平安證券股份有限公司
關(guān)于深圳證券交易所
《關(guān)于對(duì)廣東雪萊特光電科技股份有限公司的重組
問(wèn)詢函》之回復(fù)
2017 年 10 月
深圳證券交易所中小板公司管理部：
廣東雪萊特光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雪萊特”或“公司”）于
2017 年 9 月 14 日披露了《廣東雪萊特光電科技股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)
金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書(shū)（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“重組報(bào)告書(shū)”），并
于 2017 年 9 月 25 日收到貴部下發(fā)的《關(guān)于對(duì)廣東雪萊特光電科技股份有限公司
的重組問(wèn)詢函》（中小板重組問(wèn)詢函﹝需行政許可﹞【2017】第 52 號(hào)），平安
證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安證券”）作為雪萊特本次重組交易的獨(dú)立財(cái)
務(wù)顧問(wèn)，對(duì)問(wèn)詢函中所涉及獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)的事項(xiàng)答復(fù)如下：
一、根據(jù)報(bào)告書(shū)，截至 2017 年 6 月 30 日，深圳市卓譽(yù)自動(dòng)化科技有限公司（以
下簡(jiǎn)稱“卓譽(yù)自動(dòng)化”）應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為 3,054.30 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為
48.34%；存貨賬面價(jià)值為 1,326.11 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為 20.99%，其中發(fā)出
商品為 1,000.78 萬(wàn)元，占存貨賬面價(jià)值的比例為 75.47%，占總資產(chǎn)的比例為
15.84%。卓譽(yù)自動(dòng)化一般按照 3:3:3:1 的比例收取貨款，即合同簽訂后預(yù)收 30%
的貨款、發(fā)貨前預(yù)收 30%的貨款、驗(yàn)收完成后收取 30%的貨款、質(zhì)保期滿后收
取 10%尾款。請(qǐng)對(duì)以下問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充披露：
1、以會(huì)計(jì)分錄的形式說(shuō)明標(biāo)的公司收入、成本、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、存
貨、發(fā)出商品等的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與確認(rèn)政策；
2、結(jié)合結(jié)算模式說(shuō)明應(yīng)收賬款和發(fā)出商品占比較高的原因及合理性；
3、標(biāo)的公司會(huì)計(jì)政策是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。
請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)。
【回復(fù)】
（一）以會(huì)計(jì)分錄的形式說(shuō)明標(biāo)的公司收入、成本、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、
存貨、發(fā)出商品等的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與確認(rèn)政策
1、收入確認(rèn)政策及核算方法
（1）銷售商品收入的確認(rèn)一般原則
1）標(biāo)的公司已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購(gòu)買方；
2）標(biāo)的公司既沒(méi)有保留與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的
商品實(shí)施有效控制；
3）收入的金額能夠可靠地計(jì)量；
4）相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；
5）相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量時(shí)，確認(rèn)商品銷售收入實(shí)
現(xiàn)。
（2）銷售商品收入確認(rèn)的具體方法
標(biāo)的公司已根據(jù)合同約定將產(chǎn)品交付給購(gòu)貨方，安裝調(diào)試完成后經(jīng)客戶驗(yàn)收
并提供合格《驗(yàn)收單》，且產(chǎn)品銷售收入金額已確定，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流
入，產(chǎn)品相關(guān)的成本能夠可靠地計(jì)量。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：應(yīng)收賬款
貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
應(yīng)交稅費(fèi)-增值稅-銷項(xiàng)稅額
根據(jù)一般的銷售政策，標(biāo)的公司在合同簽訂之后、設(shè)備交付之前，需預(yù)收一
定比例的合同款，標(biāo)的公司收到款項(xiàng)后記入預(yù)收賬款。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：銀行存款
貸：預(yù)收賬款
合同銷售收入實(shí)現(xiàn)時(shí)，將預(yù)收賬款沖減應(yīng)收賬款。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：預(yù)收賬款
貸：應(yīng)收賬款
2、存貨各項(xiàng)目的核算流程
標(biāo)的公司的存貨主要包括：原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品等。
報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司存貨核算、結(jié)轉(zhuǎn)涉及的會(huì)計(jì)科目主要為：原材料、生產(chǎn)成
本、制造費(fèi)用、庫(kù)存商品、發(fā)出商品、營(yíng)業(yè)成本。
標(biāo)的公司各存貨項(xiàng)目的計(jì)價(jià)為按實(shí)際成本計(jì)量；發(fā)出存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本采用加權(quán)
平均法計(jì)算；期末存貨按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行計(jì)量；存貨盤存方法采取永
續(xù)盤存制。
各存貨項(xiàng)目的具體發(fā)生、計(jì)價(jià)、核算與結(jié)轉(zhuǎn)情況如下：
（1）原材料的采購(gòu)、入庫(kù)、領(lǐng)用及相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算和成本結(jié)轉(zhuǎn)情況
標(biāo)的公司原材料主要包括電子元器件、加工件、輔料等大類。標(biāo)的公司原材
料主要通過(guò)對(duì)外采購(gòu)取得，并根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)進(jìn)行領(lǐng)用。
原材料的實(shí)物流轉(zhuǎn)流程包括：原材料采購(gòu)、原材料入庫(kù)、原材料領(lǐng)用和原材
料期末計(jì)價(jià)等步驟。
1）原材料采購(gòu)
標(biāo)的公司依據(jù)銷售合同的產(chǎn)品需求制定采購(gòu)計(jì)劃，并按照采購(gòu)計(jì)劃執(zhí)行原材
料采購(gòu)。
2）原材料入庫(kù)
采購(gòu)部采購(gòu)的原材料經(jīng)原材料品質(zhì)控制人員驗(yàn)收合格后，辦理入庫(kù)手續(xù)。標(biāo)
的公司根據(jù)原材料的采購(gòu)成本初始確認(rèn)其金額。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：原材料
