12月12日,聯創(chuàng)光電發(fā)布公報表示公司實際控制人鄧凱元完成增持公司股份承諾,已于2016年8月1日起,累計增持公司股份1122萬股,累計增持金額約1.996億元,累計增持比例為總股本的2.53%,本次增持后,鄧凱元先生直接與間接合計持有公司1.08億股,占公司總股本的24.26%。

　　分析與判斷

　　實際控制人完成增持承諾上限,體現出對公司未來發(fā)展強烈看好

　　聯創(chuàng)光電公司8月收到實際控制人鄧凱元承諾于6個月內增持公司股份7000萬至2億元。根據公告,鄧凱元已完成逐步實施增持計劃且累積增持股份達到承諾額上限。我們認為,這表明公司實際控制人對公司未來發(fā)展前景極為看好,當前價位積極增持,有利于提振二級市場投資者持股信心。

　　公司LED業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定,整體業(yè)績穩(wěn)中有進

　　公司三季報顯示總營收18.33億,凈利潤1.73億,同比增長分別為2.43%和33.14%,發(fā)展穩(wěn)定。其中LED背光源業(yè)務成為公司業(yè)績貢獻重要來源,并將受益于終端市場的向好和產品升級趨勢。同時,公司產品開始切入中大屏尺寸LED器件,面向車載、工控領域,有助于利潤率的提升。我們判斷,公司未來三年業(yè)績將持續(xù)向好,維持較快增長。

　　公司積極拓展外延方向,注重發(fā)展協同效應

　　雖然公司終止收購漢恩互聯,但公司仍在不斷謀求外延拓展,積極推進相關領域的業(yè)務拓展。當前,公司的LED背光板、軍工、電線電纜等業(yè)務領域發(fā)展格局良好,原有的電子、軍工兩大業(yè)務領域能夠在產品上產生交叉協同效應。我們判斷,在做大做強主業(yè)的基礎上,公司將圍繞既有核心能力積極推進產業(yè)鏈的適度拓展。

　　盈利預測與投資建議

　　公司圍繞LED光電子+軍工+線纜幾大業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展。LED進入業(yè)績釋放期;外延合作對業(yè)績增長的提升可期。預計2016~2018年EPS為0.46元、0.60元、0.74元,當前股價對應2016~2018年PE分別為34.6X、26.6X、21.5X。