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開展鋁期貨套期保值業(yè)務的可行性分析
一、開展鋁期貨套期保值業(yè)務的必要性
公司作為地鐵屏蔽門、高端節(jié)能幕墻行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營中需要大量
的鋁材作為原材料。近年來，由于國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢發(fā)展以及市場供求量的變化，
鋁的價格波動較大，而鋁材價格在公司生產(chǎn)成本中占有較大比重，如果單一在傳
統(tǒng)現(xiàn)貨市場實施采購，其價格波動風險將無法控制，會給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大
風險，公司持續(xù)盈利能力也將受到極大挑戰(zhàn)。
為規(guī)避鋁材價格波動給公司經(jīng)營帶來的風險，控制公司生產(chǎn)成本，保證公司
主營業(yè)務健康、穩(wěn)定增長，公司有必要利用商品期貨市場的特征和規(guī)則，通過期
貨和現(xiàn)貨市場對沖的方式，提前鎖定公司主要原材料鋁材的相對有利價格，積極
開展鋁期貨套期保值業(yè)務。
二、開展鋁期貨套期保值業(yè)務的基本情況
（一）套期保值交易品種
公司開展的期貨套期保值業(yè)務僅限于期貨交易所掛牌交易的鋁期貨合約。
（二）預計投入資金
1、投入資金：套期保值的額度實行保證金總額控制，不超過人民幣3,000
萬元。
2、資金來源：公司自有資金。
三、開展鋁期貨套期保值業(yè)務的可行性
公司已經(jīng)具備了開展期貨套期保值業(yè)務的必要條件，具體情況如下：
（一）公司的套期保值業(yè)務經(jīng)董事會審議通過后，由實物使用的全資或控股
子公司、公司證券部和財務部協(xié)作開展，審計監(jiān)察部負責公司期貨業(yè)務的檢查、
監(jiān)督，企業(yè)管理部負責期貨業(yè)務的跟蹤以及相關(guān)制度的制定、修訂。
（二）公司《商品期貨套期保值業(yè)務內(nèi)部控制及風險管理制度》，對套期保
值業(yè)務額度、套期保值業(yè)務品種范圍、審批權(quán)限、內(nèi)部審核流程等做出明確規(guī)定，
能夠有效的保證期貨業(yè)務的順利進行，并對風險形成有效控制。
（三）公司現(xiàn)有的自有資金規(guī)模能夠支持公司從事鋁期貨套期保值業(yè)務的所
需保證金及后續(xù)護盤資金。
因此，公司開展套期保值業(yè)務是切實可行的。
四、開展鋁期貨套期保值業(yè)務的風險分析
1、價格波動風險：在期貨行情變動較大時，公司可能無法實現(xiàn)在原材料鎖
定價格或其下方買入套保合約，造成損失。
2、資金風險：期貨交易采取保證金和逐日盯市制度，如投入金額過大，可
能造成資金流動性風險，此外，在期貨價格波動幅度較大時，公司甚至可能存在
未及時補充保證金而被強行平倉帶來實際損失的風險。
3、內(nèi)部控制風險：期貨交易專業(yè)性較強，可能會由于內(nèi)控制度不完善造成
風險。
4、技術(shù)風險：由于無法控制和不可預測的系統(tǒng)、網(wǎng)絡、通訊等故障造成交
易系統(tǒng)非正常運行，導致交易指令延遲、中斷等問題。
5、政策風險：期貨市場法律法規(guī)等政策如發(fā)生重大變化，可能引起市場波
動或無法交易，從而帶來的風險。
6、客戶違約風險：鋁價出現(xiàn)不利的大幅波動時，客戶可能違反材料采購合
同的相關(guān)約定，取消產(chǎn)品訂單，造成公司損失。
五、開展鋁期貨套期保值業(yè)務的風險控制措施
1、公司制定了《商品期貨套期保值業(yè)務內(nèi)部控制及風險管理制度》，該制
度對公司開展期貨套期保值業(yè)務的審批權(quán)限、操作流程及風險管理等方面做出了
明確的規(guī)定，各項措施切實有效且能滿足實際操作的需要，同時也符合監(jiān)管部門
的有關(guān)要求。
2、公司的套期保值業(yè)務規(guī)模將與公司經(jīng)營業(yè)務相匹配，最大程度對沖價格
波動風險。
3、公司將嚴格控制套期保值的資金規(guī)模，合理計劃和使用保證金，對保證
金的投入比例進行關(guān)注和控制，在市場劇烈波動時及時平倉規(guī)避風險。
4、公司將嚴格按照相關(guān)內(nèi)控制度安排和使用專業(yè)人員，建立嚴格的授權(quán)與
崗位牽制制度，加強相關(guān)人員的職業(yè)道德教育及業(yè)務培訓，提高相關(guān)人員的綜合
素質(zhì)。
5、公司將建立符合要求的計算機系統(tǒng)及相關(guān)設施，確保交易工作正常開展。
當發(fā)生故障時，及時采取相應的處理措施以減少損失。
六、開展鋁期貨套期保值業(yè)務對公司經(jīng)營的影響分析
通過開展期貨套期保值業(yè)務，可以充分利用期貨市場的套期保值功能，規(guī)避
由于原材料價格的不規(guī)則波動所帶來的價格波動風險，保證生產(chǎn)成本的相對穩(wěn)
定，降低其對公司正常經(jīng)營的影響。
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董事會
2017年10月31日