應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅-進(jìn)項(xiàng)稅額
貸：應(yīng)付賬款
3）原材料領(lǐng)用
生產(chǎn)部門、研發(fā)部門等部門根據(jù)實(shí)際需求，履行相應(yīng)審批手續(xù)后，向倉(cāng)庫(kù)申
請(qǐng)領(lǐng)用原材料。倉(cāng)庫(kù)根據(jù)經(jīng)審批的領(lǐng)料單，發(fā)出原材料，并做出相應(yīng)記錄。
根據(jù)領(lǐng)用原材料的用途不同，會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：生產(chǎn)成本-直接生產(chǎn)成本/制造費(fèi)用/管理費(fèi)用-研發(fā)支出
貸：原材料
4）原材料期末計(jì)價(jià)
原材料的期末計(jì)價(jià)采取按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行成本計(jì)量。如果存在減
值情形，相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：資產(chǎn)減值損失
貸：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備-原材料
（2）在產(chǎn)品的入庫(kù)、會(huì)計(jì)核算及成本結(jié)轉(zhuǎn)情況
標(biāo)的公司在產(chǎn)品主要包括生產(chǎn)線上未完工的產(chǎn)成品。
在產(chǎn)品實(shí)物不發(fā)生流轉(zhuǎn)，停留在生產(chǎn)線上，直至完工后再入庫(kù)。在產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)
涉及的科目主要為生產(chǎn)成本。會(huì)計(jì)期末，完工的產(chǎn)成品領(lǐng)用的材料成本及分?jǐn)偟?br/>直接人工和制造費(fèi)用由生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)入庫(kù)存商品，生產(chǎn)成本借方余額為在產(chǎn)品領(lǐng)用
的材料及分?jǐn)偟闹苯尤斯ず椭圃熨M(fèi)用。
（3）庫(kù)存商品的生產(chǎn)、入庫(kù)、領(lǐng)用及相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算和成本結(jié)轉(zhuǎn)情況
標(biāo)的公司庫(kù)存商品主要包括消費(fèi)電池設(shè)備、動(dòng)力電池設(shè)備等，一般通過(guò)自制
取得。
標(biāo)的公司庫(kù)存商品的實(shí)物流轉(zhuǎn)流程包括：庫(kù)存商品生產(chǎn)、庫(kù)存商品入庫(kù)、庫(kù)
存商品出庫(kù)、庫(kù)存商品期末計(jì)價(jià)等步驟。
1）庫(kù)存商品生產(chǎn)
生產(chǎn)成本科目核算生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的直接材料、人工成本、制造費(fèi)用等。
直接材料以工單為歸集對(duì)象，歸集生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際領(lǐng)用的材料成本；直接人工歸
集生產(chǎn)車間實(shí)際發(fā)生的生產(chǎn)人員的工資、社保、公積金和福利費(fèi)；制造費(fèi)用歸集
生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的間接費(fèi)用，主要為車間管理人員的薪酬、生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的折
舊、車間租賃費(fèi)、水電費(fèi)及無(wú)法直接歸集到成本核算對(duì)象的材料消耗等。
生產(chǎn)部根據(jù)計(jì)劃管理部制定的生產(chǎn)排產(chǎn)表上的領(lǐng)料信息，履行相應(yīng)的審批手
續(xù)后，向倉(cāng)庫(kù)申請(qǐng)領(lǐng)用原材料。倉(cāng)庫(kù)根據(jù)經(jīng)審批的領(lǐng)料單，發(fā)出原材料，并做出
相應(yīng)記錄。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
直接材料的歸集
借：生產(chǎn)成本-直接材料
貸：原材料
直接人工的歸集
借：生產(chǎn)成本-直接人工
貸：應(yīng)付職工薪酬
當(dāng)月的制造費(fèi)用根據(jù)實(shí)際發(fā)生金額記入“制造費(fèi)用”科目，月末轉(zhuǎn)入“生產(chǎn)
成本-制造費(fèi)用”。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：生產(chǎn)成本-制造費(fèi)用
貸：制造費(fèi)用
2）庫(kù)存商品入庫(kù)
生產(chǎn)部生產(chǎn)結(jié)束后，把庫(kù)存商品提交品質(zhì)檢驗(yàn)，驗(yàn)收合格后交由倉(cāng)庫(kù)辦理入
庫(kù)手續(xù)。
各型號(hào)產(chǎn)品根據(jù)工單安排和 BOM 配置清單及實(shí)際領(lǐng)用的材料成本確定其材
料成本。直接人工和制造費(fèi)用根據(jù)完工產(chǎn)品及在產(chǎn)品的材料成本比重，計(jì)算出分
攤完工產(chǎn)品及在產(chǎn)品的直接人工和制造費(fèi)用。各完工產(chǎn)品按實(shí)際領(lǐng)用的材料成本
和分?jǐn)偟娜斯ず椭圃熨M(fèi)用確定產(chǎn)品成本，并結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存商品。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：庫(kù)存商品
貸：生產(chǎn)成本-直接材料/直接人工/制造費(fèi)用
3）庫(kù)存商品出庫(kù)
生產(chǎn)部提交發(fā)貨申請(qǐng)單給銷售部，銷售部再根據(jù)發(fā)貨申請(qǐng)單填寫出貨通知單
及地址給倉(cāng)儲(chǔ)部，倉(cāng)儲(chǔ)部根據(jù)出貨通知單辦理發(fā)貨，并及時(shí)在 ERP 系統(tǒng)中編制
出庫(kù)單。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：發(fā)出商品
貸：庫(kù)存商品
4）庫(kù)存商品期末計(jì)價(jià)
庫(kù)存商品的期末計(jì)價(jià)采取按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行成本計(jì)量。如果存在
減值情形，相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
會(huì)計(jì)處理過(guò)程如下：
借：資產(chǎn)減值損失
貸：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備-庫(kù)存商品
（4）發(fā)出商品
發(fā)出商品為已經(jīng)與客戶簽訂合同并發(fā)貨，處于發(fā)出在途、安裝調(diào)試過(guò)程或等
待客戶驗(yàn)收的產(chǎn)品。
發(fā)出商品實(shí)物流轉(zhuǎn)過(guò)程包括庫(kù)存商品發(fā)出和成本結(jié)轉(zhuǎn)等步驟。
1）庫(kù)存商品發(fā)出
根據(jù)標(biāo)的公司收入確認(rèn)原則，產(chǎn)品銷售出庫(kù)時(shí)，倉(cāng)儲(chǔ)部根據(jù)銷售部提供的出
貨通知單辦理發(fā)貨，發(fā)貨完成后，及時(shí)在 ERP 中編制出庫(kù)單。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：發(fā)出商品
貸：庫(kù)存商品
2）成本結(jié)轉(zhuǎn)
依據(jù)合同約定經(jīng)客戶安裝驗(yàn)收確認(rèn)后簽發(fā)的《設(shè)備驗(yàn)收單》確認(rèn)收入，并結(jié)
轉(zhuǎn)對(duì)應(yīng)的成本。
會(huì)計(jì)核算過(guò)程為：
借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本
貸：發(fā)出商品
（二）結(jié)合結(jié)算模式說(shuō)明應(yīng)收賬款和發(fā)出商品占比較高的原因及合理性
1、卓譽(yù)自動(dòng)化與客戶的收款結(jié)算模式
卓譽(yù)自動(dòng)化采用“先款后貨、分階段結(jié)算”的收款結(jié)算方式，根據(jù)交易的各
