)模，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利水平和持續(xù)發(fā)展能力，
從而推進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
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