個(gè)階段，分為定金、發(fā)貨款、設(shè)備驗(yàn)收款及質(zhì)保金，其中預(yù)收賬款核算定金及發(fā)
貨款，應(yīng)收賬款核算設(shè)備驗(yàn)收款及質(zhì)保金。
卓譽(yù)自動(dòng)化一般按照 3:3:3:1 的比例收取貨款，即“定金”在銷售合同簽訂
后收取，一般收取合同金額的 30%，收到款后標(biāo)的公司開(kāi)始設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)并組織生產(chǎn)，
收到的定金記錄在“預(yù)收賬款”；“發(fā)貨款”在產(chǎn)品完工、發(fā)貨前收取，一般收
取合同金額的 30%（累計(jì)收款 60%左右），標(biāo)的公司在收到發(fā)貨款后發(fā)貨，收
到的發(fā)貨款記錄在“預(yù)收賬款”；“驗(yàn)收款”在產(chǎn)品交付客戶處并安裝調(diào)試完成，
客戶驗(yàn)收通過(guò)后收取，一般收取合同金額的 30%（累計(jì)收款 90%左右），驗(yàn)收
完成后，根據(jù)標(biāo)的公司的收入確認(rèn)政策，財(cái)務(wù)上確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，會(huì)計(jì)分錄為“借
記應(yīng)收賬款，貸記主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)交稅費(fèi)”，并將之前收到的定金、發(fā)貨款及
收到的驗(yàn)收款沖減應(yīng)收賬款；“質(zhì)保金”一般為合同金額的 10%，質(zhì)保期主要為
1 年，一般自驗(yàn)收合格后開(kāi)始計(jì)算，質(zhì)保期滿后支付，質(zhì)保金收到后沖減“應(yīng)收
賬款”。部分客戶收款比例也不完全相同，具體在不同階段的結(jié)算比例由卓譽(yù)自
動(dòng)化與客戶經(jīng)過(guò)商業(yè)談判確定。
2、應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例較高的原因說(shuō)明
報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 282.71 萬(wàn)元、1,133.41
萬(wàn)元和 3,054.30 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為 18.67%、21.23%和 48.34%，增長(zhǎng)較
快。報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化應(yīng)收賬款期末余額較大，且占總資產(chǎn)比例較高，
并呈逐年上升態(tài)勢(shì)，主要原因系：
1）報(bào)告期內(nèi)卓譽(yù)自動(dòng)化銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2016 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較 2015
年增長(zhǎng) 209.93%，2017 年 1-6 月較 2016 年全年增長(zhǎng) 58.96%，增幅較大，收入的
大幅提升帶動(dòng)了應(yīng)收賬款余額的增加。
2）2017 年上半年，江蘇?；履茉垂煞萦邢薰?、寧德時(shí)代新能源科技股
份有限公司等主要客戶的產(chǎn)品相繼完成驗(yàn)收，但截至 2017 年 6 月末由于主要客
戶的驗(yàn)收款項(xiàng)及質(zhì)保金款尚處在信用期間，因此尚未支付，導(dǎo)致 2017 年 6 月末
應(yīng)收賬款余額大幅度增加。
3、發(fā)出商品占總資產(chǎn)比例較高的原因說(shuō)明
報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化的存貨明細(xì)情況如下：
單位：萬(wàn)元
2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
項(xiàng)目
金額 占比 金額 占比 金額 占比
原材料 81.66 6.16% 256.56 10.22% 194.28 17.87%
在產(chǎn)品 151.36 11.41% 1,188.23 47.32% 108.25 9.95%
庫(kù)存商品 92.31 6.96% 179.84 7.16% 162.14 14.91%
發(fā)出商品 1,000.78 75.47% 886.57 35.30% 622.78 57.27%
合計(jì) 1,326.11 100.00% 2,511.20 100.00% 1,087.45 100.00%
報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化存貨賬面價(jià)值分別為 1,087.45 萬(wàn)元、2,511.20 萬(wàn)
元和 1,326.11 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為 71.82%、47.03%和 20.99%。發(fā)出商品
核算期末已運(yùn)抵客戶現(xiàn)場(chǎng)、但尚未經(jīng)客戶最終驗(yàn)收完畢的產(chǎn)品。報(bào)告期各期末，
標(biāo)的公司的發(fā)出商品余額分別為 622.78 萬(wàn)元、886.57 萬(wàn)元及 1,000.78 萬(wàn)元，呈
逐年上升趨勢(shì)，發(fā)出商品占總資產(chǎn)比例分別為 41.13%、16.60%和 15.84%，占比
較高。
標(biāo)的公司期末發(fā)出商品余額較大及占總資產(chǎn)比例較高的主要原因系：
1）受益于下游鋰電池行業(yè)的市場(chǎng)需求快速增加，報(bào)告期內(nèi)卓譽(yù)自動(dòng)化的客
戶訂單量增長(zhǎng)迅速，業(yè)務(wù)規(guī)模的增加使得發(fā)出商品金額增加。
2）卓譽(yù)自動(dòng)化主要生產(chǎn)定制化鋰電池設(shè)備，單價(jià)較高，且通常需要較長(zhǎng)的
驗(yàn)收周期，導(dǎo)致標(biāo)的公司期末發(fā)出商品余額較大，確認(rèn)收入的周期相對(duì)較長(zhǎng)。另
外，銷售合同中關(guān)于產(chǎn)品交付、安裝、驗(yàn)收等條款以及貨物運(yùn)輸、安裝工程和客
戶的驗(yàn)收周期等因素亦會(huì)影響期末發(fā)出商品金額的大小。
3）動(dòng)力電池設(shè)備相對(duì)消費(fèi)電池設(shè)備驗(yàn)收條件更為嚴(yán)格，驗(yàn)收周期也相對(duì)較
長(zhǎng)。隨著報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由消費(fèi)電池設(shè)備為主轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)力電池設(shè)備為
主，標(biāo)的公司動(dòng)力電池設(shè)備的發(fā)出商品金額增加較多。
（三）標(biāo)的公司會(huì)計(jì)政策符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定
經(jīng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查，標(biāo)的公司收入、成本、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、存貨、
發(fā)出商品等科目的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 1 號(hào)——存貨》、
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 14 號(hào)——收入》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 22 號(hào)——金融工具確認(rèn)和
計(jì)量》以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南》等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。
獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)：
經(jīng)核查，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為：
1、標(biāo)的公司收入、成本、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、存貨、發(fā)出商品等的確認(rèn)
時(shí)點(diǎn)與確認(rèn)政策符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。
2、標(biāo)的公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占總資產(chǎn)的比例較高，主要系由于業(yè)務(wù)訂單
增加、客戶結(jié)算模式及訂單的結(jié)算周期影響，具備合理性；發(fā)出商品賬面價(jià)值占
總資產(chǎn)比例較高，主要原因系標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)規(guī)模增加，定制類設(shè)備的驗(yàn)收周期
較長(zhǎng)以及動(dòng)力電池設(shè)備業(yè)務(wù)比重增加，具備合理性。
二、報(bào)告書(shū)中披露，卓譽(yù)自動(dòng)化為一家輕資產(chǎn)的自動(dòng)化設(shè)備制造企業(yè)，其核心業(yè)
務(wù)主要集中在自動(dòng)化生產(chǎn)線研發(fā)、設(shè)計(jì)、集成及控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)等，設(shè)備部件主要
采用委外加工和直接定制的方式。截至 2017 年 6 月 30 日，卓譽(yù)自動(dòng)化固定資產(chǎn)
賬面原值為 30.07 萬(wàn)元，賬面凈值為 25.48 萬(wàn)元；生產(chǎn)人員為 54 人，占標(biāo)的公司
總?cè)藬?shù)的比例為 49.54%。
請(qǐng)對(duì)以下問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充披露：
1、結(jié)合流程圖和具體產(chǎn)品說(shuō)明標(biāo)的公司的生產(chǎn)模式；
2、標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)人員數(shù)量是否匹配；
3、標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)規(guī)模是否與當(dāng)前產(chǎn)量匹配，是否能夠保障標(biāo)的公司
完成業(yè)績(jī)承諾；
4、標(biāo)的公司是否具備獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力，運(yùn)營(yíng)模式與同行業(yè)公司是否存在較大
差異以及是否能支撐標(biāo)的公司毛利率水平，并結(jié)合上述因素說(shuō)明標(biāo)的公司核心競(jìng)
爭(zhēng)力；
5、標(biāo)的公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力和工藝是否支持產(chǎn)品在動(dòng)力電池設(shè)備和消費(fèi)電池
設(shè)備之間轉(zhuǎn)換。
請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)。
【回復(fù)】
（一）結(jié)合流程圖和具體產(chǎn)品說(shuō)明標(biāo)的公司的生產(chǎn)模式
標(biāo)的公司的下游主要客戶為各大鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)專業(yè)設(shè)備和自動(dòng)化系統(tǒng)
的需求不同，導(dǎo)致產(chǎn)品之間差異較大。因此，標(biāo)的公司需要根據(jù)客戶的特定需求
進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)和生產(chǎn)。標(biāo)的公司采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)管理模式，根據(jù)銷售部與
客戶簽訂的訂單或供貨合同確定生產(chǎn)計(jì)劃，并按照客戶要求進(jìn)行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)和研發(fā)，
標(biāo)的公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行論證，并就項(xiàng)目方案與客戶進(jìn)行多次溝通與修
訂，最終方案確定后，則進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
標(biāo)的公司動(dòng)力電池設(shè)備和消費(fèi)電池設(shè)備的生產(chǎn)流程基本一致，具體的生產(chǎn)流
程如下：
1、研發(fā)部門根據(jù) 3D 設(shè)計(jì)，生成工程零件圖紙和標(biāo)準(zhǔn)件 BOM 清單，工藝部
針對(duì)工程零件圖紙進(jìn)行工藝核準(zhǔn)和修正。
2、對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)件采購(gòu)，采購(gòu)部根據(jù) BOM 清單，外發(fā)各品牌代理商采購(gòu)，對(duì)
于非標(biāo)準(zhǔn)件，采購(gòu)部將工藝核準(zhǔn)過(guò)的圖紙外發(fā)給各零件加工廠，零件加工商通過(guò)
各種加工工藝方法（包括銑、車、鈑金、激光切割等）按照工程圖紙制作出零件
交貨。原材料到貨后，標(biāo)的公司質(zhì)檢人員進(jìn)行檢測(cè)，檢測(cè)通過(guò)后辦理原材料入庫(kù)。
3、生產(chǎn)部門經(jīng)過(guò)生產(chǎn)主管審批，根據(jù)《領(lǐng)料單》向倉(cāng)庫(kù)領(lǐng)料，開(kāi)始組裝作
業(yè)。裝配鉗工根據(jù)裝配設(shè)計(jì)的組裝圖，通過(guò)人工作業(yè)，將各種非標(biāo)件和標(biāo)準(zhǔn)件通
過(guò)若干個(gè)螺絲件連接起來(lái)；電工通過(guò)人工作業(yè)，將設(shè)備的各種傳感器電路、機(jī)械
人電路連接通電；組裝工序完成后，電氣工程師開(kāi)始設(shè)備調(diào)試作業(yè)，通過(guò)筆記本
電腦燒錄設(shè)計(jì)的控制程序進(jìn)入 PLC 控制器，然后通過(guò)控制程序分步調(diào)試，最終
實(shí)現(xiàn)設(shè)備全自動(dòng)運(yùn)行完成。
4、品質(zhì)部對(duì)調(diào)試合格的產(chǎn)品進(jìn)行出貨檢驗(yàn)，若最終檢驗(yàn)合格，則辦理從生
產(chǎn)線到倉(cāng)庫(kù)的成品入庫(kù)手續(xù)并填寫《產(chǎn)品入庫(kù)單》，若不合格則進(jìn)行標(biāo)識(shí)、隔離。
卓譽(yù)自動(dòng)化的生產(chǎn)流程圖如下：
（二）標(biāo)的公司固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)人員數(shù)量是否匹配
1、標(biāo)的公司采取輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式，對(duì)固定資產(chǎn)的投入較少
受限于資金實(shí)力和企業(yè)規(guī)模，報(bào)告期內(nèi)卓譽(yù)自動(dòng)化采取輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式，
設(shè)備部件主要通過(guò)外購(gòu)、委外加工或直接定制，對(duì)固定資產(chǎn)的投入較少。標(biāo)的公
司的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在依托于自身的研發(fā)技術(shù)實(shí)力和核心團(tuán)隊(duì)優(yōu)異的管理、
資源整合能力，強(qiáng)化自身在自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)線的硬件研發(fā)設(shè)計(jì)、集成及軟件控制
系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、高效的客服響應(yīng)等方面的優(yōu)勢(shì)。標(biāo)的公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主要表現(xiàn)在：
標(biāo)的公司作為非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備的生產(chǎn)廠商，不同于一般的制造型企業(yè)，其產(chǎn)
品開(kāi)發(fā)的核心環(huán)節(jié)在于自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)線的硬件研發(fā)設(shè)計(jì)、集成及軟件控制系統(tǒng)
研發(fā)上。標(biāo)的公司具有較強(qiáng)的設(shè)備設(shè)計(jì)能力和軟件開(kāi)發(fā)能力，其生產(chǎn)的自動(dòng)化設(shè)
備能夠滿足不同客戶的個(gè)性化定制需求。標(biāo)的公司核心團(tuán)隊(duì)多來(lái)自富士康自動(dòng)化
部門，具備豐富的管理、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及供應(yīng)商資源整合能力，能有效整合各類資
源并實(shí)現(xiàn)標(biāo)的公司的輕資產(chǎn)生產(chǎn)模式。
對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)備部件，標(biāo)的公司直接外購(gòu)。對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)備部件，由
于標(biāo)的公司所處深圳大浪區(qū)域的產(chǎn)業(yè)配套非常完善，加工商眾多且能快速響應(yīng)，
標(biāo)的公司核心團(tuán)隊(duì)具備豐富的管理、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及供應(yīng)商資源整合能力，對(duì)非標(biāo)
件采用委外加工和直接定制的方式，由外協(xié)加工商根據(jù)設(shè)計(jì)圖紙按照銑、車、磨、
電鍍等工藝加工制造而成。直接定制和委外加工的非標(biāo)準(zhǔn)件標(biāo)的公司可直接用于
組裝，不需要對(duì)原材料進(jìn)行直接加工。由于銑、車、磨、電鍍等工藝需要投入較
多的固定資產(chǎn)，標(biāo)的公司將非標(biāo)準(zhǔn)件采用委外加工和定制方式，減少了固定資產(chǎn)
的投入。
標(biāo)的公司的生產(chǎn)過(guò)程主要為組裝、調(diào)試工序，組裝過(guò)程分類為鉗工和電工工
序，生產(chǎn)人員主要包括鉗工和電工。鉗工通過(guò)人工作業(yè)，將各種標(biāo)準(zhǔn)件、加工件
通過(guò)數(shù)百個(gè)螺絲件連接起來(lái)，使用的工具為六角小扳手、螺絲刀、小銼刀等小型
工具；電工通過(guò)人工作業(yè)，將設(shè)備的各種傳感器電路、機(jī)械人電路連接通電，使
用的工具為萬(wàn)用表、電烙鐵、絕緣測(cè)試儀器等小型工具；調(diào)試工序由電氣工程師
通過(guò)筆記本電腦燒錄設(shè)計(jì)的控制程序進(jìn)入 PLC 控制器，然后通過(guò)控制程序分步
調(diào)試，最終實(shí)現(xiàn)設(shè)備全自動(dòng)運(yùn)行完成。因此，標(biāo)的公司在生產(chǎn)作業(yè)中較少使用固
定資產(chǎn)，主要使用的小型工具價(jià)值較低，在生產(chǎn)領(lǐng)用時(shí)計(jì)入制造費(fèi)用。
標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所采取租賃方式，設(shè)備產(chǎn)品的裝卸、運(yùn)輸通過(guò)租賃車輛或
叉車來(lái)完成，標(biāo)的公司自身未購(gòu)置運(yùn)輸車輛等固定資產(chǎn)。
2、標(biāo)的公司固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)人員數(shù)量無(wú)直接關(guān)系
報(bào)告期各期末，卓譽(yù)自動(dòng)化的固定資產(chǎn)與生產(chǎn)人員數(shù)量的變動(dòng)情況如下：
項(xiàng)目 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
金額/數(shù)量 變動(dòng)幅度 金額/數(shù)量 變動(dòng)幅度 金額/數(shù)量
固定資產(chǎn)原值（萬(wàn)元） 30.07 99.67% 15.06 212.45% 4.82
生產(chǎn)人員數(shù)量（人） 54 10.20% 49 75.00%
卓譽(yù)自動(dòng)化固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與生產(chǎn)人員數(shù)量無(wú)直接關(guān)系，主要原因系卓譽(yù)
自動(dòng)化生產(chǎn)過(guò)程以組裝、調(diào)試為主，生產(chǎn)過(guò)程不涉及對(duì)原材料的直接加工且較少
使用到固定資產(chǎn)，主要使用的小型工具價(jià)值較低，在生產(chǎn)領(lǐng)用時(shí)計(jì)入制造費(fèi)用。
因此固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)人員數(shù)量之間無(wú)直接相關(guān)性，生產(chǎn)人員數(shù)量主要取決于
標(biāo)的公司在手訂單的規(guī)模大小。
（三）標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)規(guī)模是否與當(dāng)前產(chǎn)量匹配，是否能夠保障標(biāo)的公
司完成業(yè)績(jī)承諾
1、標(biāo)的公司采取輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式，固定資產(chǎn)投入較小，固定資產(chǎn)規(guī)模與
產(chǎn)能及產(chǎn)量無(wú)直接關(guān)系
截至 2017 年 6 月 30 日，卓譽(yù)自動(dòng)化固定資產(chǎn)凈值為 25.48 萬(wàn)元，占資產(chǎn)
總額的比例為 0.40%。標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)金額和比重較低，主要原因系標(biāo)的公
司考慮自身的資本實(shí)力、當(dāng)前的發(fā)展階段以及公司周邊成熟的加工廠商配套環(huán)境，
將有限的資金用在迫切需求的營(yíng)運(yùn)資金上，固定資產(chǎn)投資較少，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地均
為租賃。另外，在采購(gòu)模式上，非標(biāo)零部件由卓譽(yù)自動(dòng)化自主完成設(shè)計(jì)圖紙后委
托外協(xié)加工或者直接定制，無(wú)需標(biāo)的公司直接加工；生產(chǎn)模式上，生產(chǎn)過(guò)程主要
為組裝、調(diào)試，生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程較少使用固定資產(chǎn)，主要使用的小型工具價(jià)值較低，
在生產(chǎn)領(lǐng)用時(shí)計(jì)入制造費(fèi)用。標(biāo)的公司設(shè)備產(chǎn)品的裝卸、運(yùn)輸通過(guò)租賃車輛或叉
車來(lái)完成，標(biāo)的公司自身未購(gòu)置運(yùn)輸車輛等固定資產(chǎn)。
因此，標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)能及產(chǎn)量無(wú)直接關(guān)系。
2、影響標(biāo)的公司產(chǎn)能及產(chǎn)量的因素
卓譽(yù)自動(dòng)化的主要設(shè)備產(chǎn)品需根據(jù)客戶的特定需求進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)和定制，
標(biāo)的公司采取輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式，固定資產(chǎn)投入較小，影響標(biāo)的公司產(chǎn)能及產(chǎn)量
的因素主要在于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)、組裝環(huán)節(jié)以及安裝調(diào)試環(huán)節(jié)。
設(shè)計(jì)和安裝調(diào)試環(huán)節(jié)對(duì)產(chǎn)能及產(chǎn)量的限制主要體現(xiàn)為技術(shù)人員的數(shù)量和能
力，該部分供給彈性較大。一方面，卓譽(yù)自動(dòng)化可以通過(guò)招聘或非核心業(yè)務(wù)外包
的方式短期內(nèi)迅速提升產(chǎn)能；另一方面，隨著技術(shù)人員經(jīng)驗(yàn)的積累，產(chǎn)品模塊化
程度提升，可以提高生產(chǎn)效率。
組裝工序包括鉗工工序和電工工序，標(biāo)的公司采取輕資產(chǎn)的生產(chǎn)模式，固定
資產(chǎn)投入較小，生產(chǎn)過(guò)程主要使用小型工具。對(duì)產(chǎn)能及產(chǎn)量的主要限制因素是技
術(shù)嫻熟的鉗工及電工人員數(shù)量。這部分生產(chǎn)人員供給彈性較大，一方面，卓譽(yù)自
動(dòng)化可以通過(guò)外包的方式短期內(nèi)提升產(chǎn)能，另一方面，可以通過(guò)招聘方式提高生
產(chǎn)人員數(shù)量，一般來(lái)說(shuō)，電工、鉗工經(jīng)過(guò) 2-3 個(gè)月在職培訓(xùn)，可逐漸成長(zhǎng)為熟練
工人。
3、標(biāo)的公司完成業(yè)績(jī)承諾的保障措施
（1）核心管理團(tuán)隊(duì)與卓譽(yù)自動(dòng)化簽訂長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議，保證標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)
定性；
（2）繼續(xù)加大研發(fā)，保持產(chǎn)品的更新迭代和競(jìng)爭(zhēng)性，延伸鋰電設(shè)備產(chǎn)品線，
繼續(xù)推出有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，增厚業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；
（3）加大力度推廣產(chǎn)品，在保持現(xiàn)有客戶的黏性同時(shí)，開(kāi)發(fā)新的客戶；
（4）根據(jù)在手訂單情況，增加研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)人員數(shù)量，擴(kuò)大產(chǎn)能；
（5）本次交易獲得批準(zhǔn)完成交易后，借助上市公司平臺(tái)，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金， 進(jìn)
一步擴(kuò)大銷售規(guī)模。
（四）標(biāo)的公司是否具備獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力，運(yùn)營(yíng)模式與同行業(yè)公司是否存在較
大差異以及是否能支撐標(biāo)的公司毛利率水平，并結(jié)合上述因素說(shuō)明標(biāo)的公司核心
競(jìng)爭(zhēng)力
1、標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)模式
標(biāo)的公司的下游主要客戶為各大鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，其對(duì)專業(yè)設(shè)備和自動(dòng)化系
統(tǒng)的需求不同，導(dǎo)致產(chǎn)品之間差異較大，因此標(biāo)的公司的產(chǎn)品具有定制化、非標(biāo)
準(zhǔn)化的特點(diǎn)。標(biāo)的公司的具體運(yùn)營(yíng)模式如下：
（1）在研發(fā)階段，標(biāo)的公司采取自主研發(fā)的模式，嚴(yán)格按照研發(fā)制度和年
度研發(fā)計(jì)劃進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，流程清晰嚴(yán)謹(jǐn)，包括項(xiàng)目立項(xiàng)、產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、設(shè)計(jì)
變更、產(chǎn)品試產(chǎn)和評(píng)估、質(zhì)量認(rèn)證管理、專利申請(qǐng)和保護(hù)等都有明確的操作指示
和內(nèi)控指引。目前，標(biāo)的公司擁有 16 項(xiàng)專利，此外還有 27 項(xiàng)專利處于申請(qǐng)階段；
（2）在采購(gòu)階段，標(biāo)的公司采用直接采購(gòu)模式，外購(gòu)分為標(biāo)準(zhǔn)件和非標(biāo)準(zhǔn)
件采購(gòu)。標(biāo)準(zhǔn)件為氣缸、導(dǎo)軌、絲杠、PLC、伺服電機(jī)、電線、螺絲等通用零部
件，非標(biāo)準(zhǔn)件主要是定制的零部件，采用委外加工和直接定制方式，外協(xié)加工商
根據(jù)設(shè)計(jì)圖紙通過(guò)銑、車、磨、電鍍等工藝加工制造產(chǎn)品；
（3）在生產(chǎn)階段，標(biāo)的公司的裝配組裝過(guò)程不涉及改變零部件的物理或者
化學(xué)形態(tài)，裝配工根據(jù)設(shè)備的模組圖紙找到對(duì)應(yīng)的機(jī)械零部件，采用螺絲、內(nèi)六
角小扳手、螺絲刀、小銼刀等小型工具進(jìn)行組裝，組裝完成后，電工采用萬(wàn)用表、
電烙鐵、絕緣測(cè)試儀器等小型工具開(kāi)始布置各種傳感器、電路，完成后在 PLC
中輸入控制程序，進(jìn)行手動(dòng)調(diào)試和自動(dòng)調(diào)試；
（4）在銷售階段，標(biāo)的公司采取直銷的銷售模式。標(biāo)的公司的產(chǎn)品主要面
向鋰電池廠商，客戶需求多樣化、個(gè)性化程度較高，具有技術(shù)營(yíng)銷的明顯特征。
卓譽(yù)自動(dòng)化的固定資產(chǎn)規(guī)模較小，以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)。2017 年 6 月末，卓
譽(yù)自動(dòng)化固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為 25.48 萬(wàn)元，主要為經(jīng)營(yíng)所需的電子設(shè)備和辦公設(shè)
備等，占資產(chǎn)總額比例為 0.40%，占比較小。標(biāo)的公司的固定資產(chǎn)金額和比重較
低，主要原因系標(biāo)的公司考慮自身的資本實(shí)力、當(dāng)前的發(fā)展階段以及公司周邊成
熟的加工廠商配套環(huán)境，將有限的資金用在迫切需求的營(yíng)運(yùn)資金上，固定資產(chǎn)投
資較少，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地均為租賃。另外，在采購(gòu)模式上，標(biāo)的公司的標(biāo)準(zhǔn)件直接
外購(gòu)。非標(biāo)零部件由卓譽(yù)自動(dòng)化自主完成設(shè)計(jì)圖紙后委托外協(xié)加工或者直接定制，
無(wú)需標(biāo)的公司直接加工；生產(chǎn)模式上，生產(chǎn)過(guò)程主要為組裝、調(diào)試，生產(chǎn)作業(yè)過(guò)
程較少使用固定資產(chǎn)，主要使用的小型工具價(jià)值較低，在生產(chǎn)領(lǐng)用時(shí)計(jì)入制造費(fèi)
用；標(biāo)的公司設(shè)備產(chǎn)品的裝卸、運(yùn)輸通過(guò)租賃車輛或叉車來(lái)完成，標(biāo)的公司自身
未購(gòu)置運(yùn)輸車輛等固定資產(chǎn)。
2、標(biāo)的公司具備獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力
標(biāo)的公司已按照《公司章程》的規(guī)定建立了較規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)以及獨(dú)立
運(yùn)營(yíng)的公司管理體制，在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、人員、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面保持獨(dú)立性。
標(biāo)的公司采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，核心業(yè)務(wù)集中在自動(dòng)化線研發(fā)、設(shè)計(jì)、集成及
控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)上。標(biāo)的公司所處深圳大浪區(qū)域的產(chǎn)業(yè)配套非常完善，加工商眾多
且能快速響應(yīng)，標(biāo)的公司對(duì)供應(yīng)商的可選擇范圍較廣，不存在重大依賴于少數(shù)供
應(yīng)商的情況。標(biāo)的公司具備獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力，其輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式符合標(biāo)的公司
自身的戰(zhàn)略定位以及當(dāng)前的發(fā)展階段。
3、同行業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)模式及與標(biāo)的公司的差異
標(biāo)的公司與鋰電子電池自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)模式比較情況如下表：
單位：萬(wàn)元
序 固定資產(chǎn) 資產(chǎn)
公司 主營(yíng)業(yè)務(wù) 運(yùn)營(yíng)模式 資產(chǎn)總額 營(yíng)業(yè)收入
號(hào) 凈值 占比
固定資產(chǎn)投資較少，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地均
鋰離子電池自動(dòng)化 為租賃，軟件均為浩能科技自行開(kāi)發(fā)，
生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、 硬件組成均可通過(guò)市場(chǎng)購(gòu)買取得，部
浩能科技
設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售， 分物料自主進(jìn)行鈑金加工、機(jī)加工；
（已被上 970.79 54,570.48
產(chǎn)品涵蓋涂布機(jī)、 生產(chǎn)能力主要體現(xiàn)在零部件精密加工 18,849.69
1 市公司科 （2016 年 （2016 月 1.78%
輥壓機(jī)、分條機(jī)、 能力、設(shè)計(jì)能力、場(chǎng)地、系統(tǒng)集成能 （2015 年）
恒股份收 6 月末） 6 月末）
制片機(jī)等鋰離子電 力和整體裝配能力等方面；限制浩能
購(gòu)）
池主要核心生產(chǎn)設(shè) 科技產(chǎn)量的主要因素是技術(shù)嫻熟的裝
備 配人員數(shù)量，產(chǎn)能與固定資產(chǎn)之間的
相關(guān)性較小
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地均為租賃，雅康精密主
要集中于設(shè)計(jì)研發(fā)、核心部件的生產(chǎn)
從事鋰離子電池自 與產(chǎn)品的組裝調(diào)試，非核心部器件通
雅康精密
動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備的研 過(guò)外部采購(gòu)取得；自有設(shè)備主要用于
（已被上 484.02 24,326.32
發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、 鋰電設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)組裝加工，而相 20,560.55
2 市公司贏 （2016 年 （2016 年 1.99%
銷售，主要產(chǎn)品包 關(guān)零部件多具有非標(biāo)化、多頻次、少 （2015 年）
合科技收 9 月末） 9 月末）
括涂布機(jī)、分條機(jī)、 批量與高精度要求，需要價(jià)值較高的
購(gòu)）
制片機(jī)、卷繞機(jī)等 機(jī)床、加工中心等，雅康雖具備相關(guān)
零部件開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)能力，但受資金限制，
多委托于外部協(xié)作廠商生產(chǎn)。
精實(shí)機(jī)電 專業(yè)從事鋰電池自 固定資產(chǎn)投資較少，精實(shí)機(jī)電生產(chǎn)經(jīng)
737.42 17,488.79
（已被上 動(dòng)化生產(chǎn)線的研 營(yíng)用地均為租賃。產(chǎn)能取決于核心部 12,279.90
3 （2017 年 （2017 年 4.22%
市公司華 發(fā)、生產(chǎn)和銷售， 件的個(gè)性設(shè)計(jì)能力、客戶非標(biāo)構(gòu)件的 （2016 年）
3 月末） 3 月末）
自科技收 產(chǎn)品主要運(yùn)用于鋰 生產(chǎn)能力（自行機(jī)械加工和鈑金加工、
購(gòu)） 電池生產(chǎn)的后端生 外協(xié)和外購(gòu)的綜合）、配套系統(tǒng)軟件
產(chǎn)環(huán)節(jié) 的個(gè)性化開(kāi)發(fā)能力以及技術(shù)人員的數(shù)
量和集成、安裝、調(diào)試的能力和速度
等
固定資產(chǎn)規(guī)模占資產(chǎn)比重較小，生產(chǎn)
混合反應(yīng)用流體攪
經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均采用租賃的方式取得，采
萬(wàn)家設(shè)備 拌設(shè)備等鋰離子電
用研發(fā)設(shè)計(jì)整體方案、核心零部件自
（上市公 池自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備
制、其他零部件外購(gòu)的生產(chǎn)模式；生 381.17 12,620.83
司科恒股 的研發(fā)、生產(chǎn)及銷 7,189.68
4 產(chǎn)能力主要體現(xiàn)在零部件精密加工能 （2017 年 （2017 年 3.02%
份收購(gòu)在 售，應(yīng)用于鋰離子 （2016 年）
力、設(shè)計(jì)能力、場(chǎng)地、系統(tǒng)集成能力 5 月末） 5 月末）
會(huì) 審 核 電池生產(chǎn)最前端的
和整體裝配能力等方面；萬(wàn)家設(shè)備的
中） 極片制作工序中的
產(chǎn)能主要取決于裝配人員的數(shù)量、技
正負(fù)極漿料制備
能水平，以及生產(chǎn)工藝先進(jìn)程度。
卓譽(yù)自動(dòng)化采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，
為下游鋰電池生產(chǎn) 核心業(yè)務(wù)集中在自動(dòng)化線研發(fā)、設(shè)計(jì)、
企業(yè)提供生產(chǎn)設(shè)備 集成及控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)上，設(shè)備零部件
25.48 6,318.24
卓譽(yù)自動(dòng) 自動(dòng)化解決方案， 采用外購(gòu)、外協(xié)加工或定制方式，可 3,482.38
5 （2017 年 （2017 年 0.40%
化 產(chǎn)品處于鋰電池整 直接進(jìn)行組裝，無(wú)需標(biāo)的公司投入大 （2016 年）
6 月末） 6 月末）
條生產(chǎn)工藝鏈的中 型機(jī)械設(shè)備進(jìn)一步加工；限制標(biāo)的公
后段 司產(chǎn)能的因素主要是生產(chǎn)、技術(shù)人員
的數(shù)量及能力。
由上表可見(jiàn)，鋰電子電池自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)的可比公司與卓譽(yù)自動(dòng)化的運(yùn)營(yíng)模
式接近，業(yè)務(wù)均集中于產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、系統(tǒng)集成能力和整體裝配能力，固定資產(chǎn)
占總資產(chǎn)的比例較低?？杀裙驹诹悴考募庸きh(huán)節(jié)與卓譽(yù)自動(dòng)化略有差異，主
要體現(xiàn)在同行業(yè)公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模以及資本實(shí)力均大于卓譽(yù)自動(dòng)化，部分非
標(biāo)準(zhǔn)化的零部件采取自主加工的模式，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)會(huì)購(gòu)置部分加工機(jī)器，因此同
行業(yè)公司的固定資產(chǎn)規(guī)模略大于卓譽(yù)自動(dòng)化，但同行業(yè)公司固定資產(chǎn)的金額和占
總資產(chǎn)的比重總體較低，符合輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)。
卓譽(yù)自動(dòng)化成立時(shí)間較短，并且主要依靠自有資金進(jìn)行內(nèi)源式發(fā)展，資本實(shí)
力相對(duì)較弱，因此，資產(chǎn)總額、業(yè)務(wù)規(guī)模略低于同行業(yè)公司，考慮到卓譽(yù)自動(dòng)化
目前的發(fā)展階段以及管理層對(duì)標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)定位以及標(biāo)的公司周邊成熟的加
工廠商配套環(huán)境，卓譽(yù)自動(dòng)化采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的模式，零部件全部采用外購(gòu)或外
協(xié)、定制的模式，直接定制和委外加工的非標(biāo)準(zhǔn)件可直接用于組裝，不需要對(duì)原
材料進(jìn)行進(jìn)一步加工；在生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程較少使用固定資產(chǎn)，主要使用的小型工具
價(jià)值較低，在生產(chǎn)領(lǐng)用時(shí)計(jì)入制造費(fèi)用；標(biāo)的公司設(shè)備產(chǎn)品的裝卸、運(yùn)輸通過(guò)租
賃車輛或叉車來(lái)完成，標(biāo)的公司自身未購(gòu)置運(yùn)輸車輛等固定資產(chǎn)。
4、標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)模式符合行業(yè)和公司特點(diǎn)，能支撐標(biāo)的公司毛利率水平
根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754-2011）所屬分類，標(biāo)的公司屬于專
用設(shè)備制造業(yè)（C35），按照《上市公司行業(yè)分類指引》（2012 年修訂）所屬分
類標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)的公司所處行業(yè)為專用設(shè)備制造業(yè)（C35）。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，標(biāo)的
公司專業(yè)從事鋰離子電池自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售與服務(wù)，屬
于鋰電設(shè)備制造業(yè)。因此選取 A 股鋰離子電池制造設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)上市公司，同
時(shí)考慮近期的上市公司并購(gòu)標(biāo)的屬于鋰離子電池制造設(shè)備的公司，選取了贏合科
技、先導(dǎo)智能、精實(shí)機(jī)電及萬(wàn)家設(shè)備進(jìn)行同行業(yè)毛利率對(duì)比分析。
標(biāo)的公司與鋰電池設(shè)備行業(yè)可比公司的綜合毛利率比較分析如下：
公司名稱 2017 年 1-3/5/6 月 2016 年度 2015 年度
贏合科技 34.34% 35.87% 34.57%
先導(dǎo)智能 44.60% 42.56% 43.05%
精實(shí)機(jī)電 48.14% 38.96% 32.23%
萬(wàn)家設(shè)備 37.09% 41.06% 32.71%
平均 41.04% 39.61% 35.64%
卓譽(yù)自動(dòng)化 45.63% 39.33% 40.19%
注：以上同行業(yè)可比公司數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)披露的定期報(bào)告或重大資產(chǎn)重組購(gòu)買報(bào)告書(shū)中
原始數(shù)據(jù)，并依據(jù)與本重組報(bào)告書(shū)計(jì)算口徑一致原則重新計(jì)算。
2015 年度，可比同行毛利率在 32.23%-43.05%之間，2016 年度，可比同行
毛利率 35.87%-42.56%之間，2017 年 1-6 月，可比同行毛利率在 34.34%-48.14%
之間。卓譽(yù)自動(dòng)化報(bào)告期內(nèi)的毛利率均落在可比同行毛利率區(qū)間，與行業(yè)平均水
平大致相當(dāng)。由于鋰電池生產(chǎn)設(shè)備大部分是定制產(chǎn)品，各公司產(chǎn)品型號(hào)、規(guī)格等
不同，并且工藝流程、生產(chǎn)方式、資產(chǎn)規(guī)模等方面上也存在著不同，因此，標(biāo)的
公司的毛利率在同行業(yè)中屬于正常水平，標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)模式符合行業(yè)和公司的
特點(diǎn)，能支撐標(biāo)的公司毛利率水平。
5、標(biāo)的公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力
卓譽(yù)自動(dòng)化采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在依托于自身的研
發(fā)技術(shù)實(shí)力和核心團(tuán)隊(duì)優(yōu)異的管理、資源整合能力，強(qiáng)化自身在自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)
線的硬件研發(fā)設(shè)計(jì)、集成及軟件控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、高效的客服響應(yīng)等方面的優(yōu)勢(shì)。
標(biāo)的公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具體體現(xiàn)在以下方面：
（1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)
標(biāo)的公司系具備較強(qiáng)設(shè)備設(shè)計(jì)能力和軟件開(kāi)發(fā)能力的設(shè)備生產(chǎn)廠商，通過(guò)自
主創(chuàng)新，掌握了包括正（負(fù)）氦氣測(cè)漏技術(shù)、鋰電池電芯熱壓成型、鋰電池電芯
極片超聲波焊接技術(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)核心技術(shù)，提升了自動(dòng)化技術(shù)在鋰電池設(shè)備行業(yè)
的應(yīng)用水平。正（負(fù)）氦氣測(cè)漏技術(shù)、鋰電池電芯熱壓成型技術(shù)在鋰電設(shè)備行業(yè)
具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。截至本回復(fù)出具之日，卓譽(yù)自動(dòng)化共獲得授權(quán)專利 16 項(xiàng)，
計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán) 9 項(xiàng)，此外還有 27 項(xiàng)專利處于申請(qǐng)階段。
標(biāo)的公司主要技術(shù)優(yōu)勢(shì)如下：
序號(hào) 技術(shù)名稱 技術(shù)優(yōu)勢(shì) 核心技術(shù)領(lǐng)先度說(shuō)明
此技術(shù)通過(guò)對(duì)來(lái)料電池內(nèi)部進(jìn)
行氦氣填充，把待檢電池送入
測(cè)試腔體中，測(cè)試腔體密封，
使用真空泵對(duì)測(cè)試腔體抽真
最小可檢漏率：≤10-12 Pa
空，在內(nèi)外壓差的作用下，氦
m3/s ，響應(yīng)時(shí)間：≤1s，檢漏
正（負(fù)）壓氦檢 氣通過(guò)電池漏孔，從電芯內(nèi)部
1 口最高壓力：1500Pa，生產(chǎn)速
測(cè)泄漏技術(shù) 進(jìn)入測(cè)試腔體，通過(guò)氦檢儀檢
度：≥6PPM
測(cè)一定時(shí)間內(nèi)電池的氦氣泄漏
量，來(lái)判斷電池的密封性，采
用此技術(shù)能 100%檢測(cè)出有泄
漏的電池，遠(yuǎn)高于行業(yè)采用保
壓測(cè)漏的技術(shù)水平。
1、采用二次定位及出料平臺(tái)位
置固定，減小移動(dòng)產(chǎn)生誤差；
正面壓力：可達(dá) 10Tf，溫度均
2、上下料使用四軸機(jī)器人；
勻性：±3℃，壓板：熱作磨具
3、單模組側(cè)壓使用單個(gè)伺服驅(qū)
鋼經(jīng) QPQ 及鍍陶瓷處理，側(cè)壓
自動(dòng)熱壓工藝技 動(dòng)；
2 滑 軌 ： 靜 力 矩 1.55*2
術(shù) 4、機(jī)器人上固定雙層抓料夾
（3.1KNM），使用壽命在 12
手；
年以上，絕熱：壓板 90℃時(shí)外
5、熱壓模組使用一個(gè)伺服電動(dòng)
圍 35℃以下
缸驅(qū)動(dòng)分兩層同時(shí)整形 2 個(gè)電
池，機(jī)器人和伺服側(cè)壓技術(shù)的
運(yùn)用，在電芯熱壓工藝段業(yè)界
屬于首創(chuàng)技術(shù)。
在出料電芯定位夾具上設(shè)置極
耳錯(cuò)位檢測(cè)機(jī)構(gòu)，通過(guò)光纖檢
測(cè)極耳邊界，檢測(cè)到有物即
極耳錯(cuò)位檢測(cè)工 NG，裸電芯經(jīng)過(guò)夾具定位后，
3 對(duì)位檢測(cè)精度